أسعار الفائدة ترتفع: بيسنت وقوائم الرواتب هي المفتاح لإنهاء أسبوع مضطرب

اقتصادي

الملخص:

يا له من أسبوع! تهديدات التعريفات الجمركية تتكرر، وركز بيسنت على عائد السندات لأجل 10 سنوات، والقادم هو بيانات الرواتب يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، فإن خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، والذي تم تنفيذه بأمان، وطعمه الحمائمي، يدعم ثلاث تخفيضات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. سينشر البنك المركزي الأوروبي تقريرًا عن سعر الفائدة المحايد - وهو أمر مثير للاهتمام. هناك الكثير مما يجب التفكير فيه خلال عطلة نهاية الأسبوع.

تتوقف سندات الخزانة الأمريكية مؤقتًا استعدادًا لتقرير الرواتب "غير السيئ إلى حد كبير"

استمر تركيز سكوت بيسنت الشديد على عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في التأثير على تداولات يوم الخميس، ولكن هذه المرة دون تأثير ملموس على الاتجاه. ونلاحظ التضييق بين عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 43 نقطة أساس. وهذا أقل من منطقة 50 نقطة أساس عند مطلع العام. قد يبدو هذا وكأنه ملاحظة أكاديمية، لكنها مهمة. وفي رأينا، تم تبرير هذا الفارق البالغ 50 نقطة أساس بحجم العجز المالي الأمريكي.

إن الفكرة هنا هي أن منحنى SOFR هو منحنى سعر خالٍ من المخاطر، وأن منحنى سندات الخزانة يقع أعلى من هذا ليعكس مخاطر الائتمان. ويتراوح هذا من الصفر تقريبًا في آجال قصيرة جدًا إلى فروق أوسع بكثير في آجال أطول. وكان الفارق على مدى 10 سنوات في نطاق 25 إلى 30 نقطة أساس في أعقاب اشتقاق معدل SOFR ومنحنى قبل بضع سنوات (انتقال ليبور). لكنه ارتفع إلى ما يزيد عن 50 نقطة أساس في أواخر عام 2024، وهو ما نقرأه على أنه فارق إضافي لمراعاة مخاطر الائتمان الضمنية الناجمة عن العجز المالي المرتفع ومستويات الدين المطلقة المتزايدة.

حتى الآن في عام 2025، أظهر هذا الفارق ميلًا إلى التضييق، وكما ذكرنا، انخفض إلى 43 نقطة أساس يوم الأربعاء، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الضغط الناجم عن انخفاض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات (وهو ما يفعله بيسنت). ويمكن تبرير ذلك إلى الحد الذي قد يُظهِر فيه eg DOGE بعض النتائج، وبالتالي تخفيف الضغط عن العجز المالي. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان هذا الموضوع هو المحرك الحقيقي. إذا كان الأمر كذلك، فهناك مجال لعائدات الخزانة للانخفاض أكثر (ولتضييق الفارق إلى SOFR). وإذا لم يكن الأمر كذلك، فيمكن أن يعود بسهولة إلى الارتفاع مرة أخرى. وهذا يقودنا إلى الرواتب.

من المتوقع أن تكون بيانات الرواتب يوم الجمعة نتيجة جيدة، ولكن مع مسحة واضحة من الثبات الكلي - لا بأس من توقع نمو الوظائف بمقدار 175 ألف وظيفة (أعلى من معدل الاستبدال البالغ 150 ألف وظيفة)، ومعدل بطالة بنسبة 4.1%. إذا فهمنا ذلك، فلن يكون لعائدات الخزانة مسار واضح للانخفاض، على الأقل ليس بناءً على هذا الرقم وحده. كما سينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى هذا باعتباره نوع البيانات التي تبرر التوقف المستمر لأي طموح لخفض أسعار الفائدة الذي تشير إليه النقاط لعام 2025.

قد تساعد توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة المحايد في نهاية المطاف في إعادة فتح مناقشة السياسة.

من المقرر أن ينشر موظفو البنك المركزي الأوروبي تقديرات أسعار الفائدة المحايدة المحدثة في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا يوم الجمعة. يشير العنوان الفرعي المعروف بالفعل "عدم اليقين الإحصائي والنواقص المفاهيمية" لهذه النشرة البحثية بالفعل إلى أنه لا ينبغي للمرء أن يستخلص استنتاجات حاسمة للغاية من النتائج. قد تظل السوق تركز على نقطة المنتصف وكيفية مقارنتها بالنطاق 1.75-2.25٪ الذي يؤطر المناقشات حاليًا. من ناحية أخرى، قد يؤدي النطاق الأوسع (سواء إلى الأعلى أو الأسفل) أيضًا إلى إضعاف تأثير الدعوات مثل تلك الصادرة عن المسؤولين الأفراد مؤخرًا الذين أشاروا إلى مستويات "مستهدفة" للسياسة عند حوالي 2٪. في النهاية، قد يفتح النطاق الأوسع والنتائج الأكثر حذرًا المناقشة مرة أخرى ويقود البنك المركزي الأوروبي إلى نهج أكثر صدقًا في كل اجتماع على حدة - وبالتالي تخفيف الجاذبية الحالية لمستوى 2٪ لتوقعات السوق.

ولقد حاول البنك المركزي الأوروبي حتى الآن توجيه الانتباه نحو تدابير أوسع نطاقاً لموقفه السياسي، وليس فقط الابتعاد عن مقياس محايد غامض. ولم تكن هناك وسيلة لتلخيص القيود التي تفرضها السياسة النقدية في رقم واحد، ولكن كبير خبراء الاقتصاد لين حدد تسعة عوامل على الأقل لابد وأن تؤخذ في الحسبان في أي تقييم. وتتراوح هذه العوامل بين الأخذ في الاعتبار تأجيل سداد الديون الرخيصة للغاية، وتوقعات السوق لأسعار الفائدة، وتدابير انتقال السياسة، إلى علاوة المخاطر على السندات والأسهم التي يمكن أيضاً أن تتأثر بعوامل خارجية.

بنك إنجلترا يقدم تخفيضات بطعم حمائمي

خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا، لكن التصويت أعطى في البداية نكهة حمائمية للقرار. لم تؤيد مان المتشددة الخفض فحسب، بل إنها صوتت لصالح 50 نقطة أساس، جنبًا إلى جنب مع سواتي دينغرا الأكثر حمائمية. من ناحية أخرى، كانت التوقعات المحدثة أكثر تشددًا، مع بقاء التضخم أعلى بقليل من الهدف في غضون عامين. بشكل عام، كان التأثير الصافي للاجتماع على أسعار الجنيه الإسترليني قريبًا من الصفر في اليوم.

نحن نحافظ على وجهة نظر أكثر تساهلاً مقارنة بأسعار السوق وفي رأينا كانت نتيجة الاجتماع متوافقة مع خط الأساس لدينا بثلاث تخفيضات أخرى في عام 2025. يبدو أن المخاطر تميل إلى الجانب السلبي، مع انخفاض تضخم الخدمات وإظهار أسواق العمل للهشاشة. إذا تسارعت هذه الاتجاهات، فإن 50 نقطة أساس تبدو فجأة أقل بعدًا. على هذا النحو، يمكننا أن نجادل بأن الطرف الأمامي لمنحنى أسعار الجنيه الإسترليني لا يزال بإمكانه أن ينخفض من هنا. يساعد بنك إنجلترا الأكثر تساهلاً في إقناع الأسواق بخفض أسعار الفائدة، لكننا ربما نحتاج أولاً إلى سلسلة من أرقام التضخم الأفضل لرؤية تحرك هيكلي هبوطي حقًا.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

أسعار النفط تظل تحت الضغط بسبب مخاوف الحرب التجارية

Owen Li

بِضَاعَة

من المتوقع أن تنهي أسعار النفط الخام الأسبوع على انخفاض ثالث على التوالي، حيث أدى القلق بشأن تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب ورد الصين عليها إلى انخفاض المؤشرات.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع سعر النفط قليلا عن يوم الخميس، مع وصول خام برنت إلى 74.69 دولار للبرميل وخام غرب تكساس الوسيط إلى 70.92 دولار للبرميل، لكن كلاهما كان أقل مما كان عليه يوم الاثنين، بأكثر من 2%.

وجاء انخفاض الأسعار في أعقاب فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية بنسبة 10% على جميع الواردات الصينية، وهو ما دفع الصين للرد بالمثل، حيث فرضت تعريفات جمركية بنسبة 10% على واردات الخام الأميركي وتعريفات جمركية بنسبة 15% على الغاز الطبيعي المسال.

لقد أدى الإعلان الذي أصدرته وزارة الخزانة الأمريكية يوم الخميس عن أنها ستفرض عقوبات على العديد من الأشخاص والسفن التي تحمل النفط الخام الإيراني إلى الخارج إلى الحد من الضغوط الهبوطية على أسعار النفط إلى حد ما، ولكن تأثير هذه الخطوة لم يظهر بشكل كامل بعد.

وقال ييب جون رونج المحلل لدى آي جي لرويترز "استقرت أسعار النفط بعض الشيء صباح اليوم بعد جلسة متقلبة خلال الليل، مع رد فعل المتعاملين على أنباء فرض عقوبات أمريكية على صادرات الخام الإيراني إلى الصين".

وأضاف أنه "مع ذلك، فإن مكاسب النفط (اليوم) محدودة، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن الرياح المعاكسة للعرض والطلب، بما في ذلك إمكانية زيادة الإنتاج من أوبك+ والولايات المتحدة، فضلاً عن مخاطر الرسوم الجمركية التي تثقل كاهل الطلب العالمي على النفط".

وفي الوقت نفسه، قام محللو السلع الأساسية في ING بمراجعة توقعاتهم العامة بشأن أسعار النفط في عام 2025 هذا الأسبوع، مشيرين إلى أن "مخاطر العرض التي تواجه السوق بسبب العقوبات تعني أن الحد الأدنى لأسعار النفط ربما يكون أعلى قليلاً مما توقعناه في بداية هذا العام. ومع ذلك، سيعتمد الكثير على مدى تقدم العلاقات التجارية. إن الموقف الأكثر صرامة من جانب الولايات المتحدة بشأن التجارة سيكون مصدر قلق للنمو العالمي".

وأشار محللو بي إم آي إلى احتمال اندلاع حرب تجارية شاملة باعتبارها مصدرا للضغط على أسعار النفط، حيث أن مثل هذا التطور قد يضعف الطلب على السلعة.

المصدر: OILPRICE

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

عرض قياسي يرسل "رسالة قوية" حول سوق السندات الحكومية

Owen Li

السندات

اقتصادي

استقطاب سندات المملكة المتحدة يجذب أكبر طلب على الإطلاق على الرغم من التقلبات

أثار أول مزاد علني لمكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة هذا العام إعجاب الجميع بمستوى غير مسبوق من الطلب على الرغم من عمليات البيع الضخمة للسندات الحكومية خلال الأشهر الأخيرة.

في 21 يناير/كانون الثاني، جمعت شركة دي إم أو البريطانية 8.5 مليار جنيه إسترليني من خلال إعادة فتح مشتركة لسندات حكومية بريطانية بنسبة 4.4% في عام 2040 بقيادة دويتشه بنك وجيه بي مورجان ومورجان ستانلي ونومورا وآر بي سي كابيتال ماركتس. وأُغلقت الصفقة بإجمالي طلبات تجاوزت 119 مليار جنيه إسترليني من 279 حسابًا، مما يجعلها عملية بيع قياسية للسندات الحكومية من حيث حجم الطلب وعدد المستثمرين في دفتر الطلبات.

كان مستوى الطلب القياسي ملحوظًا بشكل خاص نظرًا لفترة التقلب التي شهدتها سوق السندات الحكومية مؤخرًا، حيث وصلت العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. كانت عائدات السندات الحكومية تحت الضغط، ليس فقط من عمليات البيع العالمية للسندات الحكومية المدفوعة جزئيًا بمخاوف التضخم في الولايات المتحدة، ولكن أيضًا بسبب قضايا تتعلق بالمملكة المتحدة نفسها، مثل طموحات الإنفاق لدى حزب العمال، وزيادة الاقتراض، ومخاوف الركود التضخمي.

أعلى العائدات منذ عقود

تجاوزت العائدات على السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا 5.5% في يناير 2025، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1998، في حين لامست العائدات على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات 4.9%. وفي حين هدأت موجة البيع في الأسابيع الأخيرة، لا تزال السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عامًا و10 سنوات عند مستويات مرتفعة. وكان من شأن العائدات الأعلى أن تساعد حتمًا في جذب المزيد من الطلب، مع ارتفاع العائد على السندات المجمعة إلى ما يزيد قليلاً عن 5%.

وقالت جيسيكا بولاي، الرئيسة التنفيذية لمكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة: "من العدل أن نقول إن هذه الصفقة تقدم دليلاً واضحاً وجلياً على الدعم الممتاز الذي نستمر في تلقيه من قاعدة المستثمرين في سوق السندات الحكومية. كما أنها ترسل رسالة قوية حول الأداء السلس والفعال المستمر لسوق السندات الحكومية".

تم تنفيذ الصفقة بسلاسة وسرعة حيث تم إغلاق دفتر الطلبات في الساعة 10:00 صباحًا وتحديد السعر قبل منتصف النهار بقليل.

دعم قوي من المستثمرين الدوليين

ومن بين السمات البارزة الأخرى للصفقة الدعم الذي حظيت به من المستثمرين الدوليين، حيث خصص لهم المستثمرون 32% من البيع، وهو رقم قياسي أيضاً بالنسبة لإصدار مشترك في المملكة المتحدة. وبلغت نسبة التخصيص للحسابات الدولية من الإصدارين المشتركين الأخيرين 27% و13% على التوالي، مع إصدارات في نوفمبر/تشرين الثاني وسبتمبر/أيلول.

وقال بولاي "نرحب بتنويع قاعدة المستثمرين لدينا". وأصبح المستثمرون الأجانب يشكلون أكبر شريحة في محفظة السندات الحكومية الإجمالية. وقد حدث نمو المستثمرين الدوليين بالتوازي مع حصول السندات الحكومية على حصة أكبر في مؤشرات السندات العالمية فضلاً عن زيادة حصة الجنيه الإسترليني في احتياطيات البنوك المركزية.

وبعد أحدث إصدار مشترك، بلغ إجمالي مبيعات السندات الحكومية البريطانية للسنة المالية 2024-2025 نحو 229.7 مليار جنيه إسترليني. وهذا هو ثاني أعلى إصدار سنوي من جانب مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة بعد 2020-2021، عندما تم جمع أموال إضافية لدعم الاقتصاد خلال جائحة كوفيد-19. ومع ذلك، مع الأخذ في الاعتبار حقيقة عدم وجود حافز للتيسير الكمي بل تشديد كمي بقيمة 100 مليار جنيه إسترليني على مدار العام المقبل من جانب بنك إنجلترا، فإن هذا سيكون رقمًا قياسيًا من السندات الحكومية البريطانية التي تدخل أيدي المستثمرين من القطاع الخاص.

من المقرر أن يتم الإصدار ما قبل الأخير للسنة المالية في المملكة المتحدة في الأسبوع الذي يبدأ في 10 فبراير، مع إطلاق سندات حكومية تقليدية جديدة تستحق في مارس 2035.

مدة مخفضة

في 20 يناير/كانون الثاني، عقد مسؤولون من مكتب إدارة الدين في المملكة المتحدة ووزارة الخزانة البريطانية اجتماعاتهم التشاورية السنوية مع صناع السوق ذوي الحواف الذهبية ومستثمري السندات الذهبية لمراجعة نطاق التمويل للسنة المالية الحالية وتقديم الملاحظات لعام 2025-2026.

أظهرت المحاضر التي نشرتها هيئة إدارة الدين في المملكة المتحدة أن هناك دعمًا قويًا بين مستثمري السندات الحكومية والسندات الحكومية لتقليص مدة إصدار السندات الحكومية التقليدية في عامي 2025 و2026 مقارنة بالعام الحالي. ودعا معظم الحاضرين إلى زيادة نسبة السندات الحكومية قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل وتقليص متناسب للسندات الحكومية طويلة الأجل.

ومن المتوقع حاليًا أن يبلغ حجم التمويل المخصص لمكتب إدارة الوجهات في المملكة المتحدة في الفترة 2025-2026 نحو 299.6 مليار جنيه إسترليني.

المصدر:omfif

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

الذهب شهريًا: 3000 دولار في الأفق الآن

ING

اقتصادي

ترامب يحفز الطلب على الملاذ الآمن

لا يزال شهر فبراير/شباط قائما، وقد سجل الذهب بالفعل سلسلة من المستويات القياسية المرتفعة هذا العام. وتحفز المخاوف بشأن الرسوم الجمركية التي تهدد بارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

تم تأجيل فرض الرسوم الجمركية على كندا والمكسيك لمدة شهر، لكن الرسوم الجمركية بنسبة 10% على الصين استمرت. وردت بكين على الفور بفرض مجموعة من الرسوم الجمركية على المنتجات الأمريكية.

ورغم توصل الولايات المتحدة إلى اتفاق مع كندا والمكسيك، فإن حالة عدم اليقين بشأن التجارة والتعريفات الجمركية ستستمر في دعم أسعار الذهب. وإذا اشتدت التوترات التجارية وشهدنا المزيد من الإجراءات الانتقامية، فسوف يستمر الطلب على الذهب باعتباره ملاذاً آمناً.

وقد أضافت التعليقات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والتي تشير إلى أن الولايات المتحدة ستتولى السيطرة على قطاع غزة وتتولى مسؤولية إعادة إعمار القطاع، إلى حالة عدم اليقين هذه، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب بشكل أكبر.

مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، تتزايد حالة عدم اليقين وعدم القدرة على التنبؤ. ومن المتوقع أن يستمر الذهب في الاستفادة من هذه البيئة.

البنوك المركزية لا تزال متعطشة للذهب

كان ارتفاع أسعار الذهب في عام 2024 مدفوعًا بعمليات شراء من جانب البنوك المركزية، وخاصة من الصين. ولا تزال البنوك المركزية تشتري وربما تستمر في ذلك مع استمرار التوترات الجيوسياسية والمناخ الاقتصادي في دفعها إلى زيادة مخصصاتها نحو أصول الملاذ الآمن.

وفي العام الماضي، تجاوزت مشتريات البنوك المركزية 1000 طن للعام الثالث على التوالي، وتسارعت بشكل حاد في الربع الرابع إلى 333 طناً، ليصل الإجمالي السنوي الصافي إلى 1045 طناً، وفقاً لأحدث البيانات الصادرة عن مجلس الذهب العالمي. وقاد البنك الوطني البولندي هذه الحملة، حيث أضاف 90 طناً إلى احتياطياته من الذهب العام الماضي، لكن الطلب كان ملحوظاً من مجموعة واسعة من بنوك الأسواق الناشئة.

كما أن شهية البنوك المركزية الصحية لشراء الذهب مدفوعة أيضًا بمخاوف الدول بشأن العقوبات على غرار العقوبات الروسية المفروضة على أصولها الأجنبية في أعقاب القرارات التي اتخذتها الولايات المتحدة وأوروبا بتجميد الأصول الروسية، فضلاً عن تغيير الاستراتيجيات فيما يتعلق باحتياطيات العملات الأجنبية. وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن تظل البنوك المركزية مشترية.

طلبات البنوك المركزية تتجاوز الألف طن للعام الثالث على التوالي

من المرجح أن يستمر إقبال البنوك المركزية على الذهب حتى عام 2025

وفي الوقت نفسه، قد تؤدي مخزونات الذهب المرتفعة في أمريكا إلى تعزيز أسعار الذهب. ففي أعقاب فوز ترامب في الانتخابات في نوفمبر/تشرين الثاني، ارتفعت مخزونات الذهب في بورصة كومكس إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2022. وقد تسببت مخاوف التعريفات الجمركية والتحكيم المربح - بعد أن انتقلت أسعار الذهب في بورصة كومكس إلى علاوة على الأسعار العالمية في ديسمبر/كانون الأول - في اندفاع الذهب إلى نيويورك. كما قفزت صادرات الذهب إلى الولايات المتحدة من مركز التكرير الرئيسي في أوروبا في سويسرا إلى أعلى مستوى منذ غزو روسيا لأوكرانيا.

في حين لم يستهدف الرئيس الأمريكي الذهب على وجه التحديد في تهديداته بالرسوم الجمركية، إلا أن المتداولين يشعرون بالقلق من أن الذهب قد يكون مدرجًا في الرسوم الجمركية الشاملة المحتملة التي هدد بفرضها.

إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية على الذهب، فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب وتقلبها في الولايات المتحدة وإعادة ترتيب طرق التجارة. تعتمد الولايات المتحدة على واردات الذهب من المكسيك وكندا. في عام 2024، ستشكل المكسيك حوالي 30٪ من واردات الولايات المتحدة من الذهب، وحوالي 15٪ من كندا.

وقد يؤدي هذا الارتفاع في الطلب من الولايات المتحدة إلى تقديم دفعة إضافية لأسعار الذهب.

ترامب يشعل شرارة اندفاعة ضخمة نحو الذهب

صناديق الاستثمار المتداولة تتجه نحو الارتفاع

ترتفع حيازات المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب عمومًا عندما ترتفع أسعار الذهب، والعكس صحيح. كانت الحيازات العالمية في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب مستقرة فعليًا في الربع الرابع وأنهت العام بالقرب من حيث بدأت حتى مع ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 27%. ومع ذلك، كانت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في ارتفاع مستمر على مدار الجلسات القليلة الماضية. وإذا رأينا المزيد من الإضافات، ربما بدافع من عدم اليقين الجيوسياسي، والتفاؤل بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة و/أو أداء أقوى للذهب، فإن هذا من شأنه أن يعطي أسعار السبائك دفعة إضافية.

تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ستعزز الذهب

السؤال الرئيسي لسوق الذهب الآن هو السرعة التي سيخفف بها بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته. انخفاض تكاليف الاقتراض أمر إيجابي للذهب حيث لا يدفع المعدن فائدة. بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في النصف الأخير من عام 2024، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته ثابتة في يناير وأشار إلى أنه ليس في عجلة من أمره لخفضها مرة أخرى. ويعتقد خبيرنا الاقتصادي الأمريكي أن التطورات الأخيرة المحيطة بالرسوم الجمركية من المرجح أن تبقيها على هذا النحو حتى النصف الأول من عام 2025.

إذا اضطر البنك المركزي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فقد يؤدي هذا إلى تقويض جاذبية الذهب.

ومع ذلك، سيظل البنك المركزي يخفف سياسته على مدار العام، حتى لو كان مساره نحو التخفيف أبطأ مما كان متوقعًا في السابق. ويتوقع خبيرنا الاقتصادي الأمريكي الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين في النصف الثاني من هذا العام. وما سيحدث بعد ذلك غير مؤكد إلى حد كبير، ولكن بافتراض تهدئة التوترات تدريجيًا مع إزالة التعريفات الجمركية، فإنه يتوقع خفضًا آخر لأسعار الفائدة في أوائل عام 2026.

انخفاض تكاليف الاقتراض أمر إيجابي للذهب

نعتقد أن الذهب سيصل إلى مستويات قياسية أعلى هذا العام، مع اقترابه من مستوى 3000 دولار للأوقية. وستظل الخلفية الاقتصادية مواتية للذهب مع انخفاض أسعار الفائدة واستمرار تنويع الاحتياطيات الأجنبية وسط التوترات الجيوسياسية. وقد يؤدي ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وتشديد السياسة النقدية في نهاية المطاف إلى بعض الرياح المعاكسة للذهب. ومع ذلك، فإن زيادة الاحتكاك التجاري قد تزيد من جاذبية الذهب كملاذ آمن. ونتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 2800 دولار للأوقية في الربع الأول مع احتمال وصول الأسعار إلى مستوى 3000 دولار للأوقية هذا الربع. ونتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 2760 دولار للأوقية في عام 2025.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

لندن - قبل الافتتاح: انخفاض الأسهم مع تطلع المستثمرين إلى رواتب الموظفين

Warren Takunda

رصيد

من المتوقع أن تتراجع أسهم لندن عند الفتح يوم الجمعة بعد إغلاق قياسي في اليوم السابق، حيث يترقب المستثمرون أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة.

من المتوقع أن يفتتح مؤشر FTSE 100 منخفضًا بنحو 30 نقطة.

وقال إيبك أوزكارديسكايا، كبير المحللين في بنك سويسكوت: "أعطت بيانات الوظائف الأميركية هذا الأسبوع حتى الآن إشارات متباينة مع انخفاض فرص العمل في ديسمبر/كانون الأول، وانخفاض عمليات خفض الوظائف خلال العام الماضي، ولكن مع قفزة في حالات إنهاء الخدمة في يناير/كانون الثاني، وضعف إنتاجية العمالة، وارتفاع أضعف من المتوقع في تكاليف العمالة، وأرقام التوظيف الأقوى من المتوقع من ADP".

"من المتوقع أن تسجل بيانات الوظائف الرسمية في الولايات المتحدة اليوم 169 ألف وظيفة جديدة غير زراعية أضيفت الشهر الماضي، مع تباطؤ طفيف في نمو الأجور واستقرار معدل البطالة بالقرب من 4.1%. ولكن المستثمرين سوف يركزون أيضًا على المراجعات السنوية لأرقام الوظائف. لاحظ أن التقديرات المبكرة في أغسطس أشارت إلى أن أرقام الوظائف في الولايات المتحدة قد تشهد مراجعة نزولية بأكثر من 800 ألف وظيفة. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن المراجعة النزولية ستكون في حدود 600-700 ألف وظيفة.

"إذا كان الأمر كذلك، فسوف ينتهي الأسبوع برواية مفادها أن سوق العمل في الولايات المتحدة تتباطأ بشكل صحي - وهو السيناريو الذي من شأنه أن يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة خفض أسعار الفائدة ولكن ليس على عجل، والحفاظ على معنويات السوق في مكان جيد. إن أرقام الوظائف غير الزراعية الأضعف من المتوقع، و/أو ارتفاع الأجور من شأنها أن تؤثر على المعنويات، في حين أن أرقام الوظائف غير الزراعية الأقوى من المتوقع - إذا اقترنت بانخفاض الأجور - من شأنها أن تعزز السيناريو المثالي."

ومن المقرر صدور تقرير الرواتب لشهر يناير/كانون الثاني في الساعة 1330 بتوقيت جرينتش، إلى جانب معدل البطالة ومتوسط الدخل.

وعلى السواحل المحلية، أظهرت بيانات الصناعة أن أعداد زوار متاجر التجزئة ارتفعت في يناير/كانون الثاني، حيث تحدى المتسوقون الطقس الشتوي للوصول إلى مبيعات يناير/كانون الثاني.

وفقًا لأحدث بيانات مراقبة عدد المشاة من BRC-Sensormatic، ارتفع إجمالي عدد المشاة في المملكة المتحدة بنسبة 6.6% في الشهر الماضي، وهو ما يعكس بشكل مريح الانخفاض الذي بلغ 2.2% في ديسمبر.

وشهدت كافة أنواع الوجهات ارتفاعاً في عدد الزوار، بقيادة المتنزهات التجارية ومراكز التسوق.

كان عدد الزوار ثابتًا في ديسمبر في المتنزهات التجارية، لكنه قفز بنسبة 7.9% في يناير، بينما شهدت مراكز التسوق زيادة بنسبة 7.4% بعد انخفاض بنسبة 3.3% في الشهر السابق.

وفي الشوارع الرئيسية، ارتفع عدد المارة بنسبة 4.5%، مقارنة بانخفاض بنسبة 2.7% في ديسمبر.

وقالت هيلين ديكينسون، الرئيسة التنفيذية لاتحاد تجارة التجزئة البريطاني: "ارتفعت زيارات المتاجر بشكل كبير في الأسبوع الأول من الشهر، حيث استفاد العديد من المستهلكين من مبيعات يناير".

"على الرغم من الطقس الثلجي والعاصفة إيوين التي تسببت في اضطرابات في بعض المناطق، إلا أن عدد الزوار ظل إيجابيا في جميع المدن الكبرى في المملكة المتحدة على مدار الشهر بأكمله."

وفي أخبار الشركات، أبقت شركة فيكتريكس على التوجيهات بعد أداء قوي في الربع الأول شهد ارتفاع الإيرادات بنسبة 9%، لكنها حذرت من أن ظروف التداول تظل مختلطة، مع استمرار انخفاض الإيرادات الطبية على أساس سنوي، مدفوعة بعمليات خفض المخزون المستمرة في الصناعة بين عملائها.

وقالت الشركة إن التوجيهات ظلت تشير إلى نمو في الحجم في منتصف رقم واحد على الأقل للسنة المالية 2025، مع نمو الأرباح الأساسية قبل الضرائب قبل نمو الحجم.

قالت شركة ليجال جنرال إنها ستبيع أعمالها في مجال الحماية في الولايات المتحدة إلى نظيرتها اليابانية ميجي ياسودا، حيث ستستحوذ الأخيرة على حصة 5% في إل جي في صفقة بقيمة 2.3 مليار دولار.

وستشكل هذه الصفقة بداية لشراكة استراتيجية طويلة الأجل بين الشركتين لدعم طموحات النمو في أسواق نقل مخاطر المعاشات التقاعدية وإدارة الأصول في الولايات المتحدة. وتعتزم إل جي إطلاق عملية إعادة شراء بقيمة 1.0 مليار جنيه إسترليني بعد اكتمالها، ومن المتوقع أن يتم ذلك بحلول نهاية عام 2025.

المصدر: Sharecast

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) وتقرير الوظائف غير الزراعية: ما الذي يمكن توقعه

Owen Li

اقتصادي

الفوركس

وتشير التوقعات الإجماعية إلى زيادة قدرها 169 ألف وظيفة، في حين من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند مستوى 4.1%.

الأرقام القوية (أكثر من 190 ألف وظيفة) قد تعزز الدولار، في حين أن الأرقام الضعيفة (أقل من 135 ألف وظيفة) قد تضعفه.

لدى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا مستويات دعم عند 107.00 و106.13 و105.76، ومستويات مقاومة عند 108.00 و108.49 و109.52.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة بيانات الرواتب والوظائف غير الزراعية لشهر يناير 2025 يوم الجمعة 7 فبراير 2025.

توقعات تقرير NFP

إن التوقعات المتفق عليها لوظائف القطاع غير الزراعي في يناير هي زيادة قدرها 169 ألف وظيفة، بعد مكسب قوي قدره 256 ألف وظيفة في ديسمبر 2024. وكانت بيانات الوظائف الأخيرة قوية، حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي ما معدله 186 ألف وظيفة شهريًا في عام 2024. وهذا يشير إلى أن سوق العمل لا يزال يتمتع بصحة جيدة حتى عام 2025.

المصدر: TradingEconomics

ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.1%، وأن تنمو الأجور بنسبة 0.3% هذا الشهر (3.8% على مدار العام الماضي). ومع ذلك، قد يكون نمو الوظائف أعلى من المتوقع، حيث تتراوح التقديرات بين 175 ألف إلى 225 ألف وظيفة جديدة.

وكما هو الحال دائمًا، سيلعب مقياس متوسط الدخل بالساعة دورًا رئيسيًا. وأي انحراف كبير عن النطاق 3.8-4% هنا قد يؤدي إلى ارتفاع في توقعات التضخم. ومن شأن هذا أن يؤثر سلبًا على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بخفض أسعار الفائدة، وهو ما قد يؤدي إلى تعرض الدولار الأمريكي لبعض التقلبات.

إن هناك تحديات تنتظرنا مع مخاوف من أن تؤدي حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية ومخاوف النمو إلى اتباع نهج حذر تجاه التوظيف في الجزء الأول من عام 2025. وسيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما إذا كانت هذه المخاوف ستتحقق ونرى أي تباطؤ في سوق العمل وانخفاض في التوظيف.

الحالة الحالية لسوق العمل في الولايات المتحدة

يتباطأ سوق العمل في الولايات المتحدة تدريجيًا. فقد أظهر تقرير صادر في ديسمبر/كانون الأول انخفاض عدد الوظائف الشاغرة بأكثر من 500 ألف وظيفة، ليصل الإجمالي إلى 7.6 مليون وظيفة. وشهدت الخدمات المهنية والرعاية الصحية أكبر انخفاضات، في حين ظلت قطاعات الترفيه والضيافة قوية.

كان التوظيف أبطأ، وتوازن عمليات تسريح العمالة التوظيفات الجديدة في بعض الصناعات. ومع ذلك، ظلت الأجور ثابتة، مع نمو متوسط الأجور بنسبة 3.9-4.0% على مدى الأشهر الخمسة الماضية، مما يدل على أن الطلب على العمال لا يزال قوياً.

ولكن كانت هناك بعض الإشارات المتضاربة في البيانات الصادرة مؤخرا، حيث أشارت مقاييس مثل مكونات مؤشر مديري المشتريات للتصنيع والخدمات إلى زخم توظيف مستدام. فقد ارتفع مؤشر التوظيف في قطاع التصنيع التابع لمعهد إدارة التوريد مؤخرا إلى 50.3، مما يشير إلى التوسع، في حين أظهر تقرير التوظيف في القطاع الخاص الصادر عن ADP إضافة 183 ألف وظيفة في يناير/كانون الثاني.

ونظرا لما سبق ومع التطورات الجيوسياسية والتجارية، فمن الممكن أن نفهم لماذا يعد تقرير الغد بالغ الأهمية.

التأثير المحتمل والسيناريوهات

يلعب تقرير الوظائف غير الزراعية دورًا كبيرًا في تشكيل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) والمزاج العام للسوق. إذا أظهر التقرير أرقامًا قوية، وخاصة أكثر من 190 ألف وظيفة جديدة، فقد يعزز الدولار الأمريكي، خاصة أنه قريب من مستويات الدعم حول 107.50. ولكن إذا كان التقرير ضعيفًا، مع إضافة أقل من 135 ألف وظيفة أو نمو الأجور أقل من 0.2٪، فقد تتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، مما قد يضعف الدولار.

بالنسبة للأسهم، قد تؤدي أرقام الوظائف القوية إلى إثارة المخاوف بشأن التضخم العنيد في المستقبل، مما قد يؤدي إلى إبطاء مكاسب السوق. من ناحية أخرى، قد تشير بيانات الوظائف الضعيفة إلى سياسات نقدية أكثر تيسيرًا في المستقبل والمزيد من خفض أسعار الفائدة وبالتالي إثارة التفاؤل في السوق.

التأثير المحتمل على الدولار الأمريكي بناءً على البيانات الصادرة

التحليل الفني – مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

بالنظر إلى مؤشر الدولار الأمريكي، نجد أن الثيران فشلوا في التحرك هذا الأسبوع حيث سجلت حركة الأسعار الآن ارتفاعًا أدنى ولكن لم يتحقق أي انخفاض أدنى بعد. فهل تساعد بيانات الوظائف مؤشر الدولار الأمريكي على مواصلة الركود الأخير أم أنها ستمنح الثيران زخمًا متجددًا للمضي قدمًا؟

يقع الدعم الفوري عند مستوى 107.00 قبل الوصول إلى مستويات 106.13 و105.76.

أي تحرك صعودي من هنا سوف يتطلب اختراق مستوى 108.00 قبل التركيز على المقاومة عند 108.49 و109.52.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، 6 فبراير 2025

المصدر: TradingView (انقر للتكبير)

يدعم

107.00

106.13

105.76 (المتوسط المتحرك لـ 100 يوم)

مقاومة

108.00

108.49

109.52

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

زوج USD/JPY يواصل انخفاضه مع استعداد الأسواق لبيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية

Alex

اقتصادي

الفوركس

أهم النقاط

بدأ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني انخفاضًا جديدًا أسفل منطقة الدعم 155.50.

يتشكل خط اتجاه هبوطي متصل مع المقاومة عند مستوى 154.80 على الرسم البياني لمدة 4 ساعات.

تعافى زوج العملات EUR/USD فوق مستوى 1.0400 قبل ظهور الدببة مرة أخرى.

من المتوقع أن تتغير الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 170 ألف وظيفة في يناير 2025، انخفاضًا من 256 ألف وظيفة.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

بدأ الدولار الأمريكي في الانخفاض من جديد إلى ما دون مستوى 156.20 مقابل الين الياباني. وانخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما دون مستوى 155.50 و155.00 ليدخل منطقة هبوطية قصيرة الأجل.

بالنظر إلى الرسم البياني لأربع ساعات، استقر الزوج أسفل مستوى 154.20، المتوسط المتحرك البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات)، والمتوسط المتحرك البسيط 200 (أخضر، 4 ساعات). يبدو أن الدببة مسيطرون وقد يستهدفون المزيد من الخسائر.

على الجانب السلبي، يقع الدعم الفوري بالقرب من مستوى 151.80. ويقع الدعم الرئيسي التالي بالقرب من مستوى 151.20. وأي خسائر أخرى قد تدفع الزوج نحو مستوى 150.50.

على الجانب الإيجابي، يبدو أن الزوج يواجه عقبات بالقرب من مستوى 152.80. المقاومة الرئيسية التالية تقع بالقرب من مستوى 153.80. تتشكل المقاومة الرئيسية الآن بالقرب من منطقة 154.00.

كما يتشكل خط اتجاه هبوطي متصل مع مستوى المقاومة 154.80 ومتوسط الحركة البسيط 100 (أحمر، 4 ساعات). وقد يؤدي الإغلاق فوق مستوى 154.80 إلى تحديد نغمة ارتفاع آخر. وفي الحالة المذكورة، قد يتجاوز الزوج مستوى المقاومة 155.50.

بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، تمكن الزوج من التعافي فوق مستوى المقاومة 1.0400، لكن الدببة لا تزال نشطة تحت مستوى 1.0450.

الأحداث الاقتصادية القادمة:

الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يناير 2025 - التوقعات 170 ألفًا، مقابل 256 ألفًا سابقًا.

معدل البطالة في الولايات المتحدة لشهر يناير 2025 - التوقعات 4.1%، مقابل 4.1% سابقًا.

المصدر: ACTIONFOREX

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

أخبار يومية

تصريحات المسؤولين

البنك المركزي

الفوركس

FastBull Events

Devin

FastBull Featured

Damon

البحث الأخيرة

الأكثر بحثا

أسعار السوق

أخبار

تحليل التداول

مستخدم

24/7

التقويم الاقتصادي

تعليم

البيانات

أسعار الفائدة ترتفع: بيسنت وقوائم الرواتب هي المفتاح لإنهاء أسبوع مضطرب

تتوقف سندات الخزانة الأمريكية مؤقتًا استعدادًا لتقرير الرواتب "غير السيئ إلى حد كبير"

قد تساعد توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة المحايد في نهاية المطاف في إعادة فتح مناقشة السياسة.

بنك إنجلترا يقدم تخفيضات بطعم حمائمي

أسعار النفط تظل تحت الضغط بسبب مخاوف الحرب التجارية

المصدر: OILPRICE

عرض قياسي يرسل "رسالة قوية" حول سوق السندات الحكومية

أعلى العائدات منذ عقود

دعم قوي من المستثمرين الدوليين

مدة مخفضة

المصدر:omfif

الذهب شهريًا: 3000 دولار في الأفق الآن

ترامب يحفز الطلب على الملاذ الآمن

البنوك المركزية لا تزال متعطشة للذهب

طلبات البنوك المركزية تتجاوز الألف طن للعام الثالث على التوالي

من المرجح أن يستمر إقبال البنوك المركزية على الذهب حتى عام 2025

ترامب يشعل شرارة اندفاعة ضخمة نحو الذهب

صناديق الاستثمار المتداولة تتجه نحو الارتفاع

المزيد من تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة من شأنها أن تعطي أسعار الذهب دفعة إضافية

تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ستعزز الذهب

انخفاض تكاليف الاقتراض أمر إيجابي للذهب

لندن - قبل الافتتاح: انخفاض الأسهم مع تطلع المستثمرين إلى رواتب الموظفين

المصدر: Sharecast

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) وتقرير الوظائف غير الزراعية: ما الذي يمكن توقعه

المصدر: ACTIONFOREX

زوج USD/JPY يواصل انخفاضه مع استعداد الأسواق لبيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية

أهم النقاط

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني

المصدر: ACTIONFOREX

الإفصاح عن المخاطر