《分析》特朗普減債主張有如天馬行空，市場苦思應對之道

亞洲股市周四上漲，原因是在美國總統特朗普給予部分車企一個月的加墨關稅豁免後，投資者對貿易緊張局勢可能緩解抱有希望，而歐元則在歐洲央行政策會議召開前鞏固漲勢。

日本公債大幅下跌，此前德國長期債券遭到數年來最大的拋售，原因是正在談判組建德國新政府的各方同意嘗試放寬財政規則。

日本 10 年期公債收益率創下近 16 年新高，市場情緒依然脆弱。

白宮周三表示，特朗普總統將給予汽車製造商一個月的加墨25%懲罰性關稅豁免，前提是他們遵守現有自由貿易協定的條款。

這導致美國股市大幅上漲，並在今日早盤支撐了亞洲市場。MSCI(除日本)亞太地區指數 (.MIAPJ0000PUS)上漲0.86%；東京日經指數 上漲0.8%。

Pepperstone研究主管Chris Weston說：“想從頭條新聞中獲得任何可靠的信號，幾乎是不可能的事情。”

“人們必須為那些需要未雨綢繆的企業感到由衷的同情--關稅政策每天都在變化，目前幾乎不可能有任何信心來制定決策--這將產生影響。”

中國和香港股市上漲，上日中國政府制定了雄心勃勃的經濟增長目標，在與美國的貿易戰愈演愈烈下，承諾為國內消費和科技行業提供更多支持。

中國藍籌股滬深300指數 3 上漲 0.6%，而全球表現最好的主要股票市場--香港恆生指數 大漲 2.4%。恆生指數今年迄今已上漲 20%，周四並觸及 2022 年 1 月以來的最高水平。

**歐洲央行**

投資者周四將關注歐洲央行會議，在決策者應對貿易戰困境和該地區重整軍備之際，市場普遍預計歐洲央行將再次降息。

歐央會議召開的前一天，歐元跳漲了1.5%，德國公債大跌，原因是正在談判組建德國新政府的各方同意設立 5,000 億歐元的基礎設施基金，並全面修改德國舉債規則。

德國 10 年期公債期貨 (FGBLc1) 周四下跌了 0.6%，表明現貨債券價格稍後可能下跌。周三，歐元區指標10年期德債收益率 (DE10YT=RR)攀升了30個基點，創下了自2020年3月中旬以來的最大單日漲幅。

歐元 (EUR=EBs)在亞洲早盤一度觸及四個月高點1.0808美元，本周有望上漲逾4%，創2009年3月以來最強單周表現。

“這是否會改變局勢，使德國從經濟活動的拖累者變為經濟增長的引擎？這不是靈丹妙藥，但絕對是朝著正確方向邁出的一步，”Ballinger Group外匯市場分析師Kyle Chapman說。

“然德國有足夠的空間增加舉債，但法國和意大利等國卻沒有這樣的優勢，財政風險溢價可能會給刺激經濟引發的反彈套上韁繩。”

美元指數 下滑至104.11，觸及11月初以來的最低水平。

金價持穩於每盎司2,924.11美元，交易商在等待周五的美國非農就業報告，以尋找有關美聯儲政策路徑的線索。 (完)

高盛周四上調了新興市場股市的目標價，預計人工智能推動的中國股市上漲也會提振其他市場。

該券商將MSCI明晟新興市場指數 (.dMIEF00000PUS)的12個月目標價上調了3%，從1190上調至1220，表明與當前水平相比有11%的潛在上漲空間。

這一上調反映了高盛最近對其MSCI明晟中國指數目標價的調整，原因是人工智能的普及通過盈利、市盈率和投資組合流量對估值產生了影響。

該公司指出，這可能會波及更廣泛的新興市場股票格局。

中國股市的上漲可能會進一步得到刺激措施推動的A股反彈的支撐。高盛表示，在本周備受期待的兩會上宣布的財政刺激措施，可能有助於穩定經濟增長，提振市場人氣。(完)

周四亞洲股市上漲，原因是美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）在一個月內免除了 (link) 汽車製造商的關稅，投資者對貿易緊張局勢可能緩解抱有希望，而歐元則在歐洲央行 (link) 政策會議召開前站穩了腳跟。

日本政府債券在亞洲時段大幅下跌，此前德國長期債券遭到數年來最大的拋售，原因是正在談判組建德國新政府的各方同意嘗試放寬 (link) 財政規則 (link)。

日本 10 年期國債收益率創下近 16 年新高，因市場情緒依然脆弱。日本

周二，美國對墨西哥和加拿大的進口商品徵收25%的關稅，並對中國商品徵收新的關稅，引發了市場對經濟增長的擔憂。

但白宮周三表示，只要汽車製造商遵守現有的自由貿易規則，特朗普將在一個月內豁免他們對加拿大和墨西哥徵收的25%關稅。

這導致美國股市大幅走高，在早盤交易中支撐了亞洲市場。摩根士丹利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)上漲0.86%，東京日經指數 上漲0.8%。

"佩珀斯通（Pepperstone）研究主管克里斯-韋斯頓（Chris Weston）說："從頭條新聞中獲得任何可靠的信號幾乎都是不可能的。

"人們必須為那些需要未雨綢繆的企業感到由衷的同情--關稅政策幾乎每天都在變化，目前幾乎不可能有任何信心來做出戰略決策--這將產生影響。

中國政府制定了雄心勃勃的經濟增長目標，並誓言在與美國的貿易戰愈演愈烈之際為國內消費和科技行業提供更多支持，此後一天，中國和香港股市周四上漲。

中國藍籌股指數 3上漲0.6%，而全球表現最好的主要股市香港恆生指數 大漲2.4%。恆生指數今年迄今上漲了20%，周四觸及2022年1月以來的最高水平。

歐洲央行日

投資者周四將重點關注歐洲央行會議，在決策者應對貿易戰困境和該地區重整軍備之際，市場普遍預計歐洲央行將再次降息。

此次會議召開前一天，歐元跳漲 1.5%，德國債券也出現拋售，原因是正在談判組建德國新政府的各方同意建立一個 5000 億歐元的基礎設施基金，並全面修改借貸規則。

德國10年期國債期貨 (FGBLc1)周四下跌0.6%，表明現貨債券價格稍後可能下跌。周三，歐元區基準10年期國債收益率 (DE10YT=RR)攀升 (link) 30個基點，創下2020年3月中旬以來的最大單日升幅，當時正值大流行病危機的高峰期。

歐元 (EUR=EBs)在亞洲早盤一度觸及1.0808美元的四個月高點，本周有望上漲逾4%，創下2009年3月以來的最強單周表現。

"這是否會改變遊戲規則，使德國從經濟活動的拖累者變為經濟增長的引擎？這不是靈丹妙藥，但絕對是朝著正確方向邁出的一步，"巴林格集團（Ballinger Group）外匯市場分析師凱爾-查普曼（Kyle Chapman）說。

"雖然德國有足夠的空間再舉債，但法國和意大利等國卻沒有這樣的特權，財政風險溢價可能會給刺激經濟的反彈套上韁繩。

衡量美元兌其他六種貨幣單位的美元指數 下跌至104.11，觸及11月初以來的最低水平。

大宗商品方面，金價持穩於每盎司2,924.11美元，交易商在等待周五的美國非農就業報告，以尋找有關美聯儲政策路徑的線索。

油價在本周前幾個交易日跌跌不休後試圖尋求突破，美國原油庫存躍升幅度超過預期、歐佩克+計劃增產以及美國對主要石油供應徵收關稅等因素都對油價造成了影響。

布倫特原油期貨 徘徊在周三觸及的三年多低點附近。

歐元兌美元周四繼續刷新四個月高點，此前德國提出建立5,000億歐元（約合5,398.5億美元）基礎設施基金並改革借貸規則，推動歐元區公債收益率飆升。

美元指數則跌至四個月低點附近，因為美國特朗普政府推遲對加拿大和墨西哥的汽車加徵進口關稅一個月，再次顯示出貿易格局的變化有多么迅速。

對風險敏感的英鎊和澳元從中受益，英鎊觸及四個月高點。澳元觸及一周高位，澳洲國內經濟穩健增長以及最大貿易夥伴中國承諾採取更多刺激措施，也為其帶來提振。離岸人民幣接近周三觸及的九日高點。

"歐洲市場的動向引人注目...因為德國政府終於動用了充裕的資產負債表，"Capital.com資深金融市場分析師Kyle Rodda說。"美國的貿易政策仍然是市場最大的不確定因素，但汽車關稅的暫時豁免支持了人們的希望，即白宮中的理性派占據上風，即使貿易關係沒有改善，至少不會變得更糟。"

由於投資者消化了支持債務改革的額外借款預期，德債收益率飆升，30 年期債券收益率 (DE30YT=RR)一度跳漲多達25個基點。

亞洲市場早盤，歐元 持平於1.0792美元，稍早觸及1.0803美元，為11月8日以來首見。

歐元本周上漲近4%，有望創下2020年3月以來的最佳周度表現，不過今日稍晚的歐洲央行政策決定將備受關注。市場普遍預期該央行將降息25個基點，但焦點將集中在此後的政策寬鬆範圍和速度方面。

英鎊兌美元 最高升至1.2906美元，為11月11日以來首見。

美元指數 變化不大，報104.31，隔夜在11月8日以來首次跌至104.25。

不過美元兌日圓 上漲0.2%，最新報149.17日圓。

美元兌離岸人民幣 小升0.1%，報7.2438元，但在此前兩個交易日下跌0.9%。

澳元 漲0.1%至0.6345美元，為2月26日以來最高。

中國周三召開為期一周的全國人大會議，暗示將加大力度促進消費，以幫助保護經濟增長。

與此同時，白宮撤回了特朗普周三宣布的部分關稅措施，只要汽車製造商遵守現有自由貿易協定的條款，就可以在一個月內免除對加拿大和墨西哥汽車徵收的25%關稅。

美元兌加元 下跌0.1%，至1.4327加元，為2月27日以來最低；美元兌墨西哥披索 也下跌0.1%，至20.3933披索。

• 澳元/美元守在 0.6330 上方，不為高於預期的數據所動

• 澳洲1月商品順差擴大至56.2億澳元，高於市場預測的55億澳元；黃金出口激增

• 1月建築許可經季調較上月增長6.3%，預估為增加0.5%

• 澳元接近小時圖波林格區間上軌，在下一輪走勢前盤整

• 交易商關注中國全國人大會議是否會公布更多刺激措施

• 美國初請失業金人數和貿易數據將於周四公布，非農就業數據周五公布

• 亞洲時段澳元處於 0.63291-0.6339 區間，支撐位 0.6190，阻力位 0.6415

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(James Connell是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)(完)

香港股市周四早盤再度攀升，恆生指數 至多揚2.2%，創逾三年新高。

恆生科技指數 H一度漲3.9%。

摩根士丹利指出，儘管中國“兩會”宣布的財政舉措溫和，但會議對科技創新和鼓勵消費的聚焦令人鼓舞，並可幫助延續市場的動能；對中國離岸股票保持積極，預計美國最新的關稅加徵會干擾市場動能而非令其脫軌。

繼去年中國將發展“新質生產力”放置工作任務之首後，今年的中國政府工作報告再度將科技發展與創新置于“聚光燈”下；除了“人工智能”外，報告還首次提及了“機器人”、“具身智能”等備受矚目且更加具體的創新領域，凸顯中國將聚焦科技發展的決心。

中國2025年經濟增速和就業目標一如預期，保持和去年一致。分析人士認為，增速目標非常重要，這不僅是實現2035年兩個“翻一番”目標的基本要求，亦是保障民生就業、維護金融穩定、應對外部不確定性的衝擊的現實需要。（完）