圍繞關稅的樂觀情緒助力歐美股市，債券收益率上升

歐洲股市周二上漲，與隔夜華爾街因希望美國徵收關稅的範圍將小於預期而強勁反彈有關 ，而美元則繼續謹慎反彈，兌一籃子貨幣接近三周高點。

歐洲斯托克 600 指數早盤上漲 0.6%，大多數國家的基準指數和板塊謹慎地處於積極區域。

投資者的主要關注點是美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）承諾的即將到來的對等關稅，雖然特朗普周一表示汽車關稅即將到來，但他表示並非所有威脅徵收的關稅都將在4月2日實施，一些國家可能會得到減免。

這導致美國市場出現了 "風險偏好 "反應，標準普爾500指數 收於兩周多來的最高點，而科技股的反彈帶動納斯達克指數 上漲超過2%。

標準普爾500指數股票期貨在周二的歐洲交易中持穩。

但在4月2日的最後期限到來之前，投資者仍心有余悸。

"MFS 投資管理公司戰略與洞察力部門高級常務董事 Benoit Anne 說："頭條風險(是全球投資者的日常)。

"只有科威德引發了人們對全球政策不確定性的擔憂。我們目前面臨著眾多風險來源，其中貿易戰升級的風險尤為突出，是需要重點關注的項目。"

關稅消息也出現在石油市場。在特朗普發布行政命令，宣布任何從委內瑞拉購買石油或天然氣的國家 ，將對與美國的貿易支付25%的關稅之後，石油價格連續第五天上漲，周一和周二的上漲是由於對供應的擔憂。

布倫特原油期貨 上漲44美分，至每桶73.43美元；美國原油 上漲38美分，至69.49美元。這兩種基準在周一都上漲了1%以上。[其他/其他］

更好的數據

投資者本周還在消化經濟活動和情緒數據。 德國企業士氣 在 3 月份有所上升，因為企業預計歐洲最大經濟體在經歷兩年萎縮後將出現復甦。

此前，德國通過了一項具有里程碑意義的法案，大規模增加基礎設施和國防開支。

這也對歐洲股市構成支撐，並導致德國國債收益率走高，10年期國債收益率最後上漲4個基點，報2.82%。

周一，美國標準普爾全球公司（S&P Global）發布的跟蹤製造業和服務業的美國綜合採購經理人指數（PMI）（）上升，表明經濟在第一季度過半時陷入疲軟後正在恢復速度。

但所謂的硬數據，包括零售銷售和就業報告，都暗示經濟基礎出現了裂痕。

廣泛的風險模式導致了避險債券的拋售。

基準 10 年期國債收益率周一上升了 8 個基點，周二又上升了 2 個基點，達到 4.354%，為一個月來最高。

收益率上升支撐了近幾個月來一直承壓的美元。衡量美元兌六種貨幣的美元指數周一觸及三周高點，最新報104.26。

美元兌對利率敏感的日元 觸及三周高點150.95，前一交易日跳漲0.9%。

美元走強也給新興市場蒙上了陰影。印尼盾 跌至1998年6月亞洲金融危機期間以來的最低水平，原因是 ，人們對該國財政健康狀況的擔憂與日俱增。

整個亞洲股市也受到壓力，香港恆生指數 下跌2.35%，科技股領跌大盤。[香港恆生指數］

不過，恆生指數今年上漲了17%，仍然是全球表現最好的主要股市，原因是初創公司DeepSeek閃亮登場後對人工智能的押注。

黃金 微漲，報每盎司 3,022 美元。

美元周二升至近三周高點，受強勁的美國服務業數據和關稅方面的謹慎樂觀情緒支撐。

美國總統特朗普表示，並非所有他威脅徵收的關稅都將在4月2日實施，一些國家可能會獲得減免，這緩解了一些人對美國經濟增長放緩的擔憂，隔夜幫助提振了美股人氣。

美元指數 連續第五個交易日上漲，上漲 0.15%，至 104.46，為 3 月 5 日以來最高。

與此同時，歐元 跌至1.0777美元，約為三周來的最低點，最新跌了0.1%。

標普全球（S&P Global）公布的最新美國服務業採購經理人指數（PMI）數據顯示，服務業表現強勁，幫助推高了美國收益率。

分析公司Spectra Markets總裁Brent Donnelly表示，不確定性仍然很高。

他說，"關稅將篤定使美元看漲的觀點已經受到2025年的價格走勢挑戰。因此，即便我們知道下周的關稅可能是甚么樣貌，也很難知道該做什麼。"

**消費者信心**

荷蘭國際集團（ING）外匯策略師Francesco Pesole表示，當天晚些時候將公布的美國消費者信心數據將成為美元走向的關鍵。

他說："如果消費者信心最終沒有下降太多，那麼美元在本周餘下的時間里可能會表現得相當強勁。"

美元兌日圓 最新小跌，報 150.61 日圓，隔夜拉升至 150 日圓上方。亞洲上午，美元兌日圓升至三周高點 150.92 日圓。

投資者預計日本央行將緩慢收緊貨幣政策，這可能會提振日圓。周二公布的日本央行1月份會議紀要顯示，決策者討論了加息的步伐。

澳元兌美元 持穩於 0.6286 美元，似乎從有關特朗普關稅靈活性的樂觀看法中得到了支撐。

英鎊兌美元 在兩周低點略上方徘徊，報1.2913 美元，跌幅為 0.1%。

比特幣 隔夜觸及兩周高點88,771 美元，但最新下跌1.5%，報約86,667 美元。

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(Richard Pace是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

中國股市滬綜指周二窄幅震盪後近收平，人工智能（AI）和汽車板塊走低，煤炭等能源板塊則走強。分析人士認為，在年報和一季報的窗口期市場將更多以震盪行情為主。關稅陰影下香港恆生指數收盤重挫2.4%，創近一個月最大單日跌幅，科技和汽車板塊領跌。

滬綜指 收盤近持平至3,369.98點，滬深300指數 3收低0.1%；深圳創業板指數 3收跌0.3%，上證科創板50成份指數 0收低1.4%。

恆生指數 收跌2.4%至23,344.25點，創近一個月最大單日跌幅。

一位私募機構人士表示，現在處於業績披露期，投資者更多還是按兵不動，行情主要以窄幅震盪為主，A股還是以穩為主。

A股對美國關稅的最新動態反應較為有限，汽車板塊走頹，中證全指汽車指數 9收跌0.9%。

美國總統特朗普周一稱，汽車關稅即將來臨；但他也表示，並非所有他威脅要徵收的關稅都將在4月2日實施，而一些國家可能會獲得減免。華爾街認為，此舉表明他在這個數周以來攪動市場的問題上表現出了靈活性。

博鰲亞洲論壇周二發布報告稱，中國產業對外轉移的態勢仍面臨較大的轉移風險，但轉移結構正在發生變化，中高端產業轉移趨緩，而中低端產業轉移趨勢延續。

人工智能板塊承壓下行，中證人工智能指數 9收跌2.2%，中國AI芯片商--寒武紀 收挫6.1%。

阿里巴巴集團 董事會主席蔡崇信周二表示，雖然阿里巴巴一直在人工智能(AI)領域投入巨資，但在美國，談論的數字動輒達到5,000億美元、數千億美元，令他感到震驚，他認為“這並非必要。在某種程度上，他們目前的投資超前了今天看到的需求。”

能源板塊則走強，滬深300能源指數 收高1.2%。油價周一上漲1%，特朗普表示將對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家徵收25%的關稅；周二則幾近持平。

港股方面受關稅的拖累較大，香港恆生科技指數 H收盤重挫3.8%，小米集團 收低6.3%。

恆生汽車主題指數 H低開1.6%，最終收跌4.6%。（完）

• 歐元/美元上周受阻于費波納奇回檔位阻力1.0957

• 1.0957 是 1.1214 至 1.0125（9 月至 2 月）跌勢的 76.4% 回檔位

• 這增加了歐元大幅回調的風險

• 看空人士應注意 14 周動能是積極的

• 在 1.0890 做空，在成本價止損

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(Martin Miller是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

• 外匯期權隱含波動率衡量實際波動率預期

• 歐元/美元期權隱含波動率遠低於 3 月初的高點，仍然承壓

• 指標一個月期隱含波動率為 7.6，創 2 月末以來新低，而 3 月 5 日的峰值為 9.2

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(Richard Pace是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)