Khoảng cách chính sách giữa Fed và ECB có làm giảm giá trị đồng Euro không? Phân tích EUR/USD

Thị trường

Tuần bắt đầu với một số hoạt động kém hiệu quả của Bund, so với cả trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu chính phủ Anh. Với mức tăng lên đến 7 điểm cơ bản, thị trường tiền tệ châu Âu đang giảm nhẹ các khoản cược vào việc cắt giảm lãi suất của ECB. Lãi suất cuối cùng trong đợt định giá lại gần đây đã giảm xuống dưới 2%. Chúng tôi không cho rằng lập trường chính sách tiền tệ hỗ trợ như vậy là cần thiết dựa trên dữ liệu kinh tế hiện tại, ngay cả khi bức tranh không mấy tươi sáng.

PMI (Đức) tuần này (vào thứ Sáu) đóng vai trò là một cuộc kiểm tra thực tế và sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm ra dấu hiệu cho thấy nền kinh tế tiếp tục chạm đáy. Thành viên Hội đồng quản lý Hy Lạp Stournaras cho biết trong mọi trường hợp "sẽ có một số lần cắt giảm" và ủng hộ việc thực hiện theo từng bước 25 điểm cơ bản, lần tiếp theo chắc chắn sẽ diễn ra vào tháng 12. Stournaras cho biết chi phí đi vay có thể gần 2% vào cuối năm sau. Đường cong của Vương quốc Anh đã tham gia vào động thái làm phẳng của phe gấu ở Châu Âu nhưng Hoa Kỳ đã tách ra. Lãi suất của Hoa Kỳ không đổi (3 năm) đến cao hơn 4 điểm cơ bản (30 năm) trong một động thái dốc. Cổ phiếu giao dịch chậm ở Châu Âu và mở cửa trái chiều trên Phố Wall. Nasdaq đạt được một mức tăng nhỏ. Các công ty công nghệ lớn Tesla và Nvidia ít nhiều hủy bỏ lẫn nhau với công ty trước đây tăng do đồn đoán tổng thống đắc cử Trump sẽ nới lỏng các quy định về xe tự lái. Công ty sau trượt qua vấn đề quá nhiệt với con chip mới nhất của mình trước khi công bố thu nhập vào thứ Tư.

Thị trường tiền tệ không mấy khởi sắc. Đồng yên Nhật hoạt động kém hiệu quả sau bài phát biểu của Ueda. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản giữ kín các lá bài, không đưa ra bất kỳ gợi ý cụ thể nào về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12. USD/JPY lấy lại một số mức tăng của thứ Sáu nhưng vẫn dưới 155. Đồng euro nhìn chung được chào giá tốt hơn sau hai tuần đầu tiên tồi tệ của tháng 11, mặc dù chúng tôi vẫn thận trọng về tiềm năng tăng giá của nó. EUR/USD tăng lên 1,057. EUR/GBP xây dựng trên đà tăng của thứ Sáu để giao dịch quanh mức 0,837 trước các số liệu lạm phát của Vương quốc Anh vào thứ Tư và doanh số bán lẻ và PMI vào thứ Sáu. Đồng bạc xanh trên cơ sở trọng số thương mại đang trên đà giảm liên tiếp xuống còn 106,5.

Thị trường tiền điện tử đã thu hút một số tiêu đề với Bitcoin giao dịch trở lại trên mức 90.000. Giá khí đốt trên thị trường hàng hóa đạt mức cao mới trong một năm khi lo ngại về nguồn cung làm tăng nhu cầu. Giá dầu cũng phục hồi từ mức thấp gần đây chỉ hơn 70 đô la/thùng (Brent).

Tin tức Lượt xem

Thủ tướng Hy Lạp Mitsotakis phát biểu tại một sự kiện của Bloomberg rằng Athens đang có kế hoạch trả ít nhất 5 tỷ euro nợ chưa thanh toán vào năm tới theo cơ chế cho vay của Hy Lạp với thời hạn đáo hạn từ năm 2033 đến năm 2043. Trước khi kết thúc năm, chính phủ Hy Lạp vẫn sẽ hoàn tất khoản trả nợ lãi suất thả nổi trị giá 7,9 tỷ euro (cũng theo GLF) đáo hạn vào các năm 2026, 2027 và 2028. Hy Lạp đã trả hết các khoản vay trị giá 5,3 tỷ euro vào tháng 12 năm 2023 và 2,65 tỷ euro vào tháng 12 năm 2022 nhờ tăng trưởng tốt và thặng dư sơ cấp cao mà nước này đang đạt được. Tỷ lệ nợ của Hy Lạp đang trên đà giảm kể từ khi đạt đỉnh ở mức 207% GDP vào năm 2020. Năm tới, dự kiến sẽ giảm xuống dưới 150% GDP. Việc cải thiện tài chính công đã giúp nước này lấy lại vị thế đầu tư tại SP và Fitch vào cuối năm ngoái sau khi mất vị thế này vào đầu cuộc khủng hoảng nợ công của EMU.

Ngân hàng Quốc gia Séc đã công bố các nhận xét về một cuộc thảo luận nhóm mà thống đốc CNB Michl đã tham gia vào thứ năm tuần trước. Ông nhắc lại quan điểm của mình rằng chúng ta hiện đang bước vào giai đoạn biến động lạm phát cao hơn xung quanh các mục tiêu của ngân hàng trung ương, với rủi ro tăng giá. Cần có một số mức độ hạn chế để đảm bảo lạm phát cơ bản thấp. Nhìn về phía trước, lạm phát cơ bản có thể cần phải thấp hơn một chút so với 2%. Vì điều này không được phản ánh trong triển vọng hiện tại của CNB, nên họ đã thảo luận về thời điểm thích hợp để tạm dừng cắt giảm lãi suất, có thể là tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 12. CNB đã cắt giảm lãi suất chính sách của mình 25 điểm cơ bản xuống còn 4% vào tháng 11 với lãi suất trung lập ước tính ít nhất là 3,5%. EUR/CZK giao dịch yếu hơn một chút vào hôm nay, ở mức 25,30.

Nguồn: Ngân hàng KBC

Năng lượng – Đường ống dẫn khí đốt của Nga vẫn tiếp tục chảy

Giá dầu tăng mạnh hôm qua với ICE Brent tăng gần 3,2%. Đồng USD yếu đi đã hỗ trợ hầu hết các hàng hóa phức tạp. Tuy nhiên, đối với dầu, việc dừng sản xuất tại mỏ Johan Sverdrup 755.000 thùng/ngày ở Na Uy do mất điện và sản lượng giảm tại mỏ Tengiz ở Kazakhstan đã tạo thêm động lực tăng giá. Ngoài ra, rủi ro địa chính trị giữa Nga/Ukraine đã gia tăng sau khi Hoa Kỳ tuyên bố sẽ cho phép Ukraine thực hiện các cuộc tấn công bằng tên lửa tầm xa vào Nga.

Mặc dù giá cố định mạnh vào hôm qua, chênh lệch thời gian WTI nhanh chóng chuyển sang contango, điều này chỉ ra rằng thị trường có vẻ được cung cấp tốt hơn. Trên toàn cầu, số dư của chúng tôi cho thấy thị trường sẽ thặng dư đến năm 2025. Tuy nhiên, quy mô thặng dư phụ thuộc vào quyết định của OPEC+ khi nói đến chính sách sản lượng cho năm tới. Nhóm này có thể sẽ quyết định về vấn đề này tại cuộc họp tiếp theo của họ vào ngày 1 tháng 12.

Trên thị trường khí đốt tự nhiên, giá khí đốt tại châu Âu chỉ tăng nhẹ vào hôm qua (TTF tăng 0,75% trong ngày) mặc dù Gazprom quyết định ngừng cung cấp khí đốt theo hợp đồng dài hạn với công ty năng lượng Áo OMV. Việc dừng cung cấp này là do OMV tuyên bố sẽ không trả tiền nhập khẩu cho Gazprom để thu hồi 230 triệu euro tiền thiệt hại được trao trong một trọng tài. OMV cho biết có khả năng mất 5TWh nguồn cung mỗi tháng, tương đương khoảng 500mcm (hoặc ít hơn 20mcm/ngày). Tuy nhiên, trong khi Gazprom đã ngừng cung cấp cho OMV theo hợp đồng dài hạn, chúng tôi vẫn chưa thấy bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào trong lưu lượng đường ống của Nga đến châu Âu. Điều này cho thấy Gazprom vẫn đang bán vào thị trường giao ngay tại châu Âu. Điều quan trọng cần nhớ là tất cả các luồng đường ống của Nga quá cảnh Ukraine có khả năng sẽ dừng lại vào cuối năm nay khi thỏa thuận quá cảnh của Gazprom với Ukraine hết hạn, tương đương với khoảng 15 bcm nguồn cung hàng năm.

Nông nghiệp – Giá đường tăng do nhà máy ở Brazil đóng cửa

Giá đường đã tăng trong phiên thứ ba liên tiếp vào hôm qua do triển vọng các nhà máy đường ở Brazil phải đóng cửa sớm hơn dự kiến trong mùa do lượng mưa cao hơn mức trung bình. Mặc dù điều này có thể ảnh hưởng đến nguồn cung ngắn hạn, lượng mưa sẽ chứng minh có lợi cho sản lượng đường 2025/26 khi quá trình nghiền chính thức bắt đầu vào tháng 4.

Dữ liệu kiểm tra xuất khẩu hàng tuần của USDA trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 11 cho thấy các lô hàng ngô của Hoa Kỳ tăng trong khi xuất khẩu đậu nành và lúa mì giảm trong tuần qua. Các cuộc kiểm tra xuất khẩu lúa mì đạt 196,3 nghìn tấn trong tuần, thấp hơn mức 353,4 nghìn tấn trong tuần trước và 378 nghìn tấn được báo cáo một năm trước. Tương tự, các cuộc kiểm tra xuất khẩu đậu nành của Hoa Kỳ đạt 2.165 nghìn tấn, giảm so với mức 2.363 nghìn tấn một tuần trước nhưng tăng so với mức 1.631,5 nghìn tấn được báo cáo một năm trước. Đối với ngô, các cuộc kiểm tra xuất khẩu của Hoa Kỳ đạt 820,6 nghìn tấn, so với mức 797,2 nghìn tấn của một tuần trước và mức 601 nghìn tấn được báo cáo một năm trước.

Hình ảnh thị trường

Vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt mức cao mới là 3,09 nghìn tỷ đô la vào sáng thứ Hai (+1% trong 24 giờ), được thúc đẩy bởi các altcoin. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử đạt 90 vào cuối tuần, với chỉ số này chỉ cao hơn vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021. Đến thứ Hai, chỉ số đã giảm xuống còn 83, vẫn phù hợp với lòng tham cực độ.

Chỉ báo Altcoin Season hiện đã tăng từ 23 vào ngày 4 tháng 11 lên 42, nhờ sự lạc quan xung quanh XRP và Dogecoin. Cardano cũng đang tăng tốc.

XRP đã vượt ngưỡng 1 đô la lần đầu tiên sau ba năm. Vào thứ Bảy, token này đã tăng lên trên 1,2 đô la vì nó nhạy cảm với khả năng Gary Gensler sẽ rời đi. Dưới sự lãnh đạo của ông, Ripple đã liên tục đấu tranh pháp lý với SEC.

Bitcoin giảm 3% vào thứ Bảy và Chủ Nhật, nhưng vào thứ Hai, mức tăng 4% trên 91.500 đô la đã đưa nó lên trên vùng hợp nhất này. Các nhà giao dịch tổ chức đang hoạt động vào thời điểm các nhà giao dịch bán lẻ bắt đầu khóa lợi nhuận trong Bitcoin và chuyển sang các altcoin.

Tiền điện tử có lẽ là thị trường đáng chú ý nhất nơi bán lẻ đang hưởng lợi từ các tổ chức thay vì ngược lại.

Tin tức Bối cảnh

Theo SoSoValue, dòng tiền ròng chảy vào các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đạt tổng cộng 1,67 tỷ đô la vào tuần trước, đánh dấu tuần thứ sáu liên tiếp có dòng tiền ròng chảy vào. Dòng tiền tích lũy kể từ khi ra mắt ETF Bitcoin vào tháng 1 đã tăng lên 27,46 tỷ đô la.

Tuần trước, các ETF Ethereum đã chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng là 515,2 triệu đô la, mức cao kỷ lục kể từ khi các quỹ này được chấp thuận vào ngày 23 tháng 7, nâng tổng dòng tiền chảy vào ròng kể từ khi sản phẩm ra mắt lên 178,4 triệu đô la.

Sự phân bố của biến động ngụ ý trong thị trường quyền chọn Bitcoin cho thấy khả năng giao dịch ở mức thấp hơn là rất cao. Blofin cảnh báo rằng "Rủi ro giảm đòn bẩy có thể rất đáng kể".

Một dự luật tạo ra quỹ dự trữ Bitcoin đang được bỏ phiếu tại Quốc hội Hoa Kỳ. Dự luật này liên quan đến việc mua 1 triệu BTC (tối đa 200.000 BTC mỗi năm trong năm năm). Dự trữ vàng của Fed sẽ được sử dụng cho mục đích này. Việc suy đoán về vấn đề này có thể là động lực quan trọng thúc đẩy Bitcoin tăng giá so với vàng.

Solidion Technology, một nhà sản xuất pin và linh kiện điện, đã thông báo rằng họ sẽ chuyển đổi một số dự trữ tiền mặt của mình thành bitcoin. Công ty có kế hoạch sử dụng 60% tiền mặt dư thừa, toàn bộ thu nhập lãi suất thị trường tiền tệ và một số vốn huy động trong tương lai để mua loại tiền điện tử đầu tiên.

Dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView xác nhận rằng sau khi vượt qua mức 90.000 đô la trong phiên mở cửa đầu tiên của Phố Wall trong tuần, cặp BTC/USD vẫn duy trì đà tăng trưởng trong khi đã tăng 30% kể từ đầu tháng.

Biểu đồ 1 giờ BTC/USD. Nguồn: TradingView

Skew lưu ý rằng giá đã duy trì đường trung bình động hàm mũ (EMA) 21 kỳ trên khung thời gian bốn giờ và nhấn mạnh hai mức quan trọng khi bắt đầu tuần: 90.000 đô la và 91.300 đô la.

Biểu đồ 4 giờ BTC/USDT. Nguồn: Skew/X

“Tại sao? Bởi vì nhiều nhà giao dịch mới sẽ lần đầu tiên tham gia thị trường FOMO với lệnh mua dài hạn và lệnh mua giao ngay. Con mồi dễ dàng.”

Biểu đồ 1 giờ BTC/USDT. Nguồn: CrypNuevo/X

“Những khoảng cách thấp hơn sẽ vẫn chưa được lấp đầy cho đến khi thị trường này đảo ngược/chuyển sang xu hướng giảm.”

Biểu đồ 1 ngày BTC/USDT. Nguồn: Crypto Chase/X

Trên cơ sở hàng tháng, tháng 11 năm 2024 vẫn khá trung bình về hiệu suất giá BTC trong 10 năm qua. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cho biết điều này vẫn có thể thay đổi.

Lợi nhuận hàng tháng của BTC/USD (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CoinGlass

“Theo lịch sử, đây là khởi đầu cho hơn 300 ngày tăng giá”, tài khoản giao dịch CryptoAmsterdam trả lời trên X cùng với biểu đồ so sánh các chu kỳ tăng giá của Bitcoin.

Biểu đồ 2 tuần BTC/USD. Nguồn: CryptoAmsterdam/X

Điều này dẫn đến nhiều ý kiến trái chiều về việc liệu các quan chức có hạ lãi suất vào tháng 12 hay không, khi ước tính mới nhất từ Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy có 35% khả năng tạm dừng cắt giảm lãi suất.

Xác suất lãi suất mục tiêu của Fed. Nguồn: CME Group

Dữ liệu từ nền tảng phân tích chuỗi khối CryptoQuant đã xác nhận rằng cả các thực thể cá voi lớn và nhỏ đều tiếp tục tăng lượng BTC họ nắm giữ.

Dữ liệu số dư cá voi BTC (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CryptoQuant

“Điều này tương ứng với mức tăng từ 3,15% lên 5,33% trong tổng nguồn cung khai thác là 19,78 triệu BTC, tăng 2,18% chỉ trong tám tháng.”

Lượng nắm giữ Bitcoin ETF tại Hoa Kỳ (ảnh chụp màn hình). Nguồn: CryptoQuant

“Do đó, khi ngày càng có nhiều Bitcoin được tích lũy thông qua các ETF giao ngay, chúng ta có thể kỳ vọng giá sẽ tiếp tục xu hướng tăng.”

Dòng tiền ròng của ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ (ảnh chụp màn hình). Nguồn: Farside Investors

“Sự cường điệu trên các nền tảng truyền thông xã hội đang tạo nên đỉnh điểm một cách rất đáng tin cậy, với tín hiệu lớn nhất xuất hiện khi suy đoán về giá BTC trên 100.000 đô la xuất hiện ngay tại mức ATH 4 giờ trước.”

Dữ liệu mạng xã hội tiền điện tử. Nguồn: Santiment/X

Chỉ số đạt mức 90/100 vào ngày 17 tháng 11, chỉ thấp hơn năm điểm so với mức đảo chiều thị trường thông thường.

Chỉ số sợ hãi tham lam tiền điện tử (ảnh chụp màn hình). Nguồn: Alternative.me

Nguồn: Cointelegraph

Khả năng tăng lãi suất của BoJ

Theo dõi sát sao diễn biến kinh tế toàn cầu

Những tín hiệu tích cực từ nền kinh tế Nhật Bản

Lộ trình tăng lãi suất trong tương lai

Nguồn: Reuters