التطورات الاقتصادية في الولايات المتحدة: احتمالات الهبوط الناعم

ديناميكيات التضخم في منطقة اليورو

الرسم البياني لزوج EURUSD H1

التحديات الاقتصادية التي تواجه اليابان

أسواق الطاقة وعملات السلع الأساسية

الرسم البياني لزوج AUDUSD USDCAD H1

تحركات السوق الرئيسية وفرص التداول

الولايات المتحدة 10 سنوات التقلبات في سعر الين الياباني: أدت التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر/كانون الأول إلى تعزيز قيمة الين، ولكن التحديات الأطول أجلاً قد تحد من مكاسبه.

توقعات برفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان ضغوط اليورو: تضيف ديناميكيات التضخم والنمو الاقتصادي غير المتوازن في جميع أنحاء منطقة اليورو تعقيدًا لليورو، مما يوفر فرصًا تجارية تكتيكية. عملات السلع الأساسية: لا يزال الدولار الأسترالي والدولار الكندي مرتبطين ارتباطًا وثيقًا بحركات أسعار السلع الأساسية، مع إضافة المخاطر الجيوسياسية لمزيد من عدم القدرة على التنبؤ.

الرسم البياني اليومي لأسعار الذهب (أرجواني) والدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي (أزرق) والدولار الكندي مقابل الدولار الكندي (وردي)

استراتيجيات قابلة للتنفيذ:

لقد أثار فوز دونالد ترامب الساحق انزعاج خبراء الاقتصاد التقليديين بقدر ما أثار انزعاج الليبراليين الأميركيين. فقد أثار تعهد المرشح الجمهوري بتطبيق التعريفات الجمركية التجارية وغيرها من التدابير الحمائية موجة من التوقعات الاقتصادية المأساوية. ولكن الكثير من التوقعات المتشائمة الحالية لا تأخذ في الاعتبار العوامل المخففة ــ وتخاطر بتقويض مصداقية المدافعين عن العولمة. وهذه أوقات عصيبة بالنسبة لخبراء الاقتصاد. ويبدو أن الساسة لم يعودوا يأخذون نصائحهم على محمل الجد.

هذه أوقات صعبة بالنسبة للخبراء الاقتصاديين

لا يزال خبراء الاقتصاد يحذرون من مخاطر العولمة في هيئة ارتفاع الأسعار وانخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي، لكن الناخبين يعربون عن استيائهم. ويعزز فوز ترامب هذا الاتجاه. ويقدر بعض خبراء الاقتصاد أن التعريفات الجمركية "الشاملة" على جميع السلع المستوردة ستؤدي إلى ضربة كبيرة للاقتصاد العالمي، مما يجعل الأسر الأميركية والأوروبية أسوأ حالا. على سبيل المثال، يقدر معهد بيترسون للاقتصاد الدولي أن التعريفات الجمركية ستضيف أكثر من 2600 دولار من التكاليف السنوية للأسرة الأميركية النموذجية. وتحذر كلية وارتون المرموقة في جامعة بنسلفانيا من أن الحرب التجارية "قد تقلل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تصل إلى 5٪ على مدى العقدين المقبلين". وحتى لا يتفوق عليه أحد، يقدر صندوق النقد الدولي أن الناتج المحلي الإجمالي الأميركي سينخفض بنسبة 1.6٪ بحلول عام 2026 نتيجة لسياسات شبيهة بسياسات ترامب.

ولكن هناك مشكلتان بشكل عام في التنبؤ بتأثير ارتفاع الرسوم الجمركية. أولا، لا تركز بعض التوقعات دائما بشكل كاف على العوامل المخففة المحتملة أو الآليات الاقتصادية التي من شأنها أن تخفف من الضربة. على سبيل المثال، من شأن الدولار الأقوى أن يخفض التأثير التضخمي للرسوم الجمركية في الولايات المتحدة، من خلال خفض السعر الفعلي لواردات السلع والخدمات المسعرة باليورو أو الجنيه الإسترليني. ومن المؤكد أن الشركات سوف تتكيف وتجد سبل تخفيف الضربة ــ إعادة توجيه التجارة عبر بلدان أخرى، وإضافة المزيد من القيمة في الولايات المتحدة بدلا من الداخل ــ وعادة ما تقلل المحاكاة الاقتصادية من تقدير هذه التأثيرات. كما أن السياسة النقدية سوف تساعد. ففي أوروبا، على سبيل المثال، قد يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة.

ثانيا، وعد ترامب أيضا بسياسات داعمة للاقتصاد، مثل تحرير قطاع الطاقة، وهو ما قد يساعد في خفض الأسعار، وخفض الضرائب أيضا، وهو ما من شأنه أن يدعم الدخل الصافي. وبالإضافة إلى ذلك، هناك علامة استفهام كبيرة ولكنها معروفة جيدا حول مدى تطبيق التعريفات الجمركية. ترامب هو صانع الصفقات؛ وبالتالي، يبدو من المعقول أن نفترض أنه سيعقد الصفقات. واستنادا إلى إدارته الأخيرة، قد تتمكن الشركات الأميركية من إقناع الرئيس المنتخب بالتأثيرات السلبية على أعمالها نظرا لأن حصة ضخمة من الواردات تتم داخل الشركة.

إن توقعات خبراء الاقتصاد تبدو في بعض الأحيان أسوأ بالنسبة للمستهلك العادي مما هي عليه في الواقع. على سبيل المثال، تشير تقديرات وارتون إلى أن انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5% سوف يحدث على مدى عقدين من الزمان؛ وهذا لا يشكل أزمة على الإطلاق. وعلى نحو مماثل، فإن انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% على مدى عامين، وفقاً لتقديرات صندوق النقد الدولي، يشكل انخفاضاً كبيراً ولكنه ليس كافياً لتكوين ركود حقيقي في حد ذاته.

من المرجح أن يكون الضرر الناجم عن الرسوم الجمركية بطيئًا وتراكميًا

ومن المثير للاهتمام أن صندوق النقد الدولي لا يتوقع أن تؤدي مقترحات ترامب إلى تضخم كبير، لكن هذا لم يحظ بقدر كبير من الاهتمام. وحتى أكثر التخمينات الاقتصادية تشاؤما لم تتنبأ بعد بزيادات في الأسعار مماثلة لتلك التي شهدناها مؤخرا، وخاصة في الطاقة والغذاء. باختصار، فإن التأثير الصادم للرسوم الجمركية المقترحة طفيف للغاية مقارنة بالضغوط الاقتصادية التي عانى منها المستهلكون والشركات على مدى السنوات القليلة الماضية. ومن المؤكد أن خبراء الاقتصاد ليسوا مخطئين في القول إن الحمائية تأتي بثمن باهظ. ولكن، مثل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، من المرجح أن يكون الضرر الناجم عن الرسوم الجمركية على وجه التحديد والانحسار العالمي عموما بطيئا وتراكميا.

هناك العديد من الجوانب السلبية لتقديم الأمر على أنه صدمة. أولاً، إنه يقلل من الثقة الهشة وبالتالي قد تمتنع الشركات والمستهلكون عن الاستثمار أو التسوق، مما يضر بالنمو أكثر من اللازم. ثانياً، قد تتسرع الحكومات في تبني سياسات وتسويات مبالغ فيها، مثل التنازلات في اتفاقية تجارية أو سياسة الحماية المتبادلة. ثالثاً، قد يؤدي ذلك إلى إبطاء الزخم اللازم للتكامل الاقتصادي الأوروبي، بما في ذلك أسواق رأس المال والاتحادات المصرفية، بينما ينتظر الساسة أزمة لن تأتي أبداً قبل بدء مفاوضاتهم.

وأخيرا، سوف يرى الناخبون أن التحذيرات المفرطة في التشاؤم بشأن التضخم وغيره من الأضرار الاقتصادية سبب آخر لعدم الاستماع إلى الخبراء. وسوف تظهر عواقب العولمة في التآكل البطيء للإنتاجية الطويلة الأجل والرفاهة الاقتصادية. وسوف تتركنا جميعا أكثر فقرا في الأمد البعيد. وهذا أقل جاذبية ولكنه دفاع حاسم عن سبب أهميته. والتحذيرات المفرطة في التشاؤم بشأن صدمة ترامب قد تؤدي إلى إضعاف الدعم الحاسم للعولمة والتجارة المفتوحة بشكل أكبر.

تحقيق التوازن

تأثير مستوى النمو في عائدات الضرائب

الضرائب ترتفع أكثر من الاقتصاد

جدل ضريبي

نظام مجحف

اختلال توزيع العبء الضريبي

المصدر: independentarabia

المصدر: argaam

المصدر: aawsat