Công ty chứng khoán nào &quot;kiếm bộn&quot; nhất từ tự doanh, margin?

Cổ phiếu tiềm năng và bài toán “chọn mặt gửi vàng” cho nhà đầu tư

Nhiều nhà đầu tư hiện đang tập trung theo dõi biến động cung cầu và diễn biến của thị trường.

Sau khi kết quả kinh doanh quý III/2024 của các doanh nghiệp niêm yết được công bố, nhà đầu tư đã có thêm cơ sở để chọn lựa cổ phiếu tiềm năng thuộc các nhóm ngành hiện tại và trong tương lai. Tuy nhiên, để xây dựng một chiến lược đầu tư đúng đắn – hay còn gọi là "chọn mặt gửi vàng" vào những cổ phiếu triển vọng, nhà đầu tư cần chú ý đến các yếu tố vĩ mô có tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán.

Tâm lý nhà đầu tư dao động

Theo diễn biến của thị trường, vừa qua, VN-Index đã chứng kiến một phiên giảm gần 10 điểm dưới sự bất ngờ của các nhà đầu tư. Có thể thấy rằng, nhiều nhà đầu tư có tâm lý chưa sẵn sàng để “chọn mặt gửi vàng” trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Đánh giá về diễn biến thị trường và tâm lý nhà đầu tư, ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích tại Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPS) cho biết, nhiều nhà đầu tư hiện đang tập trung theo dõi biến động cung cầu và diễn biến của thị trường. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư chuyên nghiệp có tầm nhìn dài hạn, việc phân bổ danh mục cổ phiếu cần được đánh giá kỹ lưỡng hơn, với mục tiêu dài hạn rõ ràng.

Về diễn biến thị trường ngắn hạn, phiên giảm điểm ngày 22/10 vừa qua không phải là tín hiệu tiêu cực. VN-Index đã giảm về vùng 1.270 điểm, một ngưỡng hỗ trợ mạnh. Nếu tiếp tục giảm, thị trường sẽ còn một số vùng hỗ trợ quan trọng khác, chẳng hạn như khu vực 1.250 điểm hoặc thấp hơn ở 1.200 điểm. Tuy nhiên, tại ngưỡng 1.270, thị trường có khả năng tích lũy và bật tăng trở lại. Ngay trong phiên giao dịch tiếp theo, thị trường đã phục hồi với sự dẫn dắt của các nhóm ngành như ngân hàng và bất động sản.

Đại diện VPS cũng lưu ý rằng, một số nhà đầu tư đang bị ảnh hưởng bởi thông tin vĩ mô và diễn biến điều chỉnh thị trường, khiến tâm lý dao động. Tuy nhiên, sự phục hồi trong các phiên tới có thể giúp tâm lý thị trường ổn định hơn, đặc biệt khi các nhóm ngành quan trọng lấy lại đà tăng trưởng.

“Chọn mặt gửi vàng” khi thị trường phân hoá

Về tác động của kết quả kinh doanh quý III từ các doanh nghiệp niêm yết lên thị trường chứng khoán, ông Lê Đức Khánh nhận định rằng thị trường gần đây có sự phân hóa rõ rệt. Một số nhóm ngành như bất động sản khu công nghiệp, ngân hàng và bán lẻ có kết quả tích cực, cho thấy sự quản lý tốt và tăng trưởng khả quan. Tuy nhiên, một số lĩnh vực khác như bất động sản và dầu khí lại có mức tăng trưởng âm. Ngay trong cùng nhóm ngành, cũng có sự chênh lệch khi một số doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng và bất động sản, có kết quả tốt hơn các đối thủ cùng ngành.

Đại diện VPS nhấn mạnh, việc "chọn mặt gửi vàng" trong đầu tư lúc này rất quan trọng. Nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh nổi bật trong từng nhóm ngành, vì kết quả tốt sẽ phản ánh qua diễn biến giá cổ phiếu. Những cổ phiếu có doanh thu và lợi nhuận vượt trội đang được nhà đầu tư ưa chuộng, dẫn đến sự tăng trưởng tích cực trên thị trường.

Đồng quan điểm, ông Đặng Trần Hùng - Chuyên gia tại VPS nhận định, kết quả kinh doanh quý III vừa công bố, đặc biệt với nhóm phi tài chính, đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 30% từ 500 doanh nghiệp. Điều này cho thấy sự cải thiện so với quý trước. Tuy nhiên, ông Hùng nhấn mạnh rằng kết quả kinh doanh đã công bố chỉ là dữ liệu của quá khứ, và điều quan trọng hơn đối với nhà đầu tư là phải dự báo được kết quả kinh doanh của quý tới.

Khi kết quả kinh doanh được công bố, nó có thể tác động đến giá cổ phiếu: nếu tích cực hơn dự báo, giá sẽ tăng nhẹ; ngược lại, nếu kém hơn dự đoán, giá sẽ giảm. Tuy nhiên, phần lớn giá cổ phiếu đã phản ánh trong giai đoạn trước khi công bố kết quả. Do đó, điều cốt yếu là nhà đầu tư cần tập trung vào việc phân tích và dự báo kết quả kinh doanh quý IV, vì đây mới là yếu tố quan trọng giúp đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.

Chia sẻ thêm về chiến lược đầu tư trong bối cảnh hiện tại, ông Khánh cho rằng việc "chọn mặt gửi vàng" rất quan trọng bởi "chỉ số thị trường là của chung, nhưng tiền là của chúng ta”. Ở Việt Nam, khoảng 40% vốn hóa tập trung vào ngành ngân hàng và bất động sản.

Ông Khánh đánh giá, trong giai đoạn này, nhà đầu tư không nên quá lo lắng về chỉ số thị trường chung. Khi nhóm ngân hàng và bất động sản tăng mạnh, VN-Index sẽ có sự bứt phá. Gần đây, nhóm ngân hàng đã tăng trưởng tốt nhưng hiện đang đi ngang, trong khi bất động sản vẫn chưa phục hồi.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều doanh nghiệp khác, đặc biệt là nhóm phi tài chính, đang có kết quả kinh doanh và lợi nhuận tốt. Hiện có khoảng 1.600 doanh nghiệp niêm yết và nhiều trong số đó có tiềm năng tiếp tục tăng trưởng, nhất là trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang được nới lỏng, hỗ trợ quá trình phục hồi của các doanh nghiệp.

风险提示及免责条款

Các nhà môi giới chứng khoán lớn nhất thị trường vẫn thắng đậm

24hmoney

Các nhà môi giới chứng khoán lớn nhất thị trường vẫn thắng đậm

Nhiều công ty chứng khoán lớn vẫn "ăn nên làm ra".

Trái ngược với nhóm quy mô vừa và nhỏ, các công ty chứng khoán lớn vẫn kinh doanh khởi sắc quý III. Trong đó, TCBS dẫn đầu lợi nhuận toàn ngành với gần 1.100 tỷ đồng.

Trong quý III năm nay, bức tranh kinh doanh của hầu hết công ty chứng khoán vừa và nhỏ đều kém sắc khi chứng kiến nguồn thu từ các nghiệp vụ chính (môi giới, cho vay ký quỹ, tự doanh...) giảm mạnh. Nhiều công ty chứng khoán quy mô nhỏ thậm chí còn chịu thua lỗ.

Tuy nhiên, trái ngược với bức tranh trên, kết quả kinh doanh của các nhà môi giới chứng khoán lớn nhất thị trường vẫn ghi nhận tăng trưởng dương. Chỉ số ít xuất hiện tình trạng đi ngang hoặc sụt giảm so với cùng kỳ năm ngoái.

Sống khỏe nhờ cho vay margin

Trong số 77 công ty chứng khoán đã công bố báo cáo tài chính, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) là quán quân quý III với gần 1.100 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Dù đã giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái, TCBS vẫn là công ty chứng khoán duy nhất đạt lợi nhuận trên mức nghìn tỷ đồng trong quý III.

Trong quý vừa qua, doanh thu hoạt động tự doanh và môi giới của TCBS đã giảm lần lượt 27% và 9%, nhưng tổng doanh thu hoạt động của công ty vẫn tăng hơn 8% lên 1.844 tỷ đồng nhờ mảng cho vay ký quỹ tăng 67%. Tính đến cuối tháng 9 vừa qua, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tại TCBS đã vượt 25.000 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu hoạt động của nhà môi giới chứng khoán này tăng 55% đạt 5.772 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế theo đó cũng tăng 80% đạt 3.869 tỷ đồng, vượt mục tiêu cả năm 5%.

Với mức lợi nhuận trước thuế quý III đạt 937 tỷ đồng, CTCP Chứng khoán SSI (công ty mẹ) xếp thứ 2 ngay sau TCBS.

Quý vừa qua, SSI chứng kiến doanh thu hoạt động tăng 5% đạt gần 2.000 tỷ đồng, chủ yếu nhờ mảng cho vay và tự doanh. Trong khi doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán chỉ tương đương 64% cùng kỳ.

Trên thực tế, thống kê của HoSE vừa qua cũng cho thấy thị phần môi giới của SSI chỉ đạt 8,84% vào quý III, mức thấp nhất nhiều năm qua.

Sau 9 tháng, công ty chứng khoán của ông Nguyễn Duy Hưng ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 6.452 tỷ đồng và lãi trước thuế 2.981 tỷ đồng, hoàn thành 80% và 88% kế hoạch cả năm.

Với nhà môi giới dẫn đầu thị phần trên HoSE - VPS - công ty đã ghi nhận lợi nhuận quý III tăng gấp 2,5 lần cùng kỳ năm trước, đạt 820 tỷ đồng.

Lý giải kết quả này, VPS cho biết dù khối lượng giao dịch trên sàn giảm khiến doanh thu đi lùi 13%, việc tiết giảm chi phí kinh doanh 45% đã giúp lợi nhuận quý III của công ty tăng vọt.

Lũy kế 9 tháng, VPS ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.700 tỷ đồng, tăng gấp 3,6 lần cùng kỳ. Không chỉ vượt kế hoạch cả năm đề ra 13%, đây cũng là mức lợi nhuận cao kỷ lục của VPS.

Ngoài các công ty kể trên, một số nhà môi giới chứng khoán lớn trên thị trường cũng ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý III tăng trưởng tích cực, như VPBankS đạt 340 tỷ đồng (+13%), Chứng khoán VIX đạt 325 tỷ đồng (+31%), ACBS đạt 268 tỷ đồng (+83%) hay Vietcap đạt 265 tỷ đồng (+26%)...

VNDirect, SHS gặp khó

Ởchiều ngược lại, cũng nằm trong nhóm những nhà môi giới chứng khoán lớn nhất thị trường, nhưng CTCP Chứng khoán VNDirect (HoSE: VND) lại chứng kiến cả doanh thu lẫn lợi nhuận đi lùi trong quý vừa qua.

Quý III, doanh thu hoạt động của VNDirect đạt 1.270 tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ. Trong đó, 3 hoạt động kinh doanh cốt lõi gồm tự doanh, môi giới và cho vay margin đều giảm 2 chữ số.

Ở mảng môi giới, thị phần của VNDirect đã bị thu hẹp đáng kể xuống 5,7%, thấp nhất trong 8 năm qua. Diễn biến này cũng khiến công ty tụt xuống vị trí thứ 6 về thị phần môi giới chứng khoán trên HoSE.

Dù đã cố gắng tiết giảm chi phí, lợi nhuận trước thuế của VNDirect vẫn giảm 21% xuống 620 tỷ đồng. Phải nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng cao trong 2 quý đầu năm, lợi nhuận trước thuế 9 tháng của VNDirect mới đạt 1.813 tỷ đồng, vẫn tăng 22% so với cùng kỳ và hoàn thành 73% kế hoạch đề ra cho cả năm.

Tương tự, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (HNX: SHS) cũng chịu cảnh suy giảm mạnh doanh thu, lợi nhuân quý III với lần lượt 276 tỷ đồng (-81%) và 74 tỷ đồng (-92%). Kết quả này đã kéo doanh thu, lợi nhuận lũy kế 9 tháng năm nay của SHS giảm mạnh so với cùng kỳ.

Lý giải kết quả này, SHS cho biết lợi nhuận quý III giảm mạnh chủ yếu do thị trường chứng khoán Việt Nam kém thuận lợi so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hầu hết mảng kinh doanh của SHS trong quý vừa qua đều suy giảm từ môi giới chứng khoán, tự doanh tới cho vay margin.

Với CTCP Chứng khoán TP.HCM - HSC (HoSE: HCM), lợi nhuận quý III của công ty chỉ nhích nhẹ 3% lên 275 tỷ đồng trong khi doanh thu hoạt động tăng tới 38% đạt trên 1.137 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu do các khoản chi phí đều tăng vọt so với cùng kỳ, đáng chú ý nhất là lỗ tài sản tài chính FVTPL tăng 64% lên 307 tỷ đồng.

Dù vậy sau 9 tháng, bức tranh kinh doanh của HSC vẫn mang gam màu tươi sáng. Trong đó, doanh thu hoạt động tăng 52% lên gần 3.100 tỷ đồng và lãi trước thuế hơn 1.000 tỷ đồng, tăng 64%.

So với kế hoạch cả năm, HSC đã hoàn thành 97% chỉ tiêu doanh thu và 70% mục tiêu lợi nhuận.

风险提示及免责条款

Số liệu lợi nhuận ngành chứng khoán quý 3/2024: Duy nhất TCBS lãi nghìn tỷ, nhiều tên tuổi lớn báo lợi nhuận "đi lùi"

24hmoney

Số liệu lợi nhuận ngành chứng khoán quý 3/2024: Duy nhất TCBS lãi nghìn tỷ, nhiều tên tuổi lớn báo lợi nhuận "đi lùi"

Bức tranh kết quả kinh doanh ngành chứng khoán quý 3/2024 đã hoàn thiện. Cập nhật đến sáng ngày 21/7, 77 công ty chứng khoán đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2024.

Ngôi vị quán quân lợi nhuận quý 3/2024 tiếp tục thuộc về Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) với mức lãi trước thuế 1.097 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với quý 3/2023. Đây là khoản lãi nghìn tỷ duy nhất trong kỳ này của nhóm chứng khoán.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, LNTT đạt 3.869 tỷ đồng, tăng mạnh 80% so với cùng kỳ và hoàn thành 105% kế hoạch cả năm.

Lãi ít hơn nhưng đà tăng trưởng tích cực hơn là SSI và VPS với LNTT quý 3 lần lượt đạt 937 tỷ (tăng 11% so với cùng kỳ) và 820 tỷ (tăng 147%). Ngược lại, VNDirect ghi nhận LNTT quý 3 giảm 21% so với cùng kỳ xuống 620 tỷ đồng, nâng khoản lãi 9 tháng lên 1.813 tỷ đồng, tăng 22%.

Mức tăng trưởng "bằng lần" xuất hiện khá hiếm hoi trong quý 3, có thể kể tới là Chứng khoán Tiên Phong (LNTT quý 3 tăng 132% lên 166 tỷ), Chứng khoán LPBank (LNTT tăng 273% lên 33 tỷ).

Nhiều tên tuổi lớn ghi nhận lợi nhuận đi lùi so với cùng kỳ năm trước. Chứng khoán VCBS ghi nhận LNTT quý 3 giảm 11% so với quý 3/2023 xuống 164 tỷ đồng; Chứng khoán KIS ghi nhận LNTT giảm 27% xuống 132 tỷ; Chứng khoán FPT giảm lãi phân nửa so với cùng kỳ năm trước, còn 103 tỷ; Chứng khoán BSC đạt 94 tỷ LNTT quý 3, giảm 38%....

Chứng khoán APG là cái tên thua lỗ lớn nhất trong quý 3/2024. Công ty không có lãi từ tài sản FVTPL, nhưng lỗ từ tài sản FVTPL lên tới 16-0 tỷ. Kết quả, APG báp lỗ tới 148 tỷ đồng, xoá tan thành quả lợi nhuận nửa đầu năm, lỗ 9 tháng đạt 86 tỷ.

Những CTCK thua lỗ trong quý 3 còn có Chứng khoán Everest (-35 tỷ), Chứng khoán Asean (-17 tỷ), Chứng khoán Tân Việt (-14 tỷ), Chứng khoán Phú Hưng (-13 tỷ)...

Theo ước tính, tổng lợi nhuận trước thuế nhóm chứng khoán trong quý 3/2024 đạt 7.000 tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm gần 15% so với quý 2 liền trước, theo đó ngắt chuỗi 2 quý liên tiếp lợi nhuận tăng trưởng dương so với quý trước.

风险提示及免责条款

Lãi suất cho vay margin công ty chứng khoán cơ bản ổn định trong tháng 10/2024

24hmoney

Lãi suất cho vay margin công ty chứng khoán cơ bản ổn định trong tháng 10/2024

Theo thống kê của FiinGroup, tính đến hết quý 2/2024, quy mô dư nợ margin của 62 công ty chứng khoán đạt gần 220.000 tỷ đồng. Đây là mức kỷ lục từ trước đến nay và vượt qua đỉnh quý 1/2021 (184.400 tỷ đồng)...

Ghi nhận đầu tháng 10/2024, phạm vi lãi suất cho vay margin tại các công ty chứng khoán đang dao động trong khoảng 10,4 - 15%/năm.

Cụ thể như sau, Chứng khoán SHS tiếp tục là công ty có mức lãi suất cho vay margin cao nhất trong tháng này. Theo đó, SHS hiện đang triển khai ba gói cho vay margin với mức lãi suất tương ứng như sau: Gói T5 với lãi suất 0% trong 5 ngày đầu kể từ ngày giải ngân và 15%/năm cho dư nợ còn lại từ ngày thứ 6. Gói T7 có lãi suất 6%/năm trong 7 ngày đầu và 14,5%/năm từ ngày thứ 8 trở đi. Còn gói T10 có lãi suất 8%/năm trong 10 ngày đầu tiên kể từ ngày giải ngân, từ ngày thứ 11 trở đi mức lãi suất được áp dụng là 14%/năm.

Theo sau là Công ty Chứng khoán VPS với lãi suất cho vay margin là 13,5%/năm. Đồng thời, VPS còn triển khai chương trình “Lãi vay siêu hời, Đầu tư bứt phá” với lãi suất 8%/năm dành cho toàn bộ khách hàng hiện hữu của VPS từ ngày 19/8/2024.

Cùng thời điểm khảo sát, 13,5%/năm cũng là mức lãi suất cho vay margin được triển khai tại Chứng khoán SSI (SSI).

Thấp hơn một chút, Công ty Chứng khoán VNDirect (VNDS) ấn định mức lãi suất cho vay ký quỹ là 13,3%/năm (biểu 360 ngày).

Trong khi đó, 13%/năm là mức lãi suất margin được triển khai tại Chứng khoán TP.HCM (HSC) và Chứng khoán VIX (mã chứng khoán: VIX) và Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN).

Còn mức lãi suất 12,5%/năm hiện đang được áp dụng tại Chứng khoán VPBank (VPBankS) và Chứng khoán Vietcap (VCI). Mức lãi suất này áp dụng đối với các hợp đồng cho vay hoạt động giao dịch chứng khoán bao gồm giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán.

Tương tự, Chứng khoán MB (MBS) cũng áp dụng mức lãi suất margin 12,5%/năm trong tháng này. Song song với đó, MBS cũng đang triển khai ưu đãi lãi suất margin 9,5%/năm, áp dụng cho các món giải ngân mới trong vòng 3 tháng kể từ ngày đăng ký, dành cho khách hàng sử dụng dịch vụ MBS Online đăng ký chính sách Thời gian áp dụng từ 12/8/2024 đến 30/11/2024 hoặc khi hết hạn mức chương trình/khi có thông báo khác của MBS.

Cuộc đua ưu đãi lãi suất margin tiếp tục được một số công ty chứng khoán tung ra trong tháng này. Đơn cử, Công ty Chứng khoán SSI triển khai chương trình ưu đãi Hoàn lãi margin và Miễn phí giao dịch.

Theo đó, đối với chương trình Hoàn lãi margin, khách hàng mở mới tài khoản trong thời gian diễn ra chương trình từ ngày 25/1/2024 đến ngày 31/12/2024, hoặc khách hàng hiện hữu chưa sử dụng margin trong khoảng thời gian từ 1/7/2023 đến ngày 19/1/2024 sẽ được hoàn lãi margin 20% trên lãi thực thu hàng tháng, trong khi lãi suất cho vay hiện hành của SSI là 13,5%/năm.

Còn chương trình Miễn phí giao dịch yêu cầu khách hàng mở mới tài khoản giao dịch chứng khoán từ ngày 4/4/2024, không có chuyên viên tư vấn chứng khoán khi mở tài khoản, và không chuyển từ có chuyên viên tư vấn sang giao dịch chủ động. Nếu đáp ứng đồng thời các điều kiện trên, khách hàng được miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 12 tháng kể từ ngày mở tài khoản giao dịch chứng khoán. Đáng chú ý, phí miễn không bao gồm phí trả Sở và không áp dụng cho giao dịch trái phiếu.

Tương tự, Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Tiên Phong (TPS) cũng triển khai gói sản phẩm margin siêu tiết kiệm (“M-STK”) với lãi suất 9,5%/năm từ ngày 31/5/2024 cho đến khi có thông báo khác. Theo đó, khách hàng đăng ký sử dụng sản phẩm phải có dư nợ margin tối thiểu 10 tỷ đồng và cam kết duy trì liên tục trong suốt thời gian sử dụng sản phẩm.

Kể từ ngày 31/1/2024, Chứng khoán Techcombank (TCBS) áp dụng mức lãi suất cho vay trong khoảng 11,5 – 13,5%/năm đối với từng mã mua trong danh mục vay ký quỹ. Còn Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) có lãi suất cho vay giảm từ 11,5%/năm xuống còn 11%/năm kể từ ngày 19/2/2024.

Trong tháng này, 10,4%/năm là mức lãi suất cho vay margin thấp nhất, hiện đang được triển khai tại Công ty Cổ phần Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS).

Báo cáo mới đây do VIS Rating công bố cho thấy, lợi nhuận của các công ty chứng khoán tiếp tục cải thiện trong 6 tháng đầu năm 2024 nhờ vào tăng trưởng lợi nhuận cho vay ký quỹ và hoạt động đầu tư khi có sự phục hồi giá trị thị trường cổ phiếu và tâm lý thị trường được cải thiện trong bối cảnh lãi suất thấp.

Còn theo dữ liệu từ Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), tính đến cuối tháng 9/2024, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán của cá nhân trong nước đã chạm mốc 8,8 triệu, tương đương khoảng 8,8% dân số.

Con số này tăng thêm 158.212 tài khoản so với cuối tháng 8. Tuy nhiên, mức tăng trưởng trong tháng 9 đã chậm lại, giảm 52% so với tháng 8 và ghi nhận mức thấp nhất trong quý 3.

Trong 9 tháng đầu năm, tổng số tài khoản cá nhân trong nước đã tăng thêm 1,57 triệu tài khoản, vượt trội 70% so với cùng kỳ năm trước. Trung bình mỗi tháng, thị trường đón nhận thêm khoảng 174.000 tài khoản giao dịch cá nhân, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư.

Sự gia tăng số lượng nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ kéo theo nhu cầu sử dụng vốn vay để đầu tư chứng khoán tăng cao, mở ra cơ hội cho các công ty chứng khoán cải thiện doanh thu trong năm 2024. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra thách thức lớn về nguồn vốn cần thiết để đáp ứng cho hoạt động cho vay margin.

风险提示及免责条款

Xu thế dòng tiền: Liên tiếp thất bại tại đỉnh 1300 điểm, thị trường còn cơ hội đột phá?

24hmoney

Xu thế dòng tiền: Liên tiếp thất bại tại đỉnh 1300 điểm, thị trường còn cơ hội đột phá?

Chỉ trong 5 phiên tuần qua VN-Index đã có tới 2 lần nỗ lực vượt đỉnh 1300 điểm nhưng không thành công. Thanh khoản gia tăng mạnh trong những phiên thất bại này tạo ấn tượng rõ nét hơn về hoạt động phân phối…

Các chuyên gia tiếp tục có những quan điểm trái chiều về diễn biến ngắn hạn của thị trường. Quan điểm tiêu cực tuần qua đã đúng khi VN-Index xuất hiện hai phiên cuối tuần điều chỉnh khá mạnh. Ý kiến này tiếp tục lo ngại thị trường đang bị phân phối và chờ đợi đáy của nhịp điều chỉnh này ở mức tương đối sâu. Ngược lại, các ý kiến tích cực hơn vẫn cho rằng mặc dù tuần qua thanh khoản lớn và tạo sức ép giảm giá rõ nét nhưng ngày cuối tuần lực bán đã có tín hiệu cạn kiệt. Ngưỡng điều chỉnh được chờ đợi chủ đạo quanh 1250-1260 điểm.

Mặc dù có quan điểm ngắn hạn khác nhau nhưng các chuyên gia nhìn chung vẫn đánh giá tích cực về xu hướng tiếp theo của thị trường. Nhịp điều chỉnh hiện tại vẫn không ảnh hưởng đến xu hướng tăng đang có và cơ hội vượt đỉnh 1300 điểm vẫn còn.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường đã có một tuần giao dịch khá thất vọng khi có tới 3 lần nỗ lực vượt qua đỉnh cao 1300 điểm không thành công. Mỗi khi lên tới ngưỡng này thị trường lại xuất hiện áp lực bán đè xuống và hai phiên cuối tuần thì giảm hẳn. Thanh khoản trung bình tuần qua cũng gia tăng đáng kể với các phiên giảm đều có thanh khoản cao. Diễn biến tuần này đã khác hẳn so với tuần trước, liệu đó có phải là tín hiệu thị trường đang bị phân phối quy mô lớn?

Việc nhóm dẫn sóng là Ngân hàng vẫn còn giữ được tín hiệu khá tốt, không chịu áp lực bán mạnh, tôi có phần nghiêng hơn về khả năng thị trường vẫn chỉ đang trong nhịp rũ ngắn tại 1300 điểm trước khi có thể quay lại chinh phục.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Nhìn nến tuần VN-Index đã tạo cụm nến đảo chiều nhấn chìm với thanh khoản tăng cao so với giai đoạn trước đó; nến ngày đã có phiên SFP phiên ngày thứ 5 đã có phiên gãy nền tích lũy 5 phiên trước đó với thanh khoản lớn. Kèm theo đó từ ngày 29/9 đến hiện tại chỉ số chưa có phiên nào tạo nến đẹp cả, phiên xanh với thanh khoản lớn nhưng lại tạo râu nến dài, phiên đỏ thanh khoản hầu hết đều trên trung bình khối lượng 20 phiên. Từ đó tôi đánh giá khả năng cao thị trường đang trong nhịp phân phối quy mô lớn.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tâm lý của thị trường đang có sự chuyển biến tiêu cực hơn sau khi đà tăng liên tục bị chặn đứng quanh mốc 1300 điểm. Diễn biến như vậy là điều có thể dễ hiểu khi các nhà đầu tư đang có sự kỳ vọng cao, nhất là việc nhóm cổ phiếu Ngân hàng đang dẫn sóng chính. Sự tương quan chênh lệch giữa cung/cầu trở nên rõ ràng trong phiên giao dịch cuối tuần với thanh khoản sụt giảm mạnh và chỉ số đóng cửa ở mức thấp nhất phiên, báo hiệu sự co cụm lại từ phe mua.

Tuy nhiên, tôi cho rằng các tín hiệu đang thể hiện hoạt động chốt lời nhiều hơn là tái hiện lại các phiên phối quanh đỉnh. Thanh khoản trên ngưỡng 20 nghìn tỷ là mức tích cực trong thời điểm hiện tại, nhưng không đủ đột biến để khẳng định là phiên phân phối. Thị trường có lẽ sẽ tiếp tục rung lắc để rũ bỏ các vị thế trading ngắn hạn và quay trở về vùng cân bằng để thu hút lực cầu chủ động trở lại.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tuần qua, thị trường lại có thêm một lần nữa thất bại trong việc chinh phục ngưỡng tâm lý 1300 điểm và lần này đã chịu áp lực bán mạnh hơn. Tuy vậy, chỉ với một phiên bị bán mạnh, tôi thấy chưa đủ tín hiệu để đánh giá thị trường đang bị phân phối. Trái lại, với việc nhóm dẫn sóng là Ngân hàng vẫn còn giữ được tín hiệu khá tốt, không chịu áp lực bán mạnh, tôi có phần nghiêng hơn về khả năng thị trường vẫn chỉ đang trong nhịp rũ ngắn tại 1300 điểm trước khi có thể quay lại chinh phục

Ông Nguyễn Thế Hoài – Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Xu hướng ngắn hạn đang bị thử thách khi nhóm cổ phiếu ngân hàng đang bị chốt lời. Nhóm ngân hàng có vốn hóa lớn, thanh khoản cao làm cho thanh khoản thị trường cũng tăng theo. Nhưng để nói thị trường đang bị phân phối quy mô lớn thì tôi nghĩ là chưa phải lúc này.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Ngưỡng kháng cự mạnh 1300 điểm vẫn là mốc khó chinh phục của thị trường. Việc điều chỉnh tích lũy “test” hoặc quay đầu giảm về vùng hỗ trợ bên dưới cũng hay diễn ra. Theo tôi VN-Index cần thêm thời gian để quay trở lại mốc đỉnh, cơ hội cho thị trường hồi phục cho tuần giao dịch tới.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Tuần trước anh chị đánh giá thị trường đi ngang và chưa vượt ngưỡng 1300 điểm chỉ là nhịp lùi tích lũy thông thường. Với các thay đổi tiêu cực hơn trong tuần này, liệu thị trường có đi vào một nhịp điều chỉnh thực sự? Ngưỡng điều chỉnh có thể đến mức nào?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Như có đánh giá ở trên, tôi thấy tín hiệu hiện tại chưa đến mức quá tiêu cực. Thị trường chỉ mới chịu một phiên bị bán mạnh và không có áp lực bán tiếp diễn ở phiên cuối tuần, thể hiện qua khối lượng sụt giảm thấp đi, đồng thời nhóm dẫn sóng là Ngân hàng vẫn còn giữ được xu hướng tăng. Do đó, tôi kỳ vọng đây chỉ là nhịp chỉnh ngắn và thị trường có thể sẽ hồi phục vào tuần sau. Hỗ trợ ở vùng 1266-1283 hoặc 1250-1260 điểm.

Ông Nguyễn Thế Hoài – Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Tôi đánh giá xu hướng thị trường vẫn tích cực trong trung hạn. Trong tuần các thông tin căng thẳng địa chính trị đã khiến cho việc chinh phục mốc 1300 điểm tiếp tục gặp khó khăn và phải thoái lui. Nhưng với tình hình kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước vẫn ổn định, tôi nghĩ mức điều chỉnh của chỉ số có thể là 1250 +/- 10 điểm.

Hiện nhiều cổ phiếu ngân hàng đã lên lại vùng đỉnh mọi thời đại hoặc lên tới vùng kháng cự mạnh. Tôi đánh giá nhóm này sẽ không giữ được vai trò kéo và giữ thị trường như giai đoạn vừa rồi thậm chí còn tạo áp lực giảm thêm cho thị trường.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Tuần trước tôi đánh giá VN-Index đã đi đến cuối sóng 5 và sẽ bước vào nhịp điều chỉnh giảm cũng như thị trường đang trong nhịp phân phối. Tuần này điều đó đã diễn ra và chỉ số đã có những phiên điều chỉnh mạnh vỡ nền đang xây. Giai đoạn hiện tại tôi đang chú ý một số vùng hỗ trợ: quanh 1240 điểm; quanh 1200 điểm nhưng vùng hỗ trợ không có nghĩa là về đó nảy hồi mà cần điều kiện tiên quyết là phản ứng giá tại vùng đó như thế nào.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Theo tôi thị trường điều chỉnh nhưng vẫn nằm giữ khu vực 1265 – 1275 điểm. Hai khu vực hỗ trợ và kháng cự cần chú ý phản ánh việc thị trường có vận động trên hỗ mốc 1260 - 1265 +/- điểm (mốc sâu nhất đầu tuần tới) sẽ hồi phục trở lại về khu vực 1270 – 1275 điêm. Nếu sau khi VN-Index vượt qua được 1275 thì cơ hội lớn quay trở lại đỉnh cũ 1300 điểm và vượt qua ở nhịp tăng sau đó.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Các diễn biến kém khả quan trong tuần này chưa đủ để thay đổi quan điểm của riêng tôi. Tâm lý giao dịch chung chuyển biến xấu hơn khi VN-Index chinh phục ngưỡng 1300 điểm thất bại, khiến cho hoạt động bán chốt lời, hạ tỷ trọng về ngưỡng an toàn diễn ra nhiều hơn trên toàn bộ thị trường. Tuy nhiên, tôi cho rằng nhịp tăng trước sức mua chủ yếu vẫn đến từ tiền mặt của nhà đầu tư và lượng đòn bẩy không lớn, do đó thị trường sẽ khó có chuỗi các phiên lao dốc mạnh. Vùng hỗ trợ tiềm năng chỉ số có thể cho phản ứng hồi phục là quanh mốc 1255 (+-10) điểm.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Một trong những nguyên nhân khiến VN-Index thất bại trong việc vượt đỉnh 1300 điểm tuần qua là sự đuối sức của nhóm cổ phiếu lớn, bao gồm cả nhóm dẫn dắt ngân hàng. Các cổ phiếu như VHM, VIC, GAS hay FPT không mạnh trong khi loạt cổ phiếu ngân hàng bị chốt lời rõ rệt sau nhịp tăng ấn tượng trước đó. Trong lần trao đổi tuần trước, anh chị đánh giá rất cao sức mạnh của nhóm ngân hàng cũng như vai trò trong việc đưa VN-Index vượt đỉnh. Liệu nhóm này có còn giữ được vai trò khi đang bị chốt lời và quay đầu giảm?

Ông Nguyễn Thế Hoài – Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Sau quá trình tăng kha khá thì việc nhóm ngân hàng điều chỉnh theo tôi cũng là hợp lý. Về mặt định giá thì nhóm ngân hàng hiện nay vẫn hấp dẫn nên tôi nghĩ nhóm này vẫn là động lực chính của thị trường trong thời gian tới. Ngoài ra việc khối ngoại quay đầu mua ròng ổn định trong thời gian gần đây cũng đã hỗ trợ thị trường. Khi các cổ phiếu lớn đạt được sự đồng thuận thì thị trường sẽ vượt qua được thử thách.

Tôi đánh giá xu hướng thị trường vẫn tích cực trong trung hạn.

Ông Nguyễn Thế Hoài

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Một số cổ phiếu ngân hàng đã trải qua nhịp tăng dốc, do vậy hoạt động chốt lời là diễn biến hết sức bình thường khi nhà đầu tư muốn bảo toàn lợi nhuận. Điều này không hẳn là một tín hiệu xấu, quan trọng nằm ở sự tương quan cung/cầu của chính cổ phiếu đó. Khi có dòng tiền vào đủ lớn và duy trì trong nhiều phiên, xu hướng của cổ phiếu sẽ có xung lực tăng tốt và lực cầu sẽ gia nhập trở lại cổ phiếu điều chỉnh đủ sâu. Ngoài ra, sóng tăng của các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thông thường sẽ tiếp diễn trong thời gian dài, chứ không dừng ở một vài phiên. Vì vậy, tôi kỳ vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn đóng vai trò dẫn dắt chính cho chỉ số.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Trong lần trao đổi tuần trước tôi không đánh giá cao sức mạnh nhóm ngân hàng vì các cổ khỏe và cho lãi tốt đều là những cổ phiếu vừa và nhỏ. Hiện nhiều cổ phiếu ngân hàng đã lên lại vùng đỉnh mọi thời đại hoặc lên tới vùng kháng cự mạnh. Tôi đánh giá nhóm này sẽ không giữ được vai trò kéo và giữ thị trường như giai đoạn vừa rồi thậm chí còn tạo áp lực giảm thêm cho thị trường.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Sau tín hiệu điều chỉnh trong tuần qua, tôi vẫn giữ kỳ vọng về khả năng nhóm Ngân hàng sẽ duy trì vai trò quan trọng để đưa VN-Index tiếp tục xu hướng tăng. Tuần qua cả thị trường bị bán mạnh nhưng nhóm Ngân hàng lại có sự khác biệt, khi nhóm này chỉ chịu áp lực bán không quá mạnh và vẫn giữ được xu hướng tăng, thậm chí dòng tiền dịch chuyển qua các cổ phiếu ngân hàng vừa và nhỏ. Tín hiệu này cho khả năng chỉ là lực bán chốt lời từ nhỏ lẻ sau một nhịp tăng khá, chứ không phải tín hiệu thoát hàng của dòng tiền lớn. Do đó tôi kỳ vọng nhóm này sẽ không gãy xu hướng và tiếp tục làm nhiệm vụ kéo chỉ số khi thị trường hồi phục.

Theo tôi VN-Index cần thêm thời gian để quay trở lại mốc đỉnh, cơ hội cho thị trường hồi phục cho tuần giao dịch tới.

Ông Lê Đức Khánh

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Theo tôi nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn có thể hồi phục trở lại sau vài phiên điều chỉnh nhưng sau đó sẽ phân hóa có cổ phiếu tăng tiếp nhưng có cổ phiếu lại tích lũy điều chỉnh và không tăng nữa. Có thể các nhóm ngành khác như chứng khoán, thép, dầu khí…sẽ thay thế nâng đỡ thị trường.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Trong diễn biến khá xấu của thị trường cơ sở, các hợp đồng tương lai chỉ số VN30 lại duy trì mức chênh lệch cơ sở dương rộng. Điều này là một sự vô lý hay là tín hiệu tích cực về kỳ vọng với thị trường cơ sở? Nếu tham gia phái sinh, anh chị đặt cược Long hay Short lúc này?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường phái sinh Việt Nam hiện đang có quy mô khá nhỏ nên sẽ có nhiều vấn đề có thể chi phối thị trường nên tôi không tìm lý do cho sự vô lý khi chỉ số phái sinh đang chênh lệch cơ sở gần 7 điểm. Nếu nhìn về kỹ thuật thì VN30F1M hiện đã hoàn thiện đỉnh sóng 5 và đang trong nhịp điều chỉnh “a” nên tôi sẽ đặt cược cho cửa Short, nhưng tôi sẽ đợi nảy hồi phiên thứ 2 để có điểm vào hợp lý nhất.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Hiện tại các chỉ số điều chỉnh nhưng chưa làm thay đổi xu hướng tăng chủ đạo. Ở trong xu hướng tăng, việc hợp đồng tương lai có điểm số cao hơn cơ sở khiến mức chênh lệch dương, thể hiện rằng thị trường kỳ vọng trong tương lai chỉ số có thể còn tiếp tục cao hơn hiện tại. Do đó, mức chênh lệch dương hiện tại cho thấy thị trường kỳ vọng xu hướng tăng có thể còn tiếp diễn. Nếu tham gia phái sinh, tôi sẽ ưu tiên các vị thế Short trong ngày vì thị trường đang trong nhịp chỉnh ngắn, còn vị thế Long sẽ ưu tiên khi thị trường tiến sát ngưỡng hỗ trợ.

Tôi cho rằng nhịp tăng trước sức mua chủ yếu vẫn đến từ tiền mặt của nhà đầu tư và lượng đòn bẩy không lớn, do đó thị trường sẽ khó có chuỗi các phiên lao dốc mạnh. Vùng hỗ trợ tiềm năng chỉ số có thể cho phản ứng hồi phục là quanh mốc 1255 (+-10) điểm.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 đang duy trì mức chênh lệnh cơ sở dương rộng, có thể phần nào đang phản ánh kỳ vọng tích cực cho nhóm chỉ số VN30, đặc biệt là các cổ phiếu Ngân hàng. Tuy nhiên, hiện tại cơ hội để VN30 tăng trở lại ngay lập tức là không cao. Mặc dù mở vị thế Short sẽ ít rủi ro hơn nhưng cũng sẽ khó có điểm vào đẹp. Do vậy, chiến lược phù hợp lúc này sẽ là canh mua cơ sở, kết hợp Long/Short linh hoạt.

Ông Nguyễn Thế Hoài – Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Với tôi dự đoán thị trường theo ngày là điều không thể, có tính may rủi cao. Vì thế tôi không tham gia phái sinh.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 thường biến động mạnh cả về 2 hướng trong một số giai đoạn so với diễn biến chỉ số cơ sở. Trong một xu hướng tăng VN30F1M vẫn có thể tăng và tạo gap lớn so với mức tăng của VN30 – Giao dịch các hợp đồng tương lai là sự dự báo về xu hướng, giao dịch theo xu hướng tăng/giảm của chỉ số cơ sở. Tuy nhiên khác biệt so với việc đầu tư hay giao dịch ngắn hạn cổ phiếu thì việc lựa chọn việc giao dịch trong ngày hay nắm giữ vị thế qua một số ngày hoặc nhiều ngày thì nhà đầu tư cần chiến lược hoặc phương pháp tiếp cận phù hợp. Nếu nhìn 1 xu hướng tháng và kịch bản hồi phục của tuần tới thì cược Long sẽ được ưu tiên hơn – Nếu chỉ tính riêng cho thứ Hai đầu tuần thì việc giao dịch 2 chiều linh hoạt vẫn lưu ý hơn vì phiên sáng có thể biến động trước khi xu hướng tăng quay trở lại xác nhận đặc biệt đối với những người thích “day trading” theo các khung giờ.

风险提示及免责条款

VPS tăng mạnh thị phần môi giới trên UPCoM

24hmoney