黃金價格在假期清淡交易中堅挺，焦點仍是美聯儲和特朗普的政策

FX168財經報社(亞太)訊 高盛全球商品研究聯席主管Samantha Dart向客戶發佈一份報告，回答關於美歐液化天然氣（LNG）貿易的五個關鍵問題。這一報告發布的時間點正值當選總統唐納德·特朗普威脅歐盟，如果布魯塞爾不增加購買美國LNG，將對其施加一系列關稅之後。

上週五，特朗普在社交平臺Truth Social上發文：「我告訴歐盟，他們必須通過大規模購買我們的石油和天然氣來彌補與美國之間的巨大赤字。否則，就是全面徵關稅！！！」

Dart對客戶表示，美國已經是歐洲最大的LNG供應國，也是供應增長的關鍵來源。她指出，用美國LNG替代俄羅斯LNG可能會提高運輸成本和歐洲價格，從而激勵調整貨物運輸方向。

Dart還提到，這種轉變對美國LNG出口收入的影響較小，因爲總出口能力是固定的。此外，與美國LNG項目簽訂長期合同的出口商將從中受益。然而，歐洲的脫碳戰略可能會限制歐洲企業與美國出口商簽訂長期天然氣合同的意願。

以下是Dart對美-歐LNG貿易提出的五個關鍵問題及答案，以幫助客戶理解美國墨西哥灣的LNG出口是否「理論上」能夠取代流向歐盟的俄羅斯天然氣。

1. 美國向歐洲出口多少LNG？

過去一年（2023年12月至2024年11月），美國LNG出口總量平均爲91百萬噸（mt），其中47百萬噸（佔51%）運往歐洲。自2022年歐洲能源危機以來，美國對歐洲的LNG出口在數量和佔比上都大幅增長，並在2023年達到峯值（參見圖表1）。

2. 美國的LNG是現貨市場銷售還是簽訂合同？

絕大多數美國LNG銷售是通過合同完成的。需要注意的是，美國合同通常允許靈活的目的港，即買家沒有義務將LNG運送到特定地點。這使得買家可以將美國的LNG轉售或轉運到支付更高價格的目的地。在歐洲能源危機期間，這種靈活性得到了體現：歐洲天然氣價格相對世界其他地區大幅上漲，激勵美國對非歐洲國家的LNG出口下降41%，而對歐洲的出口增長了197%（參見圖表1）。

3.美國在歐洲LNG進口中佔多大比例？

美國已經成爲歐洲最大的LNG來源，過去12個月中佔歐洲進口總量的46%（參見圖表2）。爲降低運輸成本，大多數歐洲LNG進口來自大西洋盆地供應商。此外，自烏克蘭戰爭爆發以來，歐洲買家與美國簽訂的長期LNG合同使得美國成爲歐洲LNG進口增長的主要來源。

4. 美國LNG能否取代俄羅斯對歐盟的LNG出口？

理論上可以。目前，美國對非歐盟國家的LNG出口量比歐洲能源危機高峯期的水平多出約18百萬噸，而俄羅斯對歐盟的LNG出口量爲17百萬噸。這表明市場中存在足夠的靈活性來替代俄羅斯的供應。然而，這種重新分配可能對歐洲或美國的好處不大。運輸路線的變化（如俄羅斯貨物的更長運輸路線）可能會導致更高的運費。此外，爲激勵美國貨物改變運輸方向，歐洲的進口成本可能會上升。

此外，由於美國LNG出口能力不會因此受到影響，這種重新分配也不會增加美國的LNG出口總量。

5. 歐洲如何支持美國LNG出口的增長？

歐洲買家與擬議中的美國LNG項目簽訂更多長期合同將是支持未來美國LNG出口增長的最有效措施，這將提高這些液化項目達到最終投資決策（FID）的可能性。

截至目前，歐洲天然氣價格的遠期曲線表明，新簽訂的長期美國LNG出口合同在2027年前仍具有盈利潛力（參見圖表4）。不過，歐洲的脫碳目標可能會限制歐洲企業對長期增加天然氣使用的興趣。事實上，自烏克蘭戰爭爆發以來簽訂的所有長期LNG合同中，歐洲企業遠遠落後於組合型買家和亞洲進口商（參見圖表5）。

高盛認爲，特朗普「美國優先」政策下，用美國LNG取代俄羅斯對歐盟的出口在「理論上」是可行的。

上海期貨交易所基本金屬周四漲跌不一，來自中國的正面宏觀經濟消息提供一些支撐，但美元指數走強限制漲幅。

金瑞期貨分析師團隊表示：“中國近期的財政會議出台了積極的財政政策，包括提高預算赤字率，支持市場對金屬需求積極增長的預期。”

中國財政部周二表示，2025 年中國將提高預算赤字率，加大財政支出力度，加快支出進度。

財政部官網周二刊登新聞稿並稱，大力優化支出結構、強化精準投放，更加注重惠民生、促消費、增後勁。

0700 GMT，美元指數報108.18，徘徊在上周四創下的兩年高點108.43附近，這將對銅價造成一定壓力。

美元走強使其他貨幣持有者購買美元計價商品的成本增加，從而使金屬價格承壓。

0700 GMT亞洲下午交易時段收盤時，上海期貨交易所主力1月期銅合約 相對持平於每噸74,050元（10,144.81美元）。

滬鋁 跌0.7%，報每噸19,760元；滬鉛 跌0.3%，報每噸17,340元；滬錫 跌0.2%，報每噸244,360元；滬鎳 漲0.8%，報每噸126,490元；滬鋅 漲0.1%，報每噸25,395元。

倫敦金屬交易所（LME）周四因節禮日假期休市。(完)

24K99訊 週三(12月25日)，貴金屬和外匯市場迎來西方假期，美元指數報在108.16，黃金處於2616美元。由於美元走強，歐元/美元面臨看跌壓力。本週，市場可能會保持區間波動，不會出現重大波動，美國經濟日曆清淡，且外匯市場適逢西方假期，晚些時候的交易量可能清淡。

由於美元指數在窄幅區間內交易，歐元/美元維持區間波動。由於外匯市場爲聖誕節和節禮日做準備，假日交易量清淡，歐元/美元波動很小。由於美聯儲採取了更爲謹慎的降息方式，美元的整體前景依然強勁。美聯儲預計2025年僅降息2次，每次25個基點，低於早先的預測。這一調整反映了持續的通脹和彈性的勞動力市場。投資者正在密切關注週四即將公佈的美國失業救濟申請數據，預計該數據將略有下降。

黃金徘徊在2600美元上方，美元走強限制了其上漲潛力。地緣政治緊張局勢和貿易不確定性支撐了對黃金的需求，但美聯儲的強硬利率立場繼續限制漲幅。黃金需要突破2720美元才能開始下一輪上漲。

以下是FXEmpire分析師Muhammad Umair對黃金、美元和歐元的最新技術分析：

黃金技術分析

黃金日線圖顯示，價格在中性區域內盤整，等待下一個方向。聖誕節和新年假期導致市場波動較小，價格被限制在盤整區間內。RSI交易低於中間水平但保持穩定，表明沒有明確的方向。然而，價格保持在200日均線上方，這表明看漲趨勢。

(來源:FXEmpire)

黃金市場的中立區在4小時圖上突出顯示，價格在2720美元和2550美元之間交易。這些邊界內的RSI波動表明市場處於區間波動。

(來源:FXEmpire)

美元技術分析

美元指數日線圖顯示，美元指數突破關鍵水平107並保持強勢。美聯儲12月政策會議降息後，美元價格勢頭強勁。美聯儲的鷹派論調推動美元上漲勢頭。105.60處出現看漲錘頭，突破後勢頭持續，表明美元指數還有進一步上漲的潛力。

(來源:FXEmpire)

美元指數的這種看漲勢頭在4小時圖上也得到了體現。該指數在上升通道內交易，顯示出積極的價格走勢。如果價格超過藍色虛線趨勢線，則表明該指數正朝着110邁進，這是上升通道的上阻力位。

(來源:FXEmpire)

歐元/美元技術分析

歐元/美元日線圖顯示，隨着美元指數獲得看漲勢頭，該貨幣對仍面臨壓力。在美元指數突破107水平後，歐元/美元跌破1.047美元水平，表明在此閾值以下存在看跌壓力。

(來源:FXEmpire)

這種看跌壓力在歐元/美元的4小時圖上也很明顯，顯示形成了一個下降通道。價格未能突破1.06美元，並繼續在該通道內走低。RSI仍低於中間水平，表明歐元/美元的看跌勢頭仍在繼續。下降通道內的黑色虛線趨勢定義了當前的看跌趨勢，表明進一步的下跌勢頭。

(來源:FXEmpire)

#黃金技術分析#24K99訊 週二(12月24日)，現貨黃金小幅走高，但收盤價自日內高位明顯回落。FXStreet分析師Patricio Martín最新撰文，對金價技術走勢進行分析。

現貨黃金週二收盤上漲0.15%，報2616.49美元/盎司；金價盤中最高觸及2621.53美元/盎司。

週二紐約時段，金價自日內高位持續回落，最低跌至2610.02美元/盎司，創下日內低點。

Martín指出，由於測試100日移動均線支撐位，黃金價格面臨下行壓力。金價仍無法突破當前波動區間。

定於本週四發佈的美國初請失業金人數數據可能會給美元帶來一些波動，從而影響金價走勢。

美聯儲已暗示2025年降息幅度將減少。由於黃金不生息，所以較高的利率會增加持有黃金的機會成本，削弱投資者持有黃金的意願。

OANDA MarketPulse市場分析師Zain Vawda表示：「當前橫盤走勢似乎主要是低流動性環境所推動。」

黃金最新技術前景

FXStreet分析師Patricio Martín指出，從技術角度來看，黃金面臨重大阻力。各項指標顯示勢頭疲弱。金價一度測試100日簡單移動平均線(SMA)支撐位2610美元/盎司，這是近幾個月來黃金的關鍵水平。

Martín稱，如果金價持續跌破100日均線支撐水平，可能預示着進一步下行的潛力，而金價任何反彈都可能在2650-2670美元/盎司區間附近面臨阻力。

(現貨黃金日線圖 來源：FXStreet)

Martín補充道，交易者將密切關注上述支撐位，以尋找任何走勢反轉或看跌趨勢持續的跡象。

兩位知情人士表示，由於印度鋁交貨隊伍大排長龍，亞洲企業計劃從倫敦金屬交易所（LME）批準的倉庫提取俄羅斯生產的鋁。

LME數據顯示，本周一取消的鋁倉單或指定交割的金屬總量為 364,600 公噸，占總量 657,150 噸的 55%。 (MALSTX-TOTAL)

大約 29% 被取消的鋁在韓國光陽港，當地儲存了大量俄羅斯金屬。 (MAL-KRKAN-TOT)

其中一位匿名消息人士表示，亞洲買家想要俄羅斯鋁，因為印度鋁"在巴生港大排長龍。"

業內人士稱，存放在馬來西亞巴生港 LME 倉庫的鋁有很大一部分產自印度。

指標三個月期鋁 在LME公布每日庫存數據後上漲，觸及每噸2,575.5美元的一周高點。該合約最新上漲 1.2%，報 2,558 美元。(完)

FX168財經報社(北美)訊 週二（12月24日），油價上漲超過1%，扭轉了前一交易日的跌幅，主要受到短期前景轉好帶動，與此同時在聖誕節和光明節假期臨近時，貿易量減少，供應略有收緊的預期也支撐了油價。#原油收評#

布倫特原油期貨收於73.58美元，上漲95美分，或1.3%。截至發稿，現報73.21美元/桶。

（圖源：FX168）

美國西德克薩斯中質原油期貨收於70.10美元，上漲86美分，或1.2%。截至發稿，現報70.17美元/桶。

（圖源：FX168）

FGE分析師表示，預計基準油價將在近期圍繞當前水平波動，「因爲假期期間紙市場的活躍度下降，市場參與者將保持觀望，直到他們對2024年和2025年全球石油供需情況有更清晰的認識。」

FGE分析師在一份報告中表示，12月的供應和需求變化至今支持了他們不看空的觀點。

他們補充道：「考慮到紙市場的空頭頭寸非常短缺，任何供應中斷都可能導致價格結構出現上漲。」

一些分析師還指出，未來幾個月石油需求可能會有所增加。

斯巴達商品公司油氣分析副總裁尼爾·克羅斯比（Neil Crosby）在一份報告中表示：「2025年液體供需平衡的主要機構共識開始發生變化。」

克羅斯比表示：「美國能源信息署（EIA）的短期能源展望最近將2025年液體供給預期轉爲減少，儘管明年OPEC+的部分產量會回升。」

根據路透社的最新調查，美國原油和燃料庫存預計在上週有所下降，原油庫存預計下降約190萬桶，調查顯示，截至12月20日的一週，美國石油庫存已出現下滑。

該調查報告發布前，美國石油學會（API）將在週二東部時間下午4:30發佈報告，美國能源部下屬的能源信息管理局（EIA）將在週五東部時間下午1點發布相關報告。

此外，中國計劃在明年發行3萬億元人民幣（約4110億美元）特別國債，也支持了油價上漲。中國作爲全球最大的石油進口國，正在加大財政刺激力度以振興疲軟的經濟。

市場還將關注全球最大石油消費國美國的經濟數據。儘管12月的消費者信心下降，但11月美國製造的關鍵資本貨物新訂單激增，反映出機械設備和新建住宅的強勁需求，這表明美國經濟在年末仍保持堅實的基礎。

美國市場將於12月25日（星期三）休市，屆時將沒有全球石油市場報告。