《新興市場》亞洲新興股市下滑，美國即將對加墨和中國加徵關稅

美元/日圓在周一升至 151.30 點後重啟跌勢。鑒於美國總統特朗普對日圓與人民幣的表態，日美收益率差縮小，加上地緣政治緊張局勢和關稅威脅下避險資金流入日圓，美元/日圓似乎可能向下測試。

當然，日本也面臨美國提高關稅的威脅，但迄今為止尚未受到影響。特朗普暗示日本可能為出口利益而操縱日圓匯率的言論令人擔憂，但美元/日圓近期一直在走低，從1月10日高點158.88以及2024年7月3日觸及的161.96數十年高位，跌至2月25日的148.56。

隨著美元/日圓EBS周二觸及148.60低點，後續料進一步下行。止損位在 148.50 下方，由於 2024 年 10 月來日內低點皆受到測試，走勢可能持續向下。

大型貨幣中心銀行暗示走勢下看10月4日低位146.00和145.93。費波納奇分析顯示，146.95 將是 9 月 16 日至 1 月 10 日漲勢的 61.8% 回撤位。這一水平似乎是許多投機客的目標。

如果確切跌破這個費波納奇水平，就有可能進一步走低。儘管如此，近期日圓多頭倉位激增，加上持續不斷的美國關稅相關消息，在可能出現更多"減速帶"的情況下，保持謹慎才是上策。

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衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)周二顯示：主要期限利率多數下行；其中一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)跌19個基點至1.82273%，創2024年12月10日以來低位。

隔夜HIBOR (HICNHONDF=)則漲26個基點至1.47424%，兩周期HIBOR (HICNH2WDF=)跌20個基點至1.99697%，一年期HIBOR (HICNH1YDF=)升9個基點至2.52121%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如發生流動性緊張，拆息利率可能出現脈沖飆升狀況。不過香港金管局有回購協議流動性安排，因此不會出現長時間的緊張狀況。

另外，由於離岸人民幣並沒有真正的貨幣市場，機構主要通過掉期市場來獲得資金，通常隔夜掉期點隱含利率就是貨幣市場的利率，一般隔夜掉期隱含利率應該在1-2%之間。

LSEG WS終端並顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 (CNHONID=R)最新報0.940%，最高觸及3.756%，上日收在-0.683%；一周期的掉期隱含利率 (CNHSWID=R)報1.381%，上日收在1.368%；一年期的掉期隱含利率 (CNH1YID=R)則最新報2.160%。

離岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新報-1,488點，較上一交易日升13點，和在岸一年期美元/人民幣掉期 (CNY1Y=CFXA)點差為-514.5點。

本地時間11:18，離岸人民幣兌美元即期 升0.24%至7.2862元，上一交易日收報7.3036元。在岸人民幣即期 最新報7.28元，上日則收報在7.2931元；目前兩地價差為62點。（完）

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--路透測算的人民幣匯率CFETS指數脫離逾半個月高點，本季仍跌1.43%

周二亞洲股市大跌，美國公債收益率下滑，投資者擔心全球貿易戰即將升級，美國針對加拿大、墨西哥和中國的新關稅將在數小時內生效。

美元依然低迷，英鎊接近一個半月高點，歐元也持堅，因為歐洲領導人起草了一份烏克蘭和平計劃提交給華盛頓。

原油接近 12 周低點，比特幣在 86,000 美元附近徘徊，本周初曾飆升至 95,000 美元。

科技股尤其受到拋售壓力，日股日經指數 下跌 2.2%，台灣股市 TWSE:TAIEX 下跌 1.3%。香港恆生指數 下跌 1.8%，恆生科技指數 H 下跌 2.9%。滬深300指數 3 下跌 0.7%。

不過，美國股指期貨 (.EXcv1) 指漲約 0.1%，表明拋售可能會在全球交易日晚些時候平息。但歐洲股市似乎將低開，歐洲斯托克 50 指數期貨 下跌 1%。

美國總統特朗普表示，對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅將於周二0501GMT起生效，同時對中國的關稅也將翻倍至20%，在此之後，投資者的避險情緒急劇升溫。

加元和墨西哥披索大幅下跌，但中國離岸人民幣從2月13日以來的最低水平反彈。

投資者也擔心美國經濟會受到影響，尤其是在最近幾周連續出現疲軟數據的情況下。這些擔憂周一升級，數據顯示衡量出廠價格的指標躍升至近三年新高，而且材料交付時間延長，這表明進口關稅可能很快會削弱生產。

不過很多投資者和分析師對中期前景仍持樂觀態度。

“我認為關稅將生效，但不會持續有效，”Orion首席投資官Tim Holland表示。“圍繞邊境安全和（特朗普）政府提出的其他一些問題將會達成一些協議，”他說。在那之前，“我們將不得不忍受與政治風險、尤其是貿易風險相關的波動性和不確定性。”

周二亞洲時段，美國公債收益率延續跌勢，10年期公債收益率 跌至10月以來最低的4.115%。

美元指數 跌至 2 月 26 日以來的最低點 106.45。歐元 持穩於 1.0490 美元。英鎊 持穩於 1.2705 美元。美元兌日圓 下跌 0.5%，報 148.71 日圓 。

不過墨西哥披索 上漲 0.3%，至 20.75 披索，擴大了周一 0.8%的漲勢。美元兌加元略微上漲 0.1% 至 1.4489 加元。

離岸人民幣兌美元 漲約0.2%，報7.2927元。

原油延續周一跌勢，因有報導稱OPEC+已決定按計劃在4月增加石油產量。布蘭特原油期貨 跌 0.7%，至每桶 71.15 美元；美國原油期貨 跌 0.4%，至每桶 68.09 美元。(完)

周二亞洲股市暴跌，債券收益率下滑，原因是投資者擔心全球貿易戰即將升級，美國對加拿大、墨西哥和中國的新關稅 (link)，並將在數小時內生效。

美元依然低迷，英鎊接近一個半月高點，歐元也很堅挺，因為歐洲領導人起草了一份烏克蘭和平計劃 (link)，準備提交給華盛頓。

原油在 12 周低點附近徘徊，比特幣在抹去了本周初飆升至 95,000 美元的勢頭後，在 86,000 美元附近徘徊。

科技股尤其受到拋售壓力，推動日本日經指數 下跌 2.2%，台灣基準指數 TWSE:TAIEX下跌 1.3%。

香港恆生指數 下跌1.8%，科技股分類指數 H下跌2.9%。內地藍籌股<.滬深300>下跌0.7%。

亞洲股市追隨隔夜華爾街今年以來的最大跌幅，標準普爾500指數 下跌1.8%，科技股重倉股納斯達克指數 下跌2.6%。

不過，美國期貨 (.EXcv1)上漲了約0.1%，表明拋售可能會在今天晚些時候平息。

不過，歐洲似乎將低開，STOXX 50期貨 (STOXXEc1)下跌1%。

美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）表示，對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅將於格林尼治標準時間周二5:01起生效，同時對中國徵收的關稅將翻一番，達到20%。

加元和墨西哥比索下跌，但中國人民幣在離岸交易中從2月13日以來的最低水平反彈。

投資者也擔心美國經濟會受到影響，尤其是在最近幾周連續出現疲軟數據的情況下。

這些擔憂在周一升級， (link)，數據顯示出廠價格躍升至近三年新高，材料交付時間延長，這表明進口關稅可能很快會阻礙生產。

不過，許多投資者和分析師 (link)，對中期前景仍持樂觀態度。

"Orion 公司首席投資官蒂姆-霍蘭說："我認為關稅即將生效，但不會一直有效。

"他說："將圍繞邊境安全和(Trump) 政府提出的其他一些問題達成一些協議。在此之前，"我們將不得不忍受與政治風險，尤其是貿易風險相關的波動性和不確定性"。

美國國債收益率周二在亞洲時段延續跌勢，10年期國債收益率 跌至10月份以來的最低點4.115%。

美元指數 跌至2月26日以來最低點106.45。

歐元 在周一反彈1.1%後持穩於1.0490美元。英鎊 在上漲1%後持穩於1.2705美元。

美元下跌0.5%，報148.71日元 。

不過，墨西哥比索 上漲0.3%，至20.75墨西哥比索，延續了周一0.8%的漲勢。美元兌加元略微上漲0.1%，至1.4489加元，前一交易日曾跳升至1.4542加元的一個月高位。

人民幣 上漲約0.2%，報1美元兌7.2927元，周一一度跌至7.3078元。

比特幣 換手率為85,468美元，因為對美國加密貨幣戰略儲備的樂觀情緒迅速減退 (link)，一天前特朗普在社交媒體上發文點名包括比特幣在內的五種代幣將成為該計劃的一部分，從而重燃了人們的希望。

黃金 下跌0.2%，至每盎司2888美元。

原油延續了周一的跌勢，當時布倫特原油和WTI原油分別下跌約2%，收於12月初以來的最低水平，原因是有報導稱歐佩克+將按計劃在4月份增加石油產量 (link)。

布倫特原油期貨 下跌0.7%，至每桶71.15美元；美國西德克薩斯中質原油期貨 下跌0.4%，至每桶68.09美元。

• 美國總統特朗普的關稅威脅似乎讓澳元首當其沖

• 在對加拿大和墨西哥採取行動後，中國可能是下一個目標

• 澳元/日圓從昨日高點 94.24 回落，亞洲時段目前為止在 93.11 至 92.42

• 昨日低點 92.50 失守，繼續走低

• 澳元/日圓現為 24 年 8 月 5 日跌至 90.11 以來最低位

• 這個水平的整數點位--92.00、91.00--可能都有一些支撐

• 隨著澳元繼續下探短線低點，上漲時可能遭遇賣壓

• 澳元/日圓目前在93.00或上方可能走勢沉重

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• 美元/日圓隔夜因美債收益率下挫而走低，資金流向避險日圓？

• 紐約收盤時跌至 149.11 EBS，今日亞洲時段截至目前在149.15-62

• 回到仍在下降的日線圖一目均衡轉換線下方，目前在149.25

• 也回到下降的200小時均線149.97下方，雲區在 149.87-150.33 之間

• 美債收益率再次下跌，兩年期收益率報3.937%，10年期報4.139%

• 日債收益率保持堅挺，兩年期收益率為0.824%，10年期報1.394%，昨日高點為1.420%

• 收益率差再次大幅下降，兩年期收益率差降至318個基點，10年期降至 274個基點

• 美元/日圓有望再次測試 2 月 25 日低點 149.02以及149.00

• 若跌149.00將測試去年12月3日低點148.65

• 期權方面，今天在 148.00-15 和 148.30 之間有大量期權到期

• 148.90、149.30-35 和 150.00 之間也有，但量不大

• 特朗普對日圓的評論，可能持續令日圓面臨上行壓力

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