前聯準會理事：不能讓川普為通膨“背鍋”

涉險過關

困境難解

來源：國際金融報

週五(1月17日)歐盤時段，WTI原油期貨小幅上漲，預示著原油可能連續第四週上漲，交易員在看漲的供應風險和需求方面的不確定性之間取得了平衡。

制裁加劇供應擔憂

拜登政府擴大對俄羅斯石油生產商和油輪的製裁是支撐近期漲勢的重要因素。這些針對183艘船隻和主要俄羅斯生產商的措施擾亂了供應鏈，減少了油輪的可用性，並使向印度等主要進口國的運輸複雜化。荷蘭國際集團（ING）的分析師估計，制裁可能會使全球市場每天減少多達70萬桶石油供應，進一步收緊供應。

同時，有人觀察到一艘受制裁的油輪在一個港口卸載俄羅斯原油。行業參與者正在密切關注合規情況，因為執法方面的任何變化都可能顯著影響市場情緒。

需求訊號喜憂參半

儘管由於冬季氣溫低於正常水平，美國取暖油的季節性需求有所增強，但整體需求訊號呈現出喜憂參半的局面。美國通膨數據顯示物價壓力有所緩解，支持美國聯邦儲備理事會降息的理由，而降息可能刺激經濟活動和燃料消費。然而，東方大國的煉油活動有所下降，這是自2022年以來的首次同比下降，這可能會削弱對需求強勁復甦的樂觀情緒。

地緣政治發展與市場情緒

地緣政治因素仍然至關重要，在加薩停火協議達成後，中東緊張局勢有所緩和。紅海船隻遇襲事件的結束可能會緩解一些物流瓶頸，但由於美國政策制定者預計將對伊朗和委內瑞拉採取更強硬的立場，供應擔憂仍然存在。

同時，受制裁和未受制裁油輪的運費飆升，反映出航運供應趨緊。這一趨勢加劇了供應方面的壓力，因為貿易商面臨著日益昂貴的物流成本。

市場預測：謹慎看漲

原油市場表現出謹慎看漲的前景。制裁造成的供應限制，加上季節性需求，提供了強勁的看漲基礎。然而，圍繞需求成長和製裁執行的不確定性使市場容易受到獲利了結的影響。交易者應保持敏捷，平衡獲利機會和短期回檔的可能性。

技術分析：看漲

（WTI原油4小時圖來源：易匯通）

原油價格緩慢上漲，試圖在技術圖上出現的看漲通道內恢復看漲趨勢，以使今日的看漲趨勢情景保持有效和活躍，目標價位從80.70美元開始，在上破這一水平後延伸至83.00美元，而要實現這些目標需要維持在78.25美元上方。

今日預期的交易區間在78.25美元的支撐位和81.25美元的阻力位之間。

來源: 匯通網

歐盟一位主要官員否認將對大型科技公司採取更溫和的監管做法，並稱監管機構有非常明確的法律依據，不會被即將上任的川普政府的潛在幹預所震懾。

這一說辭顯然與本週早些時候的一則報道相悖。當時有消息人士稱，歐盟正在重新評估對蘋果、谷歌和Meta的調查，因擔憂美國當選總統川普會對歐盟「過度執法」進行幹預，歐盟的這一做法可能導致歐盟委員會縮減調查規模或改變調查範圍。

當時，一位了解審查情況的歐盟高級外交官還表示，「這些美國科技寡頭與川普關係如此密切，並正利用這一點向我們施壓，這將是一場全新的較量。現在很多事情都仍懸而未決。

然而，週四（1月16日），歐盟委員會負責技術主權的執行副主席Henna Virkkunen在接受採訪時，對這一說法予以了反駁。

Virkkunen稱，「我們的《數位服務法案》在一年多前開始生效，我們可以說，針對所有大平台的正式訴訟正在進行中，包括Meta平台、Instagram、Facebook，還有X和TikTok。」他還補充道，“我們正在繼續工作，沒有做出任何新的決定。我們正在進行調查，看看這些公司是否遵守了我們的規定。”

《數位服務法案》於2024年全面生效，賦予歐盟機構監管大型科技公司的權力，以防止網路非法和有害活動，並打擊虛假資訊。

川普幹預？

儘管歐盟這些新的法律依據白紙黑字清楚寫明了，但還是有越來越多的質疑聲指向歐盟將如何執行這些規則，尤其是在當選總統唐納德·特朗普重返白宮之後。

經濟學人智庫首席分析師Dexter Thillien指出，「歐盟會怎麼做還有待觀察，因為一些調查比其他調查走得更遠，但同樣明顯的是，美國科技公司將試圖利用川普政府來推翻歐盟的規定。

目前，科技業正試圖在川普第二任期之前向他示好。據報道，特斯拉的伊隆馬斯克、亞馬遜的傑夫貝佐斯和Meta的祖克柏都將參加川普下週的就職典禮。

Meta CEO祖克柏上週也呼籲即將上任的美國總統關注歐盟對大型科技公司的做法，稱歐盟實施競爭規則的方式「幾乎就像徵收關稅」。祖克柏表示，他相信即將上任的川普政府希望捍衛美國的海外利益。

無一例外

那麼，川普的潛在幹預是否會撼動歐盟的強硬監管立場？

到目前為止，歐盟一直被認為是科技監管的領導者，並展開了數項針對大型科技公司行為的調查。歐盟官員Virkkunen是去年12月開始擔任歐盟執行機構成員的新政治團隊的一員。

當被問及Virkkunen是否考慮對該行業採取更溫和的做法時，她表示，“我們在歐洲有非常明確的法律基礎和監管規則，當然，現在我們正在全面執行這些規則。”

Virkkunen並沒有明確提到她是否因為川普重返白宮而感到壓力，而是稱，“所有公司，無論是美國還是歐洲，都必須尊重歐盟的規定。”

在提到歐盟根據《數位服務法案》對馬斯克的社群媒體平台X進行調查時，Virkkunen稱，「這與伊隆馬斯克無關。這是關於X的。X是一個非常大的線上平台，他們必須承擔自己的責任，他們必須評估和減輕風險，例如，他們為選舉過程和公民話語發布的內容。 我們一直在監視，以觀察新的進展。

來源: 財聯社

週五（1月17日）歐盤時段，美元指數盤中衝高受阻，盤中報109.0310/445，漲幅0.09%。在經濟數據發布較少的情況下，歐元兌美元、歐元/英鎊和英鎊/美元在低波動區間內交易。

歐元兌美元橫盤交易

（歐元兌美元日圖來源：易匯通）

歐元兌美元從逾兩年低點1.0178美元反彈，在11月至- 1.0333- 1.0344美元和12月中旬低位之間遭遇小阻力，到目前為止，正如預期的那樣，該阻力位起到了限製作用。

如果向上突破該阻力位，可能會達到下一個較高的阻力區域1.0436- 1.0460。

在1月初低點1.0225附近仍可看到較小的支撐位。

歐元兌英鎊進一步上漲

（歐元/英鎊日圖來源：易匯通）

歐元兌英鎊繼續在200日簡單移動平均線（SMA） 0.8421附近震盪。

如果向上突破週二的0.8462高點，將使0.8600一線成為目標。

支撐位位於1月9日的高點0.8406，在此之下的支撐位為10月中旬和11月中下旬的高點0.8380和0.8364之間。

英鎊兌美元在13個月低點上方橫盤交易

（英鎊兌美元日圖來源：易匯通）

英鎊兌美元繼續在15個月低點1.2100美元上方交投，但仍低於週三觸及的高點1.2307。在其上方是1月初的低點1.2353。

跌破1.2100美元關卡將指向2023年10月低點1.2038的目標，以及1.2000美元的心理關卡。

來源: 匯通網

零售銷售數據的影響

英國經濟放緩的訊號

零售業的挑戰與前景

英國央行的政策反應

分析師解讀：

結論

英鎊/美元日線圖

來源: 匯通網

分析師表示，美國對俄羅斯能源公司和運輸石油的船隻營運商的全面製裁將使印度繼續進口廉價俄羅斯原油的努力複雜化，並可能推高這個亞洲第三大經濟體的通膨。

Rapidan Energy Group總裁Bob McNally表示，該國可能面臨潛在的石油危機。

「印度受制裁的影響將比中國更大，因為印度從俄羅斯進口的石油數量比中國多得多，」他告訴CNBC。

上週五，美國財政部宣布對兩家俄羅斯原油生產商以及183艘船隻實施制裁，這些船隻主要是運送俄羅斯原油的油輪。目前，受美國制裁的油輪在3月12日前仍可卸載石油。

根據政府數據，印度在2024年4月至11月期間的石油進口占其總需求的88%，與一年前相比幾乎沒有變化。貿易情報公司Kpler的數據顯示，這些進口石油中約有40%來自俄羅斯。

根據Kpler提供的數據，在最新受制裁的183艘油輪中，有75艘過去曾將俄羅斯原油運往印度。光是去年，這些油輪就運輸了約6.87億桶石油，其中30%運往印度。

「這些石油大部分流向了印度煉油商，因此，那裡受到的影響可能最大，」法國巴黎銀行高級大宗商品策略師Aldo Spanier在製裁出台後的一份研究報告中表示。

Spanier補充說，美國的新制裁比市場預期的更深入、更廣泛，預計這種幹擾會放大。

印度石油和天然氣部沒有回應CNBC的置評請求。

制裁出台之際，印度預計在2025年超過中國成為世界第一大石油消費國，佔全球石油消費總量成長的25%。

美國能源資訊署（EIA）的預測顯示，印度對運輸燃料和家庭烹飪燃料的需求不斷增長，將推動其今年石油需求成長達到33萬桶/天，是所有國家中增幅最大的。

EIA的最新數據顯示，印度在2023年每天消耗530萬桶石油。這項消費量預計在去年增加了22萬桶/天。

印度並非一直如此依賴俄羅斯原油。

就在2021年，俄羅斯原油僅佔印度石油進口量的12%。到2024年，這一份額已飆升至37.6%，Kpler高級石油分析師Muyu Xu告訴CNBC。

印度增加俄羅斯原油進口的催化劑是俄烏衝突，後者導致一些西方國家對俄羅斯實施制裁並減少對俄羅斯原油的購買。隨著俄羅斯原油價格的下跌，印度得以從沒有受到製裁的公司獲得廉價供應。

標普全球（S&P Global）去年11月最新公佈的數據顯示，從去年8月到10月，俄羅斯烏拉爾原油對全球基準布蘭特原油的平均折扣約為每桶12美元。 Kpler的數據顯示，2024年，俄羅斯烏拉爾原油的價格也比印度主要原油進口來源之一－伊拉克原油便宜4美元/桶。

「如果印度完全遵守美國的製裁，我們可能會看到該國2月和3月的俄羅斯原油進口急劇下降，」Xu補充道。

Rystad Energy的高級分析師Viktor Kurilov透過電子郵件分享說，對印度的供應中斷可能高達50萬桶/天。

沒有更便宜的替代品？

雖然隨著受影響的進口商爭先恐後地在中東尋找替代供應商，美國新制裁的影響最終可能會有所緩解，但一些行業觀察人士表示，這種緩解可能仍需要幾周到幾個月的時間才能實現。

即便如此，替代來源的原油價格也不會那麼便宜。在製裁出台後，此前一年因供應過剩和需求疲軟而萎靡不振的布蘭特原油價格最近升至五個月高點，至每桶80美元左右。

Kpler提供的數據顯示，作為俄羅斯原油替代品之一的中東原油價格本周也飆升。

「（新制裁的影響）取決於俄羅斯解決其物流挑戰的速度以及印度在製裁環境中的合作程度，油價可能會在幾週內飆升，」Kpler的Xu說。

此外，隨著川普就職典禮的臨近，全球廉價伊朗原油的供應也面臨更嚴厲制裁的風險。根據EIA去年發布的報告，截至2023年，伊朗佔世界石油產量的4%。

加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略全球主管Helima Croft對CNBC表示：「這對主要進口國（印度）來說稱得上雙重打擊，因為伊朗也可能面臨川普政府上台後的新制裁壓力。 」

高盛在製裁出台後發布的一份報告中寫道，如果新的製裁措施與對伊朗原油供應的潛在限制相結合，布蘭特原油價格可能會進一步上漲至每桶90美元。

正戳印度經濟的痛點

2023年發表的一篇研究論文指出，印度經濟「極易受到」油價波動的影響。韋洛爾理工學院（Vellore Institute of Technology）助理經濟學教授Abdhut Deheri和本地治里大學（Pondicherry University）經濟系的M. Ramachandran在研究論文中表示，由於原油價格上漲，國內汽油和柴油零售價格“像火箭一樣」飆升。

印度央行2019年的分析發現，原油價格每桶上漲10美元，就可能導致該國的整體通膨率上漲0.4%。

澳新銀行經濟學家Dhiraj Nim說，“在收入和GDP增長放緩的時候，高油價如果被轉嫁給消費者，這可能會進一步損害消費者的購買力。”

然而，Nim補充說，疲軟的消費者需求可能會阻止生產商將成本負擔轉嫁給消費者，這意味著它反而可能削弱公司的利潤。如果政府選擇承擔額外費用，這將使其財政緊張。

能源顧問公司Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow表示，印度不僅需要為進口石油本身支付更高的價格，而且由於油輪運價也在上漲，它們也需要為運抵本國的石油支付更高的費用。

Lipow指出，再加上美元走強和盧比走軟，對印度經濟的影響將被放大。

由於強勢美元的壓力和外國證券投資者的拋售，印度盧比最近跌至創紀錄低點。

該國對高油價的抗議活動並不少見。 2018年，印度各地針對創紀錄的汽油和柴油價格的廣泛抗議導致多個地區的企業和學校關閉。

來源: 金十數據