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港股投資的風險預警
儘管香港法律體系和監管框架相對健全,但港股市場仍存在一些特定的風險和挑戰,如港幣與美元掛鉤,外地投資者可能會面臨匯率波動;中國內地的政策變化和經濟狀況對港股的影響等 。
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我們已經知道,貝萊德的全球客戶群為其帶來了來自客戶的相互衝突的壓力,但過去一周的事態發展讓這家全球頂級資產管理公司更加明白了這一點。
隨著投資成為文化戰爭的熱點 (link),貝萊德如何處理好擁有其11.5萬億美元資產的客戶之間的衝突,將是其長期前景的關鍵。
一方面,貝萊德 與許多共和黨領導的美國各州有業務往來,這些州的政客們抨擊在投資決策中使用環境、社會或治理 (link) (ESG)。
最近,印第安納州公共退休系統(Indiana Public Retirement System)周五一致投票決定,解除貝萊德作為截至 10 月份價值 9.69 億美元的全球通脹掛鉤債券投資組合經理人的職務。
這次投票是在州財務主管丹尼爾-埃利奧特(Daniel Elliott)發現該公司有ESG承諾後進行的, (link),從而觸發了2023年法律的要求,即價值470億美元的養老金系統(即INPRS)必須切斷該業務。
但貝萊德可能與民主黨領導的州和國際機構有更多的業務往來, (link),這些機構希望貝萊德對氣候變化和勞動力多樣性等問題表現出更多的關注。許多投資者將這些問題視為潛在的商業風險或機遇。
美國國會一個委員會周五公布的文件 (link),揭示了貝萊德從這些方面受到的壓力。
例如,股東維權組織 Ceres 于 2020 年 3 月 26 日發布的一份備忘錄稱,貝萊德加入投資者聯盟 "氣候行動 100+""受到了日本政府養老金投資基金決定從該公司撤資 500 億美元的影響"。
此外,備忘錄還指出,英國養老金提供商蘇格蘭寡婦公司 "堅持將CA100+納入他們與貝萊德簽訂的資產管理合同"。
"Ceres的備忘錄指出:"為了產生影響,我們並不需要數百家資產所有者來施加影響;我們可能只需要幾家。
該備忘錄標注為 "草稿"。該組織旨在推動高污染企業減少碳排放。貝萊德在 2020 年加入了該組織,但在今年早些時候又退出了,理由是在 CA100+ 推動成員採取更有力的行動時, (link)。
Ceres 和蘇格蘭寡婦基金沒有回應置評請求。日本政府基金發言人拒絕發表評論。
貝萊德(BlackRock)在 2020 年加入 CA100+ 時也表示了對獨立性的擔憂,並實施了一項 "投票選擇 (link)"計劃,將部分代理投票權下放給客戶。
對於 INPRS 的這一舉動,貝萊德的一位代表表示,貝萊德為其為印第安納州退休人員所做的工作感到自豪,"儘管做出了這一決定,但我們仍將致力於印第安納州以及我們代表客戶在該州投資的 1020 億美元"。
在被問及客戶的不同意見時,該代表說:"貝萊德獨立行事,只專注于根據客戶的選擇,為客戶創造最大回報。
充斥著 ESG
像印第安納州這樣的鬥爭可能會持續很長時間。就在 INPRS 將貝萊德從債券投資組合中剔除的同時,那些有望獲得這筆資金的公司也做出了自己的 ESG 承諾,其中包括 State Street (link) 和 Northern Trust (link) 。
根據工作人員在周五舉行的 INPRS 會議上的介紹,這些公司屬於法律規定的銀行控股公司的例外情況。
"董事會成員、州管理和預算辦公室主任克里斯托弗-約翰斯頓(Cristopher Johnston)在會議上說:"我們在依法辦事,但我不認為我們的處境會更好。
印第安納州財政部長埃利奧特(Elliott)是一名共和黨人,他幫助起草了該法律,同時也是 INPRS 董事會成員 (link),他在接受採訪時告訴我,該條款是立法機構應該解決的一個弱點。
"他說:"我們應該對這一條款進行調整,使其適用於所有人。
埃利奧特說,他承認大公司面臨著來自多方面的壓力,他稱之為 "黑石公司和州立街公司面臨的難題"。
本文僅代表作者(路透專欄作家)個人觀點。本專欄是路透《可持續金融》周刊的一部分,您可在此註冊 (link)。
2025 年銀行業將有更多上升空間 - KBW
Keefe, Buyette & Woods的分析師將美國銀行的評級定為市場權重,並寫道,由於盈利順風和 "有意義的重新評級機會",該行業有更大的上升空間。
Christopher Mcgratty 和 David Konrad 寫道,他們認為,由於凈息差環境的改善,2025 年每股收益將恢復 6% 以上的增長,2026 年,他們預計 57% 的銀行每股收益將實現 10% 以上的增長。
從指數層面來看,他們認為 KBW 銀行指數 (.BKX)的市盈率為 11-12 倍,KBW 地區銀行指數 (.KRX)的市盈率為 12-13 倍,"這意味著相對於標準普爾等權重指數還有 7% 和 6% 的上漲潛力,以及約 10% 的重新評級潛力"。
他們還指出,在規模較大的全球系統重要性銀行(G-SIBs) 和資產規模在 500 億至 1000 億美元之間的銀行中,"存在相對價值較大的口袋"。
在全球系統重要性銀行方面,他們將花旗集團 和道富 列為具有吸引力的風險回報機會,花旗集團的每股收益預計在 2024 年至 2026 年間增長 49%,道富預計增長 28%,兩家銀行的每股淨利息收入預計都將增長 9%。
在下一組中,他們指出,Western Alliance 、SouthState 、Old National Bank 和 UMB Financial 的每股盈利增長預計在 32% 和 Western Alliance 的 51% 之間。
分析師指出,該行業在 2024 年春季開始出現活力跡象,傳統的併購活動 "在 2024 年總統大選之前和之後形成勢頭",因為他們認為即將上任的特朗普政府對放鬆管制的樂觀態度是一個 "顯著的積極因素"。
在資本市場方面,他們認為併購和股權資本市場(ECM) 的收入上升勢頭強勁,債務資本市場(DCM) "由於 2024 年對投資級債務進行再融資,目前收益過高"。
他們認為高盛 在這一領域的收入上升空間最大,但也指出花旗的估值便宜,收入也有上升空間。雖然 STT 在外匯交易之外沒有有意義的直接風險敞口,但它在資產管理和托管方面有 "對市場敏感的收入"。
本周二,韓國證券交易所指數(KRX)今年以來累計上漲 15.7%,當日下跌約 2%。BKX 指數年初至今上漲了約 36%,但當天下跌了 1.4%。
(Sinéad Carew)
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道瓊斯工業指數瀕臨令人瞠目的連敗邊緣 - 點擊此處 (link)
歐洲周期股上行,但尚無買盤 - 博發調查 - 點擊此處 (link)
歐元前景如何?更看好中國 - 點擊此處 (link)
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鐘聲敲響前的歐洲:期貨下跌,歐洲中央銀行的紅利迫在眉睫 - 點擊此處 (link)
投資者透過政治看央行動向 - 點擊此處 (link)
截至格林尼治標準時間周五20:30 ,以下是有關競購、兼並、收購和處置的報導:
** 安聯集團 取消了以15億歐元收購新加坡收入保險有限公司(Income Insurance Ltd)51%股權的提議,原因是公眾反對該交易。
** 兩位熟悉內情的消息人士稱,Post Holdings 正與投資銀行家合作,探討與Lamb Weston Holdings 進行交易的可能性,因為這家冷凍馬鈴薯產品生產商面臨著一位激進投資者要求其出售自身的壓力。
** 阿根廷能源與礦業政府協調秘書丹尼爾-岡薩雷斯(Daniel Gonzalez)表示,阿根廷將在未來幾天內出售其持有多數股權的國有電力運輸公司Transener的全部51%的股份。
** 英國競爭監管機構表示,正在對資產管理公司貝萊德(BlackRock) 以25.5億英鎊(、32.2億美元) 收購英國數據公司Preqin一事展開調查。
** 瑞士技術公司SoftwareOne Holding 證實,該公司正在就收購挪威競爭對手Crayon Group Holding 進行深入討論,收購對價為現金和股票。
** 澳大利亞Insignia金融公司 表示,它已收到私募股權公司貝恩資本(Bain Capital)提出的非約束性全現金收購建議,對這家擁有178年歷史的財富管理公司的估值為26.7億澳元(17.0億美元),這是對該國投資管理公司興趣日增的又一次競購。
** Upbound集團 周四表示,該公司就收購金融技術公司Brigit達成了一項價值4.6億美元的現金加股票交易協議,該公司得到了包括演員阿什頓-庫徹(Ashton Kutcher)和籃球明星凱文-杜蘭特(Kevin Durant)的風險投資公司在內的投資者的支持。
*(* 西班牙建築巨頭費羅維亞公司(Ferrovial )周四表示,該公司以20億歐元的價格完成了希思羅機場控股公司(Heathrow Airport Holdings)19.75%股權的出售),出售對象為法國投資公司Ardian和沙特阿拉伯主權財富基金PIF。
** 沙特國家電視台周四稱,沙特公共投資基金收購了英國希思羅機場 15%的股份。
** 紙幣印刷商De La Rue 正在就出售最多40%的股份進行談判,其價值可能約為2.45億英鎊(3.11億美元),這家英國公司周四表示,在此之前數小時,該公司在中期業績報告中指出訂單反彈。
** 環球郵報》(Globe and Mail)周四援引消息人士的話報導稱,加拿大政府已在過去幾天內出售了其持有的加拿大航空公司 約6%的股份。
截至格林尼治標準時間周五14:30,報導了以下競購、兼並、收購和處置:
** 英國競爭監管機構表示,正在對資產管理公司貝萊德 以25.5億英鎊(,32.2億美元),收購英國數據公司Preqin一事展開調查。
** 瑞士技術公司SoftwareOne Holding 證實,該公司正在就收購挪威競爭對手Crayon Group Holding 進行深入討論,收購對價為現金和股票。
** 澳大利亞Insignia金融公司 表示,它已收到私募股權公司貝恩資本(Bain Capital)提出的非約束性全現金收購建議,對這家擁有178年歷史的財富管理公司的估值為26.7億澳元(17.0億美元),這是對該國投資管理公司興趣日增的又一次競購。
** Upbound集團 周四表示,該公司就收購金融技術公司Brigit達成了一項價值4.6億美元的現金加股票交易協議,該公司得到了包括演員阿什頓-庫徹(Ashton Kutcher)和籃球明星凱文-杜蘭特(Kevin Durant)的風險投資公司在內的投資者的支持。
*(* 西班牙建築巨頭費羅維亞公司(Ferrovial )周四表示,該公司以20億歐元的價格完成了希思羅機場控股公司(Heathrow Airport Holdings)19.75%股權的出售),出售對象為法國投資公司Ardian和沙特阿拉伯主權財富基金PIF。
** 沙特國家電視台周四稱,沙特公共投資基金收購了英國希思羅機場 15%的股份。
** 紙幣印刷商De La Rue 正在就出售最多40%的股份進行談判,其價值可能約為2.45億英鎊(3.11億美元),這家英國公司周四表示,在此之前數小時,該公司在中期業績報告中指出訂單反彈。
** 環球郵報》(Globe and Mail)周四援引消息人士的話報導稱,加拿大政府已在過去幾天內出售了其持有的加拿大航空公司 約6%的股份。
華爾街證券分析師周四調整了對幾家美國上市公司的評級和目標價,其中包括 Altus Power、Marsh & Mclennan 和 TPI Composites。
要點
以下是路透周四報導的美國公司研究報告摘要。股票條目按字母順序排列。
* Arthur J. Gallagher & Co:BMO將目標價從325美元上調至332美元
* Blue Owl Capital Inc:奧本海默將目標價從24美元上調至28美元
* Charter Communications, Inc:Keybanc將其評級從行業權重上調至增持
* Mid-America Apartment Communities Inc :雷蒙德-詹姆斯將交易價從175美元上調至180美元
* Stepstone Group Inc:奧本海默將目標價從 73 美元上調至 84 美元
* T-Mobile Us, Inc:Keybanc將其評級從 "增持 "下調至 "行業權重"。
* Transcat, Inc:Craig-Hallum將目標價從113美元上調至125美元
華爾街證券分析師周一調整了對幾家美國上市公司的評級和目標價,其中包括 Cheniere Energy、Redwood Trust 和 Verisign。
要聞
以下是路透周一報導的美國公司研究報告摘要。股票條目按字母順序排列。
* Bioage Labs Inc B:花旗集團將目標價從45美元下調至7美元
* Bioage Labs Inc B:花旗集團將目標價從買入下調至中性
* Bioage Labs Inc B:杰富瑞將目標價從42美元下調至7美元
* Bioage Labs Inc B:杰富瑞將目標價從 "買入 "下調至 "持有
* CCC Intelligent Solutions Holdings Inc :摩根大通將PT從13美元上調至14美元
* Ceribell Inc C:Canaccord Genuity將目標價從31美元上調至33美元
* Ceribell Inc C:TD Cowen 將目標價從 31 美元上調至 36 美元
* Cogent Biosciences Inc :Leerink Partners 將目標價從 15 美元上調至 16 美元
* Diamondback Energy Inc :Gerdes Energy Research將目標價從中性上調至買入
* Enhabit Inc :Jefferies將其評級從 "持有 "上調至 "買入";將目標價從8.25美元上調至9.50美元
* Federal Realty Investment Trust :雷蒙德-詹姆斯將目標價從120美元上調至125美元
* Guidewire Software Inc :D.A. Davidson 將目標價從 210 美元上調至 226 美元
* iRhythm Technologies Inc :Canaccord Genuity將目標價從125美元上調至152美元
* KKR Real Estate Finance Trust Inc :摩根大通將目標價從12美元下調至11.50美元
* Lucid Diagnostics Inc :Ascendiant Capital Markets將目標價從7.25美元下調至7美元
* Merit Medical Systems Inc :Canaccord Genuity將目標價從125美元上調至127美元
* Myriad Genetics Inc :Leerink Partners將目標價從 "跑贏大盤 "下調至 "跑輸大盤"。
* Old Dominion Freight Line Inc :雷蒙德-詹姆斯將該股(PT)從200美元上調至215美元
* Old Republic International Corp :Piper Sandler將PT從39美元上調至41美元
* Omega Healthcare Investors Inc :BMO將其評級從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。
* Palomar Holdings Inc :Piper Sandler 將目標價從 110 美元上調至 119 美元
* Rex American Resources Corp :Truist Securities將目標價從60美元下調至55美元
* Skyward Specialty Insurance Group Inc :Piper Sandler將目標價從54美元上調至58美元
* Sunnova Energy International Inc :加拿大皇家銀行將其評級從 "跑贏大盤 "下調至 "行業表現"。
* Tandem Diabetes Care Inc :Canaccord Genuity將目標價從56美元上調至63美元
華爾街證券分析師周一調整了對幾家美國上市公司的評級和目標價,其中包括 Cheniere Energy、Redwood Trust 和 Verisign。
要聞
以下是路透周一報導的美國公司研究報告摘要。股票條目按字母順序排列。
* Bioage Labs Inc B:花旗集團將目標價從45美元下調至7美元
* Bioage Labs Inc B:花旗集團將目標價從買入下調至中性
* Bioage Labs Inc B:杰富瑞將目標價從42美元下調至7美元
* Bioage Labs Inc B:杰富瑞將目標價從 "買入 "下調至 "持有
* Carlyle Credit Income Fund :奧本海默將其評級從 "表現良好 "下調至 "市場表現良好",目標價8美元
* CCC Intelligent Solutions Holdings Inc :摩根大通將PT從13美元上調至14美元
* Ceribell Inc C:Canaccord Genuity將目標價從31美元上調至33美元
* Ceribell Inc C:TD Cowen 將目標價從 31 美元上調至 36 美元
* Cogent Biosciences Inc :Leerink Partners 將目標價從 15 美元上調至 16 美元
* Diamondback Energy Inc :Gerdes Energy Research將目標價從中性上調至買入
* Enhabit Inc :Jefferies將其評級從 "持有 "上調至 "買入";將目標價從8.25美元上調至9.50美元
* Federal Realty Investment Trust :雷蒙德-詹姆斯將目標價從120美元上調至125美元
* Guidewire Software Inc :D.A. Davidson 將目標價從 210 美元上調至 226 美元
* iRhythm Technologies Inc :Canaccord Genuity將目標價從125美元上調至152美元
* Lucid Diagnostics Inc :Ascendiant Capital Markets將目標價從7.25美元下調至7美元
* Merit Medical Systems Inc :Canaccord Genuity將目標價從125美元上調至127美元
* Myriad Genetics Inc :Leerink Partners將目標價從 "跑贏大盤 "下調至 "跑輸大盤"。
* Old Republic International Corp :Piper Sandler將PT從39美元上調至41美元
* Omega Healthcare Investors Inc :BMO將其評級從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。
* Palomar Holdings Inc :Piper Sandler 將目標價從 110 美元上調至 119 美元
* Rex American Resources Corp :Truist Securities將目標價從60美元下調至55美元
* Skyward Specialty Insurance Group Inc :Piper Sandler將目標價從54美元上調至58美元
* Sunnova Energy International Inc :加拿大皇家銀行將其評級從 "跑贏大盤 "下調至 "行業表現"。
* Tandem Diabetes Care Inc :Canaccord Genuity將目標價從56美元上調至63美元
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