《匯市簡訊》亞洲前瞻：日圓疲軟，日本數據日程繁忙

美元兌日圓周四創下五個月新高，因人們預期美元將在明年受到即將上任的特朗普政府政策的提振，這些政策有望促進經濟增長和提高通脹率。

周四交投淡靜，許多交易員在周三的聖誕節假期後和下周的新年假期前休假。

寬鬆的商業法規和減稅措施預計將有助於推動美國明年的經濟增長，而分析師們則表示，對非法移民的取締以及對貿易夥伴徵收新關稅的前景可能會增加價格壓力，並對經濟造成長期拖累。

這提振了美元兌其他貨幣的匯率，但究竟會出台哪些政策以及這些政策會產生怎樣的影響，仍存在很大的不確定性。

對美聯儲明年能夠降息多少次的疑慮不斷升溫，加劇了美元在過去幾周的漲勢。

美聯儲上周一如預期降息25個基點，美聯儲主席鮑威爾表示，借貸成本進一步降幅現在取決於在降低頑固的高通脹方面取得的更多進展。

美聯儲決策者上調了2025年的通脹預期，並將明年的降息預期從100個基點下調至50個基點。

貨幣市場交易商目前的定價是明年降息 38 個基點，這意味著他們認為美聯儲第二次降息 25 個基點的可能性大約為 50%。

周四的數據顯示，上周新申請失業救濟金的美國人數量降至一個月以來的最低水平，這與美國勞動力市場降溫但仍然健康的情況一致。

11月1日至12月24日期間，美國零售銷售增長了3.8%，原因是零售商預期假日季競爭激烈，為刺激銷售而進行密集促銷活動，促使消費者最終出手購物。

美元指數 尾盤上漲 0.02%，報 108.13 點。該指數略低於上周五觸及的兩年高點 108.54。

歐元 漲 0.13%，報 1.0418 美元。歐元上周五跌至 1.03435 美元，為 11 月 22 日以來最低。

美元兌日圓上漲 0.35%，報 157.93 日圓 ，早些時候曾觸及 158.09 日圓，為 7 月 17 日以來最高。

日圓因美日之間的巨大利差而受挫。

日本央行總裁植田和男周三表示，日本央行預計明年經濟將更接近于可持續地實現央行2%的通脹目標，這表明日本央行下一次加息的時機已經臨近。

加密貨幣方面，比特幣 下跌 2.88%，至 95,598 美元。（完）

周四，亞洲股市在假日清淡的交易中有所回落，收窄了本周早些時候的部分漲幅，而美元則與美國國債收益率一同上漲。

隨著年末的臨近，交易量開始趨於清淡，投資者的主要關注點仍然是美聯儲的利率前景。香港、澳大利亞和新西蘭市場周四因假日休市。

自美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在央行今年最後一次政策會議上向市場 (link)，明年的降息次數將減少以來，交易商目前將2025年的寬鬆政策定價為大約35個基點。

這反過來又抬高了美國國債收益率和美元，美元的重新走強對大宗商品和黃金造成了負擔。

基準 10 年期國債收益率 上漲 2.6 個基點，至 4.613%，本月迄今已上漲約 40 個基點。兩年期收益率 (US2YT=RR)同樣升至4.3489%。美國

"鑒於12月份的鷹派降息，我們認為美聯儲將在1月份的FOMC會議上跳過，等待更多的數據，然後再確定恢復或可能結束這一降息周期，"PGIM Fixed Income首席美國經濟學家Tom Porcelli表示。

"鑒於美聯儲轉向減少寬鬆，同時繼續關注雙重任務的兩方面，我們認為市場在新的一年將更加重視經濟事件。"

在貨幣方面，美元兌一籃子貨幣在108.15 的兩年高位附近徘徊，有望實現超過2%的月度漲幅。

與此同時，周四澳元和新西蘭元對占主導地位的美元匯率跌幅最大，澳元 下跌0.5%，至0.6238美元。新西蘭元 下跌0.58%，至0.5646美元。

歐元 下跌0.18%，至1.0399美元；日圓 在五個月低點附近徘徊，最後報1美元兌157.35日圓。

根據路透（Reuters）看到的一份計劃草案，日本將在下一財年把日本國債 (link) 預定銷售額(JGB)，略微提高到172.3萬億日圓(1.1萬億美元)，這是四年來的首次增長。

日本國債收益率幾乎沒有對這一消息作出反應，但當天與美國國債收益率同樣走高。[日本央行］

高位收盤

摩根士丹利資本國際公司（MSCI）的日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)下跌了0.1%，但仍有望在本周上漲約1.6%，這與本周早些時候華爾街 (link)。

標普500指數期貨 上漲0.08%，納斯達克指數期貨 上漲0.27%。

世界股市 EURONEXT:IACWI似乎將以連續第二年全年漲幅超過17%的高 (link)，在今年年底無懼地緣政治緊張局勢升級以及全球各種經濟和政治逆風。

這主要得益於人工智能熱和強勁的經濟增長將更多的全球資本吸納到美國資產中，華爾街股票連續第二年大漲。

"瑞穗銀行（Mizuho Bank）亞洲（日本除外）宏觀研究主管維什努-瓦拉坦（Vishnu Varathan）說："乍看之下，市場似乎暗示，2024 年的市場異常繁榮。

"值得注意的是，高舉美國例外論的美國多頭並沒有踐踏其他地方的繁榮。

日本日經指數 跳漲0.95%，有望在年底實現18%的漲幅。

中國滬深300藍籌股指數 3微漲0.08%，上證綜合指數 上漲0.14%，兩者的年度漲幅均超過10%，這得益於中國政府近幾個月來加大支持力度 (link)，以支撐疲軟的經濟。

在其他地區，比特幣 下跌0.37%，至98071美元，在美聯儲鷹派重新定價的影響下，比特幣從10萬美元以上的歷史高點繼續下跌。

俄羅斯財政部長安東-西盧安諾夫（Anton Siluanov）周三表示，在允許使用比特幣和其他數字貨幣進行國際支付以對抗西方制裁的立法改革之後，俄羅斯公司已經開始在國際支付中使用 (link) 比特幣和其他數字貨幣。

大宗商品方面，布蘭特原油期貨 上漲0.08%，至每桶73.64美元；美國原油 上漲0.1%，至每桶70.17美元。

現貨金 上漲0.5%，至每盎司2626.19美元。

亞洲股市周四在假日清淡交易中小幅上漲，延續了本周早些時候的漲勢，幾乎沒有消息或數據能改變市場走勢；美元則徘徊在兩年高位附近。

隨著年末臨近，交易量開始逐漸減少，投資者的主要關注點仍是美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)利率前景。香港、澳洲和新西蘭市場周四因假期休市。

美聯儲主席鮑威爾在聯儲今年最後一次政策會議上向市場暗示明年將減少降息次數，交易員目前預計2025年的降息幅度僅為35個基點左右。

這進而抬高了美國公債收益率和美元，美元重新走強對大宗商品和黃金構成負擔。

指標美國 10 年期公債收益率 最新持穩於 4.5967%，本周稍早自 5 月 30 日以來首次升破 4.6%。本月迄今，該收益率已上漲約 40 個基點。兩年期公債收益率 (US2YT=RR)同樣持穩於4.3407%。

PGIM Fixed Income首席美國經濟學家Tom Porcelli表示：“鑒於12月的鷹派降息，我們認為美聯儲1月的FOMC會議將按兵不動，等待更多數據，然後再確定是恢復還是可能結束這一降息周期。”

"鑒於美聯儲轉向減少寬鬆力度，同時繼續關注雙重使命，我們認為市場在新的一年將更加重視經濟事件。"

匯市方面，美元兌一籃子貨幣 接近兩年高點，報108.15，本月迄今已上漲超過2%。

與此同時，澳元和新西蘭元周四處於兌美元跌幅最大的貨幣之列，澳元兌美元 跌0.45%，報0.6241美元。新西蘭元 下跌 0.51%，至 0.5650 美元。

歐元兌美元 下跌0.18%，報1.0398美元；日圓 在五個月低點附近徘徊，最新報1美元兌157.45日圓。

路透看到的一份草案顯示，由於社會保障和償債成本增加，日本政府將為4月開始的財政年度編制創紀錄的7,350億美元預算，從而加劇日本這個本已是債務最沉重的發達工業國的負擔。

**以上漲收官**

MSCI亞太地區(除日本)股指 (.MIAPJ0000PUS)微漲 0.04%，本周周線有望上漲近 2%，追隨本周早些時候美股的漲勢。

標普500指數期貨 微漲 0.02%，納斯達克指數期貨 上漲 0.13%。

歐洲斯托克 50 指數期貨 上漲 0.04%。

MSCI全球市場股指 EURONEXT:IACWI看起來將連續第二年全年漲幅超過17%。

這主要得益於華爾街股票連續第二年大漲，因人工智能熱潮和強勁的經濟增長將更多全球資本吸納到美國資產中。

瑞穗銀行除日本外亞洲宏觀研究主管Vishnu Varathan說："乍一看，市場似乎呈現出在2024年占主導的異常繁榮局面。"

"值得注意的是，高舉美國例外論的美國多頭並沒有阻礙其他地區的繁榮。"

日本日經指數 上漲0.38%，有望在今年年底實現超過17%的漲幅。

中國滬深300指數 3下跌0.26%，而滬綜指 跌為0.22%，不過這兩個指數的年漲幅都將超過10%，這得益於中國政府近幾個月來加大力度支撐疲軟的經濟。

其他方面，比特幣 最新報98,967美元，上漲了0.5%，受美聯儲鷹派重新定價的影響，比特幣從100,000美元以上的歷史高點回落。

俄羅斯財政部長西盧安諾夫(Anton Siluanov)周三表示，在立法改革允許使用比特幣和其他數字貨幣以對抗西方制裁之後，俄羅斯公司已開始在國際支付中使用比特幣和其他數字貨幣。

大宗商品方面，布蘭特原油期貨 上漲0.18%，至每桶73.71美元；美國原油期貨 上漲0.21%，至每桶70.25美元。

現貨金 上漲0.5%，至每盎司2,626.36美元。(完)

(編審 艾茂林/汪紅英/王燦)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))

中國股市滬綜指周四早盤略低開，國務院稱提升專項債項目資本金比例。

滬綜指 早盤低開0.1%至3,389.34點，滬深300指數 3開盤亦跌0.1%。

中國國務院周三發布意見稿稱，提高專項債券用作項目資本金的比例，以省份為單位，可用作項目資本金的專項債券規模上限由該省份用於項目建設專項債券規模的25%提高至30%。

歐美金融市場周三逢聖誕節假期休市。（完）

中國股市滬綜指周三近持平收盤，資金再度流出小盤股，而高分紅中字頭股票受到青睞。香港股市因聖誕節假期休市，A股無北向資金（南水）流入，兩市成交額創三個月新低。

滬綜指 收盤近持平，至3,393.35點，滬深300指數 3收漲0.1%。深圳創業板指數 3收跌0.6%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收漲0.3%。

滬深兩市A股今日成交額12,813億元人民幣，創9月26日以來新低。

大同證券首席投資顧問張誠稱，目前市場風格尚未出現明顯轉換，以險資和銀行類資金為代表的機構資金的避險態度非常明確。以國債為代表的固定收益、高息紅利藍籌等品種的短期擁擠度比較高，但從成交量來看，尚未出現一窩蜂抱團藍籌的情形，目前僅少數銀行股、家電或電力股表現略強。

他並稱，另一方面，小盤股整體退潮，但更多是由於對新年後有些公司將被“ST”的擔心，以及前期小微盤股漲幅過大，因而獲利回吐。

張誠表示，現在市場還處於政策預期和政策落地的現實之間的博弈，一些消息對市場產生擾動，指數下跌後仍有一定支撐，但上漲又缺乏基本面的動力，所以會保持震盪態勢。

小盤股重回跌勢，北證50成份指數 (.CSI899050)收挫3.8%，中證2000指數 (.CSI932000)收低2.3%。

能源板塊領漲，滬深300能源(一級行業)指數 收高2%，中國石油A股 收揚2.7%。

新華社報導稱，中國全國人大常委會會議周三表決通過“關於召開十四屆全國人大三次會議的決定”，十四屆全國人大三次會議將於2025年3月5日在北京召開。

中國全國住房城鄉建設工作會議12月24日至25日在北京召開。會議強調，明年要持續用力推動房地產市場止跌回穩，加力實施城中村和危舊房改造，大力實施城市更新，並鼓勵地方探索居民自主更新改造老舊住宅。（完）

美元周二在清淡的假日交投中走高，因美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)與全球其他央行相比降息步伐放緩的預期繼續左右著市場走向。

自9月底以來，美元已累計上漲超過7%，部分原因是市場對美國經濟在當選總統特朗普的政策下將加速增長的預期不斷增強，而通脹持續走高則抑制了市場對美聯儲將如何積極降息的預期。

對美國的這些預期與全球其他經濟體和央行的增長預測和利率觀點形成了鮮明對比，從而導致利率差不斷擴大。

美聯儲上周預計的降息路徑比市場預期的更為謹慎，這再次提振了美國公債收益率，指標10年期公債收益率 周二達到4.629%的七個月高點。

FX Street駐紐約高級分析師Joseph Trevisani說："大選讓市場都有點聖誕紅包的感覺，他們都在期待積極的事情。"

"當然，對美元來說也是如此，因為我們看到進一步降息的預期有所回落，而眾所周知，外匯市場最重要的因素是各國央行之間的利率結構。"

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數 上漲0.14%，報108.24；歐元 下跌0.15%，報1.0389美元。美元指數有望在過去六個交易日中第五次上漲。

隨著今年接近尾聲，下周的交易量可能會很稀少，經濟數據也很少，分析師預計在 1 月 10 日美國就業報告公布之前，利率將是外匯市場的主要驅動力。

英鎊 下跌 0.06%，至 1.2527 美元。

美元兌日圓 走強 0.1%，至 157.34 美元，日圓仍處於近期促使日本當局採取干預措施以支撐日圓的水平附近。

日本央行上周的會議記錄顯示，決策者10月份同意繼續加息，如果經濟走勢符合他們的預測，但一些決策者強調需要謹慎，因美國經濟政策的不確定性。

特朗普重返白宮帶來了不確定性，即他預期的關稅、低稅率和移民限制政策會對政策產生怎樣的影響。（完）