微策略、雪花、目標

日本股市周四收盤下跌，科技股追隨隔夜美股納斯達克指數的跌勢，而金融股則因押注日本央行加息而上漲。

日經指數 下跌0.85%，至38,026.17點；東證股價指數(Topix) 下跌0.57%，至2,682.81點。

"芯片相關股票追隨美國股市走低，但總體而言，在Nvidia公布財報後，市場難以找到推動市場的線索，"NLI Research Institute首席股票策略師Shingo Ide表示。

由於投資者擔心俄烏緊張局勢升級和塔吉特（Target） 業績疲軟，科技股重鎮納斯達克指數周三收盤下跌，結束了上一交易日的漲勢。

Nvidia（輝達/英偉達） ，在周三公布業績之前，在常規交易時段下跌了 0.76%。由於第四季營收預期未能達到部分投資者的高預期，盤後進一步下跌。

Nvidia 的前景是影響日經指數的關鍵因素，因日經指數受芯片相關股票走勢的影響很大，如芯片測試設備製造商愛德萬測試(Advantest) 。

愛德萬測試周四下跌 1.64%，芯片製造設備製造商東京電子(東京威力科創) 下跌 0.41%。

軟銀集團（SoftBank Group ）下跌 1.1%。

金融股上漲，因為對日本央行升息的押注提高了債券收益率。

瑞穗金融集團 上漲 1.32%，里索那控股 攀升 1.84%。銀行業指數 T 微漲 0.18%，是東京證券交易所 33 個行業類別中三個上漲的分類指數之一。(完)

以下是《華爾街日報》的熱門新聞。路透沒有核實這些報導，也不保證其準確性。

- 美國司法部周三表示，Alphabet旗下的谷歌 應該不得不出售其流行的Chrome瀏覽器 (link)，作為法院下令解決其壟斷在線搜索市場問題的一部分。

- 美國檢察官指控印度企業集團阿達尼集團董事長、億萬富翁高塔姆-阿達尼（Gautam 阿達尼 (link)）策劃賄賂計劃，賄賂印度政府官員以獲得利潤豐厚的太陽能供應合同。

- Allegiant Travel 稱其子公司Allegiant Air修訂了與波音公司 的交付協議 (link)，給予波音公司額外兩年的時間交付50架737 MAX噴氣式飛機。

- 新聞集團 周三表示，投資者否決了激進投資者Starboard Value提出的 (link)，該提議旨在通過結束雙層投票結構來打破默多克家族對新聞集團的影響。

- 埃隆-馬斯克（Elon Musk）的人工智能初創公司xAI告訴投資者，它在一輪融資中籌集了50億美元，估值達到500億美元 (link)，是幾個月前估值的兩倍多。

- Beyond Inc 對專業零售商Container Store Group 能否與貸款方達成 (link)，表示擔憂，這使其對該零售連鎖企業4000萬美元的投資產生了疑問。

台灣股市周四連續第二日收跌。分析師稱，由於市場不買單AI(人工智慧)指標股--Nvidia（輝達/英偉達） 財報表現，導致Nvidia盤後股價走跌，帶動台積電 等AI權值股表現疲軟，令指數續收跌回測季線--22,550點關口。

台灣加權股價指數 TWSE:TAIEX收跌0.58%至22,555.66點；成交初值 (.TTOV.TW)為3,486.92億台幣，上交易日修正後為3,869.06億。台積電、鴻海 分別收跌1.46%和1.7%。

“輝達財報不錯，但市場不買帳。”國泰證期顧問處經理蔡明翰說。

他並稱，受輝達財報出爐過後股價呈現下滑走勢所累，AI權值股自然會承受一定程度壓力，但整體架構轉空機率並不高，而11月科技族群一直表現比較疲弱，預期指數整理時間會再拉長，短線大盤料會震盪整理。

PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉也指出，市場擔憂川普（特朗普）上任後對晶圓龍頭廠的相關政策，導致台股多頭熄火；惟晶圓龍頭廠營收主力以先進製程為主，且客戶主要集中歐美市場，據法人估計，對晶圓龍頭廠的營收負面衝擊料將有限。

亞洲股市周四下跌，Nvidia營收預期令投資者失望；美元走強，比特幣因預期美國當選總統特朗普（Donald Trump）的擬議政策而創下歷史新高。

分析師預估，明日台股主要交易區間料在22,400-22,800點。（完）

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Nvidia 周三公布的營收預期令華爾街 (link)，引發了人工智能熱潮是否正在減退的疑問。但據 Nvidia 的高管、分析師和投資者稱，答案是肯定的。

目前不乏公司渴望使用Nvidia（Nvidia）的高級芯片來創建新的人工智能系統，而這家全球最大的上市公司的芯片銷售速度與其芯片生產承包商台灣積體電路製造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co ）的生產速度不相上下。

Nvidia周三預測其營收將出現七個季度以來最緩慢的增長 (link)，推動其盤後股價下跌2.5%，並表示供應鏈限制將導致其芯片在2026財年的幾個季度里供不應求。

製造這些芯片非常困難，而今年夏天在其一款芯片中發現的缺陷也無濟于事。

Nvidia 的新旗艦芯片名為 Blackwell，實際上是由多個芯片組成的，這些芯片必須通過芯片行業稱為高級封裝的複雜工藝粘合在一起。雖然台積電正在競相擴大產能 (link)，但封裝仍然是 Nvidia 和其他芯片公司的瓶頸。

"研究公司Creative Strategies首席執行官兼首席分析師本-巴加林（Ben Bajarin）說："與以前的芯片相比，Blackwell增加了台積電更多的先進封裝，這就增加了一個問題。他預計，在整個 2025 年，Nvidia 將供不應求。

Nvidia 的失誤加劇了問題的嚴重性。

Blackwell的設計缺陷迫使Nvidia進行了所謂的 "面具改變"。首席執行官黃仁勛（黃仁勳）表示，這一缺陷降低了Blackwell芯片的良品率，而良品率是指從生產線上下來的芯片中功能齊全的芯片所占的比例。

雖然 Nvidia 從未詳細說明這一缺陷，但像 Blackwell 這樣的複雜芯片需要數百個製造步驟，因此生產時間可能長達數月。其中許多步驟包括用紫外線照射一系列複雜的光罩，將芯片電路的圖像投射到硅片圓盤上--這一過程類似于打印芯片。

分析師說，掩膜的改變似乎使 Nvidia 的生產時間表倒退，並使其付出了代價。

"Running Point Capital 公司首席投資官邁克爾-舒爾曼（Michael Schulman）說："瓶頸問題有可能進一步惡化，而不是得到改善，這可能會損害營收預測。

在與投資者的電話會議上，Nvidia 公司高管表示，該公司已經出貨了大約 13,000 個新芯片樣品，預計本季度的銷售額將超過最初預計的數十億美元。

"黃仁勛周三告訴路透記者："我們正處於量產的初期，這總是伴隨著提高產量的機會。"我們正在把布萊克韋爾從零提升到一個非常大的規模。根據物理定律，增產速度是有極限的。

從短期來看，增產預計會給毛利率帶來壓力。

Nvidia高管警告投資者，在生產問題得到解決之前，公司的利潤率將下降幾個百分點，降至 70% 左右。

持有Nvidia股票的加貝里基金（Gabelli Funds）投資組合經理亨迪-蘇珊托（Hendi Susanto）表示，毫無疑問，在可預見的未來，對該公司芯片的需求仍然 "絕對且異常強勁"。

"他說："關鍵的焦點是供應--Nvidia 能生產多少供應量。

塔吉特(Target) 股價暴跌21%，該公司周三預測假日季度可比銷售額和利潤低於預期，因為注重價值的消費者在沃爾瑪等其他零售商那里購買低價必需品。

這一結果與全球最大零售商沃爾瑪 形成了鮮明對比。沃爾瑪在一天前連續第三次上調了年度銷售額和利潤預期，並且在食品雜貨和商品領域繼續擴大市場份額。

總部位於明尼阿波利斯的塔吉特現在預計第四季度可比銷售額持平，每股獲利為 1.85-2.45 美元。分析師平均預期銷售額增長 1.64%，每股獲利為 2.66 美元。

這家美國零售商在假日季來臨之前，對數千種必需品和禮品進行了降價促銷。它還為食品、飲料和玩具提供折扣，同時擴大其自有品牌 Dealworthy 的範圍，將智能手機充電器和洗浴用品等商品也包括在內。

儘管如此，這些努力迄今為止仍未能吸引顧客光顧，因為消費者更願意等待優惠，貨比三家。

家庭裝飾、電子產品等利潤率較高的品類銷售持續疲軟，損害了塔吉特今年的業績，因為面對依然高企的通脹，購物者都在精打細算。

圖：過去一年塔吉特的銷售增長乏力

* 中國“新勢力”電動車企業--蔚來汽車 美股周三盤中重挫6.7%至兩個半月低位，最終小幅收高0.4%。

* 年初迄今，該股跌幅仍高達近五成，且此前已連續三年下跌。

* 蔚來汽車周三公布，三季度經調整（Non-GAAP）凈虧損同比擴大，營收則不及市場預期，受產品組合變動導致汽車平均售價下降拖累。公司預計四季度交付量至多7.5萬輛，同比至多增五成。

蔚來汽車首席執行官李斌在當日稍晚的業績說明會上詳盡鋪開公司產品管線和規劃，並稱將在歐洲市場逐步進行戰略切換，由受關稅衝擊更小的兩個新品牌扛起銷量大旗。至於盈利時間，公司將瞄準2026年實現全年盈利，融資方面沒有必須的需求，但會根據市場情況動態調整融資節奏。（完）

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