《全球匯市》美元兌日圓守住漲幅，投資者等待特朗普就職

隨著美國遭遇極寒天氣，美國天然氣需求有望在下周創下歷史新高，連續第二年在馬丁-路德-金紀念日周末假期的第二天給電網帶來壓力。

天然氣期貨 本周在冰凍期前觸及兩年高點，而全國幾個樞紐的現貨價格則升至2024年1月馬丁-路德-金周末以來的最強水平。去年的那一周，天然氣需求創下了目前的歷史新高，而第二天的價格則飆升至多年高點。[美國國家航空航天局/]

近年來，極端天氣給電網和市場造成了嚴重破壞，因為需求幾乎超過了供應。2021 年 2 月，得克薩斯州的一場冰凍造成 200多人 死亡，數百萬人停電、停水、停暖數日。

造成這些事件的部分原因是石油和天然氣基礎設施凍結，導致燃料供應減少，這也被稱為 "凍斷"。這迫使一些電網運營商和公用事業公司因缺乏燃料而輪流停電。

德克薩斯州電力可靠性委員會(ERCOT) 負責運營該州大部分地區的電網，該委員會發布了 1 月 20 日至 23 日的天氣預報，原因是極端寒冷將增加需求，並可能降低儲備。不過，ERCOT 表示，在天氣 監視期間，預計電網狀況正常。

PJM Interconnection 是美國最大的電網，管轄著從伊利諾伊州到新澤西州的 13 個州的全部或部分地區，它發布了 1 月 20 日至 22 日的寒冷天氣警報。

PJM 警報要求 發電和輸電業主做好準備，調用額外的工作人員，並在必要時推遲或重新安排計劃中的維護。

"PJM 在一封電子郵件中告訴路透："發電設備所有者必須格外注意維護設備，以免設備在寒冷天氣中凍結。

在 2022 年 12 月的一場冬季暴風雪中，PJM 和其他地區的數十家發電廠因各種原因而無法運行，其中包括因油井和管道結冰而導致天然氣供應中斷，從而造成燃料短缺。

在2022 年 的那場暴風雪中，未能按要求向 PJM 輸送電力的發電廠主同意支付 12 億美元 (link)，以解決電網的違約金問題。

根據美國能源信息署(EIA) 的數據，天然氣提供了全國約 43% 的發電量和約 45% 的家庭取暖。預期的需求激增，加上潛在的供應下降，可能會推動下周的電力和天然氣價格上漲。

數字

金融公司 LSEG 稱，美國下 48 個州的平均天然氣產量從 12 月份的每天 1,042 億立方英尺(bcfd) 降至 1 月份的 1,034 億立方英尺。

到目前為止，削減量很小，但分析師指出，未來幾天的凍死量可能會激增。

"能源咨詢公司 EBW Analytics 的分析師在本周的一份說明中說："隨著峰值寒潮的加劇，凍產達到 200 億立方英尺也不足為奇。

根據 LSEG 的數據，在 2021 年 2 月襲擊得克薩斯州和其他州的風暴中，凍產在大約一周的時間里減少了高達 204 億立方英尺的天然氣供應。

LSEG 預測，包括出口在內的天然氣總用量在 1 月 20 日可能飆升至每天 1,672 億立方英尺，在 1 月 21 日可能達到每天 1,693 億立方英尺。如果出現這種情況，1 月 21 日的需求量將超過 2024 年 1 月 16 日創下的 1,684 億立方英尺的日最高紀錄。

10 億立方英尺的天然氣可供應約 500 萬戶美國家庭一天的用量。

在天然氣總需求方面，流向美國八家液化天然氣(LNG) 出口工廠的燃料量有望在周五達到 158 億立方英尺/天，這將超過 目前 1 月 11 日創下的 155 億立方英尺/天的日最高紀錄。

周五，英鎊兌美元和歐元下跌，因為數據顯示英國12月零售銷售意外下降，這給本已黯淡的經濟前景雪上加霜。

英國國家統計局公布的數據顯示，經調整過的12月零售銷售較前月減少0.3%，數據計入了黑色星期五（BlackFriday）銷售額。而11月數據下修為增長0.1%。接受路透調查的經濟學家原預估12月數據為增長0.4%。

英鎊兌美元 下跌0.3%，至1.2197美元，離周一觸及的14個月低點不遠。

數據公布後，交易員們加大了對英國央行降息的押注，目前預計 2025 年降息 66 個基點。

相比之下，投資者預計美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)今年將降息42個基點。

強勁的美國經濟前景，加上投資者認為當選總統特朗普的政策可能會增加物價壓力，提振了美元兌其他主要貨幣的匯率。

上周，對英國財政前景的擔憂給英鎊和債券價格帶來了額外壓力。

英鎊是去年兌美元表現最好的 G10 貨幣，但今年迄今已下跌 2.4%。

另一方面，歐元兌美元只下跌了 0.5%，兌英鎊上漲了 2%，即使投資者預計歐洲央行將在 2025 年降息 95 個基點。

雖然英國政府公債收益率已經從近期的高點回落，但英國財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）面臨的挑戰依然存在。

• 佩珀斯通（Pepperstone）的策略師Michael Brown說："從根本上講，英國仍在努力應對經濟停滯不前，以及持續的物價壓力--這是一個嚴峻的組合
• 。"

周四的數據顯示，11月份英國經濟增長速度低於預期。

• "現在還很難看出事情究竟會如何好轉。"City Index 高級市場分析師Fiona Cincotta說，"我們看到的確實是這種滯脹前景
• 我們看到這反映在疲軟的英鎊上。"

歐元兌英鎊 周五上漲 0.3%，至0.84.42英鎊。 (完)

美元周五匯率企穩，但在六周連漲之後本周料將收跌，投資者將焦點轉向特朗普的總統就職典禮，並等待新政府的政策。

隨著對日本央行下周將加息的預期不斷升溫，日圓 有望創下一個多月來最大周線漲幅，從而使美元受到拖累。

過去幾周，美元因美債收益率上揚而飆升，反映出人們預期當選總統特朗普的政策可能會在美國經濟已然相當強勁的情況下刺激通脹。

但周三美國公布核心通脹數據疲軟，加上美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)理事沃勒(Christopher Waller)周四發表講話稱，如果數據支持，今年仍有可能降息三到四次，債市因此擺脫持續不斷的拋盤。

這導致市場提高了對美聯儲今年降息的押注，在特朗普下周重返白宮之前給美元帶來了一些壓力。

目前貨幣市場價格顯示，預期2025年美國降息幅度約為43個基點。

投資者目前正在等待周一特朗普的就職演說，以便更好地了解他的政策步驟，預計未來市場將出現動盪。

“接下來發生的事情完全取決於我們從特朗普那里聽到什麼、他會做什麼以及他在上任頭幾天和幾周內實施什麼政策，”City Index高級市場分析師Fiona Cincotta表示。

但Cincotta表示，她將在稍後的交易中觀察市場信心。

“看看今天交易結束時會發生什麼事情，這將會很有趣...(看一看)投資者在即將進入下周時會不會準備冒險，周末會不會出現一些拋售。”

本周，日圓兌美元上漲逾 1%，扭轉了上周的跌勢。日圓兌美元最新下跌 0.45%，報 155.8，周五早些時候曾觸及一個月高點 154.98。

日本央行官員的言論，加之日本數據顯示物價壓力持續存在且工資增長強勁，幫助鞏固了市場對日本央行即將加息的信心，交易員預計日本央行下周加息的可能性為 80%。

消息人士還告訴路透，除非特朗普上台後出現任何市場震盪，否則日本央行下周很可能加息。

Legal And General Investment Management亞太區投資策略師Ben Bennett說："與其他大多數央行不同，他們（日本央行）受益於美聯儲最近的鷹派轉變，這意味著他們可以在不引起太大匯率波動的情況下加息。"

英鎊 下跌 0.45%，報 1.21845 美元，離周一觸及的 14 個月低點不遠。

周五公布的數據顯示，英國 12 月份零售銷售意外下滑，這增加了第四季度經濟萎縮的風險。

歐元兌美元 持平於 1.03025 美元。

衡量美元兌其他六種貨幣匯率的美元指數 上漲 0.1%，報 109.08，脫離本周初觸及的兩年多高點。該指數本周料將下跌約 0.5%，這將打破連續六周的漲勢。

人民幣兌美元即期 持穩於7.3289元。此前公布的數據顯示，中國第四季度經濟同比增長5.4%，大大超出分析師的預期，2024年全年GDP同比增長5%，恰好達到北京方面的目標。

(編審 張明鈞/鄭茵/張濤)

((tao.zhang@thomsonreuters.com; 86-10-56692071;))

• 日本央行下周公布利率決議前，美元/日圓跌勢未止

• 日經新聞報導稱，日本央行多數委員下周可能批準加息

• 美元/日圓周五在EBS上的波動區間為 154.98-155.85

• 投機客尋找止損點，低點出現不錯的買盤

• 在費波納奇回檔技術位154.97有支撐位

• 154.97是 148.65 至 158.88（2024年12月至2025年1月）漲幅的 38.2% 回撤位

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(Martin Miller是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

以下為路透中文新聞為您整理的1月13日-17日當周中國金融市場摘要：

匯市：

--人民幣兌美元 當周小升0.06%，結束連兩周跌勢。上周五美國公布的非農數據異常強勁，美元和美債收益率進一步上行，周初中國央行將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎參數上調至1.75的歷史高位，助力緩和市場單邊預期，但人民幣即期多數時間仍在交易區間下限附近運行；本周美國公布的通脹數據略低於市場預期，加上市場傳聞特朗普可能調整關稅模式，美元和美債收益率續升動力略顯不足。但各方仍在等待特朗普1月20日重返白宮後的政策，市場人士普遍認為，動盪的時代即將到來。

公開市場操作：

--中國央行公開市場本周逆回購操作量先增後降，全周則轉為淨投放。在匯率貶壓下，面對著巨量MLF（中期借貸便利）到期及稅期走款擾動，資金面多數時間緊繃，非銀拆借隔夜價格周四曾一度衝高至近20%，周五整體局面雖有緩和，不過資金面警報尚未完全解除。

市場人士認為，央行短期在匯率貶壓、債市風險和流動性平穩之間進行多方艱難兼顧與平衡，雖然春節前取現高峰擾動下，資金面挑戰仍未消除，但是短期央行“敲打”意味明顯，流動性大幅寬鬆料難現，但是中長期看貨幣政策適度寬鬆仍是大勢所趨。

債市：

--伴隨著緊張的流動性，中國債市當周在震盪中整體稍弱。周一資金面繼續收緊，尾盤又因有關監管層正徹查國債期貨違規交易等傳聞，收益率明顯走升；周二隨著相關傳言被辟謠，午後資金面驟然轉鬆，收益率基本抹去上日升幅；隨後兩日流動性緊勢進一步發酵，但債市整體調整幅度有限，尤其是長債巋然不動；但周五資金暫緩後，對於債市監管擔憂再次浮現，收益率小幅反彈。

從央行近期的調控態度來看，對於過於寬鬆政策預期的“警告”意味較濃，短期流動性仍難言完全走穩。而債市監管方面若有更多後手，近期走勢料還有反復；節前能否降準將成觀察央行態度的風向標。

票據：

--中國票據市場轉貼利率當周先下後上走勢震盪，六個月期國有和股份行承兌票轉貼利率一度下行約5個基點後，在資金面緊繃擾動下再度走升，最新在1.41%附近。交易員稱，本周資金面一度緊繃壓制買氣，此外目前信貸投放情況仍不樂觀，仍是左右轉貼利率核心因素。

股市:

--中國股市滬綜指當周收漲2.3%，結束此前連續兩周的劇烈下跌。證監會的密集表態提升了市場的政策預期，周二主要股指錄得逾兩個月最大單日漲幅，而超預期的四季度GDP數據也給行情帶來支撐。

分析人士認為，美國總統特朗普即將上任，海外不確定性增加，後續國內的政策應對將是股市的關注焦點。（完）

• 周五迄今交易區間為 22.5 個點子，0.6196是日內低點

• 0.6196 較周四低點高出 4 個點子。 0.6228 是周四的紐約盤高點

• 賣盤出價可能在 0.6250 附近（0.6247/48 = 周三/周四高點）

• 下周（1 月 22 日）在 0.6210 有一筆大額期權到期；規模21億澳元

• 特朗普下周一就職美國總統，重返白宮

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  (Robert Howard是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)