8 CTCK báo lỗ trong quý 3, loạt gương mặt đình đám FTS, TCI, EVS

MỚI

Ngân hàng tích cực phát hành trái phiếu

Ngân hàng đang áp đảo thị trường trái phiếu.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 9 tháng qua vẫn chứng kiến sự tập trung chủ yếu ở trái phiếu ngân hàng.

Trong báo cáo tình hình trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tháng 10.2024 vừa công bố, các chuyên gia Công ty Cổ phần FiinRatings đánh giá, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang có tốc độ phục hồi nhanh chóng, nhưng chủ yếu ở nhóm trái phiếu ngân hàng. Phát hành TPDN ở nhóm doanh nghiệp còn lại tiếp tục ảm đạm.

Giá trị phát hành của nhóm doanh nghiệp phi tài chính trong tháng 9.2024 chỉ đạt 5.400 tỉ đồng, nâng tổng giá trị phát hành 9 tháng đầu năm lên 80.000 tỉ đồng, giảm 26,3% so với cùng kỳ. Phần lớn các trái phiếu này được nắm giữ bởi các ngân hàng thương mại và nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp do thiếu sự tham gia của các định chế tài chính khác.

Tỉ lệ chậm trả có xu hướng tăng chậm lại, ở mức 18,9% trong 9 tháng đầu năm, chuyên gia FiinRatings lý giải do tình hình vĩ mô cải thiện và room tín dụng được mở rộng gần đây đã tiếp tục hỗ trợ hoạt động cân đối dòng tiền của doanh nghiệp.

Trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý IV/2024 dự kiến vượt mức 87,5 nghìn tỉ đồng, với 35% đến từ nhóm bất động sản và 15% từ nhóm ngân hàng. Đáng chú ý, rủi ro cao tập trung ở nhóm trái phiếu bất động sản, đặc biệt trong hai tháng 10 và 11, theo dữ liệu từ Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS).

Theo PHS, áp lực đáo hạn vẫn ở mức cao sẽ buộc nhiều doanh nghiệp phải tiếp tục tái phát hành để huy động vốn trong quý IV/2024. Do đó, hoạt động phát hành và mua lại trái phiếu tiếp tục diễn ra sôi động trong thời gian tới.

“Chúng tôi cũng duy trì quan điểm cho rằng, áp lực đáo hạn của nhóm bất động sản, chiếm tỉ trọng lớn trong tổng giá trị trái phiếu đáo hạn và chậm trả trong quý IV, sẽ là một yếu tố rủi ro đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt nếu thị trường bất động sản không phục hồi như kỳ vọng”, PHS nhận định.

Hiện nay, vẫn đang có nhiều ý kiến trái chiều xung quanh việc nhà đầu tư cá nhân bị hạn chế đầu tư trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.

Trong dự thảo thay đổi của Luật Chứng khoán, dự kiến có thể được ban hành vào quý IV/2024, cơ quan quản lý có dự định đưa ra các biện pháp bảo vệ bổ sung nhằm giảm bớt trường hợp các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro quá mức, chẳng hạn như giới hạn trái phiếu phát hành riêng lẻ chỉ cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp là tổ chức.

Do đó, sự tham gia tích cực hơn của nhà đầu tư tổ chức vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp rất quan trọng đối với sự phát triển bền vững của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, việc đẩy mạnh sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp không chỉ là thông lệ quốc tế, mà còn thuận lợi hơn trong việc đảm bảo sự phát triển lành mạnh, bền vững của thị trường.

Việc điều tiết, quản trị rủi ro thông qua việc áp dụng những quy định, chuẩn mực về quản trị rủi ro đối với các định chế đầu tư được cấp phép và quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Bộ Tài chính cũng sẽ góp phần giám sát thị trường, hạn chế rủi ro cũng như hệ lụy so với việc để nhà đầu tư cá nhân trực tiếp tham gia mua, sở hữu trái phiếu.

Tuy nhiên, với giới đầu tư, vẫn có ý kiến cho rằng, nếu có một cách tiếp cận tinh tế, bằng việc vẫn duy trì nguyên tắc cốt lõi là bảo vệ nhà đầu tư, nhưng vẫn đạt mục tiêu phát triển thị trường vốn một cách bền vững, thì việc loại nhà đầu tư chuyên nghiệp cá nhân khỏi sân chơi trái phiếu riêng lẻ cần được cơ quan quản lý cân nhắc thấu đáo.

MỚI

Lợi nhuận nhóm chứng khoán: Nhiều công ty báo lỗ và lãi giật lùi, ảm đạm mảng môi giới

Trong quý 3/2024, nhiều công ty chứng khoán báo doanh thu, lợi nhuận đi lùi, không ít công ty chứng khoán báo lỗ, trong đó mảng môi giới ngày càng ảm đạm...

Thị trường chứng khoán đi ngang biên độ hẹp trong quý 3 vừa qua, dòng tiền không vào trước những lo ngại rủi ro vĩ mô thế giới, ở trong nước thiên tai ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh đó, nhiều công ty chứng khoán báo doanh thu, lợi nhuận đi lùi, không ít công ty chứng khoán báo lỗ, trong đó mảng môi giới ngày càng ảm đạm...

Một số công ty chứng khoán báo lỗ như Chứng khoán SaigonBank Berjaya ghi nhận doanh thu hoạt động đi ngang ở mức hơn 6 tỷ, tuy nhiên chi phí hoạt động cao gấp 2,5 lần cùng kỳ năm trước, chủ yếu là lỗ từ tài sản FVTPL. Kết quả, công ty lỗ trước thuế gần 6 tỷ trong quý 3.

Công ty CP Chứng khoán Phố Wall (WSS) cũng công bố kết quả kinh doanh quý 3/2024 với khoản lỗ ròng gần 8,8 tỷ đồng, do lỗ từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) tăng mạnh. Đây cũng là quý thua lỗ thứ 5 liên tiếp của Công ty. Lỗ lũy kế 9 tháng của WSS lên hơn 33 tỷ đồng trong khi đó kế hoạch lãi sau thuế cả năm của công ty chứng khoán này gần 4,4 tỷ đồng.

Chứng khoán Phú Hưng trong kỳ vừa qua ghi nhận tổng doanh thu giảm còn 108 tỷ đồng trong đó doanh thu từ hoạt động tự doanh giảm còn 1,5 tỷ đồng, lãi cho vay giảm mạnh từ 88 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái xuống còn 64 tỷ đồng, doanh thu nghiệp vụ môi giới cũng giảm mạnh từ 48 tỷ đồng xuống còn 31 tỷ. Chi phí hoạt động 48 tỷ đồng, sau khi trừ đi các chi phí phát sinh khác, Phú Hưng báo lỗ sau thuế 10,6 tỷ đồng, giảm lỗ so với cùng kỳ năm ngoái 16,9 tỷ đồng.

Một số công ty chứng khoán khác báo lãi giảm mạnh trong kỳ vừa qua như Chứng khoán Maybank. Trong kỳ, doanh thu hoạt động của Chứng khoán Maybank đạt 189 tỷ đồng giảm nhẹ trong đó giảm ở nghiệp vụ môi giới, còn lại lãi từ nghiệp vụ tự doanh và cho vay margin ghi nhận tăng trưởng. Sau khi trừ đi chi phí hoạt động 89 tỷ cùng các chi phí phát sinh khác, MayBank báo lãi 52,9 tỷ đồng giảm 16,1% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết, chủ yếu do doanh thu hoạt động tài chính giảm từ việc chênh lệch tỷ giá hối đoán, chi phí quản lý tăng do đầu tư vào công nghệ thông tin và tăng tỷ lệ dóng bảo hiểm xã hội bắt buộc theo lương.

Một số công ty chứng khoán khác cũng báo lãi giảm như Công ty CP Chứng khoán KIS Việt Nam vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2024 với lãi ròng gần 106 tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do hoạt động tự doanh và môi giới sụt giảm.

Doanh thu hoạt động của KIS Việt Nam trong quý 3/2024 hơn 590 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do lãi từ tài sản tài chính FVTPL giảm 38% còn gần 293 tỷ đồng, bên cạnh doanh thu môi giới chứng khoán giảm 33% còn hơn 91 tỷ đồng. Doanh thu mảng cho vay tăng 9% đạt 165 tỷ đồng.

Tổng chi phí hoạt động trong kỳ hơn 398 tỷ đồng. Nhờ đó lợi nhuận mảng tự doanh thu về trên 41 tỷ đồng trong quý 3 năm nay, thấp hơn mức gần 60 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động môi giới hơn 31 tỷ đồng, cũng thấp hơn con số 46 tỷ đồng của cùng kỳ.

Sau khi trừ đi các chi phí phát sinh, lãi ròng của KIS đạt 106 tỷ đồng tương ứng giảm 27% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng của KIS vẫn tăng 10% so với 9 tháng đầu năm 2023, đạt gần 362 tỷ đồng.

Trong quý vừa qua, Chứng khoán Rồng Việt cũng ghi nhận doanh thu hoạt động giảm còn 219 tỷ đồng trong đó chủ yếu giảm ở mục doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán từ 98 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái giảm còn 41 tỷ đồng năm nay. Sau khi trừ đi chi phí hoạt động, VDSC báo lãi 74 tỷ đồng giảm so với 91 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Chứng khoán KBSV cũng báo lãi sau thuế 48,6 tỷ đồng giảm 26% so với năm ngoái. Theo đó, trong kỳ, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ của KBSV giảm mạnh từ 65 tỷ đồng năm ngoái còn 7,3 tỷ đồng năm nay. Lãi từ các khoản cho vay giảm không đáng kể đạt 139 tỷ đồng, doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán giảm còn hơn một nửa ghi nhận 53 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của KBSV ghi nhận 799 tỷ đồng và lãi trước thuế đạt 221 tỷ đồng, lần lượt giảm 14% và 5% so với cùng kỳ 2023.

Tương tự, tại chứng khoán Yuanta, công ty này không ghi nhận lãi từ hoạt động tự doanh. Trong kỳ, doanh thu chủ yếu của Yuanta đến từ cho vay ghi nhận 104 tỷ đồng tăng so với 71 tỷ cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu nghiệp vụ môi giới 35 tỷ đồng. Tổng cộng doanh thu của Yuanta trong kỳ 150 tỷ đồng. Cùng với các khoản chi phí khác, sau khi trừ đi Yuanta báo sau thuế 27 tỷ đồng giảm so với còn số cùng kỳ năm ngoái là 39 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của Yuanta tăng 12% so với cùng kỳ, đạt 469 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế tăng 9% lên 124 tỷ đồng.

MỚI

Cảnh báo rủi ro ở nhóm trái phiếu bất động sản đáo hạn

Trong việc xử lý nợ xấu trái phiếu doanh nghiệp, gỡ ách tắc pháp lý cho các dự án bất động sản đóng vai trò quan trọng.

Lượng trái phiếu đáo hạn trong quý IV/2024 dự kiến hơn 87,5 nghìn tỉ đồng, trong đó rủi ro cao tập trung ở nhóm trái phiếu bất động sản.

Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) vừa có báo cáo về thị trường trái phiếu cho thấy, lượng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý IV/2024 dự kiến vượt mức 87,5 nghìn tỉ đồng, với 35% đến từ nhóm bất động sản và 15% từ nhóm ngân hàng.

Đáng chú ý, rủi ro cao tập trung ở nhóm trái phiếu bất động sản, đặc biệt trong hai tháng 10 và 11, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Phú Hưng nhận định.

Trong tháng 9 vừa qua, nhiều ông lớn như Hoàng Anh Gia Lai tiếp tục chậm trả lãi, gốc trái phiếu lên đến 4.500 tỉ đồng; Novaland chậm trả tổng cộng hơn 800 tỉ đồng lãi, gốc; Đức Long Gia Lai nguy cơ bị hủy niêm yết trên sàn HNX với khoản nợ trái phiếu còn khoảng 70,4 tỉ đồng…

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Phú Hưng nhận định, áp lực đáo hạn vẫn ở mức cao sẽ buộc nhiều doanh nghiệp phải tiếp tục tái phát hành để huy động vốn trong quý IV/2024.

Do đó, hoạt động phát hành và mua lại trái phiếu sẽ tiếp tục diễn ra sôi động trong thời gian tới. Mặt bằng lãi suất dự kiến vẫn ở mức cao, đặc biệt đối với các doanh nghiệp bất động sản. Trong khi đó, lãi suất của nhóm ngân hàng có thể tăng nhẹ khi đã chạm đáy và lãi suất huy động đã tăng trở lại.

“Chúng tôi cũng duy trì quan điểm cho rằng, áp lực đáo hạn của nhóm bất động sản, chiếm tỉ trọng lớn trong tổng giá trị trái phiếu đáo hạn và chậm trả trong quý IV/2024, sẽ là một yếu tố rủi ro đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt nếu thị trường bất động sản không phục hồi như kỳ vọng”, PHS nhận định.

Công ty xếp hạng tín nhiệm VIS Rating nhận xét, các doanh nghiệp nhóm bất động sản đang có khả năng trả nợ ở mức thấp, thể hiện ở tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức rất cao, nguồn lực tiền mặt/giá trị trái phiếu đáo hạn thiếu hụt, biên lợi nhuận trước thuế, khấu hao và lãi vay (EBITDA) ở mức thấp so với các tổ chức phát hành khác.

Trong 12 tháng tới, khoảng 20% trong tổng giá trị 259.000 tỉ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn có rủi ro cao bị chậm trả; 90% trong số đó từng chậm trả lãi trái phiếu ít nhất một lần và doanh nghiệp có tỉ lệ đòn bẩy cao, nguồn tiền mặt thấp và biên EBITDA thấp.

Một vấn đề được đặt ra hiện nay là, sau khi Chính phủ ban hành Nghị định 08/2023/NĐ-BTC cho phép các doanh nghiệp giãn, hoãn nợ 2 năm, đến năm 2025, nhiều lô trái phiếu sẽ hết thời gian được giãn, hoãn.

Vậy hướng xử lý tiếp theo là gì nếu tổ chức phát hành vẫn không thu xếp được dòng tiền có tiền trả nợ? Nhất là các doanh nghiệp bất động sản vẫn chưa thể hồi phục lại “sức khỏe”.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, để thúc đẩy việc xử lý nợ xấu trái phiếu, việc gỡ ách tắc pháp lý cho các dự án bất động sản đóng vai trò quan trọng hàng đầu. Một mặt, các ngân hàng có thể rót vốn giải ngân để dự án được triển khai, có sản phẩm bán ra thị trường thu tiền về; mặt khác, tổ chức phát hành có thể đưa ra các phương án hoán đổi trái phiếu sang bất động sản.

Ngoài ra, cũng cần có thêm các giải pháp ổn định, khơi thông dòng vốn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp để giảm áp lực vốn tín dụng trung, dài hạn vào hệ thống ngân hàng. Các cơ quan, bộ, ngành, địa phương đẩy nhanh tiến độ phê duyệt, điều chỉnh quy hoạch nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp bất động sản.

MỚI

Cổ phiếu VPB được khuyến nghị mua, kỳ vọng sinh lời 22%

Chứng khoán PHS mới đây vừa đưa ra khuyến nghị mua cho mã cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Thịnh Vượng (VPBank) với giá mục tiêu 24.600 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 22%.

Theo PHS, tăng trưởng tín dụng VPBank tích cực và duy trì vị trí số 1 về biên lãi thuần NIM. Tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm 2024 của ngân hàng đạt 7,8%, cao hơn tốc độ tăng trưởng của toàn ngành. Tín dụng bán lẻ và cho vay bất động sản là những trụ cột chính trong tăng trưởng cho vay của VPBank.

Thêm vào đó, nhờ sự hỗ trợ từ cổ đông chiến lược SMBC (tập đoàn tài chính lớn thứ 2 Nhật Bản), VPBank có cơ hội mở rộng phân khúc khách hàng doanh nghiệp lớn, khách hàng FDI và các tập đoàn đa quốc gia.

VPB là một trong số ít ngân hàng có NIM cải thiện trong nửa đầu năm 2024, so với cuối năm 2023. NIM của VPBank mở rộng 12 điểm so với cuối năm 2023 lên 5,34%, cao nhất toàn ngành nhờ lãi suất cho vay khách hàng trung bình thuộc nhóm cao nhất thị trường; khả năng tối ưu chi phí huy động vốn.

Với sự hậu thuẫn của SMBC, VPBank dễ dàng huy động được nguồn vốn quốc tế với lãi suất thấp. VPBank đã huy động thành động công 400 triệu USD khoản vay hợp vốn trung dài hạn từ các tổ chức tài chính lớn dưới sự thu xếp của SMBC vào năm 2023, nâng tổng số khoản vay được hậu thuẫn bởi SMBC lên 1,7 tỷ USD trong giai đoạn từ 2020-2023.

PHS đưa ra dự phóng tăng trưởng tín dụng của VPB năm 2024 và 2025 đạt lần lượt là 20,2% và 24% chủ yếu nhờ sự phục hồi của nền kinh tế trong nước và tín dụng tiêu dùng.

NIM của VPBank sẽ cải thiện lên 6,07% trong năm 2024 và 6,82% trong năm 2025 nhờ chi phí đầu vào ổn định và hoạt động tín dụng khởi sắc hơn. PHS cũng cho rằng, NIM của FEC sẽ tiếp tục chịu nhiều áp lực trong năm 2024, và sẽ duy trì quanh 16-18% trong năm 2025 khi thu nhập của dân cư có những chuyển biến tích cực hơn.

Qua đó, lợi nhuận sau thuế của VPBank trong năm 2024 và 2025 lần lượt là 13,111 tỷ đồng (tăng 54,4%) và 18,539 tỷ đồng (tăng 41,4%). Chiến lược cho vay thận trọng hơn và nỗ lực đẩy mạnh xử lý nợ xấu đã cho những kết quả tương đối tốt khi lớp nợ xấu mới đang hình thành trong quý II/2024 chậm lại so với cùng kỳ năm 2023, nhưng vẫn ở mức cao.

Qua đó, PHS ước tính tỷ lệ nợ xấu năm 2024 và 2025 lần lượt là 5,06% và 5,04%. PHS kỳ vọng, ngân hàng sẽ duy trì những chính sách quản lý chất lượng tài sản nghiêm ngặt và ước tính tỷ lệ bao phủ nợ xấu năm 2024 và 2025 lần lượt là 53% và 57%.

MỚI

Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá hơn 23%

Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị mua cổ phiếu VPB, giá mục tiêu 24.600 đồng/cp, cao hơn 23% so với giá đóng cửa phiên giao dịch 4/10 theo luận điểm đầu tư:

Một cổ phiếu dầu khí được khuyến nghị năm giữ, tiềm năng tăng giá gần 10%

Chứng khoán Phú Hưng (PHS) mới có báo cáo khuyến nghị cổ phiếu PVT.