行情
新闻
分析
用户
快讯
财经日历
学习
数据
- 名称
- 最新值
- 前值
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
公:--
预: --
公:--
预: --
公:--
预: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
公:--
预: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
公:--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
--
预: --
前: --
无匹配数据
最新观点
最新观点
最近更新
港股投资的风险预警
尽管香港法律体系和监管框架相对健全,但港股市场仍然存在一些特定的风险和挑战,如港币与美元挂钩,外地投资者可能会面临汇率波动;中国内地的政策变化和经济状况对港股的影响等。
投资港股费用结构与税务
港股市场的交易成本包括总投资成本为买卖股票的交易费用、印花税、结算费用等,对于外地投资者,可能会涉及兑换港币所产生汇率转换费用,以及按照所在地的相关法规需缴纳的税款。
港股行业分析:非必需消费行业
港股市场非必需消费行业覆盖汽车、教育、旅游、餐饮、服装等多个领域,在643家上市公司中35%为中国内地公司,占总市值的65%,因此受中国经济影响深远。
港股行业分析:地产建筑业
地产建筑业在港股指数中的份额近年已明显下降,但截2022年,它依然在市场上占有约10%的份额。包含了房地产开发、建筑工程、房地产投资和物业管理等各个方面。
中国·香港
越南·胡志明
阿联酋·迪拜
尼日利亚·拉各斯
埃及·开罗
查看所有搜索结果
暂无数据
Cổ phiếu nào được khuyến nghị cho phiên 17/9?
Khuyến nghị cổ phiếu cần theo dõi của các CTCK.
HDG: Chờ đợi sự hồi phục mạnh mẽ tại năm 2025
CTCK VCBS
Mảng BĐS: Dự án Hado Charm Villas dự kiến mở bán đợt mới trong năm 2025
Chúng tôi ước tính 108 sản phẩm còn lại tại Charm Villas sẽ mang về cho HDG 2.150 tỷ đồng doanh thu, ghi nhận chủ yếu trong năm 2025. Sau khi hoàn tất bàn giao Charm Villas, tiềm năng trong dài hạn sẽ nằm việc tháo gỡ pháp lý cho dự án Green Lane và Minh Long, đồng thời là việc mở rộng sang lĩnh vực BĐS khu công nghiệp.
Mảng thủy điện: Kỳ vọng sự hồi phục nhờ chu kỳ La Nina mới
Sự phục hồi trong sản lượng thủy điện dự kiến sẽ thể hiện rõ ràng hơn vào năm 2025 - khi trạng thái thời tiết chuyển sang pha La Nina với đặc điểm mưa nhiều. Chúng tôi đánh giá mảng điện của HDG còn tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn nhờ: (1) Sự gia tăng công suất thông qua đóng góp từ hai nhà máy thủy điện mới, (2) Giá bán điện trên thị trường cạnh tranh tăng trưởng trong dài hạn.
Tiềm năng dài hạn của mảng điện gió và điện mặt trời
Tiềm năng trong dài hạn từ các dự án ĐMT và điện gió là rất lớn trong bối cảnh công suất hạn chế từ thủy điện và Việt Nam vẫn đang tích cực hỗ trợ quá trình phát triển các dự án năng lượng tái tạo (NLTT). Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng sẽ cần thêm thời gian để KQKD mảng NLTT ghi nhận xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ mới.
Đánh giá: KQKD của HDG kỳ vọng sẽ thể hiện sự hồi phục rõ ràng hơn trong năm 2025, khi: (1) DA Charm Villas mở bán đợt mới, (2) Doanh thu phát điện tăng trưởng mạnh nhờ La Nina. Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của HDG trong năm 2024 đạt lần lượt là 2.699 tỷ đồng (-2% yoy) và 631 tỷ đồng (-5% yoy), tương đương mức EPS đạt 2.064 đồng/ cổ phiếu. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu HDG với mức định giá hợp lý là 30.144 đồng/ cổ phiếu.
CTCP Vận Tải Và Xếp Dỡ Hải An (HAH): Tăng năng lực, tăng vị thế
CTCK Mirae Assets Vietnam
HAH là doanh nghiệp hàng đầu trong khai thác cảng, vận tải biển, đại lý hàng hải, logistics, … tại Việt Nam. Hải An sở hữu đội tàu gồm 15 tàu chở Container sức chứa hơn 23.000 TEU, chiếm gần 30% thị phần vận tải nội địa, tổng sản lượng vận tải gần 600.000 TEU mỗi năm bao gồm các tuyến nội địa và nội Á.
Trong đó, HAH tự khai thác 8 tàu và cho thuê 7 tàu. Ngoài ra, mỗi năm hàng hóa qua cảng Hải An đạt hơn 400.000 TEU.
• 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lãi ròng ở mức 1.652 tỷ đồng (+30,5% YoY) và 171 tỷ đồng (-20,9% YoY):
1) Biên lợi nhuận gộp giảm từ 26,8% xuống 21,5% YoY, do giá cho thuê tàu giảm, giá cước vận tải bình quân giảm so với cùng kỳ;
2) Chi phí tài chính tăng 34% YoY, do chi phí lãi vay và các khoản lỗ chênh lệch tỷ giá tăng;
3) Doanh thu tài chính giảm 31% YoY, do lãi tiền gửi có kỳ hạn giảm 73% so với cùng kỳ.
• Dữ liệu của Drewry, chỉ số World Container Index (chỉ số giá cước vận tải biển của 8 tuyến chính trên toàn cầu) đã tăng 211%, từ cuối năm 2023 lên 5.181 USD/container 40ft vào cuối tháng 8/2024. Đà tăng mạnh của giá cước chủ yếu liên quan tới các tuyến vận tải xuyên lục địa. Tuy nhiên, giá cước neo cao giúp giá cước các tuyến nội Á cũng cải thiện.
• Theo Cục Hàng hải Việt Nam, tổng khối lượng hàng hóa thông qua cảng biển 7 tháng 2024 đạt hơn 501 triệu tấn (+16% YoY) gồm: hàng xuất khẩu đạt 118 triệu tấn (+17% YoY), hàng nhập khẩu đạt 155 triệu tấn (+22% YoY), hàng nội địa đạt 225 triệu tấn (+10% YoY), hàng quá cảnh xếp dỡ đạt 2.171 nghìn tấn. Trong đó, khối lượng hàng hóa container thông qua cảng biển đạt 16,902 triệu TEUS, tăng 21% so với cùng kỳ.
• Cuối năm 2023 đến nay HAH không ngừng nâng cao năng lực thông qua đầu tư và tiếp nhận 4 tàu đóng mới: Haian Alfa (12/2023), Haian Beta (3/2024), Anbien Sky (5/2024), Haian Opus (7/2024) sức chở đạt 1.800 TEU mỗi tàu, nâng tổng trọng tải lên 43,75%, tương ứng tăng thêm hơn 7.000 TEU từ mức 16.000 TEU vào cuối năm 2022.
• Năm 2024, chúng tôi dự phóng doanh thu và lãi ròng đạt 3.106 và 414 tỷ đồng, tăng 18,9% và 7,5% so với cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp tăng từ 23,4% lên 23,9%; 2) Sản lượng khai thác tàu ước đạt 562.020 TEU, tăng 28% YoY, nhờ tăng quy mô đội tàu. Sản lượng khai thác cảng đạt 473.532 TEU, tăng 11% YoY.
• EPS forward 2024 ước đạt 3.421 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 11,4 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho HAH: 1) vị thế hàng đầu ngành khai thác cảng, vận tải biển và dịch vụ kho bãi; 2) nhu cầu vận tải hồi phục nhờ tăng trưởng hoạt động xuất nhập khẩu; 3) hoạt động sản xuất trong nước cải thiện, cụ thể chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 8/2024 tăng 2% so với tháng trước và tăng 9% YoY.
HAH hiện đang trong xu hướng giảm ngắn hạn về gần ngưỡng hỗ trợ quanh 38,000 đ/cp.
• Nếu giữ được ngưỡng hỗ trợ trên, kỳ vọng HAH tích lũy để tiến về mục tiêu 45.000 đ/cp
Phân tích cổ phiếu HDG H2/2024-2025: Khi mùa nước về
Xin chào các nhà đầu tư! Hôm nay, chúng ta sẽ cùng phân tích chi tiết cổ phiếu Hà Đô (HDG) và tiềm năng phát triển của công ty trong 6 tháng cuối năm 2024 và năm 2025. Bài viết sẽ đi sâu vào các yếu tố vĩ mô, vi mô, lợi thế của doanh nghiệp, và những rủi ro cần lưu ý khi đầu tư.
* Tầm quan trọng của thủy điện trong cơ cấu năng lượng
Trước tiên, cần khẳng định rằng thủy điện vẫn là một trong những nguồn năng lượng quan trọng của Việt Nam, chiếm 35,68% tổng sản lượng điện huy động năm 2024, chỉ đứng sau điện than với 38,6%. Theo Quy hoạch Điện VIII, chính phủ dự kiến giảm sự phụ thuộc vào điện than từ mức hiện tại xuống chỉ còn 20% vào năm 2030. Điều này mở ra cơ hội lớn cho thủy điện và các nguồn năng lượng tái tạo như điện khí và năng lượng mặt trời.
Trong khi đó, thủy điện có biên lợi nhuận cao và chi phí sản xuất thấp hơn so với các loại năng lượng khác. Cụ thể, giá thành sản xuất điện thủy điện chỉ vào khoảng 1.000 – 1.200 VND/kWh, trong khi điện gió và năng lượng mặt trời dao động từ 1.800 – 2.000 VND/kWh. Điều này khiến thủy điện trở thành lựa chọn ưu tiên của EVN khi gặp tình trạng lỗ nặng trong năm 2024 (ước tính lỗ 30.000 tỷ đồng).
Trong bối cảnh giá điện tăng cao, EVN sẽ ưu tiên huy động các nguồn điện có chi phí thấp để giảm thiểu lỗ. Do đó, thủy điện sẽ được đẩy mạnh huy động trong 6 tháng cuối năm 2024 khi mùa mưa đến và nguồn nước dồi dào.
* Tình hình sản xuất và tiêu thụ điện của Việt Nam
Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) của Việt Nam đã tạo đáy vào tháng 4/2024 và bắt đầu phục hồi từ tháng 6, đạt mức tăng trưởng 8-9%. Sự phục hồi này kéo theo nhu cầu tiêu thụ điện năng tăng lên. Trong 6 tháng cuối năm 2024, khi nền kinh tế dần ổn định hơn sau khi FED hạ lãi suất, các doanh nghiệp sẽ có điều kiện vay vốn dễ dàng hơn để tái khởi động sản xuất. Điều này đồng nghĩa với việc nhu cầu tiêu thụ điện, đặc biệt là điện công nghiệp, sẽ tăng mạnh.
Ngoài ra, vốn FDI vào Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2024 đã đạt mức cao kỷ lục, điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng sản xuất công nghiệp và kéo theo sự gia tăng tiêu thụ điện.
* Phân tích cổ phiếu Hà Đô (HDG)
Cơ cấu doanh thu của Hà Đô
Hà Đô hiện nay không chỉ là một doanh nghiệp bất động sản mà đã dần chuyển mình sang mảng năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện. Năm 2023, 67% doanh thu của Hà Đô đến từ mảng năng lượng, và dự kiến trong năm 2024, con số này sẽ vượt qua 70%, trong khi doanh thu từ bất động sản chỉ còn chiếm khoảng 30%. Sự chuyển dịch này cho thấy Hà Đô đang dần từ bỏ mảng bất động sản để tập trung vào lĩnh vực có biên lợi nhuận tốt hơn là năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện.
Kết quả kinh doanh quý 2/2024
Trong quý 2/2024, doanh thu của Hà Đô giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do doanh thu từ bất động sản suy giảm và thủy điện chưa được huy động nhiều trong mùa khô. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của công ty lại tăng 45%, nhờ vào việc giảm chi phí lãi vay đến 25% so với cùng kỳ năm 2023. Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy Hà Đô đã quản lý tốt chi phí vay vốn trong bối cảnh lãi suất biến động.
Vị thế của Hà Đô trong ngành thủy điện
Hà Đô có công suất thủy điện tổng cộng hơn 330 MW, tập trung tại các nhà máy lớn ở Quảng Nam và Nghệ An. Đây là những khu vực có nguồn nước dồi dào trong mùa mưa, giúp Hà Đô có thể gia tăng sản lượng điện trong 6 tháng cuối năm 2024, đặc biệt khi hiện tượng La Nina quay trở lại. Điều này sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của công ty.
Ngoài thủy điện, Hà Đô cũng có một số dự án điện gió và điện mặt trời, tuy nhiên, tổng công suất chỉ đạt khoảng 150 MW – một con số nhỏ so với thủy điện.
* Triển vọng năm 2025
Dự án bất động sản Hà Đô Charm Villa
Một điểm sáng trong năm 2025 sẽ là dự án Hà Đô Charm Villa tại Hoài Đức, Hà Nội. Dự án này đã bán xong giai đoạn 1 và 2, và hiện đang chuẩn bị mở bán giai đoạn 3 với khoảng 100.000 m² diện tích biệt thự. Dự kiến, giá bán mỗi m² khoảng 150 triệu đồng. Ban lãnh đạo Hà Đô kỳ vọng dự án này sẽ mang lại doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 700 tỷ đồng trong giai đoạn 2024 – 2025.
Triển vọng năng lượng tái tạo
Trong năm 2025, Hà Đô dự kiến tiếp tục mở rộng mảng năng lượng tái tạo, đặc biệt là các dự án điện gió. Mặc dù đây là kế hoạch dài hạn, nhưng nó cho thấy Hà Đô đang có chiến lược mở rộng kinh doanh ngoài lĩnh vực bất động sản.
Đánh giá tài chính và sức khỏe doanh nghiệp
So với các doanh nghiệp khác trong ngành, Hà Đô đang có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khá thấp, chỉ 69%, trong khi trung bình ngành năng lượng tái tạo lên tới 109%. Điều này giúp Hà Đô có được lợi thế lớn trong bối cảnh lãi suất có sự biến động, và giảm thiểu được các rủi ro từ chi phí lãi vay.
* Rủi ro khi đầu tư vào Hà Đô
Mặc dù triển vọng thủy điện và bất động sản của Hà Đô rất sáng, nhưng không thể bỏ qua những rủi ro:
Thời tiết không thuận lợi: Nếu hiện tượng La Nina không diễn ra như dự báo, hoặc mùa mưa không đủ lớn, nguồn nước hạn chế sẽ ảnh hưởng đến sản lượng thủy điện.
Doanh thu từ bất động sản: Dự án Hà Đô Charm Villa có thể gặp áp lực khi thị trường bất động sản còn nhiều bất ổn. Nếu thị trường không tốt, giai đoạn 3 của dự án có thể bị hoãn sang năm 2025, làm chậm quá trình ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.
* Kết luận
Cổ phiếu Hà Đô (HDG) là một lựa chọn đáng cân nhắc cho các nhà đầu tư trong nửa cuối năm 2024 và đầu năm 2025, đặc biệt với sự hỗ trợ từ mảng thủy điện và dự án bất động sản lớn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát tình hình thời tiết và tiến độ dự án để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Cảm ơn các anh chị đã theo dõi bài phân tích. Hãy liên hệ ngay với Wealth9 để nhận thêm các thông tin chi tiết về doanh nghiệp Hà Đô cũng như các cơ hội đầu tư khác trong thời gian tới! Chúc các anh chị đầu tư thành công!
Dự án chiếm 10% doanh thu mảng điện của Tập đoàn Hà Đô (HDG) đối mặt nhiều rủi ro
Tập đoàn Hà Đô đang tập trung thi công Nhà máy thuỷ điện Sơn Nham (9 MW, tỉnh Quảng Nam) và dự kiến bắt đầu khai thác thương mại nhà máy này kể từ quý 4/2026.
Việc Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 được xây trên khu vực dự trữ titanium quốc gia đang khiến Tập đoàn Hà Đô đối mặt với các rủi ro.
Trong nửa đầu năm nay, Tập đoàn Hà Đô (mã cổ phiếu HDG - sàn HoSE) ghi nhận 1.407,5 tỷ đồng doanh thu và 375,6 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt giảm 10% và giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nguyên nhân chủ yếu do sản lượng từ các nhà máy thuỷ điện và nhà máy điện gió 7A (50 MW) lần lượt giảm 32% và 21% so với cùng kỳ năm 2023 do chịu tác động từ hiện tượng El Nino và điều kiện gió kém thuận lợi.
Sản lượng điện tại các nhà máy của Tập đoàn Hà Đô trong nửa đầu năm nay.
Theo đánh giá mới đây của SSI Research, sản lượng thuỷ điện của Tập đoàn Hà Đô được kỳ vọng sẽ hồi phục ấn tượng trong nửa cuối năm nay khi mùa mưa đến, cùng với đó là hiệu ứng La Nina.
Đại diện Tập đoàn Hà Đô cũng cho biết, sản lượng các nhà máy thủy điện dự kiến sẽ cải thiện từ tháng 8 trở đi khi Tổ chức khí tượng Thế giới (WMO) đã thông báo có tới 60% La Nina phát triển từ tháng 7 đến tháng 9 và xác suất này tăng lên 70% trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 11 năm nay.
Tập đoàn Hà Đô hiện đang vận hành 5 nhà máy thuỷ điện với tổng công suất 434 MW, tập trung tại tỉnh Nghệ An và tỉnh Quảng Nam.
Tuy nhiên, do kết quả nửa đầu năm “ảm đạm”, dự kiến sản lượng thuỷ điện cả năm nay của Tập đoàn Hà Đô vẫn sẽ giảm 11% so với năm 2023, theo SSI Research.
Đối với mảng năng lượng tái tạo, SSI Research lưu ý, sai phạm của Nhà máy điện mặt trời Hồng Phong 4 (48 MWp) hiện vẫn chưa được giải quyết. Theo Kết luận của Thanh tra Chính phủ, dự án Hồng Phong 4 được xây dựng trong khu vực dự trữ titanium quốc gia.
Ngoài ra, tính đến tháng 8/2024, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) chưa thanh toán các khoản liên quan đến sản lượng điện huy động từ nhà máy này từ cuối năm 2023 mặc dù Tập đoàn Hà Đô vẫn ghi nhận đầy đủ doanh thu. Do đó Tập đoàn Hà Đô đối mặt với một số rủi ro liên quan đến dự án Hồng Phong 4, theo SSI Research. Doanh thu từ nhà máy này chiếm khoảng 10% doanh thu điện hàng năm của Tập đoàn Hà Đô.
Theo chia sẻ của Tập đoàn Hà Đô, dự án Hồng Phong 4 sẽ phải điều chỉnh giảm giá bán điện, ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính. Tuy nhiên, Tập đoàn Hà Đô nhấn mạnh dự án sẽ không buộc phải di dời và đến thời điểm hiện tại, dự án vẫn đang hoạt động bình thường. Tập đoàn hiện đang chờ phương án xử lý từ các cơ quan chức năng.
Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu HDG của Tập đoàn Hà Đô từ đầu năm 2024 đến nay.
Dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, SSI Research dự báo tổng doanh thu năm nay của Tập đoàn Hà Đô sẽ đạt 2.618 tỷ đồng, giảm 9,3% so với năm 2023 nhưng lãi ròng có thể tăng gần 8%, đạt 933 tỷ đồng.
Đối với việc phát triển các dự án năng lượng mới, tính đến tháng 6/2024, Tập đoàn Hà Đô có 04 dự án điện gió với tổng công suất 200 MW được đưa vào Kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII, bao gồm dự án 7A mở rộng (21 MW), dự án Phước Hữu (50 MW), dự án Bình Gia (80 MW), và dự án Lộc Bình 1 (50 MW).
Danh mục dự án năng lượng đang được Tập đoàn Hà Đô nghiên cứu và triển khai.
Tuy nhiên, Tập đoàn Hà Đô hiện vẫn đang chờ các văn bản pháp lý mới đối với việc phát triển năng lượng tái tạo, đặc biệt là giá bán điện, nhằm đánh giá tính khả thi trước khi chính thức triển khai các dự án mới.
Hiện Tập đoàn Hà Đô đang tập trung thi công Nhà máy thuỷ điện Sơn Nham (9 MW, tỉnh Quảng Nam) và dự kiến bắt đầu khai thác thương mại nhà máy này kể từ quý 4/2026.
Ngoài ra, tập đoàn này cũng đang lên kế hoạch M&A thêm dự án Thuỷ điện Sơn Linh (7 MW, tỉnh Quảng Ngãi) và dự kiến nâng công suất nhà máy này lên mức 15 MW, đưa vào vận hành trong giai đoạn 2027 - 2028. Qua đó, góp phần củng cố mảng thuỷ điện vốn có biên lợi nhuận cao.
HDG: Cổ phiếu 'song mã' Bất động sản - Năng lượng đang tích lũy chờ bứt phá!
BĐS hồi phục mạnh mẽ, dự án Hado Charm Villas gây sốt. Năng lượng tái tạo vượt mặt điện than từ 2025
Khuyến nghị mua vào 27.5+-
I. Tổng quan doanh nghiệp
HDG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô /HOSE/ Mua vào
Ngành nghề:Bất động sản và ĐiệnVốn hóa:8.930 tỷ VNDEPS/PE:2.061 VND/12,9 lầnGiá/~:26.550 VND/-5,35 %Nền giá:Biến động mạnhTrend ngắn hạn:GiảmTrend trung hạn:GiảmTrend dài hạn:Giảm
Cập nhật:2024-08-02 10:45:22Số cổ phiếu:336.331.529Giá sổ sách:6.138 tỷ VNDBV/PB:18.251 VND/1,45 lầnCao/thấp 1 năm:35.850/24.400 VNDGiá mục tiêu34.000
HDG được thành lập vào năm 1990 với tiền thân là một doanh nghiệp xây dựng trực thuộc Bộ Quốc phòng. Tập đoàn chuyên về bất động sản và phát triển năng lượng. Các sản phẩm kinh doanh bao gồm biệt thự, nhà phố, văn phòng, khách sạn, các công trình dân dụng và công nghiệp , thủy điện (314 MW), điện mặt trời (98 MWp) và điện gió (50 MW).
CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) hoạt động trong 2 mảng kinh doanh chính bao gồm: Sản xuất điện và Bất động sản
Đối với mảng điện, HDG đầu tư xây dựng và vận hành các nhà máy thủy điện và điện năng lượng tái tạo (NLTT). Đối với mảng bất động sản (BĐS), doanh thu và lợi nhuận của HDG chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản (bán các sản phẩm BĐS nhà ở), ngoài ra HDG còn thực hiện một số hoạt động liên quan bao gồm: xây dựng, kinh doanh khách sạn, cho thuê và quản lý vận hành các BĐS.
II. Luận điểm đầu tư
Vĩ mô ngành
Bất động sản tích lũy để bứt phá :
Ba bộ luật đất đai đã đưa ra một khung pháp lý tương đối hoàn chỉnh cho lĩnh vực BĐS, với: i/ Lĩnh vực BĐS dân dụng phát triển bền vững hơn, giảm hiện tượng đầu cơ, ii/ Bảo vệ quyền lợi người mua nhà, và iii/ Khuyến khích phát triển các dự án Nhà ở xã hội (NOXH) cho các đối tượng có nhu cầu ở thực.
Những yếu tố hỗ trợ cho thị trường bất động sản (lãi suất vay giảm, các chương trình khuyến mãi từ chủ đầu tư và sự phát triển cơ sở hạ tầng) đã bắt đầu cho thấy hiệu quả từ quý cuối năm 2023 khi các dự án mở bán
Chúng tôi cho rằng các thị trường này sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư BĐS trong thời gian tới
Triển vọng ngành điện
Năng lượng tái tạo sẽ vượt qua điện than, là nguồn năng lượng chính còa năm 2025
Tiêu thụ điện chậm lại trong giai đoạn 2021-2023
Nhu cầu điện dự báo tăng trưởng 10-11% đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế
Hiện tượng La Nina giúp lượng nước dồi dào, sản lượng thủy điện thường tăng lên trong chu kỳ La Nina
Phê duyệt ké hoạch điện 8, tập trung thực hiện các dự án điện theo Quy hoạch giai đoạn 2021-2030
Phân tích doanh nghiệp
Mảng bất động sản và chi phí lãi thấp là động lực tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Tính đến Q1/2024, dự án Hado Charm Villas HDG đã bán và bàn giao 420 căn (trong tổng số 528 căn của dự án). HDG cũng đặt mục tiêu mở bán giai đoạn 3 của dự án này trong nửa cuối năm 2024 để bán 108 căn còn lại. Giá bán cho dự án Hado Charm Villas giai đoạn 3 cao hơn dự kiến, điều này sẽ giúp công ty đạt được lợi nhuận tích cực so với nửa đầu năm 2024, dự báo sẽ ghi nhận doanh thu trong giai đoạn 2024-2025. Dự án Hado Green Lane và Hado Minh Long có thể kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu từ năm 2026
Mảng bất động sản khu công nghiệp mới của HDG bắt đầu đóng góp doanh thu
Mảng điện: Sản lượng điện hồi phục trong ngắn hạn nhờ La Nina, Triển vọng dài hạn nhờ đầu tư mới các dự án điện gió tiềm năng tăng trưởng công suất đến năm 2030. Tốc độ khai thác các dự án điện nhanh hơn dự kiến
Kế hoạch kinh doanh: Trong năm 2024, HDG đặt kế hoạch doanh thu và LNST năm 2024 lần lượt là 2,9 nghìn tỷ đồng (+0,2% svck) và 972 tỷ đồng (+12,2% svck). Về kế hoạch phân phối lợi nhuận, Đối với năm 2024, công ty cũng đưa ra kế hoạch chia cổ tức ban đầu là 15% trên vốn điều lệ (mức thực tế, hình thức/kỳ thanh toán sẽ được quyết định dựa trên kết quả kinh doanh trong tương lai của công ty).
III. Tình hình tài chính lành mạnh
Doanh thu đã chạm đáy
Doanh thu HDG bắt đầu giảm dần từ giai đoạn 2021-2023 và đã chạm đáy và sẽ bắt đầu hồi phục mạnh mẽ từ cuối năm 2024. Doanh thu HDG được kỳ vọng sẽ sẽ cải thiện kể từ cuối 2024 nhờ hai yếu tố chính: (1) ghi nhận doanh thu từ việc mở bán Charm Villas đợt 3 và (2) sản lượng thủy điện hồi phục nhờ La Nina. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu HDG năm 2024 và 2025 sẽ tăng trưởng lần lượt 14% và 32%
Biểu đồ tăng trưởng doanh thu từa năm 2014-2023
Biên lợi nhuận gộp
Các hoạt động kinh doanh đều đang đem lại mức biên lợi nhuận gộp cao
Biên lợi nhuận hợp nhất của HDG đã có sự tăng lên đáng kể từ 40% giai đoạn 2017 – 2020 lên 60% giai đoạn 2021 – 2023 nhờ 2 nguyên nhân chính: (1) thay đổi về cấu trúc doanh thu khi tỷ trọng doanh thu mảng điện tăng lên 67% đồng thời gần như không còn doanh thu từ mảng xây lắp và (2) biên lợi nhuận mảng kinh doanh BĐS cải thiện do dự án Hado Charm Villas có biên lợi nhuận cao
Biểu đồ BLG từ năm 2014 -2023
Chúng tôi kỳ vọng các mảng kinh doanh của HDG sẽ tiếp tục duy trì biên lợi nhuận cao và ổn định như hiện tại. Đối với hoạt động kinh doanh BĐS, biên lợi nhuận gộp sẽ duy trì ở mức cao cho tới năm 2026 nhờ dự án Charm Villas, sau đó sẽ biến động phụ thuộc vào việc ghi nhận các dự án BĐS mới
Khả năng trả nợ tốt
Chúng tôi đánh giá khả năng trả nợ của HDG đối với các khoản vay hiện tại vẫn đang rất tốt nhờ vào dòng tiền ổn định của mảng điện
Nợ vay tăng mạnh khi gia tăng đầu tư vào mảng điện.Tuy nhiên, nợ vay đã bắt đầu giảm dần kể từ 2019 và tỷ lệ nợ vay/VCSH đã giảm đáng kể từ 2.49 lần năm 2019 xuống chỉ còn 0,92 lần vào 2023
Biểu đồ tỷ lệ nợ từ năm 2014 đến 2023
HDG có thể thực hiện được chiến lược kinh doanh sử dụng ít vốn vay là nhờ: (1) triển khai các dự án có quy mô phù hợp với năng lực tài chính và (2) có thể tận dụng được nguồn vốn huy động từ khách hàng.
Việc sử dụng ít vốn vay giúp HDG luôn duy trì được tình hình tài chính lành mạnh và gặp ít rủi ro tài chính. HDG cũng không gặp nhiều áp lực về tài chính khi các dự án bị kéo dài tiến độ do gặp vướng mắc pháp lý hoặc khi khi thị trường BĐS bị ảnh hưởng trong những giai đoạn thắt chặt chính sách tiền tệ và tín dụng BĐS.
Biểu đồ khả năng thanh toán từ 2019-2023
Khả năng trả nợ vay vẫn được đảm bảo nhờ dòng tiền mảng điện ổn định
Do không có áp lực tài chính, HDG có thể trì hoãn, kéo dài thời gian triển khai các dự án để hưởng lợi từ việc giá BĐS tăng và lựa chọn thời điểm triển khai thích hợp để tối ưu lợi nhuận.
III. Khuyến nghị đầu tư: MUA VÀO
Với Chiến lược phát triển của HDG xoay quanh hai mảng điện và bất động sản. nên NĐT có thể tận dụng được được chu kỳ tăng trưởng của cả 2 ngành đa dạng hóa rủi ro
HDG là số ít doanh nghiệp BĐS trả cô tức tiền mặt đều qua các năm.
HDG chia trả cổ tức tiền mặt đều qua các năm
Định giá 34.000 mức trung bình định giá của các công ty chứng khoán mục tiêu tăng giá 28.3% so với giá đóng cửa ngày 1/8/2024 26.500
HDG - Mưa bão quay trở lại - Thuỷ điện lên ngôi?
Theo báo cáo tháng 8/2024, hình thái La Nina sẽ hoạt động mạnh từ tháng 8 đến tháng 12/2024, với tỷ lệ 66%-74%, khả năng kéo dài đến tháng 4/2025 với tỷ lệ 44%. Lượng mưa trong tháng 6-8/2024 được đánh giá là có mức cao từ 15-30% so với trung bình nhiều năm.
Pha Lanina đang quay lại mạnh mẽ do đó điều này sẽ dần dần sẽ thẩm thấu vào cáo doanh nghiệp kinh doanh về thủy điện. Giai đoạn này chưa tăng giá khá hợp lý vì số đông chưa thực sự biết đến sự chuyển pha này, sẽ phù hợp để mua gom lúc này để chờ khi cổ phiếu tạo nền giá mới xong sẽ quay lại sóng tăng.
Chi tiết video bên dưới nhé cả nhà:
Cổ phiếu HDG: Khi thủy điện tạo sóng
Xin chào các anh chị nhà đầu tư! Hôm nay, chúng ta sẽ cùng phân tích chi tiết cổ phiếu Hà Đô (HDG) và tiềm năng phát triển của công ty trong 6 tháng cuối năm 2024 và năm 2025. Bài viết sẽ đi sâu vào các yếu tố vĩ mô, vi mô, lợi thế của doanh nghiệp, và những rủi ro cần lưu ý khi đầu tư.
Tầm quan trọng của thủy điện trong cơ cấu năng lượng
Trước tiên, cần khẳng định rằng thủy điện vẫn là một trong những nguồn năng lượng quan trọng của Việt Nam, chiếm 35,68% tổng sản lượng điện huy động năm 2024, chỉ đứng sau điện than với 38,6%. Theo Quy hoạch Điện VIII, chính phủ dự kiến giảm sự phụ thuộc vào điện than từ mức hiện tại xuống chỉ còn 20% vào năm 2030. Điều này mở ra cơ hội lớn cho thủy điện và các nguồn năng lượng tái tạo như điện khí và năng lượng mặt trời.
Trong khi đó, thủy điện có biên lợi nhuận cao và chi phí sản xuất thấp hơn so với các loại năng lượng khác. Cụ thể, giá thành sản xuất điện thủy điện chỉ vào khoảng 1.000 – 1.200 VND/kWh, trong khi điện gió và năng lượng mặt trời dao động từ 1.800 – 2.000 VND/kWh. Điều này khiến thủy điện trở thành lựa chọn ưu tiên của EVN khi gặp tình trạng lỗ nặng trong năm 2024 (ước tính lỗ 30.000 tỷ đồng).
Trong bối cảnh giá điện tăng cao, EVN sẽ ưu tiên huy động các nguồn điện có chi phí thấp để giảm thiểu lỗ. Do đó, thủy điện sẽ được đẩy mạnh huy động trong 6 tháng cuối năm 2024 khi mùa mưa đến và nguồn nước dồi dào.
Tình hình sản xuất và tiêu thụ điện của Việt Nam
Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) của Việt Nam đã tạo đáy vào tháng 4/2024 và bắt đầu phục hồi từ tháng 6, đạt mức tăng trưởng 8-9%. Sự phục hồi này kéo theo nhu cầu tiêu thụ điện năng tăng lên. Trong 6 tháng cuối năm 2024, khi nền kinh tế dần ổn định hơn sau khi FED hạ lãi suất, các doanh nghiệp sẽ có điều kiện vay vốn dễ dàng hơn để tái khởi động sản xuất. Điều này đồng nghĩa với việc nhu cầu tiêu thụ điện, đặc biệt là điện công nghiệp, sẽ tăng mạnh.
Ngoài ra, vốn FDI vào Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2024 đã đạt mức cao kỷ lục, điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng sản xuất công nghiệp và kéo theo sự gia tăng tiêu thụ điện.
Phân tích cổ phiếu Hà Đô (HDG)
Cơ cấu doanh thu của Hà Đô
Hà Đô hiện nay không chỉ là một doanh nghiệp bất động sản mà đã dần chuyển mình sang mảng năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện. Năm 2023, 67% doanh thu của Hà Đô đến từ mảng năng lượng, và dự kiến trong năm 2024, con số này sẽ vượt qua 70%, trong khi doanh thu từ bất động sản chỉ còn chiếm khoảng 30%. Sự chuyển dịch này cho thấy Hà Đô đang dần từ bỏ mảng bất động sản để tập trung vào lĩnh vực có biên lợi nhuận tốt hơn là năng lượng tái tạo, đặc biệt là thủy điện.
Kết quả kinh doanh quý 2/2024
Trong quý 2/2024, doanh thu của Hà Đô giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do doanh thu từ bất động sản suy giảm và thủy điện chưa được huy động nhiều trong mùa khô. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của công ty lại tăng 45%, nhờ vào việc giảm chi phí lãi vay đến 25% so với cùng kỳ năm 2023. Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy Hà Đô đã quản lý tốt chi phí vay vốn trong bối cảnh lãi suất biến động.
Vị thế của Hà Đô trong ngành thủy điện
Hà Đô có công suất thủy điện tổng cộng hơn 330 MW, tập trung tại các nhà máy lớn ở Quảng Nam và Nghệ An. Đây là những khu vực có nguồn nước dồi dào trong mùa mưa, giúp Hà Đô có thể gia tăng sản lượng điện trong 6 tháng cuối năm 2024, đặc biệt khi hiện tượng La Nina quay trở lại. Điều này sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của công ty.
Ngoài thủy điện, Hà Đô cũng có một số dự án điện gió và điện mặt trời, tuy nhiên, tổng công suất chỉ đạt khoảng 150 MW – một con số nhỏ so với thủy điện.
Triển vọng năm 2025
- Dự án bất động sản Hà Đô Charm Villa
Một điểm sáng trong năm 2025 sẽ là dự án Hà Đô Charm Villa tại Hoài Đức, Hà Nội. Dự án này đã bán xong giai đoạn 1 và 2, và hiện đang chuẩn bị mở bán giai đoạn 3 với khoảng 100.000 m² diện tích biệt thự. Dự kiến, giá bán mỗi m² khoảng 150 triệu đồng. Ban lãnh đạo Hà Đô kỳ vọng dự án này sẽ mang lại doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 700 tỷ đồng trong giai đoạn 2024 – 2025.
- Triển vọng năng lượng tái tạo
Trong năm 2025, Hà Đô dự kiến tiếp tục mở rộng mảng năng lượng tái tạo, đặc biệt là các dự án điện gió. Mặc dù đây là kế hoạch dài hạn, nhưng nó cho thấy Hà Đô đang có chiến lược mở rộng kinh doanh ngoài lĩnh vực bất động sản.
Đánh giá tài chính và sức khỏe doanh nghiệp
So với các doanh nghiệp khác trong ngành, Hà Đô đang có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khá thấp, chỉ 69%, trong khi trung bình ngành năng lượng tái tạo lên tới 109%. Điều này giúp Hà Đô có được lợi thế lớn trong bối cảnh lãi suất có sự biến động, và giảm thiểu được các rủi ro từ chi phí lãi vay.
Rủi ro khi đầu tư vào Hà Đô
Mặc dù triển vọng thủy điện và bất động sản của Hà Đô rất sáng, nhưng không thể bỏ qua những rủi ro:
Thời tiết không thuận lợi: Nếu hiện tượng La Nina không diễn ra như dự báo, hoặc mùa mưa không đủ lớn, nguồn nước hạn chế sẽ ảnh hưởng đến sản lượng thủy điện.
Doanh thu từ bất động sản: Dự án Hà Đô Charm Villa có thể gặp áp lực khi thị trường bất động sản còn nhiều bất ổn. Nếu thị trường không tốt, giai đoạn 3 của dự án có thể bị hoãn sang năm 2025, làm chậm quá trình ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.
Kết luận
Cổ phiếu Hà Đô (HDG) là một lựa chọn đáng cân nhắc cho các nhà đầu tư trong nửa cuối năm 2024 và đầu năm 2025, đặc biệt với sự hỗ trợ từ mảng thủy điện và dự án bất động sản lớn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát tình hình thời tiết và tiến độ dự án để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Cảm ơn các anh chị đã theo dõi bài phân tích. Hãy liên hệ ngay với Wealth9 để nhận thêm các thông tin chi tiết về doanh nghiệp Hà Đô cũng như các cơ hội đầu tư khác trong thời gian tới! Chúc các anh chị đầu tư thành công!
Nhận định chứng khoán tuần 9/9 - 13/9 và cổ phiếu chú ý
VN-Index tăng 0.45%, lên mức 1,273.96 điểm; HNX-Index giảm 0.13%, về còn 234.65 điểm. Xét cho cả tuần, VN-Index giảm tổng cộng 9.91 điểm (-0.77%), HNX-Index giảm 2.91 điểm (-1.22%).
Khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 1,438 tỷ đồng trên cả hai sàn trong tuần này. Trong đó, khối ngoại bán ròng hơn 1,464 tỷ đồng trên sàn HOSE và mua ròng gần 27 tỷ đồng trên sàn HNX.
Khối tự doanh bán ròng hơn 200 tỷ đồng.
Thông tin tác động:
- Vàng thế giới giảm gần 1% sau báo cáo việc làm của Mỹ.
- Dầu WTI ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong gần 1 năm.
- Thống đốc Fed: 'Đã đến lúc hành động', sẵn sàng cho nhiều đợt hạ lãi suất.
- Trump nói sẽ áp thuế 100% với các quốc gia từ bỏ đồng USD.
Quan điểm:
Lực cầu quay trở lại, thanh khoản trên VN-Index và VN30 vẫn dưới mức trung bình, cho thấy hoạt động mua vẫn dè chừng. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục là động lực chính, giúp chỉ số hồi phục và đóng cửa ở mức cao nhất trong phiên cuối tuần.
VN-Index đã chớm phá vùng hỗ trợ quanh 1270 điểm và hình thành mô hình nến nhấn chìm giảm (bearish engulfing). Cho thấy áp lực bán đang chiếm ưu thế và thị trường có thể tiếp tục giảm điểm trong phiên tới. Vùng trống giá (gap) tương ứng với 1250-1256 điểm được kỳ vọng là mốc hỗ trợ đáng tin cậy trong các phiên tới.
Sang tuần mới, chỉ số dự kiến sẽ về quanh hỗ trợ 1250 điểm sau đó sẽ cân bằng lại. Trường hợp xấu hơn chỉ số sẽ vùng 1200-1220 điểm. Mục tiêu thị trường vẫn là vượt hẳn vùng 1300-1320 điểm, tuy nhiên điều này sẽ khó có thể xảy ra ngay trong tuần sau.
Nhà Đầu Tư nên giữ vững danh mục và có thể mở mua khi thị trường đạt trạng thái cân bằng. Các vị thế tham gia trong thời gian tới vẫn nên giữ tâm thế lướt sóng. Vị thế giải ngân cho các Nhà Đầu Tư trung và dài hạn sẽ sớm xuất hiện.
Cổ phiếu chú ý:
*Nhà Đầu Tư cần tư vấn điểm mua bán vui lòng bình luận trực tiếp bên dưới*
Best of luck !
交易股票、货币、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。
做出任何财务决定时,应该进行自己的尽职调查,运用自己的判断力,并咨询合格的顾问。本网站的内容并非直接针对您,我们也未考虑您的财务状况或需求。本网站所含信息不一定是实时提供的,也不一定是准确的。本站提供的价格可能由做市商而非交易所提供。您做出的任何交易或其他财务决定均应完全由您负责,并且您不得依赖通过网站提供的任何信息。我们不对网站中的任何信息提供任何保证,并且对因使用网站中的任何信息而可能造成的任何交易损失不承担任何责任。
未经本站书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。