《全球匯市》美元扳回跌幅，扭轉美聯儲降息後頹勢

• 美元/離岸人民幣朝隔夜觸及的 16 個月低點 7.0697 回落

• 最新報7.0815，從周四下意識觸及的高點 7.1133回落

• 若收於 7.0948 下方，將確認進入波林格下降通道

• 美元回落，風險偏好刺激亞洲股市和外匯市場反彈；滬綜指上漲0.6%

• 人民幣或許不會受中國降息預期影響

• 高盛認為美聯儲未來將連續降息、每次降息25 個基點

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投資者原本預計美聯儲大幅降息後市場將劇烈震盪，結果看到的是一片平靜無波的市況。不過這樣的寧靜可能迅速消散。

交易員在等待周三預期的降息時面臨高度不確定性，預期降息 50 個基點和 25 個基點的人數各半。結果美聯儲宣布大幅降息50個基點。

儘管市場反應平淡，股市和美元的走勢基本逆轉回到原點，不過可能還會有另一波走勢。一些人特別提到債券收益率在周三上漲後，可能會進一步上揚。

“我認為這種平靜不會持續太久，”Annex Wealth Management 首席經濟學家 Brian Jacobsen 表示，他指出當天晚間股市出現逆轉，可能表明股市料將偏弱，“除非我們得到一些數據，能夠給予明確的方向感。"

Jacobsen表示，市場將關注即將公布的數據，例如周四的初請失業金人數。

Jacobsen說：“美聯儲顯然處於落後追趕模式，並試圖以剛剛實施的降息來彌補流失的時間。”

美聯儲的決定可能會波及其他市場，引發連鎖反應。

支付公司 Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta談到匯市時表示：“接下來幾個小時可能會有危險...隨著其他經濟體的利率預期加強，交易員可能會面臨突如其來的震盪。”

“隨著倉位的相關調整展開，餘震可能還會持續。”

**反應冷淡**

根據期權分析服務 ORATS 的數據，股票期權已經反映標普 500 指數 漲跌幅度約為1.1%。該指數收盤下跌0.29%，回吐稍早漲幅，結束連七日漲勢。

Carson Group 全球宏觀策略師 Sonu Varghese 表示，市場接近收盤時反應平淡的原因之一，與美聯儲決策前幾天資產價格的走勢有關。截至周二，羅素 2000 指數在過去五個交易日上漲5%，美元則是下跌0.7%，受市場對美聯儲將展開期待已久的降息預期影響。

Merrill and Bank of America Private Bank固定收益策略主管Matt Diczok表示：“‘謠言時買入，變成新聞時賣出’是一句非常愚蠢的陳腔濫調，但事實就是如此。”

周三美元指數最初下跌，但隨後回升0.1%至100.981。

Brandywine Global 投資組合經理Jack McIntyre表示：“由於這次政策舉措大多已經進行了溝通傳達，因此金融市場並沒有出現太大波動。”

不過，債市確實出現明顯波動，10年期美債收益率當日飆升 7 個基點，而兩年期/10年期美債收益率曲線在聯儲降息後達到2022年7月來最陡水平，顯示出對通脹率與經濟增長率長期上升的預期。

美債收益率在聯儲公布決議前幾天已跌至 2023 年中以來最低水平。

Evercore ISI 高級董事總經理Julian Emanuel在研究報告中建議，為收益率反彈做好準備，並認為美聯儲壓低通脹的進程可能會放緩或停滯。

小型股最初反彈，最終收盤持平。根據LSEG數據，交易員最初的反應是推高以小型股為主的羅素 2000 指數 ，在美聯儲公布決策後一分鐘，該指數上漲近1%，創下至少三個月來最大的一分鐘百分比漲幅。

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示：“具體來說，小型股跳漲表明市場相信美聯儲的說法，讓為明年將繼續降息，這對小型股來說是潛在的利好。”但羅素2000指數當日僅上漲0.04%。

美聯儲主席鮑威爾表示，此次降息象徵一個"強勁開端"標誌著保護經濟實力的“強勁開端”。不過，大幅度降息可能得到令人更加擔憂的解讀。

野村資本管理投資組合管理和跨資產策略主管Matthew Rowe表示：“我確實認為，到了完整交易日的時候，投資者將對此一事件大舉獲利了結，我們的交投傾向看跌，因市場將繼續費疑猜，看不出讓美聯儲害怕背後的原因。”(完)

• 英鎊/美元微跌0.05%，在 1.3155-1.3218區間交投

• E-迷你標普500指數期貨漲1%，10年期美債收益率漲4個基點，市場預計美國經濟軟著陸

• 英國央行料將利率維持在 5%不變，BOEWATCH反映英國央行按兵不動的概率為81.19%

• 重點將放在貨幣政策聲明中的前景上

• 圖表 - 日線動能指標持平，21日波林格區間上升

• 5、10和21日移動均線上揚 - 溫和的上行傾向

• 9月高位1.3298，然後是 2021/2022跌勢的78.6%回檔位1.3410是首道阻力位

• 今天低位1.3155和本周低位1.3126是初步支撐位

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(Andrew Spencer是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)(完)

• 歐元/美元持平，此前在FOMC 會議後上午在1.1068/1.1123區間內大幅下挫

• 美國經濟強勁、通脹下降，而歐元區經濟疲軟、通脹嚴峻

• 美國軟著陸經濟情緒可能限制歐元/美元走勢

• 圖表；21日波林格區間收縮

• 5、10 和 21 日移動均線混雜 - 總體略偏多

• 若收盤價低於6/8月漲勢的38.2%回檔位1.0996，則上行趨勢結束

• 周四高位1.1123和周三高位1.1189是首道阻力位

• 1.1100有36.17億期權到期、1.1105有11.70億和1.1120/25有16.70 億

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(Andrew Spencer是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)(完)

儘管市場押注中國即將降息，但人民幣周四仍在升值，因美聯儲周三大幅降息後，市場風險情緒高漲。如果人民幣繼續升值，交易員可能會被套牢。

目前的共識很明確，中國現在有再次降息的機會；周五將公布貸款市場報價利率（LPR），這為中國提供了一個加入寬鬆貨幣政策大潮的機會。

但中國放鬆貨幣政策可能不會引發典型的貨幣貶值效應，原因有以下幾點。

首先，由於對中國經濟復甦的希望越來越渺茫，市場上已經充斥著看跌人民幣的押注，而且中國政府可能會推動人民幣走軟，以消除即將到來的美國貿易關稅的影響。

其次，中美債券收益率利差呈收窄趨勢，美聯儲今年有可能進一步降息，而中國央行則會進行干預以支持國內債券收益率。不過，後者迄今為止影響有限。

美元/人民幣現報7.0930，如果周四收盤價低於 7.0920，那麼日線圖波林格下行通道將再次得到確認。這一看跌信號可能會刺激美元空頭向心理關口 7.0500 逼近。如果突破這一底線，美元多頭將措手不及，引發止損賣盤，從而加速跌勢。

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衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)周四顯示：主要期限利率多數上漲；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)漲68個基點至1.75576%，創8月26日以來新高。另外香港金管局(HKMA)200億元人民幣的日間回購協議流動性已被調用過半。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)小升至1.68970%，觸及9月2日以來高位；兩周期HIBOR (HICNH2WDF=)則跌至1.75576%，一年期HIBOR (HICNH1YDF=)小漲至2.30909%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如發生流動性緊張，拆息利率可能出現脈沖飆升狀況。不過香港金管局有回購協議流動性安排，因此不會出現長時間的緊張狀況。

根據EIKON終端，截止本地時間11:00，有106億元的日間回購協議流動性(200億額度)已被調用，另外金管局指定的一級流動性提供行也提供了40億元的流動性(180億額度)；同時金管局提供的隔夜回購協議流動性200億額度則未被動用。

根據金管局介紹，日間回購協議流動性利率是以隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數定價，按當日使用的有關流動資金的實際時間按分鐘計算利息；隔夜回購協議流動性利率是以最近三次財資公會公布的隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數加25基點，最低的回購利率水平為0.25%。

另外，由於離岸人民幣並沒有真正的貨幣市場，機構主要通過掉期市場來獲得資金，通常隔夜掉期點隱含利率就是貨幣市場的利率，一般隔夜掉期隱含利率應該在1-2%之間。

EIKON終端並顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 (CNHONID=R)最新報1.231%，最高觸及4.987%，上日收在1.250%；一周期的掉期隱含利率 (CNHSWID=R)報1.237%，上日收在0.896%；一年期的掉期隱含利率 (CNH1YID=R)則最新報1.792%。

離岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新報-1,648點，較上一交易日跌11點，和在岸一年期美元/人民幣掉期 (CNY1Y=CFXA)點差為-337點。

本地時間11:17，離岸人民幣兌美元即期 升0.03%至7.0925元，上一交易日收報7.0945元。在岸人民幣即期 最新報7.0906元，上日則收報在7.0893元；目前兩地價差為19點。（完）

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