台灣貨幣市場：年關漸近資金寬裕不再氛圍亦轉變，惟拆款等利率變化不大

台幣兌美元 周四量縮收貶，中止連三升走勢。交易員表示，美國10年期公債殖利率 來到4.60%上方，此令亞洲貨幣承壓，加上韓元因政治不確定性貶至2009年3月以來最弱水平，台幣也隨之回挫。

他們指出，美債殖利率居高不下，吸引更多投資人申購債券ETF，午後投信匯出投資款令台幣跌幅擴大，但出口商也適時拋匯使得台幣得以收斂貶幅。

“下午有投信匯出，由於今天量很少，價格跳動就變大。”一銀行交易員說。

他表示，下午出口商眼見台幣貶至32.720，加大了拋匯的量能，至於外資則因聖誕休假去高掛免戰牌，僅有少量的進出。

另一銀行交易員則稱，相較於韓元因政治不確定性而風雨飄搖，台幣這幾天相對堅挺，多在32.650至32.750區間震盪整理，鎖定區間來回操作應是不錯的獲利模式。

台灣股市周四小幅收高，成交量因聖誕假期持續萎縮。外資及陸資在台股買超30.89億台幣，連四個交易日共買超678.85億台幣。

在海外無本金交割遠期外匯市場(NDF)方面，指標一個月期美元/台幣換匯點折價幅度持平上日尾盤；一個月美元/台幣遠匯 (TWD1MNDFOR=)報32.684/32.719，上日收在32.599。

交易員預估，明日台幣兌美元匯率主要交易區間在32.650-32.750。

（完）

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亞洲新興市場貨幣兌美元周四大多走低，股市疲軟，因為投資者繼續關注美聯儲的降息路徑。假日因素導致本周市場交投淡靜。

在國內政治動盪和美國當選總統特朗普的關稅威脅下，韓元 下跌0.6%，至2009年3月以來的最低水平，是今年表現最差的亞洲貨幣之一。

泰銖 下跌 0.3%，人民幣 在 13 個月低點附近徘徊，距離重要心理關口7.3不遠。

印度盧比 跌至歷史新低。

泰京銀行（Krung Thai Bank）市場策略師 Poon Panichpibool 說，特朗普 2.0 政策的影響可能會支持美國經濟，並在"美國例外論"主題下使美元保持強勢，從而對新興市場資產施加更大的拋壓。

韓元、泰銖和馬幣(林吉特)被認為更容易受到特朗普政策的影響，因為這些國家是出口導向型經濟，對中國經濟增長較為敏感。

Panichpibool 補充說，美聯儲的政策利率前景也很重要，因為它可能對亞洲各央行的貨幣政策和利差產生影響。

上周，美聯儲決策者將2025年的降息預期從100個基點下調至50個基點，並上調了通脹預期。

目前市場對2025年寬鬆政策的定價僅為35個基點左右，這使得美國公債收益率飆升，美元接近兩年來的峰值。

美國利率上升可能會給新興市場帶來問題，包括資本外流、貨幣疲軟、通脹和波動。

印尼、泰國和台灣的央行上周保持利率穩定，以應對貨幣和全球經濟不確定性的擔憂，而菲律賓央行則下調了利率。

在其他貨幣中，菲律賓披索 上漲了1.1%，有望創下2023年11月以來的最佳單日表現。林吉特 上漲 0.4%，是今年唯一實現全年上漲的亞幣。

吉隆坡股市 上漲0.5%，而馬尼拉 P 、新加坡 和曼谷 的股市則下跌了0.1%到0.2%。

印尼市場因假日休市。

(編審 王燦/孫茉莉)

((moli.sun@thomsonreuters.com; 86-10-56692083;))

台灣銀行間短率周四續持穩。資調人員表示，隨年底年關漸近，各銀行放款客戶陸續動用貸款額度，資金亦自近日的“相當充裕”轉趨“平穩”，一大早到市場找錢的人變多了，新增拆款需求亦明顯增溫，利率則暫無大變化。

他們指出，因各大票券商今日發票量比較大、缺口跟著擴增，加上銀行客戶開始動用額度，不僅牽動市場資金情勢變化，整體氛圍亦跟著轉變，資金調度人員不再一派輕鬆，開始繃緊神經到處找錢。

“感覺要拿錢的人比較多了，票券商和大小行都打來了。”一大型銀行資調人員說，“可能是接近月底，都是來要跨月的，但因分行動撥(貸款額度)比較多，我們只給小行和票券商。”

另一大型銀行資調人員亦稱，拆款除到期續做外，大、小型票券商都均有新增拆借需求，利率則維持近日水準。

“資金比較緊，...我這邊資金早上也變少了，因為動撥的很多。”一大型商銀資調人員說，“前幾天打電話都說要給我(錢)的，今天都來借錢，市場反轉了。”

她表示，前幾天不論外商或本地銀行普遍偏多錢，但今天市況反轉，上門找錢的人變多了，但因手中餘裕資金亦不多，拆款以到期優先續做，新增者則只能少量提供，利率則持穩。

票券商方面，資調人員表示，今天突然感覺市場氛圍改變了，原本相當充裕的銀行亦改口，資金從偏多轉為“平平”，甚至連上日預匡的資金都差點無法提供拆借。

“今天到期都有續，但資金...有些銀行改口了咧，銀行突然說沒有錢。”一大型票券商資調人員稱，“打去找大行，本來要預匡的，他們說明天未必有錢。”

另一大型票券商資調人員指出，因資金缺口比較大，必須由拆款支應，除到期續做外，亦有新增拆借，利率則不變。

利率方面，今日大型銀行對中小型銀行一周(跨新曆年)利率持平，主要在1.59-1.60%；另大型銀行對票券商一至兩周利率在1.63-1.65%，上日在1.62-1.65%；三周利率在1.65%，上日則在1.64-1.65%。

**短票市場資金不及先前寬裕**

短票方面，交易員稱，今天銀行體系資金已不及先前寬裕，上日原預估資金偏多的銀行，今天已改口，所幸有投信資金湧入買免保票支應，缺口不難補平。

他們指出，因發行量較大、缺口都不小，雖然到期大都能續，部分銀行也有錢可以多買一些票，但已開始感受到資金已不及前幾天充沛，利率則變化不大。

“本來有行庫來匡票，但匡完了，資金就轉平，市場沒有很多錢。”一大型票券商交易員說，“投信錢比較多，就賣免保票給他們。”

另一大票券商交易員表示，周四例行發票量較大，缺口不小，但市場資金有略為偏緊，大型銀行陸續釋出資金不太充裕等訊息，“本來是一片光明，大銀行突然說資金平平的。”

今日票券商與銀行承作買賣斷30天內短票利率主要成交在1.64-1.66%，跨新曆年短票利率則成交在1.66-1.67%，利率均無大變化。

集保公司資料顯示，上交易日自保30天短票成交加權平均利率1.638%，交易區間1.42-1.66%，成交112.37億台幣；前日加權平均利率1.646%，交易區間1.49-1.66%，成交124.14億台幣。

上交易日自保60天短票加權平均利率1.597%，交易區間1.50-1.67%，成交20.31億台幣；前日加權平均利率在1.517%，交易區間1.42-1.67%，成交9.5億台幣。

今日台灣央行定存單到期1,644.50億台幣；發行金額待稍晚公布。周五到期定存單金額4,713.45億台幣。

拆款中心資料 (PIBC)顯示，修正後周三銀行超額準備506億台幣，累積超額準備8,847億台幣，累計前期1%超額準備1兆2,150億台幣。

**債券RP資金穩中偏多**

債券附買回（RP）市場方面，證券交易員表示，整體市場資金屬平穩中偏多，壽險和銀行均偏多錢，到期均可續做，投信則多缺不一。

“資金平平的，好穩定喔，投信有錢，幾乎都是續做。”一大型證券商交易員說，“外商和本土銀行資金都相當穩定，到期都有續。”

票券商方面，交易員指出，今天市場資金依然相當充裕，從銀行、壽險到期大多能續，投信則多缺不一，資金有進有出。

“壽險還是小多錢，但沒有券啊，月底法人都在搶。”一大型票券商交易員稱。

今日證券商與金融機構承作公債RP利率不變，主要成交在1.18-1.20%；公司債利率主要在1.45-1.58%，上日在1.45-1.56%；與銀行承做利率主要在1.60-1.63%，上日在1.60-1.64%。

大型票券商與金融機構承作公債RP利率持平，主要在1.08-1.15%；另公司債RP利率成交在1.38-1.55%，上日在1.38-1.54%；不同金融機構及承做條件將使利率有所波動。（完）

台幣兌美元 周四早盤走貶。交易員指出，美債殖利率仍穩在高位，且美元兌亞幣普遍走強，使得台幣表現相對弱勢，不過出口商仍在32.70拋匯提供下檔支撐。

他們稱，今日雖因聖誕節交易清淡，不過從電子盤報價來看，美元因美債殖利率居高不下仍相當強勢，此令台幣交易區間較上日略為下移。

“美國10年公債殖利率 維持在4.6%附近高位，這讓美元一枝獨秀。”一銀行交易員說。

另一銀行交易員則表示，聖誕假期交投清淡，現貨市場報價偏寬、流動性也比較差。早盤外資偏向匯出，但出口商的拋匯賣單抑制了美元的漲幅，預料今日台幣仍不脫低量盤整格局。

本地時間10:09，台幣兌美元貶值3.5分報32.703，交易區間在32.670-32.703；台股加權指數 TWSE:TAIEX則漲0.19%。

在海外無本金交割遠期外匯市場(NDF)方面，盤初指標一個月期美元/台幣換匯點折價幅度較上日尾盤收斂；目前一個月美元/台幣遠匯 (TWD1MNDFOR=)報32.622/32.689，上日收在32.599。

交易員預估，今日台幣兌美元匯率主要交易區間在32.650-32.750。（完）

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--《匯市簡訊》非日圓貨幣可能保持區間震盪

台灣銀行間短率周三持穩於近日水準。資調人員表示，距離新曆年關雖僅剩下數個交易日，但目前沒有很明顯“過年關”的感覺，資金依然相當充裕；惟拆款除到期續做外，開始有小量新增的拆借，利率則變化不大。

他們指出，今天部分大型票券商資金缺口不小，且短票市場買氣不錯，缺票情況依舊未改善，必須搭配拆款補缺口，進而帶動新增需求。

“今天(票券商)到期比較多，到期續做和新增的都有，需求有稍微好一點。”一大型商銀資調人員說，“中小行需求也有出來，新增量不少。”

一大型銀行資調人員亦稱，市場資金尚屬充裕，惟時值進入月底及年底，需求有略為好轉，除到期都有續做外，票券商亦有一些新增的拆借，利率則不變，跨月(一周)在1.65%。

票券商方面，資調人員指出，今天資金缺口雖然稍微大一些，但資金相當充沛，一大早就有銀行主動上門詢問要不要拆款，到期均可續做。

“有拆一些，缺口不小，但基本上(缺口)很快就軋平啦。”一大型票券商資調人員說，“到期都有續，但票不好找、不夠賣，也有新增的拆款，16天利率在1.65%。”

另一大型票券商資調人員則稱，因今天缺口不是很大，但到期都可以續做，資金亦相當充裕，利率則無大變化。

今日大型銀行對中小型銀行一周(跨新曆年)利率落在1.59-1.60%，上日則在1.58-1.60%；另大型銀行對票券商一至兩周利率在1.62-1.65%，上日在1.62-1.64%；三周利率則持平於上日的1.64-1.65%。

**資金相當充裕，短票買氣佳**

短票方面，交易員表示，因整體市場資金相當充裕，銀行都“不缺錢”，短票市場買氣依舊不錯，到期都有續做，利率亦無變化。

他們指出，今天仍有銀行主動上門找票，惟近期發票量不大，缺票情況依舊未改善，以致部分到期無法滿足買方需求。

“找不到票，一樣的問題。”一大型票券商交易員說，“買氣沒變，資金蠻多的，到期還不夠續。”

另一大型票券商交易員表示，整體市場買氣相當好，到期都有續，銀行亦有資金可以多買一些票。

“資金還是算是偏多的，匡票時有些銀行會說，如果還有票可以報他們。”她說。

今日票券商與銀行承作買賣斷30天內短票利率主要成交在1.64-1.66%，跨新曆年短票利率則成交在1.66-1.67%，均持平於上日水準。

集保公司資料顯示，上交易日自保30天短票成交加權平均利率1.646%，交易區間1.49-1.66%，成交124.14億台幣；前日加權平均利率1.636%，交易區間1.47-1.66%，成交93.92億台幣。

上交易日自保60天短票加權平均利率1.517%，交易區間1.42-1.67%，成交9.5億台幣；前日加權平均利率在1.573%，交易區間1.50-1.67%，成交34.39億台幣。

台灣央行周三發行1,706億台幣定存單，發行餘額增189億台幣；周四到期定存單金額1,644.50億台幣、周五4,713.45億。

拆款中心資料 (PIBC)顯示，周三銀行超額準備466億台幣，累積超額準備8,789億台幣，累計前期1%超額準備1兆2,092億台幣。

**債券RP利率變化不大**

債券附買回（RP）市場方面，證券交易員稱，今天市場資金相當平穩，但投信還是呈現多缺不一狀態，銀行資金供應穩定且均可跨月，壽險維持則到期續做之態勢。

“今天續的比較多，但投信還是微解，每一家都解一點、解一點。”一大型證券商交易員說，“銀行都是續的，利率維持在原來水準。”

票券商方面，交易員表示，資金還是相當充沛，從壽險、法人到銀行均偏多錢，到期大都能續做，因而選擇利率較低者優先承做。

“法人和壽險資金偏多，就用利率來篩選，利率開比較高的到期就先回了。”一大型票券商交易員說，“因為短期內沒有看到緊縮因子，目前以利率為導向。”

今日證券商與金融機構承作公債RP利率主要成交在1.18-1.20%，公司債利率主要在1.45-1.56%，均持平於上日水準；與銀行承做利率亦不變，主要在1.60-1.64%。

大型票券商與金融機構承作公債RP利率主要成交在1.08-1.15%，另公司債RP利率成交在1.38-1.54%，利率均不變；不同金融機構及承做條件將使利率有所波動。（完）

台幣兌美元 周三量縮微幅收升，連三日上揚。交易員表示，聖誕假期因主要金融市場休市，台幣多由實質交易主導方向，午後因有外資匯入使得台幣表現稍偏強，但成交量明顯萎縮。

他們指出，今日外資兩邊都有操作，受假期影響，整體流動性比較不足，午後因有外資匯入，一度將台幣推升至32.640，但進口商也趁機承接美元令台幣升幅收斂。

“外資在接近中午時有抓(美元)，但下午又丟下來。”一銀行交易員說。

她表示，出口商的美元賣單仍集中在32.700附近，至於進口商則趁美元回落進場承接，買盤多在32.650，這使得台幣今日的波動限縮在窄幅區間內。

交易員認為，昨晚美債殖利率因標售良好而縮減了漲幅，似乎醞釀彈高後的技術性回調，由於美元與美債殖利率連動有著高度正相關，待聖誕假期過後，或許會出現新走向。

台灣股市周三量縮收小紅。外資及陸資在台股買超111.16億台幣，連三個交易日共買超647.96億台幣。

在海外無本金交割遠期外匯市場(NDF)方面，指標一個月期美元/台幣換匯點折價幅度持平上日尾盤；一個月美元/台幣遠匯 (TWD1MNDFOR=)報32.662/32.687，上日收在32.624。

交易員預估，明日台幣兌美元匯率主要交易區間在32.600-32.750。

（完）

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