توقعات أسعار زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي: الثيران لديهم اليد العليا أثناء وجودهم فوق مستوى الدعم المحوري عند منتصف 1.3900

اليورو يواجه تحديات وسط التوترات التجارية وضعف النمو

يستعيد سعر الفضة (XAG/USD) خسائره الأخيرة، ليتداول عند حوالي 31.00 دولار للأوقية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وقد اكتسبت أسعار الأصول الآمنة مثل الفضة المزيد من الزخم بسبب تصاعد الموقف في الحرب بين روسيا وأوكرانيا.

حذر الرئيس الروسي فلاديمير بوتن، اليوم الخميس، من أن الصراع في أوكرانيا يتصاعد نحو مواجهة عالمية، مشيرا إلى استخدام أوكرانيا أسلحة قدمتها لها الولايات المتحدة وبريطانيا لاستهداف روسيا، وفقا لرويترز.

صرح بوتن بأن روسيا ردت بنشر صاروخ باليستي جديد متوسط المدى فرط صوتي ضد منشأة عسكرية أوكرانية، مع إمكانية شن المزيد من الضربات. وأضاف أن المدنيين سيتلقون تحذيرات قبل أي هجمات مستقبلية باستخدام هذه الأسلحة.

وفي الوقت نفسه، واصل تجار السلع الأساسية تقييم توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أعقاب الانخفاض غير المتوقع في طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة. فقد انخفضت الطلبات إلى 213 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 15 نوفمبر/تشرين الثاني، انخفاضاً من 219 ألف طلب (217 ألف طلب سابقاً) في الأسبوع السابق وأقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 220 ألف طلب. وقد أدى هذا التطور إلى تأجيج التكهنات بشأن تباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يرى تجار العقود الآجلة الآن احتمالات بنسبة 57.8% لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة، انخفاضًا من حوالي 72.2% الأسبوع الماضي، وفقًا لبيانات من أداة CME FedWatch. قد تواجه الفضة غير المدرة للفائدة تحديات بسبب تكلفة الفرصة الأعلى المرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة.

ومع ذلك، علق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي يوم الخميس بأن التضخم في طريقه إلى الوصول إلى 2%. وأشار جولسبي إلى أنه على مدار العام المقبل، من المرجح أن تكون أسعار الفائدة أقل بكثير من مستوياتها الحالية. كما اقترح أنه قد يكون من الحكمة إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة مع اقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من مستوى سعر محايد.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن ثمين يتم تداوله على نطاق واسع بين المستثمرين. وقد تم استخدامه تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، بسبب قيمتها الجوهرية أو كتحوط محتمل خلال فترات التضخم المرتفع. يمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية، على شكل عملات معدنية أو سبائك، أو تداولها من خلال أدوات مثل صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تتعقب سعرها في الأسواق الدولية.

ما هي العوامل المؤثرة على أسعار الفضة؟

قد تتحرك أسعار الفضة بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب وضعها كملاذ آمن، وإن كان بدرجة أقل من الذهب. كأصل بدون عائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. تعتمد تحركاتها أيضًا على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (XAG / USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الفضة تحت السيطرة، في حين من المرجح أن يؤدي ضعف الدولار إلى دفع الأسعار إلى الارتفاع. يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين - الفضة أكثر وفرة من الذهب - ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا على الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي على أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، وخاصة في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، لأنها تتمتع بأعلى موصلية كهربائية بين جميع المعادن - أكثر من النحاس والذهب. يمكن أن يؤدي ارتفاع الطلب إلى زيادة الأسعار، في حين يميل الانخفاض إلى خفضها. يمكن أن تساهم الديناميكيات في اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند أيضًا في تقلبات الأسعار: بالنسبة للولايات المتحدة وخاصة الصين، تستخدم قطاعاتها الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات مختلفة؛ في الهند، يلعب طلب المستهلكين على المعدن الثمين للمجوهرات أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، تتبع الفضة عادة نفس النهج، حيث أن وضعهما كأصول ملاذ آمن متشابه. قد تساعد نسبة الذهب/الفضة، التي توضح عدد أوقيات الفضة اللازمة لتساوي قيمة أوقية واحدة من الذهب، في تحديد القيمة النسبية بين المعدنين. قد يعتبر بعض المستثمرين النسبة المرتفعة مؤشرًا على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أن الذهب مبالغ في قيمته الحقيقية. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالفضة.

المصدر: FXSTREET

سيدني - تعرضت سندات مجموعة أداني الهندية لضغوط لليوم الثاني على التوالي يوم 22 نوفمبر تشرين الثاني بعد توجيه اتهامات بالاحتيال لمؤسسها الملياردير جوتام أداني من قبل ممثلي الادعاء في الولايات المتحدة وإصدار أوامر اعتقال بحقه فيما يتصل بمخطط رشوة مزعوم بقيمة 265 مليون دولار أمريكي (257 مليون دولار سنغافوري).

وحاولت المجموعة طمأنة المستثمرين بأنها "منظمة ملتزمة بالقانون" وقالت إن الاتهامات "لا أساس لها من الصحة وتم نفيها". لكن هذا لم يمنع شركاتها من خسارة نحو 27 مليار دولار أميركي من قيمتها السوقية في الحادي والعشرين من نوفمبر/تشرين الثاني.

في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم 22 نوفمبر، ظلت سندات شركات أداني المقومة بالدولار تحت الضغط، حيث تكبدت خسائر فادحة من اليوم السابق. تم تداول ديون موانئ أداني والمنطقة الاقتصادية الخاصة المستحقة في عام 2027 عند 92 سنتًا للدولار والاستحقاقات الأطول أجلاً عند حوالي 80 سنتًا.

ومن المقرر أن تبدأ أسهم المجموعة المدرجة في الهند التداول في وقت لاحق من اليوم.

في هذه الأثناء، ألغت كينيا في 21 نوفمبر/تشرين الثاني عملية شراء بقيمة 2 مليار دولار أميركي تقريباً، وكان من المتوقع على نطاق واسع أن تمنح السيطرة على المطار الرئيسي في البلاد لمجموعة أداني.

وتتمتع مجموعة أداني بحضور قوي في سوقها المحلية. ورغم هذا، قدر محللو سيتي جروب تعرض البنوك الهندية للمجموعة بأقل من 1% من إجمالي القروض التي حصلت عليها أغلب البنوك المقرضة.

وجه ممثلو الادعاء الأميركيون اتهامات لثمانية أشخاص بالموافقة على دفع نحو 265 مليون دولار أميركي كرشاوى لمسؤولين في الحكومة الهندية للحصول على عقود يمكن أن تدر أرباحا بقيمة 2 مليار دولار أميركي على مدى عشرين عاما وكذلك لتطوير أكبر مشروع لمحطة الطاقة الشمسية في الهند.

وقال ممثلو الادعاء إن غوتام أداني وابن أخيه ساجار أداني والرئيس التنفيذي السابق لشركة أداني للطاقة الخضراء فينيت جاين جمعوا أيضًا أكثر من ثلاثة مليارات دولار أمريكي في شكل قروض وسندات عن طريق إخفاء الفساد عن المقرضين والمستثمرين.

قالت مجموعة أداني يوم 21 نوفمبر إن الاتهامات التي وجهتها وزارة العدل الأمريكية ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في قضية مدنية موازية "لا أساس لها من الصحة وتم رفضها" وأنها ستسعى إلى "كل الوسائل القانونية الممكنة".

"لقد التزمت مجموعة أداني دائمًا بأعلى معايير الحوكمة والشفافية والامتثال التنظيمي في جميع مناطق عملياتها وتلتزم بها بشدة.

"نؤكد لمساهمينا وشركائنا وموظفينا أننا منظمة ملتزمة بالقانون، ونلتزم بشكل كامل بجميع القوانين."

المصدر: ستريتس تايمز

تستمر أسعار البيتكوين في الارتفاع وتسجيل مستويات مرتفعة جديدة مع استمرار التكهنات حول التوقعات الإيجابية تجاه العملات المشفرة من إدارة ترامب القادمة. ولمزيد من دعم هذه الشائعات، ساعدت التسريبات حول تعيين خبير تشفير محتمل في البيت الأبيض والشائعات حول اهتمام شركات التواصل الاجتماعي التابعة لترامب بشراء شركة تداول العملات المشفرة Bakkt في ارتفاع الأسعار.

يشير مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة إلى أن الأسواق تمر بفترة من الجشع الشديد.

المصدر: FinancialJuice

السؤال هو ما إذا كان هذا سيؤدي إلى تراجع أم أننا نستعد لمزيد من المكاسب في الأسابيع المقبلة؟

ارتفاع مذهل لعملة البيتكوين وسط ارتفاع سوق المشتقات المالية

أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع سعر البيتكوين هو استمرار ارتفاع الطلب المؤسسي. فهم يستثمرون الكثير من الأموال في البيتكوين، مما يجعلها أكثر جدارة بالثقة. على سبيل المثال، اشترت شركة MicroStrategy الكثير من البيتكوين وحققت ربحًا جيدًا مع زيادة قيمتها.

وتساعد طريقة عمل السوق أيضًا. إذ يقبل المزيد من الناس عملة البيتكوين كنوع حقيقي من الاستثمار. ونظرًا لوجود كمية محدودة من عملة البيتكوين المتاحة وتزايد عدد الأشخاص الراغبين في الحصول عليها، يستمر السعر في الارتفاع وفقًا للقاعدة الأساسية للعرض والطلب.

سوق المشتقات المالية هو عامل كبير في ارتفاع سعر البيتكوين. وصل حجم الفائدة المفتوحة للبيتكوين، والذي يوضح عدد العقود النشطة، إلى 63 مليار دولار. وهذا رقم قياسي وأعلى بكثير من عام 2021 عندما تجاوز 20 مليار دولار. في ذلك الوقت، كان سعر البيتكوين في أعلى مستوياته، حوالي 69000 دولار.

المصدر: Coinglass

ومع ذلك، فإن ارتفاع سوق المشتقات المالية يشكل مخاطر، حيث من المتوقع أن تكون التقلبات أعلى وأن تصبح تقلبات الأسعار أكثر شيوعًا. ويرجع هذا ببساطة إلى الاستدانة، حيث من المرجح أن تؤدي تقلبات الأسعار الجامحة إلى زيادة عمليات التصفية.

على مدار الـ 24 ساعة الماضية، بلغ إجمالي التصفية 450 مليون دولار، حيث جاء حوالي 60% من هذا المبلغ من مراكز البيع القصيرة. ينطبق المثل القديم على البيتكوين أيضًا، "الاتجاه هو صديقك بالفعل".

تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة تقترب من 2 مليار دولار في ثلاثة أيام

لم ترتفع تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة إلا على مدار الأيام القليلة الماضية، حيث بلغ إجماليها نحو 2 مليار دولار خلال الفترة من 18 إلى 20 نوفمبر. ومنذ الأول من نوفمبر، لم تشهد صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة سوى 5 أيام من التدفقات الخارجة مقابل 9 أيام من التدفقات الداخلة.

من المرجح أن يستمر ارتفاع تبني الصناديق المتداولة في البورصة الآن نظرًا للضجة المحيطة برئاسة ترامب وموقفه المؤيد للعملات المشفرة. إذا استمرت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة في النمو، فمن المرجح أننا لم نشهد آخر موجة ارتفاع للبيتكوين الحالية.

المصدر: Coinglass

التحليل الفني لزوج BTC/USD

يشهد سعر البيتكوين (BTC/USD) ارتفاعًا حادًا هذا الأسبوع على وجه الخصوص، حيث تم تداوله عند أقل بقليل من 90 ألف دولار يوم الاثنين.

منذ ذلك الحين، شهدنا ثلاثة أيام متتالية من المكاسب التي تعززت بمجموعة من العوامل. والجزء الصعب في التوقعات الفنية هو عدم وجود تحركات تاريخية للأسعار يمكن الاستناد إليها في أي تحليل.

كما ناقشنا سابقًا في المقال، هناك خطر التقلبات بسبب الارتفاع في سوق المشتقات. بالنظر إلى مؤشر القوة النسبية، فقد كان في منطقة ذروة الشراء منذ أن تجاوزت عملة البيتكوين 75 ألف دولار. وهناك علامة أخرى على أنه على الرغم من أن مؤشر القوة النسبية في منطقة ذروة الشراء، فلا يوجد ما يضمن حدوث تراجع.

في الوقت الحالي، يقع الدعم الفوري عند 95000، مع انخفاض نحو 91804 ثم المستوى النفسي 90000.

إن النظر إلى التحرك نحو الصعود ومستوى 100000 قد يؤدي إلى بعض التقلبات الجامحة في الأسعار حيث قد يتطلع المشاركون في السوق إلى جني بعض الأرباح أيضًا. وبعيدًا عن هذا في الوقت الحالي، سأراقب الأرقام التقريبية/الأرقام النفسية حول 105000 و110000.

الرسم البياني اليومي لعملة البيتكوين (BTC/USD)، 21 نوفمبر 2024

المصدر: TradingView.com (انقر للتكبير)

يدعم

95000

91804

90000

مقاومة

100000

105000

105000

المصدر: MarketPulse

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[تركيز اليوم]

شرح نموذج البيرة الخاص بنا

يقوم نموذج سعر الصرف المتوازن سلوكيًا (BEER) الخاص بنا بتقدير القيمة العادلة الحقيقية لعملات مجموعة العشر في الأمد المتوسط باستخدام الإنتاجية وشروط التجارة (سعر الصادرات مقسومًا على سعر الواردات) وأرصدة الحساب الجاري (كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي) والإنفاق الحكومي (كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي). نستخدم بيانات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية والحسابات الوطنية ربع السنوية. تاريخيًا، أثبت نموذجنا أنه يتمتع بقوة تفسيرية جيدة (R-squared حول 0.55-0.80 عبر أزواج مجموعة العشر المختلفة) وكان الفارق في شروط التجارة، في المتوسط، هو العامل الذي يفسر معظم تحركات القيمة العادلة.

إن الهدف من هذا النموذج هو تقدير التقييم الخاطئ استناداً فقط إلى الأساسيات الاقتصادية ــ تلك التي تفسر عموماً تقلبات أسعار الصرف في الأمد البعيد ــ وبالتالي استبعاد عوامل السوق، مثل أسعار الفائدة والأسهم. ومع ذلك، تلعب أسعار السلع الأساسية دوراً مهماً في التأثير على مخرجات النموذج لأنها تؤثر على شروط التجارة والفوارق في الحساب الجاري.

أحدث نتائج نموذج البيرة

المصدر: ING

يلخص الرسم البياني أعلاه نتائجنا باستخدام بيانات الربع الثالث ومستويات الصرف الأجنبي الحقيقية المحدثة مقابل الدولار الأمريكي. ونحن عادة نعتبر العملة مقيمة بشكل خاطئ بشكل كبير يتجاوز حد الانحراف المعياري 1.5، حيث يشير ذلك إحصائيًا إلى تصحيح في اتجاه القيمة العادلة. ونظرًا لأن التقييم الخاطئ هو دالة على كل من القيمة العادلة وأسعار الصرف الفورية الحقيقية، فقد يحدث التقارب إما من خلال تحرك فوري أو تحرك القيمة العادلة. وتشمل الحالة الثانية موقفًا حيث تحدد الأسواق الأسعار في ظل تدهور في الأساسيات الاقتصادية والذي ينتهي به الأمر إلى التحقق على المدى المتوسط.

الين يبرز على جانب التقييم المنخفض

إن الفرنك السويسري عبارة عن عملة مبالغ في قيمتها هيكليًا - كما يشير البنك الوطني السويسري في كثير من الأحيان - ولا تشير نتائج نموذج BEER الخاص بنا إلى أي تحرك محدد في الفرنك السويسري.

ما يبرز بوضوح في تحديثنا لشهر نوفمبر هو الين، والذي نقدر أنه أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 18٪ مقابل الدولار الأمريكي، بما يتجاوز الحد الأدنى للانحراف المعياري البالغ 1.5. وهذا يفسر بالكامل تقريبًا فجوة أسعار الفائدة بين الدولار الأمريكي والين الياباني والتي ضغطت باستمرار على الين. على عكس عام 2022، عندما تسببت أسعار الطاقة في تدهور موقف شروط التجارة في اليابان، هناك رياح اقتصادية معاكسة هيكلية أقل بكثير تبرر مثل هذا الين الرخيص في الوقت الحالي.

وتعزز هذه النتيجة وجهة نظرنا بأن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني لديه إمكانات هبوطية كبيرة في الأمد البعيد. ومع ذلك، بما أننا نرى أن مزيج السياسات الذي ينتهجه الرئيس المنتخب دونالد ترامب يؤدي إلى مسار تيسير أكثر ضحالة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإننا نظل حذرين إلى حد ما بشأن مدى قدرة الأساسيات القوية نسبياً على تعويض الضغوط الناجمة عن الفوارق الواسعة في أسعار الفائدة. وهذه تقديرات لتوازن الصرف في الأمد المتوسط إلى الطويل، مما يعني أن الزوج قد يتداول في منطقة انخفاض القيمة بشكل معتدل لعدة أرباع.

سيبدو زوج EUR/USD رخيصًا جدًا عند التكافؤ

وفي بقية دول مجموعة العشر، لا توجد تقييمات خاطئة تتجاوز خط الانحراف المعياري 1.5. ويظل الكرون السويدي رخيصاً إلى حد كبير (أقل من قيمته الحقيقية بنحو 11% في مقابل اليورو)، ولكننا نعتقد أن التعافي سوف يتأخر أكثر بسبب دورة التيسير العدوانية التي ينتهجها البنك المركزي السويدي.

ويرجع جزء من انخفاض قيمة الكرونة السويدية إلى الاستقرار العام في الأساسيات الاقتصادية ــ وخاصة شروط التجارة ــ بالنسبة للدول الأوروبية مقارنة بالولايات المتحدة، في أعقاب التدهور الحاد في شروط التجارة بسبب السلع الأساسية في عام 2022. وكما هو مبين أدناه، يتمتع اليورو بالفعل بتحسن طفيف في الفارق في شروط التجارة مقارنة بالولايات المتحدة، وبالتالي استقرار قيمته العادلة.

استقرت القيمة العادلة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد انخفاض كبير

المصدر: ING، Macrobond

وبسبب تقلباته المنخفضة، فإن زوج العملات EUR/USD لديه تاريخ من تقلبات التقييم الخاطئ الأصغر بكثير مقارنة بمعظم نظرائه من مجموعة العشرة، مما يعني أن نطاق الانحراف المعياري 1.5 أضيق أيضًا (+/- 9%). إن زوج العملات EUR/USD مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 5% حاليًا، مما يعني أن التحرك نحو التعادل من حوالي 1.05 قد يؤدي إلى إثارة ناقوس الخطر بشأن التقييم الخاطئ المفرط في نموذج BEER الخاص بنا. وهذا باستثناء حدوث تدهور مادي آخر في شروط التجارة، وهو المساهم في القيمة العادلة لليورو الأكثر عرضة للتقلبات في الأمد القريب. وبعبارات أبسط، نحتاج إلى رؤية صدمة في أسعار السلع الأساسية لتبرير انخفاض زوج العملات EUR/USD الاسمي باستمرار إلى ما دون التعادل في غضون العام المقبل أو نحو ذلك، وهذه ليست حالتنا الأساسية.

إن هذا الاعتبار مضمن في أحدث توقعاتنا لزوج العملات EUR/USD . ونحن نقدر أن زوج العملات EUR/USD سوف يتداول عند مستوى أقل من 1.05 طوال الفترة 2025-2026 على خلفية أجندة ترامب السياسية وتخفيضات البنك المركزي الأوروبي الكبيرة، ولكن تماشياً مع نتائج نموذج BEER، فإننا لا نتوقع تحركاً مستداماً دون مستوى التكافؤ. ونستهدف مستوى 1.02 لنهاية عام 2025 و1.05 على المدى الأبعد.