通脹數據公布後股市反彈，但本周收盤下跌

華爾街周五大漲，美元走軟，原因是冷於預期的通脹數據幫助投資者看淡了政府關門的可能性以及美國當選總統特朗普發出的新關稅威脅。

美國三大股指均跳漲逾1%，黃金大漲，基準美國國債收益率從數月高位回落。

美國商務部的一份報告顯示，美聯儲首選的通脹衡量標準--PCE物價指數 (link)，低於分析師的預期，支持了物價增長仍在實現美國央行2%目標的說法。

"CFRA研究公司駐紐約首席投資策略師山姆-斯托沃爾（Sam Stovall）說："美聯儲最喜歡用PCE來衡量通脹，PCE好於預期的數據讓投資者鬆了一口氣，因為通脹可能不會像人們擔心的那樣失控。

在各國央行忙碌的一周里，股市始終承壓，美國聯邦儲備 (link)，該機構表示將在未來一年放慢加息步伐。

美國眾議院共和黨領袖表示，他們將投票決定在午夜最後期限之後繼續維持聯邦政府的運作 (link)，避免出現可能擾亂聖誕節假期的破壞性關門。

) "過去幾天市場的焦點一直集中在美聯儲的聲明上，即在降息25個基點的同時，他們將開始控制(，這無疑震動了市場，"Ingalls & Snyder駐紐約的高級投資組合策略師蒂姆-格里斯基（Tim Ghriskey）說。"政府可能關門是另一大焦點。市場從來不喜歡這樣。

標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯指數均出現周度百分比跌幅。

道瓊斯工業平均指數 上漲497.22點，或1.17%，至42,839.46點；標普500指數 上漲63.93點，或1.09%，至5,931.01點；納斯達克綜合指數 上漲199.83點，或1.03%，至19,572.60點。

歐洲股市 (link)，創下三個多月來最差的一周，原因是特朗普有關可能對歐盟徵收關稅的言論 (link)，令投資者感到恐慌。

MSCI全球股票指數 EURONEXT:IACWI上漲8.20點，或0.98%，至847.61點。

STOXX 600指數 下跌0.88%，歐洲FTSEurofirst 300指數 (.FTEU3)下跌19.25點或0.96%。

新興市場股市 CBOE:EFS下跌7.38點或0.68%，至1,074.38點。摩根士丹利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)收盤下跌0.97%，至567.00點；日本日經指數 下跌111.68點，或0.29%，至38,701.90點。

在冷於預期的通脹數據增強了美聯儲在未來一年再降息兩次的預期之後，國債收益率 (link) 回落。

基準美國10年期國債 收益率從周四尾盤的4.57%下跌4.2個基點，至4.528%。

30年期債券 (US30YT=RR)收益率從周四尾盤的4.741%下跌2.2個基點，至4.7194%。

2年期債券 (US2YT=RR)收益率從周四尾盤的4.319%下跌0.4個基點，至4.315%。

通常與美聯儲利率預期同步變動的兩年期國債 (US2YT=RR)收益率從周四尾盤的4.319%下跌1.1個基點，至4.308%。

美元 (link) 兌一籃子世界貨幣走軟，但仍有望連續第三周上漲。

衡量美元兌一籃子貨幣（包括日圓和歐元）匯率的美元指數 下跌0.59%，報107.79；歐元 上漲0.64%，報1.0428美元。

美元兌日圓 下跌0.69%，報156.35。

通脹數據公布後，比特幣扭轉了跌勢。

加密貨幣方面，比特幣 下跌0.88%，至96,462.00美元。以太幣 (ETH=)上漲0.72%，至3440.32美元。

油價 (link) 走高，因美元從兩年高位回落，且 PCE 數據增強了美聯儲在 2025 年再降息兩次的預期。

美國原油 上漲0.12%，至每桶69.46美元；布蘭特原油 報收於每桶72.94美元，當日上漲0.08%。

通脹報告公布後，黃金大漲 (link)，但似乎仍將出現周度跌幅。

現貨金 上漲1.11%，至每盎司2622.62美元。美國期金 (GCc1)上漲1.41%，至每盎司2628.70美元。

** 標普500指數 連續第二周下跌，在震盪交易中損失約2%，因美聯儲鷹派降息引發拋售

** 在此之前，SPX 指數在 (link) 上碰壁，使市場陷入自由落體 (link)，不過在周五，SPX 指數在連續下跌 14 天之後，其上升/下降線終於拐頭向上。

** 在基準指數遭受重創後，交易商懷疑這是否是一次洗盤 (link)

** 道指 本周下跌2.3%，納斯達克綜合指數 下跌1.7%；但兩大指數跌幅均有所收窄，道指結束了 (link)，創1974年以來最長單日連跌紀錄。

** VIX 飆升至 28.32 的高點，但周五又回到 20.00 的水平以下

** 美國 10 年期國債收益率 達到 4.594%，但隨後回落至 4.50%。儘管如此， (link)，圖表上的趨勢仍是上行。

** 由於能源、房地產和材料等板塊遭到拋售，每個板塊都出現了白馬股；事實上，周期性 (link)，但解凍是否指日可待？

** 能源 下挫5.6%。中國經濟數據再次引發需求擔憂，能源板塊下跌 (link)，投資者對美聯儲利率決定保持謹慎。

** 工業 下跌2.6%。聯邦快遞 本周下跌，即使第二季度盈利優於 (link)；分析師認為 (link)，聯邦快遞的貨運卡車部門剝離是有利的；上調PT值

霍尼韋爾 本周上漲，該公司稱 (link)，在激進投資者埃利奧特（Elliott）的分拆推動下，該公司考慮分拆航空航天業務。

** 消費類 下跌2.6%。耐克 在發布了低調的預測後下滑， (link)。

但 Olive Garden 的所有者 Darden Restaurants 在上調 (link) 銷售預期後創下歷史新高，原因是菜單價格上漲，更多的人外出就餐。DRI以12.5%的周漲幅輕鬆成為SPX指數中表現最好的股票。

** 消費品 下跌2.5%。蘭姆威斯頓 因年度銷售預期下調、首席執行官更換而暴跌約 22 (link)

通用磨坊 (.GIS.N)因年度利潤展望下調而萎靡不振 (link)，因為Cheerios生產商加大促銷力度以贏回客戶

** 醫療保健 下跌2.2%。在特朗普表示 "要打掉中間商 "之後，藥房福利管理公司下跌 (link)。CVS 下跌 ~10%，UnitedHealth 下跌 ~4

禮來 周五上漲，因為 (link) 諾和諾德的下一代肥胖症藥物在研究中表現不佳

** 科技 下跌~0.7%。內存芯片製造商美光 暴跌約12%，因為季度預測顯示個人電腦和智能手機需求疲軟 (link)

半導體指數 下跌~3.6%。

** 與此同時，個人投資者對比特幣心存疑慮 (link)

** SPX 指數今年以來的表現：

華爾街股市周五大幅上漲，美元走軟，原因是冷於預期的通脹數據幫助投資者看淡了政府關門的可能性以及美國當選總統特朗普發出的新關稅威脅。

美國三大股指均跳漲逾1%，黃金大漲，基準美國國債收益率從數月高位回落。

美國商務部的一份報告顯示，美聯儲首選的通脹衡量標準--PCE物價指數 (link)，低於分析師的預期，支持了物價增長仍在實現美國央行2%目標的說法。

"CFRA研究公司駐紐約首席投資策略師山姆-斯托沃爾（Sam Stovall）說："美聯儲最喜歡用PCE來衡量通脹，PCE好於預期的數據讓投資者鬆了一口氣，因為通脹可能不會像人們擔心的那樣失控。

美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)（U.S. Federal Reserve）表示，明年將放慢加息步伐。

美國眾議院共和黨領袖表示，他們將投票決定在午夜最後期限之後繼續維持聯邦政府的運作 (link)，避免出現可能擾亂聖誕假期的破壞性關門。

) "過去幾天市場的焦點一直集中在美聯儲的聲明上，即在降息25個基點的同時，他們將開始控制(，這無疑震動了市場，"Ingalls & Snyder駐紐約的高級投資組合策略師蒂姆-格里斯基（Tim Ghriskey）說。"政府可能關門是另一大焦點。市場從來不喜歡這樣。

標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯指數均出現周度百分比跌幅。

道瓊斯工業平均指數 上漲656.89點，或1.55%，至42997.25點；標普500指數 上漲89.36點，或1.52%，至5956.46點；納斯達克綜合指數 上漲319.70點，或1.65%，至19691.89點。

歐洲股市 (link)，創下三個多月來最差的一周，原因是特朗普有關可能對歐盟徵收關稅的言論 (link)，令投資者感到恐慌。

MSCI全球股票指數 EURONEXT:IACWI上漲8.20點，或0.98%，至847.61點。

STOXX 600指數 下跌0.88%，歐洲FTSEurofirst 300指數 (.FTEU3)下跌19.25點或0.96%。

新興市場股市 CBOE:EFS下跌 7.38 點或 0.68%，至 1,074.38 點。摩根斯坦利資本國際公司（MSCI）日本以外最廣泛的亞太股票指數 (.MIAPJ0000PUS)收盤下跌0.97%，至567.00點；日本日經指數 下跌111.68點，或0.29%，至38,701.90點。

在冷於預期的通脹數據增強了美聯儲在未來一年再降息兩次的預期之後，國債收益率 (link) 回落。

基準美國10年期國債 收益率從周四尾盤的4.57%下跌5.4個基點，至4.516%。

30年期債券 (US30YT=RR)收益率從周四尾盤的4.741%下跌3.3個基點，至4.7083%。

通常與美聯儲利率預期同步變動的兩年期債券 (US2YT=RR)收益率從周四尾盤的4.319%下跌1.1個基點，至4.308%。

美元 (link) 兌一籃子世界貨幣走軟，但仍有望連續第三周上漲。

衡量美元兌一籃子貨幣（包括日圓和歐元）匯率的美元指數 下跌0.76%，報107.61；歐元 上漲0.79%，報1.0444美元。

美元兌日圓 下跌0.92%，報155.98。

通脹數據公布後，比特幣扭轉了跌勢。

加密貨幣方面，比特幣 上漲0.09%，至97,402.31美元。以太幣 (ETH=)上漲1.92%，至3481.10美元。

油價 (link) 走高，因美元從兩年高位回落，且 PCE 數據增強了美聯儲在 2025 年再降息兩次的預期。

美國原油 上漲0.12%，至每桶69.46美元；布蘭特原油 報收於每桶72.94美元，當日上漲0.08%。

通脹報告公布後，黃金大漲 (link)，但似乎仍將出現周度跌幅。

現貨金 上漲1.3%，至每盎司2627.29美元。美國期金 (GCc1)上漲1.44%，至每盎司2629.60美元。

在美國政府可能關門之前，全球股市周五下滑，而特朗普（Donald Trump）威脅稱，如果歐洲消費者不增加對美國石油和天然氣的購買，將對 (link)，歐洲股市受到衝擊。

當天晚些時候對美國通脹率的關鍵解讀也可能有助於形成投資者對美聯儲明年利率走向的預期。

特朗普支持的一項支出法案 (link) 周四在美國眾議院失敗，因為數十名共和黨人對抗當選總統，投資者稱這凸顯出政治動盪的可能性增加。

特朗普將於今年1月就任美國總統，他已向美國的主要貿易夥伴發出嚴厲警告，要求它們解決對美貿易順差問題，否則將對其進口產品徵收高額關稅。

"我告訴歐盟，他們必須通過大規模購買我們的石油和天然氣來彌補對美國的巨大赤字，"特朗普周五在 "真理社交 "網站上發文說。

他補充說："否則，就是關稅！！"。

當天，全球股市普遍下跌，歐洲股市 下跌1.7%，本周將下跌3.5%，而美國股指期貨下跌0.8-1.3%， 表明華爾街將低開。

丹麥製藥巨頭 諾和諾德公司 （NovoNordisk (link) ）表示，其試驗性下一代肥胖症藥物的療效不如預期，這使其市值縮水多達1250億美元，雪上加霜。

"Arbuthnot Latham公司財富管理董事總經理埃倫-奧斯曼（Eren Osman）說："隨著特朗普重出江湖，我們完全有可能看到(，政治僵局)，甚至有可能延續到周末，因此這將成為市場關注的焦點。

"我現在不會去度假，因為市場肯定會出現一些劇烈波動。

周五，針對潛在美國主權違約購買保險的成本上升，反映出投資者對本周末政府可能關門的擔憂。

根據標普全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）的數據，信用違約掉期(CDS)，這是一種確保債券持有人在發行人違約時獲得償付的衍生品，6個月期美債的信用違約掉期從周四收盤時的10個基點升至周五的11個基點，創四周新高。

特朗普提出的關稅、減稅和大額支出政策是美聯儲對明年的寬鬆政策轉為謹慎的部分原因。市場目前認為明年的降息次數將少於兩次。

備受關注的美國通脹指標--核心個人消費支出--將於周五晚些時候公布。預測的焦點是 11 月份的月度漲幅為 0.2%，任何意外的上調都可能導致市場進一步縮減對美國明年放寬政策的押注。

這一前景對國債市場產生了重大影響，10年期基準收益率 自5月份以來首次突破4.5%的關鍵水平，國債將連續第四年下跌。美國

英國 (link)、日本 (link)、挪威 (link) 和澳大利亞 (link) 的央行在今年最後一次會議上維持了利率不變，瑞士 (link) 和加拿大 (link) 的央行則將利率下調了 50 個基點。瑞典央行 (link) 下調了 25 個基點的政策利率，歐洲央行 (link) 上周也是如此。

美元 當日下跌0.3%，報108.13，但仍接近兩年來的最高點108.43。歐元 (=EBS)上漲0.3%，報1.0392美元。

美元兌日圓下跌 0.4%，至 156.73。隔夜日圓跳水1.7%，原因是日本央行維持利率穩定，行長植田和男（Kazuo Ueda）發出鴿派基調，稱需要一些時間來評估工資前景和特朗普政策的影響。

周五 (link) 的數據顯示，日本 11 月核心通脹率加速上升，但掉期交易繼續傾向於日本央行在 1 月份暫停加息，而日本央行的暫停加息定價為 56%。

周五油價下跌，美國西德克薩斯中質油 下跌1.2%，至68.55美元。黃金當天上漲0.4% ，至每盎司2,605美元。

以下為路透中文新聞為您整理的12月16日-12月20日當周中國金融市場摘要：

匯市：

--人民幣兌美元 當周跌0.26%，連續三周錄得頹勢。本周儘管美聯儲如期降息，但其會議政策立場鷹派，美元指數 高歌猛進升破108關口，美債收益率上行也令中美負利差壓力加劇，人民幣逼近7.3關口創13個月新低；不過監管持續通過中間價釋放維穩信號，離岸流動性也被收緊，國有大行亦適度出手，連續壓制7.3關口未被突破。

公開市場操作：

--為對沖MLF（中期借貸便利）到期，中國央行公開市場當周逆回購操作先加碼，資金轉鬆後逐步減力，全周全口徑凈回籠3,102億元人民幣。

12月貸款市場報價利率（LPR）周五如預期連兩月按兵不動。雖然貨幣政策明確定調適度寬鬆，但當前經濟基本面顯現積極信號，銀行凈息差亦仍處歷史低位，且利率錨七天逆回購持穩，短期LPR並未到調降時機，不過未來LPR仍有降息空間。

分析人士指出，美聯儲釋放鷹派降息信號，令人民幣匯率貶壓加重，LPR暫持穩亦有兼顧內外平衡之考量；考慮到當前中國債市利率過快走低引發央行“敲打”關注，貨幣寬鬆大勢下，寬鬆步伐及節奏或更為審慎，年前降準雖仍有可能，但降息仍需擇機。

債市：

--中國債市當周稍遇波折後延續“牛途”，周一收益率加速下行，明年貨幣政策寬鬆基調已相當明確，在踏空擔憂下機構瘋狂搶籌，10年國債逼近1.70%續創紀錄新低。

隨後回吐壓力稍顯，周三央行就利率風險約談部分機構一度加劇監管擔憂，但長債近短暫調整約5個基點（bp）後便逐步回穩，周四收益率轉降，周五多頭繼續發威，10年國債擊穿1.7%再創新低。

市場人士認為，當下市場樂觀的貨幣政策預期仍遠勝於對明年經濟復甦的預期，在這一一局面未扭轉前，債券強勢仍難阻。但考慮到近期收益率的降幅，的確已在相當大程度上透支了明年的政策空間，後續市場顛簸料將增多。

票據：

--中國票據市場轉貼利率當周小幅震盪下行，其中六個月期國有和股份行承兌票轉貼利率最新成交在0.7%附近，較上周下行約5個基點（bp）。交易員稱，年底信貸需求仍顯乏力，收票熱情不減，大行繼續主動降價收票，利率隨之震盪走低。

股市:

--中國股市滬綜指 當周收跌0.7%。分析人士認為，近期經濟數據顯示內需依然較為疲弱，加之中央經濟工作會議沒有提供太多的增量信息，市場延續調整態勢，而自主可控預期提振了科技板塊。

2024年收官在即，中國股市滬深300指數 3在經歷前所未有的三年連跌後，有望錄得超一成漲幅，而香港股市也料將收漲結束此前連續四年熊市陰跌。（完）

中國股市周五下跌，並連續第二周收跌，原因是投資者期待中國政府出台更多政策來支撐經濟。

** 收盤時，上證綜合指數 下跌0.06%，至3,368.07點；藍籌股滬深300指數 3下跌0.45%。這兩個指數連續第二周下跌。

** 恆生指數收盤時下跌0.2%，本周跌幅達到1.3%。

** 能源股 領跌，此前國有煉油巨頭中石化（Sinopec）稱，中國的石油消費量將在2027年達到峰值。

** 大宗消費品板塊 0下跌0.99%，醫療保健子指數 下跌0.28%。

** 由於經濟基本面尚未出現轉機 (link)，美國關稅風險迫在眉睫，中國9月下旬開始的由政策觸發的牛市已失去動力。

** 中國在周五的月度定盤會上維持基準貸款利率不變 (link)，一如預期。持續的通貨緊縮壓力和疲軟的信貸需求要求採取更多刺激措施來幫助整體經濟，但收益率快速下降和人民幣走軟導致的息差收窄限制了立即放鬆貨幣政策的空間。

** 摩根士丹利（Morgan Stanley）在一份報告中稱，2025年預算赤字 (link)，其組合比預期更為積極，表明中國政府願意制定一個高增長目標和創紀錄的財政預算來提振市場信心，但在3月份之前不太可能有進一步的政策細節。

** 儘管如此，基準滬深300指數今年迄今已攀升16%，並將結束三年連跌。

** 交易也依然活躍，尤其是小型股票。未平倉保證金交易--槓桿押注的晴雨表--徘徊在1.87萬億元人民幣的九年高點附近(2562.1億美元)。

** 在《信息時報》（(link)）報導美國商務部最近要求Nvidia 調查該公司的產品在過去一年里是如何進入中國的之後，中國科技股收漲，限制了跌幅。

** STAR Chip指數 (.STARCHIP)大漲3.9%，追蹤中國上市半導體公司的指數 (.CSI931865)大漲3.3%。在香港交易的科技巨頭 H上漲了0.1%。

(1 美元 = 7.2988 人民幣)