金磚五國：1月14日股匯市收盤縱覽

路透短觀調查發現，由於材料行業狀況好轉，日本製造商信心在上個月下滑後於1月回升，但由於特朗普擬議政策的不確定性，他們的展望仍然持平。

企業信心的回升有利於日本央行的觀點，即工資驅動的經濟增長將導致通脹率穩定在 2% 的目標水平附近，並證明最早在 1 月 23 日至 24 日的下次政策會議上進一步加息是合理的。

對日本 505 家非金融大型企業的調查顯示，1月製造業景氣判斷指數升至正2，12月為負1，這是10個月以來的首次負值。

路透短觀調查是將樂觀看法企業百分比減去悲觀百分比。正數意味著樂觀看法企業多於悲觀。在最新的調查中，235 家企業在 12 月 24 日至 1 月 10 日期間匿名回覆了調查。

受全球需求回暖影響，鋼鐵、煉油、化工等上遊行業的信心回升最為明顯，而汽車、電子等機械行業 1 月份信心有所惡化。

從未來三個月的展望來看，4月製造商信心持平在正2。

即使在那些變得更加樂觀的行業中，受訪者也提到了一些令人擔憂的因素，使得他們的展望保持中立。

隨著當選總統特朗普于1 月 20 日就職，經理們對美國政府政策的未來仍不確定，特別是國際貿易政策。

一家機械製造商的經理寫道：“由於不確定將實施哪些政策以及關稅是否真的會提高，現在很難採取任何行動。”

與此同時，1月服務業景氣判斷指數從上月的正30小幅上升至正31 。預計 4 月份該指數將持平於31。

一位零售公司經理寫道：“由於國內消費者信心高漲，包括入境遊客在內的顧客訪問量正在穩步增長。”

一家建築公司的經理表示，儘管存在勞動力短缺的情況，但在將成本轉嫁到服務價格以確保利潤方面仍取得了一些進展。(完)

美國股市周二標普500指數走高，而納斯達克指數則收挫，全天交投震盪，因投資者衡量通脹數據，並為季度財報做準備，以評估股票估值和美國經濟實力。

股市全天都在漲跌之間徘徊。勞工部的一份報告顯示，12 月份生產者物價指數漲幅低於預期，儘管這份報告未能對美聯儲今年可能採取的貨幣政策路徑的預期產生實質性影響，但股市還是得到了初步提振。

投資者正在等待周三的消費者物價指數，該指數將進一步影響人們對通脹和美聯儲的預期。

Commonwealth Financial Network 首席市場策略師 Chris Fasciano 表示："對於利率和美聯儲的走向，市場上一貫存在著不確定性。"

他在談到 CPI 報告時說："現在我們將看看明天早上會帶來什麼。"

道瓊斯工業指數 上漲221.16點，漲幅0.52%，報42，518.28點；標普500指數 上漲6.69點，漲幅0.11%，報5，842.91點；納斯達克指數 下跌43.71點，跌幅0.23%，報19,044.39點。

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據，市場預計美聯儲將在 2025 年底前降息約 29 個基點，對在6 月會議之前的幾次會議上至少降息25個基點的預期均沒有超過 50%。

令投資者更加謹慎的是，美國公債收益率仍處於高位，指標10年期公債收益率 報4.784%，維持在周一觸及的14個月高點附近。

周三，大型銀行將公布季度財報，預計在強勁的收購和交易業務推動下，大型銀行將實現更強勁的利潤。標普 500 銀行指數 (.SPXBK) 上漲。

高盛 在周三公布財報前股價上漲 1.52%，幫助道指收高。

指標標普 500 指數的估值遠高於其歷史長期平均水平，令人失望的財報季可能會危及股市的進一步上漲。

醫療保健股 在標普11個主要板塊中表現最差，下跌0.94%，原因是禮來 下跌6.59%，因該公司預計第四季度減肥藥Zepbound的銷售低於預期。

堪薩斯城聯儲總裁施密德表示，美聯儲正在“積極討論”即將上任的特朗普政府的政策對美國經濟的影響，如果通脹或就業目標被推離軌道，美聯儲將做出回應。

股市在美國大選後上漲，但最近卻陷入困境，標普500指數在過去五周中有四周下跌，原因是經濟具有韌性、通脹頑固以及美聯儲決策者的言論加劇了市場對降息力度不及此前預期的擔憂。

對特朗普政府可能徵收關稅、進一步刺激通脹的擔憂也揮之不去。

波音 下跌 2.08%，該公司 2024 年的飛機年交付量降至疫情以來的最低水平。

紐約證交所漲跌股家數之比為 2.81:1，納斯達克市場該比例為 1.39:1。

標普 500 指數創下八個 52 周新高和六個新低，納斯達克指數創下 36 個新高和 132 個新低。

美國交易所的成交量為 135.8 億股，而過去 20 個交易日的平均成交量為 157.2 億股。（完）

生物製藥行業的目標是在 2025 年扭轉去年投資者回報率下滑的局面，但對當選總統特朗普（Donald Trump）在藥品定價改革和疫苗等熱點問題上的 (link)，他們仍持謹慎態度。

拜登政府的《2022 年通脹削減法案》首次允許聯邦政府的醫療保險計劃對其最昂貴的處方藥進行價格談判，這使製藥業面臨幾十年來最大的監管變革。

"沒有什麼比不確定性更能扼殺投資了。行業游說組織 PhRMA 的負責人 Steve Ubl 本周在舊金山舉行的摩根大通醫療保健會議上說："《減稅法案》導致該行業出現了很多不確定性。

他說，PhRMA 希望新一屆政府將不再專注于 "攻擊 "行業的 "生態系統"，而是尋求減少低效率，從而降低患者的成本。

首批 10 種醫保談判藥品的價格已於去年 8 月公布，結果與折扣和回扣後的現有價格基本一致。

下一批 15 種價格談判藥品的名稱應于 2 月 1 日前公布，本周可能會公布，但最終名單也有可能在特朗普 1 月 20 日上任後發生變化。

去年，納斯達克生物技術指數（Nasdaq Biotechnology Index N）下跌了3%，而作為風向標的標普500指數（S&P 500 ）上漲了23%，科技股雲集的納斯達克指數（Nasdaq ）上漲了近29%。紐約證券交易所阿卡製藥指數 (.DRG)上漲了1%。

儘管肥胖症藥物生產商諾和諾德 和禮來 的股價創下歷史新高，但還是出現了差異。禮來公司在2024年底的股價上漲了31%，而諾和諾德公司的股價則下跌了9%，該公司公布的下一代減肥藥 (link)，試驗結果令人失望。

"整個行業的增長並不均衡。普華永道（PwC）製藥交易負責人羅爾-范登阿克爾（Roel Van den Akker）說："在投資者評估製藥商如何應對迫在眉睫的專利到期問題時，存在著'有'和'無'之分"。

專利到期

摩根士丹利（Morgan Stanley）估計，2025 年美國大市值生物製藥公司的收入中約有 1750 億美元（占總收入的 35%）將在本十年末到期。

為了取代這些收入，製藥商需要新產品，要麼通過自己的研究，要麼通過收購擁有有前景資產的公司，但去年這些交易明顯放緩。

根據伊克維亞人類數據科學研究所（Iqvia Institute for Human Data Science）的數據，截至11月的一年中，生命科學領域的併購總額約為800億美元，不到2023年總額的一半。去年沒有超過 50 億美元的交易。

美國聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission）下一任主席 (link) 將比莉娜-汗（Lina Khan）更有利於交易，這一預期被視為對製藥商的利好。

本周一， (link)，包括強生 價值146億美元的收購案。

特朗普提名現任局長安德魯-弗格森（Andrew Ferguson）接替可汗。投資者對特朗普下屆政府中其他一些高調提名的高級職位不太感冒。

Foley Hoag合夥人貝絲-內澤爾（Beth Neitzel）說："RFK對疫苗的看法肯定會影響一些大型製藥公司，"她指的是特朗普挑選的衛生與公眾服務部領導人小羅伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr），他一直是一個直言不諱的疫苗懷疑論者。

"我認為我們的目標也是找到共同點。百健公司首席執行官克里斯-維赫巴赫（Chris Viehbacher）在會議期間接受採訪時說："讓美國變得健康是我們的目標。

製藥公司高管發揮影響力

輝瑞 首席執行官阿爾伯特-布爾拉（Albert Bourla）在與投資者的會議上強調了該行業的不確定性，但他在周一表示，他將努力影響環境。

"有幾個人認為，對我們這個行業來說，風險大於機遇。還有一些人，其中包括我自己，認為機遇大於風險。我想我們將拭目以待。

J&J 公司首席執行官華金-杜阿托（Joaquin Duato）對投資者說："我很難估計會發生什麼，"他補充說，他將與特朗普政府一起推動有關創新和準入的政策。

投資者關注的焦點是政府政策對藥品價格的影響，包括對《愛爾蘭共和軍法案》的任何修改，這些修改可能會影響個別藥品進入醫療保險價格談判的速度。

波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group）生物製藥行業負責人普里亞-錢德蘭（Priya Chandran）說，這些改變很難實現，因為它們已經寫入了法律。

"她說："第一年不太可能有什麼大的變化。

Foley Hoag的Neitzel說，有報導稱特朗普12月在佛羅里達州與製藥企業高管 (link) "熱情友好 "的晚宴，這讓人感到樂觀。

然而，"特朗普和肯尼迪過去就藥品定價發表的相當普遍的言論並不表明即將上任的特朗普政府會對製藥業有所幫助，"她說。

歐洲股市周二收盤變化不大，公債收益率上升的壓力繼續造成拖累，而美國當選總統特朗普迫在眉睫的關稅威脅令投資者感到緊張。

泛歐 STOXX 600 指數 持穩，收於 508.31 點，前兩個交易日曾下跌 1.4%。

德國 10 年期公債收益率 (DE10YT=RR) 觸及2.62%的2024 年 7 月以來最高，意大利 10 年期公債收益率 報 3.819%。

歐洲醫療保健板塊 (.SXDP) 給指標股指造成的拖累最大，該板塊下滑 1.6%。

能源板塊 (.SXEP) 也受到拖累，下跌近 1%，此前BP 宣布煉油利潤率下降將使其第四季度利潤減少 1 億至 3 億美元後，股價下跌 2.5%。

汽車板塊 (.SXAP) 上漲近 1%，部分抵消了上述板塊下跌的影響。此前彭博新聞的一份報導指出，特朗普的經濟團隊正在考慮逐步提高關稅，這令對關稅敏感的汽車行業得到提振。

歐元區銀行板塊 (.SX7E) 上漲 1.7%。

分析師預計，在特朗普於1月20日正式就任總統之前，歐洲股市可能會保持觀望態勢。

儘管美國公布的生產者通脹報告低於預期，但歐洲股市和華爾街未能守住漲幅，轉而下跌。

凱投宏觀北美經濟學家Thomas Ryan稱："12月生產者物價指數（PPI）讀數似乎令人鼓舞，但掩蓋了一些關鍵組成部分跳漲的情況，而這些部分直接影響到美聯儲青睞的核心個人消費支出(PCE)物價指數。"

投資者還在等待定於周三公布的歐元區新一波經濟數據。

法國總理貝魯周二開啟了重新談判2023年養老金改革的大門，試圖贏得左翼議員的支持，以通過包含數十億增稅和減支措施的2025年預算案。

法國指標 CAC 40指數 上漲0.2%。英國富時100指數 CURRENCYCOM:UK100收跌0.28%，德國DAX指數 收高0.69%。（完）

中國股市滬綜指周二大幅收高2.5%，在證監會的密集發聲後政策預期升溫，滬綜指和滬深300指數均錄得逾兩個月最大單日漲幅；恆指亦在連跌六日後反彈，單日漲幅創逾一個月最大。

分析人士認為，出於對中國經濟和地緣緊張的擔憂，海外投資者仍然低配中國股票，處於觀望狀態，但考慮到A股估值較低、並在投資者回報方面取得改善，企業盈利復甦和政策發力等綜合因素有望帶來提振，並吸引外資回流。

滬綜指 收升2.5%，至3,240.94點，滬深300指數 3收漲2.6%。深圳創業板指數 3收升4.7%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收漲3.1%。

在上日跌破萬億元大關後，滬深兩市A股今日成交額升至13,507億元。

香港恆生指數 收升1.8%，至19219.78點，單日漲幅創去年12月9日以來最大，恆生科技指數 H收漲3.1%。

南京璟恆投資副總經理黃慧明指出，除了政策預期，股市的大反彈跟近期的超跌有直接關係。

“我們理解其實現在的A股應該是很不錯的一個位置，為什麼？因為很多股票的可持續的股息已經到了差不多4個點以上，”他說道，但認為過度的地緣緊張可能抑制股市行情。

中國央行盤後公布的去年12月金融數據超預期。其中，經路透計算的12月單月的新增人民幣貸款約9,900億元人民幣，高於路透8,000億元的調查中值；經計算的去年12月單月社會融資規模增量約為2.86萬億元，亦高於路透調查中值2萬億元。

中證傳媒指數 3、中證申萬證券行業指數 (.CSI399707)和中證新能源汽車指數 3分別收漲5.2%、4.2%和4.1%。

在美國宣布將進一步限制AI技術出口後，A股人工智能板塊走強，但英偉達相關概念股則一度呈現頹勢。分析人士認為，中美科技博弈已成常態，最新限制或提升中國進一步支持本土科技自主可控的政策預期。

中國中共中央政治局常委、中央科技委員會主任丁薛祥周一表示，要強化以新型舉國體制開展關鍵核心技術攻關，優化科技攻關組織模式和運行機制，充分發揮超大規模市場優勢，促進產學研用協同、上下游協作。

中證人工智能指數 (.CSI930713)大幅收高4.1%，金山辦公 收漲8.2%。（完）

美元周二徘徊在逾兩年高位附近，因在強勁的經濟數據出爐後，交易商縮減了美國2025年的降息預期，而投資者對英國財政狀況的擔憂使脆弱的英鎊成為關注焦點。

隨著美國當選總統特朗普將於下周重返白宮，外界關注的焦點一直是他的政策，分析師預計這些政策將促進經濟增長，但也會增加物價壓力。

關稅威脅以及美聯儲對今年降息的審慎態度，推高了美國公債收益率和美元，令歐元、英鎊、日圓和人民幣承壓。

道明證券（TD Securities）資深亞太利率策略師普Prashant Newnaha表示，目前市場的焦點似乎正在轉向美國逐步提高關稅的可能性。

Newnaha說："美元隔夜因這些新聞而下跌，表明關稅擔憂已然存在"。他指的是彭博的一篇報導，該報導稱特朗普政府可能會採取漸進的關稅措施。

“如果這些頭條新聞持續到特朗普就職典禮，那麼美債收益率和美元可能會走低，而美國股市將走高。”

歐元 持穩於 1.02545 美元，但徘徊在周一觸及的兩年多低點 1.0177 美元附近。由於投資者擔心歐元區經濟增長疲軟和關稅威脅，歐元兌美元在 2024 年下跌超過 6%，今年年初一直舉步維艱。

美元指數 上漲 0.16%，至 109.59，距周一觸及的 26 個月高點 110.17 不遠。

周五公布的強勁就業報告為美聯儲今年對進一步放鬆貨幣政策採取謹慎立場提供了支撐，投資者的焦點集中將在周三公布的通脹數據上。

交易員預計今年美聯儲將降息29個基點，低於去年12月美聯儲預測的50個基點。

美國 10 年期公債收益率 周一在震盪交投中觸及 14 個月高點 4.799%，之後回落。周二持穩於4.7656%。

荷蘭國際集團(ING)策略師表示，美元走強和美債收益率上升的雙重作用正在迫使金融資金流向世界其它地區，並開始引發問題。

“以2018-2019年的關稅時期為例，預計美元全年將保持強勢，”他們在一份報告中稱，目前外匯市場最重要的戰場是美元/人民幣--中國央行正在設法守衛人民幣匯率，儘管貶值壓力愈來愈大。

中國央行近日採取一系列措施支持走勢疲軟的人民幣，包括計劃讓更多美元留在香港以支撐人民幣，並允許企業增加海外借債以改善資本流動性。

人民幣/美元 在7.3306元換手，比周一收盤價略強。離岸人民幣 最新報7.3472元。

隨著英國市場受到債券收益率飆升的衝擊，英鎊一直是全球貨幣交易商的關注焦點。雖然收益率上升通常會支撐英鎊，但在英國，分析師預計借貸成本上升可能迫使政府控制支出或提高稅收以遵守財政紀律，這可能會拖累未來的經濟增長。

英鎊兌美元早盤最新報1.2211美元，周一觸及1.21美元，為2023年11月以來最低。

日圓/美元 持平於157.55日圓，逐漸遠離上周觸及的近六個月低點，交易商在為下周的日本央行政策會議做準備，市場預計日本央行加息的可能性為57%。

日本央行副總裁冰見野良三表示，隨著工資持續增長的前景增強，以及特朗普就職演說中美國政策前景會變得更加明朗，日本央行下周將就是否加息展開辯論。

澳元 日內上漲0.26%，報0.6192美元，周一曾觸及2020年4月以來最低。新西蘭元 漲0.47%，報0.5609美元，徘徊在上一交易日觸及的兩年低點附近。