Eva Chen

过去一周，美联储的工作变得更加艰难，它首选的通胀指标PCE再创40年新高，而ISM支付价格指标飙升11.5点至87.1。虽然美国3月份就业人数增加了43.1万，大幅上修提振了过去两个月的涨幅，但个人收入并没有跟上物价上涨的步伐。促进收益率曲线暂时倒挂，表明债券市场正在对软着陆失去信心。

美国劳工部周五报告显示，劳动力市场在3月份继续复苏。3月整体就业人数增加43.1万人。失业率下降0.2个百分点至3.6%，比疫情大流行前的水平仍高出0.1个百分点。虽然就业人数增幅略低于市场预期，但1月和2月的就业估值均被向上修正。美国2022年第一季度的月均增长为56.2万人，对黄金价格整体影响有限。

美国当前的通胀非常高，根据美国劳工部最新公布的数据显示，美国2月CPI消费者物价指数为7.9%，创1982年来新高。在这样的大环境下很多人就开始预期美联储的加息会否比预想来得更加猛烈。很多人同时也开始担心美联储的加息会不会导致股票市场崩盘。其实美联储加息的内在逻辑不是这么简单，不是美联储加息，就会造成股市崩盘。

美国2月ADP 私人就业人数增加47.5 万人，高于预期的38万人。按公司规模划分，小型企业就业减少了9.6万人，中型企业增加了1.8万人。按部门划分，商品生产工作岗位增加5.7人，服务工作岗位增加41.7万人。

欧元区通胀率升至历史最高水平，超过市场预期；欧元区2月CPI同比上涨5.8%，高于上月的5.1%，也高于预估中值5.6%。剔除波动性因素的核心通胀率同样走高，达到2.7%。能源价格上升仍是主要驱动力，俄罗斯入侵乌克兰可能导致能源价格以更快的速度飙升。

乌克兰危机引发了市场对俄罗斯原油和天然气出口中断的担忧。备用原油产能已经面临压力，而且随着乌克兰危机的持续，这种情况可能会恶化。一些分析人士认为，“原油超级周期不可避免”。

未来一周，随着俄乌冲突全面展开，市场或将受到更大的干扰；包括美国最新的就业报告、欧元区通胀数据和加拿大央行的政策会议。而欧佩克和非欧佩克国家预定的月度会议可能会让市场再度掀起波澜。

美国1月整体PCE物价指数从5.8%加速上升至6.1%，高于市场预期的5.5%。核心PCE物价指数从4.8%上升至5.2%，高于市场预期的5.1%。能源价格上涨25.9%，食品价格上涨 6.7%。美国1月个人收入增长0%，高于市场预期的-0.3% 。个人支出增长2.1%，高于市场预期的1.5%。

23日全球市场对更深层次入侵的威胁仍然敏感，地缘政治担忧在大宗商品飙升中最为明显。