Chứng khoán An Bình bị phạt hơn 1,9 tỷ đồng

MỚI

Diễn biến VnIndex qua mỗi lần Fed giảm lãi suất

Trong báo cáo chuyên đề mới công bố, Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá, trong bối cảnh kinh tế chung, VN-Index cũng bị ảnh hưởng, tuy nhiên mức độ phản ứng của chỉ số có sự khác biệt trong từng chu kỳ.

Kể từ khi thành lập vào tháng 07/2000, thị trường chứng khoán Việt Nam, đại diện bởi VN-Index chứng kiến tổng cộng 4 lần giảm lãi suất từ Fed, trong đó có 3 lần giảm lãi suất lớn liên quan đến các sự kiện kinh tế khủng hoảng toàn cầu năm 2001, 2007 và 2020. Trong bối cảnh kinh tế chung, VN-Index cũng bị ảnh hưởng, tuy nhiên mức độ phản ứng của VN-Index có sự khác biệt trong từng chu kỳ. Cụ thể:

Chu kỳ 2001: Sau khi Fed công bố giảm lãi suất lần đầu, VN-Index không có dấu hiệu suy giảm mà tăng 49 điểm trong vòng 1 tháng, sau đó tăng trưởng gấp đôi lên 571 điểm vào tháng 6/2001. Bong bóng chứng khoán bắt đầu hình thành khi thị trường tăng trưởng quá nhanh trong một khoảng thời gian ngắn, ẩn chứa nguy cơ xảy ra đợt điều chỉnh giảm mạnh. Bên cạnh đó, một số quy định được ban hành nhằm kiểm soát đà tăng nóng khiến nhà đầu tư mất hứng thú với thị trường. Vào cuối năm 2001, VN-Index giảm hơn 300 điểm từ mức đỉnh trước đó, kết thúc tại 235,4 điểm.

Chu kỳ 2007 – 2008: Sự tăng trưởng nóng của thị trường bất động sản dẫn đến việc Fed đưa ra quyết định giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu ngày 18/9/2007 khi bong bóng bất động sản bắt đầu vỡ và tỉ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng. VN-Index giảm điểm trong 1 tháng trước khi quyết định cắt lãi suất được đưa ra, nhưng lại tăng 14,39% lên 1069 điểm trong vòng 1 tháng sau quyết định cắt lãi suất trước khi giảm liên tiếp về vùng đáy 260x. Cuộc đại khủng hoảng kinh tế thế giới ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Việt Nam, VN-Index chỉ phục hồi và tăng điểm trở lại 2 năm sau đó.

Chu kỳ 2019: Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2019, mỗi lần giảm một phần tư điểm phần trăm, trong động thái mà Chủ tịch Powell gọi là "điều chỉnh giữa chu kỳ." VN-Index giảm nhẹ trước và sau thông báo cắt lãi suất, sau đó tăng trở lại mốc 101x đầu tháng 11/2019.

Chu kỳ 2020: Fed giảm mạnh lãi suất do đại dịch Covid-19. Thị trường liên tục rơi vào trạng thái hoảng loạn với áp lực bán tháo mạnh của nhà đầu tư. VN-Index lập đáy vào ngày 30/3 ở mức 662,26 điểm, tương ứng giảm 27% so với thời điểm 22/1/2020. Tuy nhiên sau đó 1 năm, thị trường đã lấy được đà tăng và tăng 31,2% chỉ sau 1 năm.

MỚI

ABW tạm dừng phát hành hơn 10 triệu cp cho cổ đông hiện hữu

Ngày 26/08, HĐQT CTCP Chứng khoán An Bình (ABS, UPCoM: ABW) quyết định tạm dừng triển khai chào bán gần 10.12 triệu cp ra công chúng cho cổ đông hiện hữu, không lâu sau khi thông qua việc triển khai và thông qua hồ sơ đăng ký chào bán trong tháng 6.

Lý do được ABS đưa ra là nhằm đảm bảo lợi ích của cổ đông, tăng tính thành công của đợt chào bán khi triển khai tại một thời điểm khác thuận lợi hơn.

Trên cơ sở ủy quyền của ĐHĐCĐ, HĐQT ABS sẽ xem xét, quyết định và triển khai đợt chào bán vào thời điểm khác phù hợp với lợi ích của Công ty, cổ đông và tuân thủ theo quy định pháp luật. Đồng thời, HĐQT cũng sẽ báo cáo việc tạm dừng phát hành cổ phiếu tại ĐHĐCĐ gần nhất.

Việc tạm dừng phương án chào bán cho cổ đông hiện hữu gây nhiều bất ngờ khi chỉ mới giữa tháng 6/2024, HĐQT ABS đã thông qua việc triển khai thực hiện và thông qua hồ sơ đăng ký chào bán.

Quay về thời điểm ABS tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên 2024 vào ngày 19/04, cổ đông đã thông qua phương án chào bán gần 10.12 triệu cp (tỷ lệ 10:1) ra công chúng cho cổ đông hiện hữu năm 2024 với giá 10,000 đồng/cp, tương ứng quy mô đợt chào bán gần 101.2 tỷ đồng.

Theo kế hoạch sử dụng vốn được ABS công bố, một nửa số tiền thu về từ đợt chào bán để bổ sung vốn nhằm cung cấp dịch vụ ứng trước tiền bán, giao dịch ký quỹ, các hoạt động nghiệp vụ khác của Công ty; một nửa để bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh chứng khoán, đầu tư giấy tờ có giá trên thị trường.

Việc tăng vốn thông qua chào bán cho cổ đông hiện hữu cũng được xác định là tiền đề cho một phương án tăng vốn khác cũng được ĐHĐCĐ thường niên 2024 thông qua, cụ thể là phát hành gần 11.13 triệu cp (tỷ lệ 10%) để tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu, dự kiến thực hiện trong quý 4/2024.

Như vậy, với quyết định tạm dừng phương án chào bán cho cổ đông hiện hữu mới đây, ABS cũng bỏ ngỏ về thời gian triển khai phương án phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu.

Cũng tại ĐHĐCĐ thường niên hồi tháng 4/2024, một cổ đông đã đặt nghi vấn về sự phù hợp của việc tăng vốn khi thị trường đang có xu hướng giảm. Trả lời câu hỏi, đại diện ABS cho biết: “Thị trường chứng khoán có lúc lên xuống, hiện tại ABS đang có vốn chủ sở hữu 1,300 tỷ đồng, có kế hoạch niêm yết trên HOSE để tăng vị thế của mình cũng như tăng tính thanh khoản của cổ phiếu ABW, nên việc tăng vốn kết hợp với niêm yết là có thể thực hiện được”.

Đại diện ABS cũng nhấn mạnh rằng, HĐQT sẽ xem xét cụ thể thời điểm thích hợp trên cơ sở tình hình thị trường để tăng tính khả thi của việc phát hành.

Thực tế, kể từ thời điểm tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2024 cho đến thời hiện tại khoảng 9,000 đồng/cp, cổ phiếu ABW dù trải qua nhiều biến động nhưng nhìn chung kết quả không quá tích cực, với việc nền giá đã thấp hơn kèm thanh khoản có phần sụt giảm, thậm chí thua xa giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên trên UPCoM (30/05/2023) là 15,900 đồng/cp.

Trái ngược là tình hình kinh doanh của ABS lại có phần tích cực. Cụ thể, Công ty mang về gần 182 tỷ đồng doanh thu hoạt động, tăng 43% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động môi giới tăng trưởng, bên cạnh lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng. Các chi phí quản lý, chi phí tài chính được tiết giảm. Sau cùng, Công ty lãi ròng hơn 56 tỷ đồng, tăng đến 83%.

Chiến lược đầu tư thị trường chứng khoán tháng 8

Trong bối cảnh các thông tin bất lợi trên thế giới dự kiến sẽ còn tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam, các chuyên gia ABS cho rằng chiến lược quản trị rủi ro trong đầu tư trung hạn được đặt lên hàng đầu.

Báo cáo Chiến lược đầu tư tháng 8 của Chứng khoán An Bình (ABS) cho biết, tính đến hết tháng 7/2024, thị trường chứng khoán đã trải qua 21 tháng hồi phục từ đáy tháng 11/2022 với biên độ tăng giá hơn 400 điểm và với kết cấu của 3 nhịp tăng lớn trên biểu đồ tuần. Dù vậy, VN-Index sau 3 tháng liên tiếp không phá qua được vùng đỉnh 1.300 điểm, đến kết tháng 7 thị trường phát đi tín hiệu tiếp tục suy yếu dần.

ABS cho rằng xem xét yếu tố thời gian 21 tháng mà thị trường đi lên trong các pha gần nhất thì biên độ tăng điểm cạn dần tại vùng kháng cự mạnh 1.300 điểm.

"Thị trường đã phá qua mốc hỗ trợ 1 tại vùng 1.220-1.240 điểm của xu hướng tăng ngắn hạn. Lực bán xuống mạnh khi VN-Index đi vào vùng hỗ trợ 1.213-1.166 xác nhận điều chỉnh trụng hạn, với các sự đồng thuận giá đi xuống kèm theo lượng giao dịch. Tâm lý tiêu cực và sợ hãi đang lan tỏa," chuyên gia phân tích ABS nhận định.

Nhóm phân tích cho rằng xu hướng trung hạn của chỉ số là tiếp tục tăng hồi phục đến vùng kháng cự mạnh 1.300 điểm, phát tín hiệu suy yếu. Trong khi đó, xu hướng ngắn hạn vẫn là đang trong quá trình điều chỉnh giảm.

Trong bối cảnh các thông tin bất lợi trên thế giới ảnh hưởng khá mạnh đến thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam kể từ cuối tháng 7 và dự kiến sẽ còn tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới, bất chấp sự tích cực của kinh tế vĩ mô trong nước, nhóm phân tích ABS dự báo 2 kịch bản cho VN-Index trong tháng 8/2024.

Ở kịch bản tích cực, trường hợp các cuộc bạo loạn, xung đột vũ trang được hóa giải, không leo thang xấu hơn, nếu VN-Index giữ được mốc 1.166 điểm thì chỉ số có thể hình thành cấu trúc đi ngang tích lũy trong tháng 8.

Ở kịch bản kém tích cực, dự báo giá điều chỉnh xuống trong tháng 8 được ưu tiên. Nếu giá đóng cửa tuần không giữ được mốc 1.166 điểm, thị trường chung sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống các mốc hỗ trợ 3 của báo cáo phân tích các tháng trước đây tại vùng giá 1.140-1.080 điểm. Các nhịp điều chỉnh có thể diễn ra với cường độ khá nhanh và mạnh.

Khuyến nghị nhà đầu tư: Ưu tiên quản trị rủi ro trung hạn

Theo nhóm phân tích của công ty chứng khoán này, trong tháng 8, quản trị rủi ro trung hạn được đặt lên hàng đầu.

"Việc giao dịch cổ phiếu trong các pha hồi phục kỹ thuật cần được cân nhắc kỹ lưỡng tại vùng hỗ trợ của VN-Index và cổ phiếu cụ thể, khi có tín hiệu cụ thể xác nhận hoàn thành mô hình giá. Các nhịp giao dịch hồi phục trong pha điều chỉnh trung hạn, nhà đầu tư nên hạ thấp kỳ vọng lợi nhuận và tuân thủ cắt lỗ," ABS khuyến nghị.

Trong đó, nhóm phân tích chỉ ra, vùng hỗ trợ 1 (1.170 - 1.160 điểm) và hỗ trợ 2 (1.140 - 1.080 điểm) là vùng có thể giải ngân đầu tư trung hạn.

Tại điểm mua trung hạn, các chuyên gia cũng gợi ý nhà đầu tư ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh đều đặn, trong các ngành có tính phòng thủ như: Năng lượng, y tế, hàng tiêu dùng thiết yếu, bán lẻ, hóa chất…

Chuyển động mới tại dự án Lô B - Ô Môn gần 12 tỷ USD sau 1 năm

Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) vừa cập nhật báo cáo chuyên đề ngành dầu khí với câu chuyện chú ý liên quan đến dự án Lô B - Ô Môn có tổng giá trị (3 tuyến thượng/trung/hạ nguồn) gần 12 tỷ USD.

Đây là chuỗi dự án khí, điện nội địa bao gồm: Dự án phát triển mỏ Lô B (thượng nguồn), dự án đường ống Lô B - Ô Môn (trung nguồn) và 4 nhà máy điện khí Ô Môn I, II, III, IV ở hạ nguồn. Sản lượng khai thác khí dự kiến khoảng 5,06 tỷ m3 khí/năm, cung cấp cho tổ hợp 4 nhà máy điện tại Trung tâm Điện lực Ô Môn với tổng công suất lắp đặt dự kiến lên đến 3.810 MW (theo Quy hoạch điện VIII). Dự án này đã bị chậm trễ trong khoảng thời gian dài gần 20 năm qua song đang được thúc đẩy tiến độ triển khai trong bối cảnh các nguồn khí hiện tại bị suy giảm.

Năm 2026, Việt Nam dự kiến sẽ đón dòng khí đầu tiên từ Lô B. Trong khi đó, 3 nhà máy nhiệt điện Ô Môn II, III & IV sẽ vận hành vào năm 2027-2030 (Ô Môn I hiện đã đi vào vận hành, sẽ chuyển sang sử dụng khí từ Lô B trong thời gian tới).

Theo ABS, chuỗi dự án trên đã ghi nhận những dấu hiệu tích cực về tiến độ triển khai trong thời gian gần đây trong đó: Việc ký kết chuyển giao dự án từ EVN sang PVN, trao thầu tại một số gói thầu, phê duyệt khung bồi thường, hỗ trợ, tái định cư cho dự án Đường ống dẫn khí.

Dù vậy, đội ngũ phân tích ABS nhấn mạnh, hiện chưa có Quyết định đầu tư cuối cùng (FID) - được coi như điều kiện quan trọng để triển khai đồng bộ dự án trên toàn chuỗi, nhằm đảm bảo đưa dòng khí đầu tiên vào khai thác đúng như kế hoạch vào năm 2026. Tuy nhiên, hiện nay mới chỉ có một chủ đầu tư là MOECO ra FID vào ngày 29/3/2024.

Tính đến thời điểm hiện tại, dự án mới chỉ có hợp đồng bán khí Lô B (GSA) cho nhà máy điện Ô Môn I trong khi còn thiếu hợp đồng bán điện cho 3 nhà máy điện còn lại là Ô Môn II, III và IV. Ngoài ra, hiện chưa có hợp đồng mua bán điện (PPA) cho cả 4 nhà máy điện tại cụm Ô Môn. Điều này sẽ ảnh hưởng tới tiến độ ra FID của dự án.

Công ty chứng khoán kỳ vọng quyết định đầu tư cuối cùng sẽ sớm được đưa ra trong quý III/2024 để đảm bảo dự án vận hành theo đúng lộ trình dựa trên việc một loạt văn bản được ban hành trước đó.

Lãi suất huy động đi lên và 3 thế khó của ngành Ngân hàng

Trong bối cảnh hiện nay, ngân hàng cần hài hòa giữa các yếu tố: Lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ nền kinh tế; lãi suất đầu vào hợp lý để giữ tiền ở lại hệ thống và duy trì chênh lệch lãi suất tiền đồng so với đô la Mỹ trong tầm kiểm soát; đồng thời, tạo ra đủ lợi nhuận, tăng dự phòng đối với rủi ro nợ xấu tăng lên.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS), xu hướng lãi suất huy động đi lên đang ngày càng rõ rệt hơn, với tốc độ tăng nhanh hơn trong thời gian gần đây.

Chỉ trong vòng một tháng qua, đã có hơn 25 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất huy động, trong đó có những ngân hàng tăng liên tục 2 - 3 lần, với mức tăng khá mạnh.

Trong bối cảnh lãi suất trên thị trường 2 tiếp tục neo ở mức cao, lãi suất qua đêm trên mốc 4%/năm, lãi suất thị trường 1 cũng vận động tăng lên cao hơn là điều tất yếu.

Lãi suất huy động khó lòng đứng yên khi phải chịu quá nhiều áp lực khi dòng tiền chuyển dịch sang các tài sản như vàng, ngoại tệ và liên tục đẩy giá các tài sản này lên cao, khiến nhà điều hành phải tăng lượng cung vàng và đô la Mỹ ra thị trường để bình ổn giá, vô hình trung đã rút bớt một lượng đáng kể tiền đồng ra khỏi hệ thống, phần nào gây áp lực lên thanh khoản và tiếp đó có thể là lãi suất tiền đồng.

Trước đó, ABS phân tích, trong quý I năm nay, lãi suất huy động được các ngân hàng điều chỉnh xuống mức thấp nhất lịch sử.

Tuy nhiên, bước sang quý II, xu hướng này đã đảo chiều, nhiều ngân hàng điều chỉnh lãi suất huy động theo hướng tăng.

Biên độ tăng lớn nhất thuộc về các ngân hàng thương mại (NHTM). Các NHTM cổ phần Nhà nước tăng tập trung ở một số kỳ hạn dài với số tiền gửi lớn.

"Việc một số ngân hàng tăng lãi suất gần đây có thể đến từ một vài lý do. Cụ thể, trong bối cảnh thị trường vàng và tỷ giá nóng lên, lượng tiền gửi ngân hàng của người dân có thể chuyển hướng và sụt giảm khiến các ngân hàng phải tăng lãi suất để tăng hấp dẫn cho kênh đầu tư này", ABS nhận định.

Ngoài ra, khi hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn, cá nhân và doanh nghiệp có nhu cầu tín dụng nhiều hơn, các ngân hàng sẽ có xu hướng tăng lãi suất để thu hút tiền gửi, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của khách hàng.

ABS cho rằng, trong ngắn hạn, áp lực tỷ giá dự báo sẽ còn cao trong một khoảng thời gian nữa với áp lực chung đến từ nhu cầu đô la Mỹ cho nhập khẩu, việc Fed giữ lãi suất đô la Mỹ cao và áp lực giữ dòng tiền tiết kiệm tại ngân hàng.

Thông tư số 02/2023/TT-NHNN về cơ cấu lại thời hạn trả nợ, giữ nguyên nhóm nợ nhằm hỗ trợ khách hàng gặp khó khăn sẽ được gia hạn đến hết năm 2024.

Do đó, một số doanh nghiệp có thể tiếp cận vốn mới, nên nhu cầu vốn để cho vay dự kiến sẽ tăng hơn trong thời gian tới. Mặt khác, các NHTM cũng cần tăng các khoản dự phòng rủi sau khi Thông tư số 02/2023/TT-NHNN hết hạn.

Những lý do này khiến lãi suất khó giảm nhiều (nhu cầu vốn tăng, nhu cầu duy trì biên lãi suất sẽ kéo mặt bằng lãi suất lên). Hơn nữa, NHNN cũng phải duy trì mặt bằng lãi suất tiền đồng không quá xa với đô la Mỹ.

Tuy nhiên, trước đó, Chính phủ đã yêu cầu giảm 1 - 2% lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế.

Từ những vấn đề trên, ABS nhận định, ngành Ngân hàng xuất hiện 3 lợi ích khó “hài hòa” gồm:

Một là, lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ nền kinh tế.

Hai là, lãi suất đầu vào không thấp để khuyến khích tiền ở lại NHTM và duy trì chênh lệch lãi suất tiền đồng so với đô la Mỹ trong tầm kiểm soát.

Ba là, NHTM có đủ lợi nhuận để tạo ra “của để dành”, tăng dự phòng đối với rủi ro nợ xấu tăng lên.

“Thế khó này có thể sẽ dễ thở hơn vào các tháng cuối năm khi áp lực tỷ giá được dự đoán sẽ giảm bớt”, ABS nhận định.