المصدر: dailyforex

انتخابات الرئاسة بالولايات المتحدة تلوح في الأفق

أرباح الشركات في الربع الثالث

سوق العمل: علامات كبيرة على التراجع

مسار قرارات الفائدة المستقبلية لاحتياطي الفيدرالي

آفاق الاقتصاد العالمي

آفاق سوق النفط

اليورو ومنطقة اليورو

مؤشر الذهب – XAU/USD

الأسبوع المقبل

المصدر: noortrends

سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي ستبقى دون تغيير

من المتوقع بشدة أن يعقد بنك الاحتياطي الأسترالي اجتماعه المقبل للسياسة النقدية في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، حيث سيتبنى البنك نهج الانتظار والترقب وسيحافظ على سعر الفائدة ثابتًا مع مراقبة التطورات الاقتصادية. وسينصب التركيز على ضمان استمرار انخفاض التضخم واستمرار الاقتصاد على مسار نمو مستقر، مع توقع خفض أسعار الفائدة في أوائل عام 2025 إذا تحسنت الظروف.

التضخم ينخفض ضمن الهدف

وتُظهِر أرقام التضخم الأخيرة نمطًا مختلطًا ولكنه مشجع بشكل عام. ففي الربع الثالث من سبتمبر/أيلول، انخفض معدل التضخم الرئيسي إلى 2.8%، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات ونصف. وكان الانخفاض الكبير في أسعار الوقود والكهرباء، بمساعدة الخصومات الحكومية، هو الدافع وراء هذا الانخفاض. ومع ذلك، يظل التضخم الأساسي، المقاس بالمتوسط المخفض، أعلى من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي عند 3.5%. ويشير هذا التضخم الأساسي المستمر إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يحتاج إلى الحفاظ على موقف حذر مع استمرار التضخم في قطاع الخدمات، وخاصة في الإيجارات والتأمين ورعاية الأطفال، في ممارسة ضغوط تصاعدية.

الناتج المحلي الإجمالي والنمو الاقتصادي

كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي متواضعًا. وشهد الربع الأخير من عام 2024 زيادة بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في النمو الاقتصادي، وهو ما يتسق مع الاتجاه المستمر للتوسع التدريجي ولكن الثابت. وكان أضعف نمو سنوي منذ أوائل التسعينيات، باستثناء فترة الوباء، 1.5% في السنة المالية 2023-2024. وعلى الرغم من أن الإنفاق الحكومي قدم بعض الدعم، فإن هذا النمو البطيء هو نتيجة لانخفاض استهلاك الأسر وانخفاض الإنفاق التقديري.

وسوف تؤثر عوامل مختلفة، بما في ذلك الظروف الاقتصادية الدولية، وأنماط التضخم المحلية، ومتانة سوق العمل، على قرار بنك الاحتياطي الأسترالي. والواقع أن الانخفاض الأخير في التضخم العام واعد؛ ومع ذلك، يظل بنك الاحتياطي الأسترالي يقظاً إزاء ثبات التضخم الأساسي وتأثيراته المحتملة على الاقتصاد. وتؤكد بيانات الناتج المحلي الإجمالي على ضرورة استمرار الدعم لتعزيز النمو الاقتصادي ومعالجة الصعوبات التي تواجه الأسر والشركات.

الأسترالي يقف بالقرب من منطقة حرجة

وسوف يراقب المستثمرون عن كثب لغة ونبرة بيان بنك الاحتياطي الأسترالي، حتى برغم أن القرار الفوري بالإبقاء على أسعار الفائدة قد لا يؤدي إلى تحركات كبيرة. وسوف يبحث المستثمرون عن أدلة حول اتجاه السياسة النقدية في المستقبل، وهو ما سيؤثر على مسار الدولار الأسترالي في الأشهر المقبلة.

ارتد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي من مستوى الدعم 0.6535، والذي يتداخل مع خط الاتجاه الصاعد متوسط الأجل، مع وجود المقاومة القوية التالية عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) بالقرب من 0.6620. ومع ذلك، فإن الانخفاض إلى ما دون الخط القطري قد يفتح الطريق لاختبار الارتفاع الهبوطي عند 0.6360، والذي تحقق في 5 أغسطس.

كان الأسبوع الماضي مليئا بالأرباح والبيانات. فقد أعلنت خمسة من الشركات السبع الكبرى عن أرباح مذهلة. وقد نجحت بعض الشركات، مثل جوجل وأمازون، في إقناع المستثمرين، في حين فشلت شركات أخرى، مثل مايكروسوفت وميتا، في إثارة الإعجاب، حيث لم يتمكن المستثمرون من التغلب على التوقعات الأضعف وزيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التي أعلنت عنها. وقد حققت شركات النفط الكبرى أرباحا أقل، لكن عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح في بعضها ساعدت في التغلب على الأخبار السيئة.

ثم جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أقل قليلاً من توقعات المحللين، عند 2.8٪ للربع الثالث، لكن الإنفاق الاستهلاكي ظل قوياً. وأخيرًا، أعلنت الولايات المتحدة يوم الجمعة عن بيانات الوظائف الرسمية. وانتهى الأمر بالاقتصاد الأمريكي بإضافة 12 ألف وظيفة هزيلة الشهر الماضي، وسجلت الرواتب الصناعية وغير الزراعية الخاصة أرقامًا سلبية. لكن النقطة المضيئة كانت أن البطالة ظلت ثابتة عند 4.1٪ - مما يشير إلى أن رقم الوظائف غير الزراعية ربما تلقى ضربة لمرة واحدة، واستمرت الأجور في النمو بنسبة 4٪ على أساس سنوي - وهو مرتفع مقارنة بما يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في رؤيته، ولكنه يتماشى جيدًا مع توقعات السوق. والسوق مقتنعة الآن بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع هذا الأسبوع. ومن المقرر أن يتم الإعلان عن ذلك يوم الخميس، كما حدث من قبل حيث لدينا الانتخابات الأمريكية - يوم الثلاثاء.

على أية حال، لم يأتِ رقم الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة بالضرورة بمعلومات ذات صلة. كان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك وداو جونز أفضل يوم الجمعة، لكن الثلاثة أغلقوا الأسبوع على نغمة سلبية. استقر العائد على السندات الأميركية لأجل عامين عند حوالي 4.20% والعائد على السندات لأجل 10 سنوات عند حوالي 4.30% بعد صدور الأرقام. وفي صباح اليوم، يرتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات، وخاصة العائد على السندات لأجل 10 سنوات - والذي ارتفع إلى 4.38% في آسيا، حيث يغلق المستثمرون مراكزهم في سندات الخزانة الأميركية قبل الانتخابات الأميركية.

الانتخابات الامريكية

إن الوقت يمر بسرعة، وسرعان ما سينتهي الترقب والترقب بشأن من سيكون الرئيس القادم للولايات المتحدة. ورغم أن الأسواق كانت ترجح فوز ترامب، فإن استطلاع سي إن إن الذي أجرته صباح اليوم أظهر أن فرصة فوز هاريس تبلغ 48%، مقابل 47% لفوز ترامب. والنتيجة الأسوأ المحتملة للسوق هي سباق متقارب للغاية ونتائج متنازع عليها.

في الأمد القريب، قد يجلب فوز هاريس راحة لأسواق الخزانة والأسواق الدولية، في حين قد يتردد صدى فوز ترامب - وليس بالضرورة بطريقة جيدة - بالنسبة لليورو والأسواق الأوروبية، بسبب تهديد التعريفات الجمركية. انتعش مؤشر ستوكس 600 يوم الجمعة، لكن المؤشر قد يتحمل وطأة فوز ترامب المحتمل في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

في الصين، بدأت الأسهم الصينية الأسبوع على نغمة صعودية مع بدء المؤتمر الشعبي الوطني اجتماعه الذي يستمر خمسة أيام، حيث من المتوقع أن يقدم صناع السياسات المزيد من التفاصيل حول الديون والمبادرات المالية لإحياء النمو. هناك تقارير إعلامية تشير إلى أن الصين قد تعلن عن حزمة تحفيز تتجاوز 10 تريليون يوان لتعزيز الاقتصاد. لا أستطيع أن أجزم بحجم التحفيز الذي ستعلنه الصين، إذا كانت قد حددت أي رقم على الإطلاق. لكن رئاسة ترامب قد تزيد من حجم الحزمة وتوفر شبكة أمان للمستثمرين الصينيين في حالة فوز ترامب.

الدولار الأمريكي معروض قبل الانتخابات الأمريكية

يبدأ الدولار الأمريكي الأسبوع على نغمة هبوطية. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم في آسيا، ويختبر زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستوى 1.09 وقت كتابة هذا التقرير، وارتفع الجنيه الإسترليني، الذي تعرض لضغوط بسبب ميزانية الأسبوع الماضي، ليقترب من المقاومة النفسية 1.30. يعد الذهب أحد أكثر الملاذات الآمنة، حيث سجل طلبًا هذا الصباح بالقرب من أعلى مستوى على الإطلاق. كما يُنظر إلى الفرنك السويسري ومؤشر الأسهم السويسرية كأسماء دفاعية مثيرة للاهتمام استعدادًا لنتيجة الانتخابات الأمريكية المتنازع عليها والتقلبات قصيرة الأجل المتزايدة.

كان زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري يختبر مقاومة فيبوناتشي مهمة - التصحيح الرئيسي بنسبة 38.2٪ في عمليات البيع من مايو إلى سبتمبر والذي من شأنه أن يحدد ما إذا كان الزوج يجب أن يظل في الاتجاه الهبوطي أو يدخل منطقة توحيد صعودية متوسطة الأجل. جاءت بيانات التضخم والمبيعات السويسرية الأضعف من المتوقع الأسبوع الماضي لتعزيز توقعات البنك الوطني السويسري (SNB)، مما أضعف أيدي الدببة الفرنك، ولكن مقاومة فيبوناتشي الحاسمة لم يتم سحبها، وقد يضطر ثيران زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري إلى الانتظار حتى تهدأ غبار الانتخابات الأمريكية لمواصلة الرهان لصالح ضعف الفرنك. بالنسبة للأسهم، فإن السوق السويسرية ثقيلة في الرعاية الصحية والأدوية والسلع الاستهلاكية الأساسية والقطاع المالي. لذلك، من المتوقع أن تتحمل الأسهم السويسرية زيادة تقلبات السوق.

وفي مكان آخر، بدأ النفط الأسبوع بأداء أفضل بعد أنباء نهاية الأسبوع التي تفيد بأن أوبك قد تؤجل زيادة إنتاج النفط المقررة في ديسمبر/كانون الأول لمدة شهر أو أكثر على خلفية عمليات بيع مستمرة في أسعار النفط بسبب المزيج غير المواتي من ضعف الطلب وتوقعات الإنتاج القوية. كما تلمح الشائعات حول الشرق الأوسط إلى احتمال إحياء التوترات بين إيران وإسرائيل - وهو العامل الذي قد يساعد في إعادة المراكز الطويلة التكتيكية إلى السوق هذا الأسبوع. لكن ارتفاع الأسعار يعتبر فرص بيع مثيرة للاهتمام طالما اتسعت الفجوة بين الطلب والعرض.

شارت سعر الذهب اليوم

المصدر: tradersup

في بؤرة الاهتمام هذا الأسبوع

اليوم، في منطقة اليورو، نستقبل مؤشر ثقة المستثمرين Sentix، والذي يقدم أول تقييم للمعنويات في نوفمبر. كما ينصب التركيز أيضًا على بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائية لشهر أكتوبر.

تقام يوم الثلاثاء الانتخابات الأمريكية وهي الحدث الأبرز في الأسبوع. ووفقًا لأسواق التوقعات، فإن دونالد ترامب هو المرشح الأوفر حظًا للفوز بالانتخابات الرئاسية، ومن المتوقع أن يفوز الجمهوريون بالأغلبية في انتخابات مجلس الشيوخ، وتظل انتخابات مجلس النواب غير مؤكدة إلى حد كبير.

يوم الأربعاء صباحًا، عندما نعلم - كما نأمل - نتائج الانتخابات الأمريكية، سنستضيف مؤتمرين هاتفيين حيث نقدم وجهة نظرنا الفورية حول النتائج والتداعيات على الأسواق والاقتصاد: مؤتمر هاتفي حول تداعيات الانتخابات الأمريكية على الأسواق العالمية والإسكندنافية في الساعة 8:40 - 9:10 بتوقيت وسط أوروبا ومكالمة صباحية حول الانتخابات الأمريكية - ما يجب معرفته عن الاقتصاد الكلي في الساعة 9:15 - 9:30 بتوقيت وسط أوروبا.

الأخبار الاقتصادية والسوقية

ماذا حدث خلال الليل

وفي أسواق النفط، ارتفعت أسعار النفط بأكثر من دولار بعد إعلان أوبك+ تأجيل زيادات الإنتاج المقررة في ديسمبر/كانون الأول إلى يناير/كانون الثاني من العام المقبل. ومؤخرا، تعرض سعر النفط لضغوط بسبب انخفاض الطلب في الصين، وارتفاع العرض الخارجي، وتحسن آفاق الصراع في الشرق الأوسط.

ماذا حدث خلال عطلة نهاية الأسبوع

في الولايات المتحدة، توقف نمو الوظائف غير الزراعية عمليًا وفقًا لتقرير الوظائف لشهر أكتوبر الصادر صباح الجمعة. فقد نما عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 12 ألفًا فقط (السلبيات: 113 ألفًا، السابق: 254 ألفًا). وارتفعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية وزوج اليورو/الدولار الأمريكي، ولكن بشكل متواضع مقارنة بالمفاجأة السلبية الكبيرة على ما يبدو. ولا تزال معظم مؤشرات سوق العمل الأخرى لشهر أكتوبر ترسم صورة إيجابية إلى حد ما، لذا ربما يكون من الجيد عدم إعطاء هذه القراءة الفردية (المشوهة المحتملة) وزنًا كبيرًا.

وعلى صعيد الأجور، ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو ما يعني أن نمو مجموع الأجور استمر على الرغم من ضعف قراءة التوظيف. وأظهر مقياس التوظيف لدى الأسر انخفاضًا صريحًا في التوظيف (-368 ألفًا)، ولكن مع انكماش القوة العاملة أيضًا بنحو 220 ألفًا، ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%.

وأخيرا، رسم مؤشر ISM للتصنيع صورة مختلطة، مع ضعف نشاط الأعمال إلى 46.5 (السلبيات: 47.6%، السابق: 47.2%)، ولكن الطلبات الجديدة والتوظيف والأسعار المدفوعة كانت أقوى.

في السويد، فاجأ مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع الجميع بارتفاعه إلى 53.1 (القراءة السابقة: 51.3). وتتناقض هذه المفاجأة مع مسح NIER الضعيف الذي أجري الأسبوع الماضي، ولا يمكن الاستناد إليها كحجة لخفض البنك المركزي السويدي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الخميس.

في النرويج، انخفض معدل البطالة في أكتوبر/تشرين الأول إلى 1.9% (السلبيات: 2.1%، السابق: 2.0%)، متجاوزًا توقعات السوق ومؤديًا إلى تضييق سوق العمل الضيقة بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، انخفض عدد الوظائف الشاغرة الجديدة بعد نمو ضعيف نسبيًا لأكثر من عام.

في سويسرا، فاجأ التضخم لشهر أكتوبر الأسواق بحدة، حيث بلغ 0.6% على أساس سنوي (السلبيات: 0.8%، السابق: 0.8%) والأساسي 0.8% على أساس سنوي (السلبيات: 1.0%، السابق: 1.0%). قبل الإصدار، كانت الأسواق تتوقع خفضًا بمقدار 37 نقطة أساس للاجتماع في 12 ديسمبر. عند الإصدار، قفز زوج اليورو/الفرنك السويسري، مدفوعًا بأسعار الطاقة والفنادق والمكون المتقلب للعطلات الدولية. في حين أن سيناريونا الأساسي هو خفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ومارس، فإن هذا يزيد من احتمالية خفض بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر بشكل كبير.

الأسهم. كانت الأسهم العالمية أعلى يوم الجمعة، لكنها لا تزال منخفضة خلال الأسبوع الماضي. وكما ذكرنا عدة مرات في الأسبوع الماضي، هناك العديد من العوامل التي تلعب دورًا حاليًا، مما يجعل من الصعب التمييز بين المحركات الحقيقية والضوضاء المجردة. ومع ذلك، قدم الأسبوع الماضي وخاصة يوم الجمعة بعض النتائج المثيرة للاهتمام للغاية. انخفضت عائدات السندات بشكل حاد بعد انخفاض الرواتب غير الزراعية يوم الجمعة، فقط لترتفع طوال الجلسة وتغلق اليوم عند مستوى أعلى. في الأمد القريب، يبدو أن خطر الاكتساح الأحمر في الانتخابات المقبلة أكثر أهمية لسوق السندات من العوامل الاقتصادية الكلية.

كان أفضل أسلوب أداء الأسبوع الماضي هو أسلوب الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، على الرغم من ارتفاع العائدات. ومن المرجح أن يعني الاكتساح الأحمر تقليص التنظيم، أو بالأحرى تقليص المخاوف التنظيمية، وهو ما يفيد عادة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. بالإضافة إلى ذلك، لم تكن أرباح هذا الموسم من الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة مثيرة للإعجاب. ومرة أخرى، في الأمد القريب، يبدو أن الانتخابات لها تأثير أكثر أهمية على الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة من العائدات.

لقد كان أداء البنوك جيداً للغاية في الفترة الأخيرة، وهو أمر منطقي نظراً للأرباح القوية والعائدات الأعلى. ولكن بالنسبة لنا، فإن البنوك هي واحدة من أكبر المستفيدين من الاكتساح الأحمر. إن زيادة الإنفاق المالي، وزيادة نشاط الإقراض، وارتفاع العائدات، وتقليص التنظيم كلها مزايا. ولن يكون للسياسات المتعلقة بالهجرة والتجارة تأثير يذكر على البنوك. لذلك، وبناءً على كل من الأساسيات والسياسات، فمن المنطقي أن نرى البنوك تحقق أداءً جيداً بشكل استثنائي في الآونة الأخيرة.

كانت مؤشرات الأسهم الرئيسية في الولايات المتحدة يوم الجمعة على النحو التالي: داو جونز +0.7%، ستاندرد آند بورز 500 +0.4%، ناسداك +0.8%، راسل 2000 +0.6%. كانت الأسواق الآسيوية مرتفعة في الغالب هذا الصباح، مع إغلاق اليابان.

فنلندا: سُجل ارتفاع حاد في العائدات العالمية في أعقاب بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع يوم الجمعة مع 12 ألف وظيفة جديدة فقط في أكتوبر. ومع ذلك، ومع استيعاب الأسواق لتوقيت الاستطلاع الذي تزامن مع الأعاصير بالإضافة إلى أرقام الأسعار المدفوعة القوية لمعهد إدارة التوريدات الأمريكي، أعادت الأسواق تسعير العائدات بسرعة. أنهى عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تعاملات اليوم بارتفاع 10 نقاط أساس عند 4.38%، في خطوة هبوطية حادة. ظلت العائدات الألمانية دون تغيير على نطاق واسع خلال اليوم. واستمر فارق العائد على سندات الخزانة الأمريكية الألمانية في التضييق ويبلغ الآن 5.8 نقطة أساس فقط.

الفوركس: ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.0900 بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية. لكن البيانات المشوهة لم يكن لها تأثير دائم وأغلق الزوج جلسة الجمعة عند أدنى مستوياته خلال اليوم. صباح الاثنين، قبل يوم واحد من الانتخابات الأمريكية، عاد الزوج إلى مستوى 1.09. وبالمثل، انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لفترة وجيزة بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، وأغلق الأسبوع عند أعلى مستوياته خلال اليوم وعاد إلى مستوى أقل من 152 صباح اليوم. أثرت أرقام التضخم السويسرية الضعيفة على الفرنك السويسري. ولا تزال الدول الاسكندنافية تحت الضغط. يتحدى زوج اليورو/الكرونة النرويجية أعلى مستوياته في شهرين عند 12.00 وزوج اليورو/الكرونة السويدية أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر عند 11.65. كلا الزوجان حساسان لنتيجة الانتخابات الأمريكية والأخير لقرار البنك المركزي السويدي يوم الخميس أيضًا.