BAF muốn chào bán 65 triệu cổ phiếu, huy động hơn 1.000 tỷ đồng

BAF trình cổ đông phương án chào bán 65 triệu cổ phiếu giá 15.500 đồng

Số tiền 1.007,5 tỷ đồng huy động được sẽ dùng 557,5 tỷ đồng để mua cám, phụ gia, nguyên vật liệu phục vụ các trang trại heo và 450 tỷ đồng để mua heo giống/heo cai sữa/heo hậu bị. Thời gian giải ngân từ quý 4/2024 đến quý 4/2025...

Cụ thể: BAF Việt Nam vừa trình Đại hội đồng cổ đông phương án phát hành 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 15.500 đồng/cp cho

Số tiền 1.007,5 tỷ đồng huy động được sẽ dùng 557,5 tỷ đồng để mua cám, phụ gia, nguyên vật liệu phục vụ các trang trại heo và 450 tỷ đồng để mua heo giống/heo cai sữa/heo hậu bị. Thời gian giải ngân từ quý 4/2024 đến quý 4/2025.

Chốt phiên ngày 8/10, BAF tăng lên 22.200 đồng/cp, cao hơn 43% với giá phát hành.

Theo BAF cho biết hiện tại quy mô đàn của BAF gồm có 11.000 heo nái ông bà và heo nái cụ kỵ; trên 38.000 heo nái bố mẹ, tương đương với 1 triệu heo nái hậu bị và heo thịt thương phẩm. Hệ thống trang trại hiện có 36 trại nuôi heo thịt và heo giống hiện đại đã đi vào hoạt động, trải dài khắp các tỉnh thành trên cả nước.

BAF đặt mục tiêu mảng chăn nuôi đạt 1,5 triệu con heo thịt thương phẩm bán ra thị trường trong năm 2025 và 10 triệu con heo thịt thương phẩm bán ra vào năm 2030. Tổng đàn heo nái dự kiến đạt 400.000 con vào năm 2030, nhằm nằm trong Top 3 doanh nghiệp chăn nuôi hàng đầu Việt Nam.

Trước đó, ngày 16/09/2024, BAF Việt Nam đã hợp tác chiến lược với Tập đoàn Chăn nuôi – Thực phẩm Muyuan (Muyuan Foods Co., Ltd - Trung Quốc), nhằm tiếp nhận chuyển giao thiết bị công nghệ chăn nuôi thông minh, ứng dụng trí tuệ nhân tạo vào quy trình vận hành trong toàn chuỗi chăn nuôi để đảm bảo an toàn sinh học và thân thiện với môi trường.

Ông Trương Sỹ Bá, Chủ tịch HĐQT BAF cho biết: “Hợp tác giữa BAF và Muyua là khởi đầu cho một hành trình khác trong tương lai. Chúng tôi mong muốn không chỉ dừng lại ở việc chuyển giao công nghệ chuồng trại, an toàn sinh học, các giải pháp môi trường; hai bên sẽ tiếp tục mở rộng hợp tác trong nhiều lĩnh vực hơn nữa để cùng nhau thúc đẩy sự phát triển ngày càng hiện đại, đổi mới của ngành chăn nuôi“.

Theo thông tin công bố, một trong những công nghệ quan trọng nhất mà Muyuan sẽ chuyển giao cho BAF trong tương lai là công nghệ chuồng trại nhiều tầng và công nghệ chuồng trại mới cho phép nâng mục tiêu lên 10 triệu heo thương phẩm vào 2030.

Theo

Trong năm 2024, BaF Việt Nam tiếp tục lên kế hoạch tham vọng với doanh thu tăng 6,6%, lên 5.543,9 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 893,2%, lên 305,9 tỷ đồng.

Như vậy, kết thúc nửa đầu năm 2024 với lãi sau thuế đạt 154,61 tỷ đồng, BaF Việt Nam đã hoàn thành 50,5% so với kế hoạch năm.

BAF muốn phát hành 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá thấp hơn 30,18% thị trường

Cổ phiếu thị trường đang giao dịch vùng 22.200 đồng/cổ phiếu, CTCP Nông nghiệp

BaF Việt Nam công bố tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, thời gian lấy ý kiến đến trước 16h ngày 21/10.

Trong đó, BaF Việt Nam trình cổ đông kế hoạch phát hành tối đa 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 15.500 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu phát hành riêng lẻ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ khi phát hành, thời gian thực hiện trong năm 2024 – 2025 và sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận.

Mục đích huy động vốn của BAF

Tổng số tiền huy động dự kiến 1.007,5 tỷ đồng, Công ty dự kiến dùng 557,5 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất chăn nuôi heo gồm chi phí mua cám, phụ gia, nguyên vật liệu phục vụ các trang trại chăn nuôi heo; và 450 tỷ đồng bổ sung chi phí mua heo giống/heo cai sữa/heo hậu bị phục vụ các trang trại chăn nuôi.

Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của BaF Việt Nam sẽ tăng từ 2.390,2 tỷ đồng, lên 3.040,2 tỷ đồng.

Được biết, đóng cửa phiên giao dịch ngày 8/10, cổ phiếu BAF tăng 350 đồng lên 22.200 đồng/cổ phiếu.

Như vậy, ước tính BaF Việt Nam sẽ chào bán 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 15.500 đồng/cổ phiếu, mức giá thấp hơn giá thị trường 30,18%.

Điểm đáng lưu ý, BaF Việt Nam chỉ mới niêm yết ngày 3/12/2021 đã liên tục phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ từ 780 tỷ đồng lên 2.390,2 tỷ đồng. Trong đó, ngày 1/7/2024, Công ty đã kết thúc đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:0,476767, tương ứng chào bán hơn 68,4 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu để huy động vốn từ cổ đông.

Ngày 25/6, BaF Việt Nam báo cáo kết quả đăng ký phát hành 7.176.000 cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) năm 2023 với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, Công ty chỉ bán được 2.488.000 cổ phiếu và còn “ế” tới 4.688.000 cổ phiếu.

Lý giải việc phát hành cổ phiếu ESOP chiết khấu lớn so với thị trường mà nhân viên không mua, Ban lãnh đạo BaF Việt Nam cho rằng: “Số lượng cổ phiếu ESOP còn lại chưa phân phối hết chủ yếu do là người lao động là các công nhân tại các trang trại từ bỏ quyền mua do chưa có nhiều cơ hội được tiếp cận các thông tin liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán nên không có nhu cầu mua cổ phiếu”.

Xét về hoạt động kinh doanh, trong nửa đầu năm 2024, BaF Việt Nam ghi nhận doanh thu đạt 2.613,19 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 154,61 tỷ đồng, tăng 11,09 lần so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 6,5%, lên 10,9%.

Trong năm 2024, BaF Việt Nam tiếp tục lên kế hoạch tham vọng với doanh thu tăng 6,6%, lên 5.543,9 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 893,2%, lên 305,9 tỷ đồng.

Như vậy, kết thúc nửa đầu năm 2024 với lãi sau thuế đạt 154,61 tỷ đồng, BaF Việt Nam đã hoàn thành 50,5% so với kế hoạch năm.

Thách thức cũng là cơ hội, BAF đã làm gì để đón đầu làn sóng chăn nuôi sắp tới?

Trong buổi tiếp xúc với nhà đầu tư vào ngày 28/09, Ông Nguyễn Văn Minh, Giám đốc Kỹ thuật của CTCP Nông nghiệp

Nhận định về tình hình chung của ngành chăn nuôi heo Việt Nam, ông Minh cho biết từ năm 2019 tới nay, dịch tả heo châu Phi (ASF) đã gây ra biến động lớn. Trước đó, có tới 70% các trại chăn nuôi là từ hộ nuôi nhỏ, nhưng sau giảm rõ rệt. Năm 2024, số lượng các trại công nghiệp thuộc công ty chăn nuôi đã đạt tỷ trọng 40%, và xu hướng tiếp tục gia tăng.

“Như Chủ tịch Trương Sỹ Bá từng nói, BAF sẽ tìm cách lấp đầy khoảng trống bỏ lại từ nhỏ lẻ” – trích lời ông Minh.

Dẫn số liệu, giai đoạn 2019 – 2020, đàn heo xuất chuồng toàn quốc giảm còn 32 triệu con, có xu hướng hồi phục tại 2021-2023, nhưng đến 2024 lại bị tiếp tục ảnh hưởng nghiêm trọng, giảm còn 37 triệu con. Ông Minh cho biết, có nhiều nguyên nhân đứng sau, nhưng nổi bật là dịch tả heo châu Phi (ASF) từ cuối 2023 – đầu 2024, và lũ lụt từ bão Yagi sẽ gây ảnh hưởng cuối 2024 - đầu 2025.

“Nhìn vào tổng sản lượng thức ăn chăn nuôi của Việt Nam, trung bình 2022 - 2024 ở mức khoảng 22 triệu tấn, trong đó trên 50% là cám heo. Năm 2023, thực tế cám heo chỉ đạt 10.9 triệu tấn, đến 2024 còn 8.7 triệu tấn vì số đầu heo giảm do dịch bệnh, lũ lụt. Nhưng đây cũng là cơ hội để các đơn vị như BAF đầu tư trang trại bài bản, công nghệ để kiểm soát tốt hơn. Thách thức chính là cơ hội” – ông nhận định.

“Thức ăn cho heo chiếm 50% tổng sản lượng thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam vào năm 2023, nhưng 2024 giảm mất 8%. Điều này phản ánh vào

Nguồn: BAF, AgroMonitor

Trong khi đó, số liệu từ Bộ Nông nghiệp & Phát triển Nông thôn, tính tới ngày 16/09, bão Yagi gây ra thiệt hại khoảng 26,500 gia súc, hơn 2.9 triệu gia cầm bị chết, và 100,000 - 150,000 con heo bán chạy lũ. Tuy nhiên, ông Minh nhận định đây chỉ là những con số thống kê được.

“Còn rất nhiều con số khác không thể thống kê và ảnh hưởng của bão mà chưa ‘ngấm’ vào thị trường. Khi lũ ngập, các vùng chăn nuôi, trang trại đều ảnh hưởng, khi thiết bị chuồng trại không sử dụng được, trang trại cũ sập, phải xây mới, nghĩa là không có cơ hội tái đàn lập tức”.

Bên cạnh đó, lũ lụt kéo dài khiến các thiết bị điện, công nghệ cũng không hồi phục được, nghĩa là phải đầu tư thêm và phải có tiền, tức chi phí sản xuất tăng thêm và gặp bất lợi. Ngoài ra, nhiều trại giống bị ảnh hưởng, dẫn đến ảnh hưởng mạnh đến kế hoạch phát triển đàn 2025. Cuối cùng, lũ lụt gây ngập úng sẽ dẫn đến dịch bệnh, bởi dịch bệnh lây qua nguồn nước là mạnh nhất, trong đó ASF là rất nghiêm trọng.

“Nếu cứ ngập úng kéo dài, trong ngắn hạn, giá heo có thể chưa tăng nhiều vì nguồn cung tăng do bán heo chạy dịch. Nhưng từ đầu tháng 12, giá heo sẽ ở mức rất cao, dù con số cụ thể là bao nhiêu thì cũng chưa thể lường trước” – ông cho hay.

Một khó khăn nữa, theo ông, là chi phí vận chuyển gia tăng, qua đó gây ảnh hưởng đến giá, nhưng cùng với đó mang lại lợi thế. “Với nguyên liệu thức ăn chăn nuôi đang có xu hướng giảm giá, đây sẽ là lợi thế cho các đơn vị chủ động được nguồn thức ăn chăn nuôi BAF – thành viên thuộc Tập đoàn Tân Long, nằm trong nhóm dẫn đầu về cung cấp nguyên liệu thức ăn chăn nuôi thô”.

Ngoài ra, giá thành sản phẩm thị trường cũng đang có xu hướng giảm. Trung bình giá thức ăn chăn nuôi trên thị trường đã giảm còn khoảng 10,500 – 10,800 đồng/kg, và ông Minh tin rằng BAF còn kiểm soát tốt hơn giá này.

Nguồn: BAF, AgroMonitor

Về cơ hội phục hồi heo sau dịch, ông Minh ước tính sau 2025, đàn heo tại Việt Nam sẽ có điều kiện phục hồi hơn so với 2023-2024, nhưng chỉ tăng từ 37 lên khoảng 40 triệu con, chưa đạt mức thị trường Việt Nam có thể tiêu thụ.

BAF đã làm gì?

Kế hoạch 2030, BAF đặt mục tiêu 450,000 nái và 10 triệu heo thương phẩm, được nhận định là kế hoạch rất thách thức. Để đạt mục tiêu, BAF có sự chuẩn bị.

“Về mặt công nghệ, gần đây, BAF đã ký hợp đồng hợp tác cùng Tập đoàn Muyuan – tập đoàn chăn nuôi có quy mô top đầu thế giới. Riêng năm 2023, Muyuan đã xuất chuồng 63 triệu con heo, nhiều hơn tổng sản lượng heo tại Việt Nam.

BAF sẽ học hỏi và áp dụng hiệu quả tại Việt Nam. Việc này sẽ giúp giảm thiểu rủi ro dịch bệnh, bảo vệ sức khỏe của đàn heo, tăng hiệu quả kinh doanh và từ đó đảm bảo nguồn cung ổn định cho thị trường. Bên cạnh đó, Muyuan có thể giúp BAF giảm giá thành của heo, từ đó tăng lợi nhuận lên. Hiện tại, giá thành sản xuất của Muyuan khoảng 13.8 tệ (40,000 đồng/kg). Muyuan cũng đặt mục tiêu đến 2030, giá thành tại Trung Quốc có thể về 11.25 tệ, và giá cost ở Trung Quốc vốn cũng đã ở mức cao rồi”.

Các công nghệ chăn nuôi, Muyuan có thể chuyển giao một số công nghệ cốt lõi như xây chuồng cao tầng, cho ăn chính xác, hệ thống quản lý, khử mùi… tất cả đều giúp chi phí tối ưu nhất.

Công nghệ chuồng trại nhà tầng của Muyuan. Ảnh: BAF

Với hệ thống trang trại, BAF thay vì tập trung tại khu vực nhất định, BAF đang phát triển với độ phủ 3 miền với mục tiêu

Kế hoạch tổng thể năm 2030, BAF sẽ nâng tổng số trang trại lên 102 trang trại, tổng đàn nái 450,000 con, 10 triệu heo thương phẩm xuất chuồng, trong đó 8 triệu là heo nội bộ, 2 triệu là heo hợp tác liên kết. Nhà máy thức ăn chăn nuôi công suất đạt 2.2 triệu tấn, với 2 triệu phục vụ heo nội bộ, 0.2 triệu tấn dành cho heo liên kết.

Ông Minh tiết lộ, hiện tại, năm 2024 gần như đạt mục tiêu về tổng đàn của năm, và tổng đàn nái năm nay sẽ dao động từ 68,000 – 75,000 con. Trong đó, có sự tham gia của cụm trại Hải Hà sắp đi vào vận hành trong tháng 10/2024.

Trại Hải Hà có quy mô tương tự như cụm trại Hải Đăng mà BAF khánh thành trong năm nay. Quy mô trại gồm 5,000 nái và 60,000 heo thị, được xây dựng trên diện tích 46ha tại xã Quảng Sơn, huyện Hải Hà, Móng Cái, Quảng Ninh. Trang trại có tổng vốn đầu tư khoảng 600 tỷ đồng, được áp dụng một số công nghệ mới từ Muyuan, như mô hình quản lý, công nghệ khử mùi, đảm bảo an toàn sinh học tối đa.

Toàn cảnh trại Hải Hà sắp khánh thành của BAF. Nguồn: BAF

Dự kiến, trại sẽ thả heo vào giữa tháng 10/2024, cho ra lứa heo thương phẩm đầu tiên vào tháng 10/2025, ước tính đóng góp 750 tỷ đồng

Cũng theo ông Minh, mục tiêu đến 2025, tổng đàn của BAF sẽ lên khoảng trên 100,000 nái; đến 2026 là trên 185,000 nái; 2027 rơi vào khoảng 260,000 heo nái.

“Đây là mục tiêu thách thức. Trước kia chúng tôi đặt mục tiêu thấp hơn, nhưng sau khi hợp tác với Muyuan đã mạnh dạn nâng mục tiêu. Quy mô phát triển đàn như vậy, mỗi năm sẽ phải đưa vào vận hành 10-12 trang trại, tương ứng phát triển 60-70,000 heo nái phát triển thêm".

Cổ phiếu BAF: Kỳ vọng bùng nổ nửa cuối 2024

Cổ phiếu

1. Về BCTC:

- Tiền mặt: Tăng 700 tỷ lên mức 800 tỷ. Là phần tiền BAF thu được từ KH của mình khi phải thu của DN này giảm tương đương 700 tỷ --> giúp DN cải thiện nhiều chỉ số tài chính, đồng thời đủ tiềm lực tài chính để đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán nợ vay ngắn hạn (835 tỷ).

- Hàng tồn kho: 1,9 nghìn tỷ, cao nhất trong vòng 8 quý trở lại đây. Phần lớn đang được ghi nhận dưới dạng chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang. --> Đang đẩy mạnh HTK để đón đầu xu hướng phục hồi của nền kinh tế.

- Tài sản dở dang dài hạn: 1 nghìn tỷ, đang tăng rất mạnh trong 8 quý gần nhất. Trong đó nổi bật có 3 dự án dự kiến sẽ đi vào hoạt động Q3,Q4/2024 bao gồm: Dự án Hải Đăng, dự án Tâm hưng, dự án Tân Châu --> Tăng sản lượng sản xuất, từ đó tăng quy mô về doanh thu và lợi nhuận (tương tự case HPG).

- Nợ phải trả: 2 nghìn tỷ, gấp 2.6 lần vốn chủ sở hữu --> tỷ lệ đòn bẫy rất cao. Thậm chí nợ còn được dồn nhiều sang ngắn hạn, gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận của DN (chi phí lãi vay cao).

2. Về KQKD:

- Doanh thu thuần ghi nhận 1,2 nghìn tỷ (-25% svck) và LNST ghi nhận 35 tỷ (+191% svck). So với quý trước thì KQKD quý này giảm mạnh, chủ yếu do chi phí phát sinh trong kỳ tăng cao. Trong đó chi phí lãi vay đang có xu hướng tăng mạnh nhất --> tác hại của việc đẩy mạnh vay nợ.

- Biên lợi nhuận gộp đang có xu hướng tăng trưởng. Đây là kết quả của sự chuyển dịch cơ cấu doanh thu của DN này từ mảng nông sản sang mảng chăn nuôi heo. Mảng nông sản có biên lợi nhuận gộp thấp (2,3%), trong khi mảng chăn nuôi heo có mức biên lợi nhuận gộp cao hơn (>20%).

- Kế hoạch kinh doanh: Lũy kế Q2/2024 đã hoàn thành được 50% kế hoạch kinh doanh. Với việc các dự án mới đi vào hoạt động + giá heo đang tăng cao sẽ là yếu tố hỗ trợ cho BAF hoàn thành được kế hoạch kinh doanh trong năm nay.

3. Kỳ vọng gì đang tác động lên giá CP BAF?

3.1 Về KQKD: Tăng trưởng lên mức nền mới nhờ các dự án mới + biên lợi nhuận được cải thiện

3.2 Về chính sách: Hưởng lợi từ Luật chăn nuôi mới, áp dụng 1/1/2025.

4. Chiến lược hành động:



BAF: Mở rộng quy mô khủng - Giá cổ phiếu tìm đỉnh mới?

Trong phần tải sản có sự tăng lên khá đột biến của khoản mục "Tài sản dở dang dài hạn", liệu khoản mục này ẩn chưa mục đích và kế hoạch gì của doanh nghiệp?. Hãy xem video bên dưới nhé: