晚盤大幅走弱，瑞日空頭明確

聯準會3月維持利率不變的機率為85.5%

來源: 匯通網

週四，美國總統川普再次承諾壓低原油價格，這蓋過了他對伊朗實施更嚴厲制裁的努力，油價週四因此由漲轉跌，延續了連續三天的跌勢，這使得WTI原油期貨的相對強弱指數接近超賣區域。

油價在周四盤中劇烈波動，先是在川普重申提高石油產量的承諾後回吐漲幅，然後在美國財政部批准制裁一個促進伊朗原油出口的國際網絡後反彈1.2%，最終收跌。

川普週四重申了提高美國石油產量的承諾，以降低油價並緩解消費者通膨。川普表示，內政部長Doug Burgum將與能源部長Chris Wright聯手提高石油產量並降低價格。政府「將開採出比以往任何時候更多的這種液體黃金，」川普說。 「我們將壓低油價，其他一切都將隨之而來」。

這讓交易員感到不安。美國的石油產量已經是全世界最高的。一天前，美國公佈的數據顯示，上周美國原油庫存大幅增加約870萬桶，遠高於分析師預期的增加200萬桶。

川普發表演說後，油價回吐了當日早盤的漲幅。不過，分析師質疑美國石油生產商是否願意在當前市場上增加產量。瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示：「沒有跡象顯示美國的鑽探活動正在加速。」他指出，他對市場對川普言論的反應感到驚訝，油價也受到美國原油庫存增加的壓力。麥格理分析師預計，本周美國原油庫存將再次大幅增加。

同日，美國財政部宣布了製裁措施，稱其針對的是伊朗的「石油網絡」。這是川普重返白宮以來對伊朗實施的第一批制裁，他正在推動對德黑蘭重新施加「最大壓力」。

這些措施針對的是與已經受到美國制裁的公司有關的公司、船隻和個人。財政部長貝森特在一份聲明中說：“伊朗政權仍然專注於利用其石油收入為其核項目的發展提供資金，生產致命的彈道導彈和無人駕駛飛行器，並支持其地區恐怖主義代理組織。”

美國財政部表示，制裁對象包括“多個司法管轄區的實體和個人”，包括印度和阿聯酋等。儘管再次施壓，川普仍然敞開了與德黑蘭進行外交談判的大門，他說他願意與伊朗官員接觸。 「我希望伊朗成為一個偉大而成功的國家，但一個不能擁有核武的國家，」他週二告訴記者。

由於先前美國放鬆了對伊朗的製裁，使得伊朗近年來每天的石油出口增加了約100萬桶，因此更嚴厲的伊朗制裁可能會對供應產生更直接和更實質的影響。相較之下，許多人懷疑川普提議的能源政策改革能否真正刺激美國化石燃料生產商提高產量並放棄對資本紀律和股東回報的關注。

包括Francesco Martoccia在內的花旗集團分析師在一份報告中寫道：“我們仍然強烈認為，川普總統最終可能會對石油市場造成看跌影響。具體來說，川普一直強調，降低能源價格是解決美國通膨、利率、債務和生活成本問題的核心辦法，這也是他當選的核心問題。”

自從川普上個月上台以來，原油期貨受到他的關稅威脅和其他貿易舉措的衝擊，在盤中經歷了幾次大幅波動。週四的波動也反映了股票和市政債券市場的動盪，在周五的非農業就業報告發布之前，參與者分析了不同的訊號。

在川普的第一個任期內，他的社群媒體貼文和其他聲明經常會導致油價出現數美元的波動，這種模式在過去兩週開始重新出現。由於價格波動，交易員也成群結隊地退出原油和燃料市場，進一步導致價格下滑。

有跡象表明，現貨市場正在走軟。布蘭特原油現貨價相對於下個月合約的溢價收窄至接近今年最低水平，低於每桶50美分，而上月底時為每桶約1美元。

瑞銀的Staunovo表示：“唯一可以肯定的是，川普總統的言論將繼續推動石油市場的波動。”

自川普1月20日上任以來，全球基準布蘭特原油價格下跌超過8%，而WTI原油價格下跌超過7%。

來源: 金十數據

來源: 匯通網

圖：剛果民主共和國（The Democratic Republic of the Congo），簡稱剛果（金），位於非洲中部，東鄰烏幹達、盧安達、蒲隆地、坦尚尼亞，南接尚比亞、安哥拉，北連南蘇丹與中非，西隔剛果河與剛果（布）相望。

衝突升級引發擔憂

殖民主義留下禍根

資源爭奪令局勢複雜化

來源：環球雜誌

來源：環球時報

在川普2.0貿易戰的初期，隨著行情愈發瞬息萬變，華爾街交易員們的投資風格似乎也正發生著「與時俱進」的轉變…

野村國際有限公司駐倫敦的G10貨幣現貨交易主管Antony Foster表示，“市場正試圖預測和交易一個非常難以預測的局面和人物(特朗普)。前一分鐘你可能看起來像個(戰無不勝的)英雄，但情況可能會突然逆轉，下一分鐘你又一切歸零。”

目前，Foster已開始轉向持有相對較小的外匯部位。

除了必須更靈活或更大膽地進行交易外，不少投資者還開始採用了更為複雜的交易策略，以保護自己免受可能在短時間內相互衝突的頭條新聞的影響——隨著川普引發的波動性飆昇在全球範圍內都顯而易見，人們不得不在從墨西哥比索到中國股票的多種資產上保持敏捷性。

一組數據顯示，隨著投資人加強對沖保護力度，總規模超過3,000億美元的外匯選擇權市場交易量已飆升至多年來的最高水準。

同時，衡量亞洲股市10天實際波動率的指標也躍升至了去年10月以來的最高水準。在債市方面，隨著圍繞關稅的極限拉扯使聯準會貨幣政策前景變得撲朔迷離，美國國債的前景也變得愈發複雜。

市場瞬息萬變

對沖基金Blue Edge Advisors Pte的投資組合經理Calvin Yeoh表示，“原本需要數週時間才能走完的市場軌跡，正在被壓縮到數天甚至一天之內，日內波動越來越劇烈，這將迫使交易者不得不考慮衡量波動率的回溯方法。”

他補充稱，他正在加快交易的進出速度。

這甚至對投機基金來說也變得更加棘手，因為這些基金通常習慣於調整部位，以跟上市場的幾乎每一輪起伏。 George Boubouras是一位在市場上摸摸爬滾打了三十年的老手，對他來說，要找到能堅持下去的押注正越來越難。

“頭寸(持有)期限正越來越短——不到24小時，而以前有些情況下，幾天或一周是常態，”K2 Asset Management研究主管在談及債券和股票時表示，“無論是貨幣還是信貸，你都必須適應。”

近期加幣的走勢就是一個很好的例子。

CME集團駐倫敦的外匯產品執行董事Chris Povey表示，由於投資者希望在2月1日川普宣布貿易政策變化之前對沖風險，CME的加元選擇權交易量在1月31日達到了歷史第二高的水平。在川普宣布對加拿大徵收25%的關稅後，加元本週一跌至了2003年以來的最低水平，但隨著此後關稅政策被推遲，加元又迅速反彈。

在新加坡，多策略對沖基金GAO Capital已經從做空波動性轉為買入波動性，因為市場波動加劇，押注方向變得越來越困難。該基金執行長Chauwei Yak表示，該基金正試圖「保持靈活，以市場流動為導向進行交易」。

股債市場潮流

股票市場也是如此。

由於川普的關稅引發了人們對通膨飆升的擔憂，美國交易員們正開始採用複雜的對沖策略來管理持續加劇的波動性。對某些人來說，問題在於，隨著關稅、中國AI技術發展引發的顛覆性衝擊和財報發布高峰期的到來，選擇權——這項管理市場風險的首選工具正變得越來越昂貴。

道明證券股票衍生品策略主管Ling Zhou表示，“總體而言，美國市場可能正陷入困境，現在更難讓人有信心。”

他還特意提到，眼下一個突出的交易反倒是投資者正押注中國——認為「壞消息」已經被定價，川普可能會收回他的一些評論，中國政府可能會推出進一步的刺激措施。

業界彙編的數據顯示，過去一個月，KraneShares金瑞中證中國互聯網ETF和安碩中國大盤股ETF等與中國資產相關的看漲期權交易量大幅增加。 KraneShares金瑞中證中國互聯網ETF在1月30日的單日獲資金流入曾達到1.05億美元，創2024年10月3日以來最大單日流入額。

週三，儘管美國三大股指整體漲跌不一，但中概指數仍強勢上漲了近3%。

野村證券國際公司董事總經理Charlie McElligott表示，在去年美國大選後，對沖基金透過加倉(無論是多頭還是空頭倉位)來增加總風險敞口，但由於他們賬面上的風險已太大，如今顯然需要進行對沖。他們目前主要透過選擇權來購買這種保護，例如支付額外的費用購買價外看跌期權，以防止市場大幅下跌。

債券交易員也同樣保持警惕，因為川普的政策再次引發了關於美國通膨是否會捲土重來的討論，並削弱了聯準會延續寬鬆政策的理由。有些人此前甚至在考慮聯準會升息的風險，這增加了不確定性。

「通貨膨脹是債券投資者的致命弱點，」DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示。 “如果你想在這個市場進行交易，你實際上動作必須非常非常迅速，因為行情持續時間已大幅縮短。”

由於川普的徵稅措施嚇壞了市場，交易員週一平倉了較短期限的美國國債期貨頭寸，數量創下自去年11月以來的最高水平。兩年期債券期貨合約的部位目前略高於410萬，為6月以來的最低水準。同時，摩根大通最新的客戶調查顯示，持有美國公債現貨的投資者已從近15年來最大的淨多頭部位大幅回落。

來源: 財聯社