الأخبار المالية ليوم 4 نوفمبر

الطاقة - تأجيل زيادة إمدادات أوبك

ارتفعت أسعار النفط صباح اليوم مع ارتفاع خام برنت بنحو 1.5% وقت كتابة هذا التقرير بعد أن قرر عدد قليل من أعضاء أوبك+ خلال عطلة نهاية الأسبوع تأجيل زيادة العرض لمدة شهر واحد. وكان من المقرر أن يتراجع الأعضاء تدريجيًا عن تخفيضات العرض الطوعية الإضافية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا اعتبارًا من 1 ديسمبر، مما يعني زيادة العرض الشهري بنحو 180 ألف برميل يوميًا لمدة 12 شهرًا. وفي حين أن التأخير حتى يناير لا يغير الأساسيات بشكل كبير، إلا أنه قد يترك السوق مضطرًا لإعادة التفكير في استراتيجية أوبك+. كانت هناك تقارير في الأسابيع الأخيرة تفيد بأن المملكة العربية السعودية غير سعيدة بالتخلي عن حصة السوق كما أنها غير راضية عن عدم امتثال بعض أعضاء أوبك+. وقد أدى هذا إلى اقتراحات مفادها أن المجموعة من المرجح أن تمضي قدمًا في زيادات العرض على الرغم من الضعف الأخير في الأسعار. وكان هذا أيضًا وجهة نظر كنا نتمسك بها. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة المتأخرة في العرض تعني أن المجموعة ربما تكون أكثر استعدادًا لدعم الأسعار مما يعتقد الكثيرون. ومع ذلك، لا يزال ميزاننا يُظهر أن السوق ستظل في فائض حتى عام 2025 ما لم تستمر أوبك+ في التخفيضات حتى العام المقبل.

بدأت أرقام الإنتاج الأولية لأوبك في أكتوبر تظهر. فوفقًا لمسح أجرته بلومبرج، زاد إنتاج المجموعة بمقدار 370 ألف برميل يوميًا على أساس شهري إلى 26.9 مليون برميل يوميًا. وقد جاء هذا الارتفاع مدفوعًا بعودة الإمدادات من ليبيا، حيث زاد الإنتاج بمقدار 500 ألف برميل يوميًا على أساس شهري. وفي الوقت نفسه، انخفض إنتاج العراق بمقدار 90 ألف برميل يوميًا على أساس شهري إلى 4.13 مليون برميل يوميًا، رغم أن هذا لا يزال يترك الإنتاج فوق هدف إنتاج العراق البالغ 4 ملايين برميل يوميًا.

تظهر أحدث بيانات تحديد المواقع أن المضاربين قلصوا صافي مراكزهم الطويلة في خام برنت بمقدار 40,674 لوت خلال الأسبوع الماضي ليصل إلى 93,907 لوت اعتبارًا من يوم الثلاثاء الماضي. وكان هذا التحرك مدفوعًا إلى حد كبير بتصفية المراكز الطويلة حيث تبنوا وجهة نظر مفادها أن الرد الإسرائيلي المستهدف على إيران فتح الباب لخفض التصعيد.

تعرضت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية لضغوط يوم الجمعة. واستقر سهم TTF عند مستوى منخفض بنسبة 3.48% في اليوم بعد ورود تقارير تفيد بأن المشترين الأوروبيين قد يتجهون نحو إبرام صفقة مع أذربيجان والتي من شأنها أن تسمح باستمرار نقل الغاز عبر أوكرانيا إلى الاتحاد الأوروبي بعد انتهاء اتفاقية العبور بين روسيا وأوكرانيا في نهاية هذا العام. وكانت السوق قلقة من أن انتهاء هذه الاتفاقية من شأنه أن يؤدي إلى خسارة الاتحاد الأوروبي لنحو 15 مليار متر مكعب من إمدادات الغاز سنويا.

ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 12 ألف وظيفة فقط في أكتوبر، وهو ما يقل كثيراً عن التوقعات التي كانت تتوقع زيادة قدرها 100 ألف وظيفة. وتم تعديل مكاسب الوظائف خلال الشهرين السابقين إلى الانخفاض بمقدار 112 ألف وظيفة.

وأشار مكتب إحصاءات العمل إلى أن إعصاري هيلين وميلتون "من المرجح" أن يكونا قد أثرا على التقديرات في بعض الصناعات، رغم أنه لم يقدم أي تقديرات محددة.

على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، بلغ متوسط مكاسب الرواتب 104 ألف وظيفة، وهو أقل بكثير من متوسط 194 ألف وظيفة خلال فترة الاثني عشر شهرًا السابقة.

وانخفضت أعداد الوظائف في القطاع الخاص بنحو 28 ألف وظيفة في أكتوبر/تشرين الأول، مع تسجيل أكبر انخفاض في خدمات الأعمال المهنية (-47 ألف وظيفة) - وكلها مرتبطة بتراجع أعداد الوظائف المؤقتة (-48.5 ألف وظيفة) - والتصنيع (-46 ألف وظيفة)، وإن كان هذا يرجع إلى حد كبير إلى الإضراب المستمر في شركة بوينج. وفي الوقت نفسه، سجلت وظائف التعليم والرعاية الصحية (+57 ألف وظيفة) والقطاع الحكومي (+40 ألف وظيفة) مكاسب قوية الشهر الماضي. وكان خلق الوظائف في معظم الصناعات الأخرى ثابتًا نسبيًا.

وفي مسح الأسر، أدى الانخفاض الحاد في العمالة المدنية (368 ألفًا) إلى تعويض التراجع في قوة العمل (-220 ألفًا)، مما أبقى معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%. وانخفض معدل مشاركة قوة العمل بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 62.6%.

ارتفع متوسط الأجر بالساعة (AHE) بنسبة 0.4% على أساس شهري (m/m)، وهو تسارع متواضع من قراءة سبتمبر المعدلة نزولاً والتي بلغت 0.3% على أساس شهري. وعلى أساس اثني عشر شهرًا، ارتفع متوسط الأجر بالساعة (AHE) بنسبة 4.0% (من 3.9% في سبتمبر).

التأثيرات الرئيسية

بين الإضراب المستمر لشركة بوينج والتأثيرات المدمرة لإعصاري هيلين وميلتون، كنا نعلم أن هذا سيكون تقرير توظيف فوضويًا. وفي حين لم يقدم مكتب إحصاءات العمل أي تقديرات نقطية لتأثيرات الأعاصير، فقد لاحظوا أن العواصف "من المرجح" أن يكون لها بعض التأثير على أرقام الشهر الماضي. وبصرف النظر عن ذلك، كانت المراجعات للأشهر السابقة أقل بشكل ملموس، وهو ما أدى إلى انخفاض متوسط الحركة لثلاثة أشهر إلى 104 آلاف، وهو أقل بكثير مما هو مطلوب لتلبية النمو الحالي في قوة العمل. ومع ذلك، ونظرًا للعوامل المختلفة التي أثرت على أرقام الشهر الماضي، فمن السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات ذات مغزى من تقرير الأسبوع الماضي.

واستمرت البيانات الأخرى الصادرة الأسبوع الماضي في الإشارة إلى تباطؤ سوق العمل ولكن ليس بالضرورة تدهورها. واستمرت فرص العمل في الاتجاه نحو الانخفاض في سبتمبر/أيلول في حين أصبحت معدلات التوظيف والاستقالة الآن عند مستويات ما قبل الجائحة أو أقل منها. وقد ساعد هذا في الضغط على نمو التعويضات إلى الأسفل، مع تباطؤ مؤشر تكلفة العمالة إلى 3.9% على أساس سنوي في الربع الثالث. وفي ظل التعافي المستمر في الإنتاجية، يشير هذا إلى أن مقياس الأجور المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ينمو الآن بوتيرة تتفق على نطاق واسع مع معدل التضخم البالغ 2%. وهذا من شأنه أن يمنح صناع السياسات كل الثقة التي يحتاجون إليها لخفض سعر الفائدة تدريجيًا بزيادات ربع نقطة مئوية في كل من اجتماعاته المقبلة.

أظهرت بيانات الأسبوع الماضي استمرار النمو في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو في الربع الثالث، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.8% على أساس ربع سنوي، وارتفع الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا التوقعات. وتأثر النمو في منطقة اليورو بالألعاب الأوليمبية في فرنسا ومراجعة الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا في الربع الثاني. وفي غياب هذه العوامل، كان النمو في هذه الاقتصادات ثابتًا، في حين أظهرت إسبانيا نموًا قويًا. وفي الصين، ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب في أكتوبر إلى 50.8، مما يشير إلى التعافي من الركود الصيفي، مدفوعًا بالمكاسب في كل من قطاعي التصنيع وغير التصنيع.

لا تزال التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة بعد أن ردت إسرائيل على مواقع عسكرية إيرانية في أعقاب هجوم في الأول من أكتوبر. ومع ذلك، فإن الاستجابة المستهدفة، التي تجنبت البنية التحتية للطاقة، كانت أقل استفزازية، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط. في اليابان، خسر الائتلاف الحاكم أغلبيته في مجلس النواب، مما خلق حالة من عدم اليقين السياسي حيث يتطلب الآن دعمًا من أحزاب أخرى، والتي انتقدت زيادات أسعار الفائدة الأخيرة التي أجراها بنك اليابان. على الرغم من ذلك، نتوقع أن يواصل بنك اليابان رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، كما أشار اجتماع الأسبوع الماضي، على الرغم من ترك الأسعار دون تغيير. في المملكة المتحدة، كشفت أول ميزانية لحكومة حزب العمال عن زيادة كبيرة في الاقتراض على مدى السنوات الخمس المقبلة، مما دفع عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى الارتفاع بمقدار 20 نقطة أساس وخفض التوقعات بخفض أسعار الفائدة المتتالي من قبل بنك إنجلترا في ديسمبر.

ارتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.0% على أساس سنوي في أكتوبر (السلبيات: 1.9%، السابق: 1.7%) مدفوعًا بتضخم الطاقة والغذاء، في حين ظل التضخم الأساسي دون تغيير عند 2.7%. ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.20% على أساس شهري على أساس سنوي مدفوعًا بزيادات أسعار الخدمات المرتفعة بنسبة 0.30% على أساس شهري على أساس سنوي بينما ظلت أسعار السلع دون تغيير عند 0.0% على أساس شهري على أساس سنوي. وبالتالي أظهرت بيانات أكتوبر أن تضخم الخدمات الضعيف للغاية المسجل في سبتمبر كان "انزياحًا" وأن ديناميكيات التضخم تظل كما هي كما رأينا في الأشهر الأولى من الربع الثالث، أي مع زخم التضخم الأساسي الذي يتجه ببطء في الاتجاه الصحيح. يظل تضخم الخدمات ثابتًا على خلفية نمو الأجور المرتفع، والذي تدعمه سوق العمل القوية كما يشير أيضًا معدل البطالة، الذي انخفض إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 6.3% في سبتمبر.

هذا الأسبوع، تتجه كل الأنظار إلى الانتخابات الأمريكية. ومن المتوقع ظهور النتائج الأولية للولايات بعد ساعتين من منتصف ليل الأربعاء بتوقيت أوروبا، وبحلول الصباح، تم إعلان نتائج حوالي 70٪ من الولايات في الانتخابات السابقة لعام 2020. ووفقًا لأسواق التنبؤ، فإن دونالد ترامب هو المرشح المفضل للفوز بالانتخابات الرئاسية، ومن المتوقع أن يفوز الجمهوريون بالأغلبية في انتخابات مجلس الشيوخ، وتظل انتخابات مجلس النواب غير مؤكدة إلى حد كبير. وأشارت استطلاعات الرأي النهائية للولايات المتأرجحة إلى سباق متقارب للغاية على البيت الأبيض، ومن المرجح أن تلعب النتائج من بنسلفانيا وميشيغان وويسكونسن، حيث من المرجح أن تُعرف النتائج في وقت متأخر من يوم الأربعاء فقط، دورًا رئيسيًا في النتيجة. نستضيف ندوتين عبر الإنترنت في صباح الأربعاء 6 نوفمبر، يمكنك التسجيل لهما هنا وهنا .

في يوم الخميس، يتحول التركيز إلى البنوك المركزية حيث يعقد كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي النرويجي والبنك المركزي السويدي اجتماعات. نتوقع أن يخفض كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بما يتماشى مع إجماع المحللين وتسعير السوق. في كلا المكانين، سيكون التركيز على التوجيهات المستقبلية خاصة في المملكة المتحدة بعد التوترات الأخيرة الناجمة عن ميزانية الحكومة. لمزيد من التفاصيل، راجع معاينة بنك الاحتياطي الفيدرالي: الإبحار في مياه عدم اليقين ، 1 نوفمبر. يوم الجمعة، يجب أن نحصل أخيرًا على الأرقام الفعلية للتحفيز المالي للصين، والتي قالت مصادر رويترز الأسبوع الماضي إنها قد تبلغ 10 تريليون يوان من الديون الإضافية في السنوات القادمة.

مقدمة