聯準會週四凌晨降息成定局？ 2025年利率計畫或再生波瀾！

川普再就任，這次有何不同？

匯率貶值、補貼或企業讓利需謹慎

名目匯率計算的GDP不容忽視

避免重陷"關稅升級"循環

來源：《中國報道》雜誌

估值偏低

200日均線構成關鍵阻力

在看跌情形下，若美光股價受阻於200日均線，預計104.5（50日均線切入位）將構成第一道防線，然後是95.7，若能再度企穩於95.7，則重回橫盤整理區間。

有外媒通報，儘管受到製裁，俄羅斯石油仍繼續流入歐盟，懸掛利比里亞和巴拿馬國旗的石油抵達羅馬尼亞和保加利亞的港口，這兩個國家都是歐盟和北約成員國。

俄烏衝突三年來，西方旨在削弱俄羅斯經濟的製裁未能阻止其石油出口。

根據英國媒體報道，儘管對俄羅斯石油實施制裁，歐盟在2022年仍為石油和天然氣支付了約1,400億歐元，其中包括800億歐元的石油費用。這筆資金支持使俄羅斯能夠繼續進行在烏克蘭的軍事行動。

俄羅斯的石油收入是其戰爭資金的主要來源，到2025年軍費開支預計將增加至1,420億美元。

然而，烏克蘭真理報記者米哈伊洛·特卡奇（MykhailoTkach）在羅馬尼亞和保加利亞實地考察，親眼目睹了石油抵達的情況，調查顯示，到2024年11月，俄羅斯石油仍在運抵歐盟港口。

根據MarineTraffic（一個提供船舶移動即時資訊的全球平台）的數據，追蹤了兩艘抵達歐盟國家的俄羅斯油輪。

2024年11月8日和9日，利帕里號（懸掛利比里亞國旗）和斯雷迪納號（懸掛巴拿馬國旗）油輪載有16萬噸輕質原油，從俄羅斯新羅西斯克港口出發停靠在歐盟港口。

俄羅斯石油於2024年11月10日運抵歐盟，這一天俄羅斯對烏克蘭的攻擊持續了15個多小時。

Sredina號

Sredina號在距離羅馬尼亞康斯坦察港附近海岸約10公里處停留了一週。

11月17日凌晨2點左右，這艘油輪終於被拖走。旁邊是另一艘巴拿馬州油輪Melahat，當時油輪正在進行船對船石油轉運。

第二天，北方邦的MykhailoTkach乘著一艘小船出海，試圖到達石油轉運地點。從遠處看，油輪看起來就像地平線上的小點。可以看到Melahat號，後面是Sredina號。

「現在想像一下，一年中有多少次這樣的轉運發生在遙遠的海上。有多少次這樣的轉運發生在其他國家——保加利亞、土耳其、希臘、義大利、西班牙等等，」特卡奇說。 “我們在這段影片中展示的只是冰山一角。”

2024年11月26日，上週從Sredina加註石油的「Melahat」號在羅馬尼亞領海與俄羅斯註冊的VFTanker3號船隻停靠。

特卡奇說：“這是我們第一次看到石油不是通過在離岸司法管轄區註冊的影子船隊油輪轉運到歐盟，而是通過俄羅斯註冊的船隻。”

VFTanker3號直接從俄羅斯新羅西斯克港口抵達羅馬尼亞。

利帕里號

11月10日，就在抵達羅馬尼亞港口之前，利帕里油輪意外改道前往保加利亞。這艘在賴比瑞亞註冊的油輪停靠在巴爾幹半島最大的煉油廠羅西涅茨。該煉油廠原為俄羅斯巨頭盧克石油公司所有，2023年9月由保加利亞國有化。

隨著利帕里號的靠近，一艘馬耳他籍油輪斯塔莫斯號駛離了羅西涅茨煉油廠。這艘油輪先前曾於2023年兩次訪問俄羅斯。利帕里號和史塔莫斯號在海上會合。

「它們之間可能正在進行船對船的石油轉運，」特卡奇說。 「這就是俄羅斯影子艦隊所做的。油輪在離岸很遠的地方會合，所以我們第一次嘗試無法到達它們。”

2022年，歐盟委員會給予保加利亞豁免，允許其在2024年底前進口和提煉俄羅斯石油，以確保其國內供應。然而，這項豁免導致保加利亞收到的俄羅斯石油數量超過了需要，間接使俄羅斯得以向第三方出售石油。

全球見證、CREA和民主研究中心的報告顯示，2023年前10個月，羅西涅茨煉油廠加工了近500萬噸俄羅斯石油，為克里姆林宮創造了近10億歐元的直接稅收收入。

特卡奇指出：“正如弗拉基米爾·普丁所說，這就是瓦格納集團一年的花費。”

2023年，保加利亞通過了一項法律，停止進口俄羅斯石油，目標是到2023年底將羅西涅茨煉油廠的俄羅斯石油使用量減少到80%，到2024年10月完全停止進口。然而，截至2024年11月，石油轉移仍在持續。

特卡奇說：“海上船對船的轉運大約需要24小時。”

第二天，當Tkach返回觀察油輪時，他確認轉運已經完成。 Lipari號已卸下貨物，而Stamos號已裝上石油。

特卡奇說：“這就是俄羅斯影子艦隊在歐盟的運作方式。”

阿爾泰號

11月17日上午，馬紹爾群島註冊的油輪「阿爾泰號」從新羅西斯克出發，抵達羅馬尼亞康斯坦察，船上有19名俄羅斯人和2名格魯吉亞人。

米哈伊洛·特卡奇表示：「這是過去一周內，繼布爾加斯的利帕里號和康斯坦察附近的斯雷迪納號之後，第三艘向羅馬尼亞和保加利亞運送俄羅斯石油的油輪。

「阿爾泰號」駛往羅馬尼亞米迪亞港，其藍色船體和線上追蹤數據證實了其身分。

11月17日，烏克蘭遭受俄羅斯最大規模的飛彈攻擊之一，其能源基礎設施遭襲。同時，三艘羅馬尼亞拖船（Tirreno、Bucuresti和Astana）正在拖曳Altai號，距離羅馬尼亞海岸約10公里。

《烏克蘭真理報》獲得的一條簡訊顯示，這艘油輪在羅馬尼亞海域停泊了近一周，隨後返回新羅西斯克重新裝貨。簡訊還顯示，船員們知道這艘油輪在該地區的活動。這則簡訊是由「阿爾泰號」上的俄羅斯水手伊凡·博格丹諾夫發送的。

海之寶石號

這艘Seajewel油輪從土耳其傑伊漢抵達羅馬尼亞康斯坦察港後，有人看到它在卸貨。執法部門消息人士表示，這艘油輪原計劃前往俄羅斯新羅西斯克重新裝貨。

歐洲反詐騙辦公室目前正在對俄羅斯透過不具備煉油能力的土耳其港口運送石油進行調查。

儘管受到製裁，歐盟國家在2023年2月5日禁運後的一年中仍透過土耳其進口了超過500萬噸俄羅斯石油，價值30億歐元。 Seajewel號是其中一艘油輪，今年曾三次在俄羅斯加油（分別在2月、3月和5月），每次卸油後都返回。

MarineTraffic證實，油輪位於土耳其海岸附近，正返回新羅西斯克。

同時，MinervaPacifica號已從土耳其抵達羅馬尼亞米迪亞港。據執法部門消息人士透露，MinervaPacifica號今年在俄羅斯裝貨兩次，2023年曾四度前往俄羅斯。

來源: 國際石油網

日前，法國巴尼耶政府遭國會彈劾下台，其主導的2025年預算案宣告流產。 13日，法國總統馬克宏任命民主運動黨主席弗朗索瓦·貝魯為新總理。 14日，國際信用評等機構穆迪公司下調法國主權信用評級，反映出在政治持續分裂背景下，法國經濟特別是財政前景面臨風險。

由於巴尼耶政府未能通過預算案，法國2025年預算目前仍缺席。法蘭西24電視台指出，這是法國近45年來首次在年末沒有推出隔年預算。馬克宏說，新政府的首要任務是預算，完整預算案須在2025年初提交議會投票表決。

看守內閣會議11日就2025年度財政預算提出「特別法」草案，以防止政府因資金問題陷入停擺。該草案16日在國民議會獲得通過，並將於18日提交參議院審議。

自今年6月馬克宏解散國會以來，法國政壇連續「地震」。在馬克宏中間派長期盟友的新總理貝魯上台後，仍面臨四分五裂的議會，未來施政將遭遇不小困難。分析人士認為，此次因相關預算措施無法順利推行而引發的危機表明，法國政治日趨碎片化的問題仍未解決，各方政治力量相互掣肘，或將持續對法國立法和行政構成阻力，拖累該國經濟前景。

在巴尼耶政府垮台後，三大國際信用評等機構迅速發出警告。穆迪在一份聲明中說，將法國主權信用評級下調至Aa3的原因是“法國的政治分裂將極大削弱該國公共財政”，“在可預見的未來，法國縮小巨額財政赤字的措施範圍和力度將受到限制。

穆迪說，法國當前政治局勢不利於未來幾年實現實質的財政整頓。根據穆迪的統計和評估，1998年至2023年，法國在遵守歐盟委員會財政目標方面的記錄一直不佳，在歐盟27個成員國中排名墊底。

穆迪預計，2025年法國赤字佔國內生產毛額（GDP）的比例將達到6.3%，2027年可能降至5.2%；公共債務與GDP比率將從2024年的113.3%增至2027年的120 %左右。穆迪認為，儘管債務承受能力長期以來一直是法國在信貸方面的相對優勢，但與類似評級的其他國家相比，這一優勢正在減弱。

貝魯上任當天表示，他面臨解決赤字的巨大挑戰。 「沒人比我更了解情勢的艱難……我並非不知道我們面前的艱難險阻。」他表示，面對「延續幾十年」的財政問題，他將「不隱藏、不忽視也不遺漏任何事」。

不過，貝魯被任命為總理後，法國政壇隨即出現不少反對聲音。極左翼政黨「不屈的法蘭西」國民議會黨團主席瑪蒂爾德·帕諾說，該黨將馬上在國民議會提交對總理的不信任動議。左翼社會黨在新聞稿中表示，該黨成員不會「加入」貝魯領導的政府，同時警告貝魯不要像前任一樣動用法國憲法相關機制，不經國民議會投票而「強行」通過草案，否則仍會遭到彈劾。

極右派國民聯盟主席若爾當·巴爾代拉表示，不會馬上在國會對貝魯進行不信任彈劾。但該黨的國民議會黨團主席瑪麗娜·勒龐在社群媒體上發文說，貝魯如果和前任巴尼耶一樣不肯聽取極右翼關於財政預算的意見，結果只會「導致死局和失敗」。

依照法國憲法，國民議會因解散而提前選舉後一年之內，總統不得再次將其解散，因此國民議會當前中間派與左翼、極右翼「三足鼎立」的局面將至少持續到明年夏天，新總理仍隨時可能遭到彈劾。

根據美國消費者新聞與商業頻道消息，摩根大通經濟學家拉斐爾·布倫-阿蓋爾13日在一份報告中表示：「接受反對黨的要求可能會帶來財政成本，從而導致（法國）明年的財政整頓程度受限。

來源: 新華網

歐洲聯盟外交與安全政策高級代表卡婭·卡拉斯17日說，歐盟駐敘利亞外交使團將全面恢復工作。近幾日，歐盟及其多個成員國與敘利亞過渡政府密集接觸。

卡拉斯當天在歐洲議會發言時說，歐盟外交官16日前往敘利亞首都大馬士革，在與敘利亞新政權和其他派別進行了“建設性的初步接觸”後，“我們希望駐敘使團全面恢復工作” 。

敘利亞政局近日發生劇變，「敘利亞沙姆解放武裝」本月8日宣布推翻總統巴沙爾·阿薩德領導的政府，以穆罕默德·巴希爾為看守總理的過渡政府10日正式接管權力。

截至目前，土耳其和卡達駐敘使館已重新開館。美國和英國官員先前表示，正在和敘利亞新領導層溝通。

德國外交官17日已到大馬士革，將與敘方討論該國“政治過渡進程”，以及在敘“設立外交機構的可能性”。法國也於17日派代表團前往大馬士革。

義大利總理焦爾吉婭·梅洛尼17日表示，義大利已準備好與敘利亞新領導層接觸，但需要保持「極其謹慎」態度，需要看對方是否言行一致，尤其是在涉及敘利亞少數族群的議題上。

義大利駐敘使館已於今年夏季開館，是七國集團中首個重開駐敘使館的國家。

2011年敘利亞內戰爆發後，美國等西方國家對敘利亞實施制裁，多國關閉駐敘使館。 「敘利亞沙姆解放武裝」先前已被多個國家和聯合國認定為恐怖組織。

據法新社報道，「敘利亞沙姆解放武裝」領導人阿布·穆罕默德·朱拉尼在與英國代表會面時呼籲「結束所有對敘制裁，以便敘利亞難民能夠重返祖國」。

卡拉斯17日說，是否解除對敘利亞制裁以及將「敘利亞沙姆解放武裝」移出恐怖組織名單，取決於「我們何時看到（敘利亞）新領導層採取積極措施，不只是嘴上說說，而是拿出實際行動」。

同一天，伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴加埃表示，在政治和安全條件成熟時將考慮重開駐敘使館，但不是現在。根據伊朗媒體報道，阿薩德政權被推翻後，伊朗駐敘大使館遭武裝人員闖入，遭到嚴重破壞。

聯合國分管人道主義事務的副秘書長湯姆·弗萊徹17日在社交媒體上說，他在大馬士革與朱拉尼進行了富有建設性的討論，這次會談讓他看到對敘利亞「大規模增加關鍵人道主義支持的基礎」。

歐盟委員會主席烏蘇拉·馮德萊恩17日在土耳其首都安卡拉與土總統雷傑普·塔伊普·艾爾多安舉行會談。歐盟委員會日前已經宣布啟動「空中橋樑」行動，透過土耳其向敘利亞運送首批50噸醫療物資。

敘利亞內戰爆發13年來，大批敘利亞國民流離失所成為難民，其中約300萬難民由土耳其接收。聯合國預計明年上半年將有100萬敘利亞人返回本國。 （郭倩）

來源: 中國經濟網

隨著聯準會年內最後一次政策會議臨近，聯儲內部關於未來降息路徑的分歧開始顯現。分析師預計，聯準會將提前結束寬鬆週期，明年下半年起可能不再降息。

《華爾街日報》記者、有著「新聯準會通訊社」之稱的Nick Timiraos週二發文稱，聯準會內部對於是否應該繼續降息的立場並不統一，聯準會主席鮑威爾正面臨來自同事的更多質疑，這些同事一直對降息持懷疑態度。

Timiraos認為，本週聯準會大概率將再度降息，這也是9月以來聯邦儲備銀行連續第三次在政策會議上做出降息決定。現在聯準會之所以可以選擇“三連降”，是因為之前利率水準較高，降息的門檻相對較低。但是，如果明年美國經濟繼續穩定成長，那麼繼續降息的理由將不再那麼充分。

他也提到，從最近聯準會官員與市場的互動來看，他們在談到利率問題時都採取了更謹慎的語氣。

北京時間12月5日凌晨，鮑威爾在進入緘默期之前發表了最後一次公開演說。他指出，今年美國經濟表現強於預期，這種韌性超出了先前的預測，使得聯準會能夠以更為謹慎的態度努力尋找中性利率。 「經濟表現強勁，比我們在9月時的預期還要強，儘管通膨水準略高於預期。」鮑威爾說。

同樣在12月初，聯準會理事克里斯多福沃勒表示，在數據不出現意外的情況下，他傾向支持12月繼續降息。但他同時警告稱，通膨繼續降至2%目標的進程有可能陷入停滯，因為目前的政策難以抑制服務業價格上漲。此外，聯邦儲備銀行「三把手」——紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯最近也表達了對通膨上行的擔憂。

美國勞工統計局上週三發布的數據顯示，11月，消費者物價指數（CPI）年比、季漲幅均較上月擴大0.1個百分點，剔除食品和能源價格的核心CPI年比、季比均持平於前值。數據符合預期。分析師普遍表示，雖然通膨持續顯示黏性，但在市場降息預期比較篤定的情況下，聯準會大概率還是會在12月繼續降息。

聯準會將在北京時間週四凌晨結束為期兩日的政策會議後公佈利率決議。截至週三11:40左右，芝加哥商品交易所「聯準會觀察」工具顯示的本月降息25個基點的機率為95.4%，較一週前上升6.5個百分點。

Timiraos認為，由於聯準會內部分歧加大，對鮑威爾來說，阻力最小的做法是——本週繼續降息，然後給出指引暗示將放緩降息。例如，聯準會在9月議息會議後發布的利率路徑「點陣圖」顯示，明年將降息四次，但12月會後發布的最新預測可能顯示，2025年降息次數減少1-2次。

截至目前，大多數經濟學家和分析師都已下調了明年聯準會降息次數預期。

前克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛蕾塔·梅斯特週三對雅虎財經表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）有必要檢視先前對明年降息四次的預測。 「對我來說，2025年降息兩到三次似乎是正確的選擇。」她說。

德意志資產管理公司週二發布研發稱，預計2025年底前，聯準會將降息3次（包括今年12月在內），比先前的預測減少了2次。該公司首席美國經濟學家克里斯蒂安謝爾曼表示，近期美國經濟數據好壞參半，儘管勞動市場減弱，但通膨仍居高不下。除此之外，未來的財政和貿易政策仍是重大未知數。

他預計，聯準會可能在2025年上半年每季降息一次，然後下半年起不再降息。 「聯準會需要更長時間才能將利率降至3%-3.5%的中性水平。」謝爾曼說。

此外，國際三大評級公司之一的惠譽日前也表示，聯準會將提前結束寬鬆週期，從現在到2025年底累計降息125個基點至3.5%，2026年不再進一步降息，這比他們之前估計的中性利率高出50個基點。

惠譽同時也上調了對美國通膨的預期，預計到2025年底通膨將達到2.8%，較9月時的預測值高出0.4個百分點。

來源：界面新聞