DPM chuyển mình mạnh mẽ với bộ nhận diện thương hiệu mới PHUMY

MỚI

Nhận định thị trường & bản tin tài chính đầu phiên giao dịch 05/12/2024

1. Thị trường chung:- Thị trường suốt phiên giao dịch trong xu hướng giảm, phiên sáng giảm nhẹ với thanh khoản thấp, sang phiên chiều từ sau 14h mức giảm điểm gia tăng kèm theo thanh khoản tăng, tại vùng quanh 1240 lực Cầu tham gia mạnh hơn vào thị trường, cho thấy dòng tiền chỉ tham gia mạnh khi có sự chiết khấu lớn của giá, đặc biệt ở nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và một số cổ phiếu BĐS.

- Thị trường tiếp tục phân hóa, dòng tiền tập trung vào 1 số cổ phiếu riêng lẻ và 1 vài nhóm ngành như Dược phẩm, Vận tải cảng biển. Các nhóm ngành khác đều rơi vào trạng thái giảm điểm.

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: vùng 1180-1200 đang là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường. Thị trường đang trong giai đoạn tích lũy với xu hướng sideway up trong trung và dài hạn khi chưa thủng qua 1170.

- Trong ngắn hạn: thị trường di chuyển trong biên hẹp với xu hướng tăng dần từ 1235-1260 để tích lũy trước khi kỳ vọng có hướng đi rõ ràng. Rủi ro điều chỉnh được nhắc đến trong các bản tin đã diễn ra, tại vùng 1240 xuất hiện lực cầu tham gia, khả năng cao thị trường vẫn di chuyển trong biên độ từ quanh 1235-1260.

3. Nhận định & Hành động của NĐT:

- Nhận định tổng quan: Khả năng ngắn hạn dao động trong biên hẹp 1236-1260 để hấp thụ lượng cung hàng. Chiến lược canh Bán ở vùng kháng cự 1255-1260 là phù hợp thời điểm này. Hạn chế mở Mua mới khi áp lực Cung vẫn duy trì. Nếu thủng 1230 thì khả năng cao test lại đáy 1200 nên cần lưu ý.

- Hành động cho NĐT: Nắm giữ danh mục hiện tại với tỷ trọng quanh 50% cổ phiếu. Tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đang duy trì được đà tăng giá mạnh. Ưu tiên cơ cấu bán các cổ phiếu đã gãy nền giá, thủng hỗ trợ với vol lớn sau phiên 04/12. Hạn chế fomo các cổ phiếu break vì thị trường sideway dòng tiền yếu. Nếu cổ phiếu vi phạm điểm stoploss cần tuân thủ thực hiện cutloss nhanh.

- Nếu xuất hiện phiên thanh khoản tăng mạnh dự kiến hơn 700tr CP, chỉ số tăng hướng đến > 1,2% thì NĐT mới cân nhắc để tăng tỷ trọng cổ phiếu trong tài khoản.

4. Nhóm ngành quan tâm: Nhóm KCN, Công nghệ, Phân bón và Vận tải biển, Điện lực. Đầu tư trung dài hạn vẫn cân nhắc nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Bán lẻ đang có giá tương đối hợp lý sau nhịp điều chỉnh chiết khấu.

Nhận định thị trường đầu phiên giao dịch 03/12/2024!

1. Thị trường chung:- VNINDEX mở cửa tạo GAP UP và tăng lên vùng quanh 1258-1260: là vùng hợp lưu của Kênh trendline tăng giá bị phá thủng trước đó, Fibonacci hồi quy 0.618 sau nhịp điều chỉnh, hội tụ các đường MA50 - 100 - 200 nên đã gặp áp lực bán ở đây khiến không thể bứt phá qua ngay được. Song điểm tích cực là áp lực bán không lớn, và về vùng Fibo 0.5 quanh 1247 đã có lực cầu tham gia đỡ giá.

- Phiên này nhóm KCN, Đầu tư công và dòng Viettel tăng giá tích cực, các nhóm khác có sự phân hóa trong nhóm ở trạng thái đi ngang.

2. Xu hướng thị trường:

- Trong trung và dài hạn: vùng 1180-1200 đang là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường và xu hướng TĂNG trong trung và dài hạn của thị trường vẫn tiếp tục được ủng hộ và duy trì khi chưa thủng qua vùng này.

- Trong ngắn hạn: thị trường di chuyển trong biên hẹp với xu hướng tăng dần từ 1236-1260 để tích lũy trước khi kỳ vọng có hướng đi rõ ràng. Việc chỉ số tăng dần nhưng thanh khoản giảm dần cho thấy chưa xuất hiện sự tham gia tiếp theo của Big Money, vì vậy rủi ro có thể có nhịp điều chỉnh ngắn hạn là khá cao mà NĐT cần lưu ý.

3. Nhận định & Hành động của NĐT:

- Nhận định tổng quan: sau phiên Nỗ lực hồi phuc đầu tiên ngày 20/11 nhưng đã quá lâu chưa tiếp tục có sự xuất hiện của Big Money kéo thị trường bứt phá, ngược lại thanh khoản giảm dần cũng sẽ là tín hiệu không tích cực trong ngắn hạn. Khả năng ngắn hạn dao động trong biên hẹp 1236-1260 để hấp thụ lượng cung hàng.

- Hành động cho NĐT: Nắm giữ danh mục hiện tại với tỷ trọng quanh 50% cổ phiếu. Theo dõi tín hiệu thị trường test vùng 1258-1260 nếu tiếp tục bị bán và không có thanh khoản tăng thì cân nhắc hạ tỷ trọng thêm. Hạn chế mua đuổi fomo khi thị trường kéo tăng chưa có sự xác nhận của thanh khoản.

- Nếu xuất hiện phiên thanh khoản tăng mạnh dự kiến hơn 700tr CP, chỉ số tăng hướng đến > 1,2% thì NĐT mới cân nhắc để tăng tỷ trọng cổ phiếu trong tài khoản.

4. Nhóm ngành quan tâm: Nhóm KCN, Công nghệ, Phân bón và Chứng khoán. Đầu tư trung dài hạn vẫn cân nhắc nhóm Ngân hàng, Bán lẻ, Điện lực đang có giá tương đối hợp lý sau nhịp điều chỉnh chiết khấu.

Cổ phiếu phân bón ‘ngóng tin’ từ Quốc hội!

Rất có thể những tin tức liên quan đến kỳ họp Quốc hội lần này sẽ là nhân tố đột biến giúp nhóm cổ phiếu phân bón hình thành xu hướng tăng rõ nét hơn sau giai đoạn đi ngang kéo dài.

Luật Thuế giá trị gia tăng (sửa đổi) sẽ được thông qua?

Để bảo vệ thị trường phân bón trong nước, duy trì an ninh lương thực và giảm sự phụ thuộc vào phân bón nhập khẩu, đề xuất thay đổi quy định về thuế giá trị gia tăng (VAT) đối với các doanh nghiệp phân bón đã được trình lên Quốc hội vào tháng 6-2024, sau đó tiếp tục được thảo luận trong cuộc họp tháng 11. Theo đó, mặt hàng phân bón sẽ từ không chịu thuế VAT sang chịu thuế VAT 5%. Trong quá trình thảo luận, nhiều ý kiến trong và ngoài Quốc hội bày tỏ mong muốn bảo vệ thị trường phân bón trong nước trước sự cạnh tranh gay gắt từ các sản phẩm nhập khẩu, đồng nghĩa với việc ủng hộ sự thay đổi quy định về thuế VAT nói trên. Hiện, kỳ vọng vào sự thay đổi (dự kiến có hiệu lực từ tháng 7-2025) đang ngày một lớn dần.

Nhìn lại quá khứ, theo báo cáo của SSI Research, Nghị quyết số 71/2014/QH13 đã phân loại mặt hàng phân bón vào diện không chịu thuế VAT kể từ tháng 1-2015. Theo đó, người dùng cuối không phải chịu thuế VAT cho phân bón, trong khi các doanh nghiệp phân bón không được hoàn thuế VAT đối với chi phí sản xuất, trong đó chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 50-80% tổng chi phí sản xuất. Nguyên vật liệu chính để sản xuất phân bón là khí tự nhiên (đối với Công ty Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau), than (đối với Công ty Phân đạm, Hóa chất Hà Bắc và Ninh Bình Ure) và quặng phốt phát (đối với Công ty DAP và Tập đoàn Hóa chất Đức Giang).

Tổng chi phí sản xuất của các doanh nghiệp phân bón nội địa đã có xu hướng tăng kể từ tháng 1-2015 do không được khấu trừ thuế VAT. Tất cả những điều này khiến sản phẩm phân bón sản xuất trong nước kém cạnh tranh hơn so với phân bón nhập khẩu do các doanh nghiệp sản xuất phân bón nước ngoài có thể yêu cầu hoàn thuế VAT cho chi phí sản xuất tại quốc gia của họ.

Sự thay đổi quy định về thuế VAT (nếu chính thức được Quốc hội thông qua) sẽ giúp Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau tăng thêm lợi nhuận lần lượt khoảng 259 tỉ đồng và 200 tỉ đồng, từ đó giúp tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của các công ty này có thể đạt lần lượt 50% và 29%.

Về tác động đến người tiêu dùng cuối, cụ thể là người nông dân, theo lý thuyết, việc thay đổi từ “không chịu thuế VAT” sang “chịu thuế VAT 5%” sẽ khiến giá phân bón cao hơn. Tuy nhiên, Công ty Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau cho biết trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa phân bón nội địa và nhập khẩu, các doanh nghiệp nội địa có thể chọn giảm giá bán trước khi cộng thêm 5% thuế VAT, qua đó phần nào hỗ trợ người nông dân. Theo đó, mức tăng giá bán thực tế của phân bón sản xuất trong nước sẽ ít hơn mức tăng giá bán của phân bón nhập khẩu, từ đó sẽ khuyến khích người nông dân sử dụng phân bón sản xuất trong nước.

Về tác động đến các doanh nghiệp sản xuất phân bón, nếu Luật Thuế VAT được sửa đổi như thảo luận, sản phẩm phân bón sản xuất trong nước được dự báo sẽ có tính cạnh tranh cao hơn, từ đó hỗ trợ tăng trưởng sản lượng tiêu thụ. Giá của phân bón nhập khẩu hiện đang thấp hơn 3-5% so với phân bón nội địa. Trong trường hợp cạnh tranh gay gắt với phân bón nhập khẩu như trong giai đoạn 2015-2019, các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa sau khi được hoàn thuế VAT trên chi phí sản xuất, có thể chọn giảm giá bán trước khi cộng thêm 5% thuế VAT, từ đó thu hẹp khoảng cách giá 3-5% so với hàng nhập khẩu và khuyến khích người nông dân sử dụng phân bón nội địa.

Các doanh nghiệp sản xuất phân bón có thể yêu cầu hoàn thuế VAT trên chi phí sản xuất. Điều này chủ yếu sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất ure và DAP vì những doanh nghiệp này sản xuất phân bón từ nguyên liệu tự nhiên (khí đốt tự nhiên, than, quặng phốt phát). Trong khi đó, tác động đến các nhà sản xuất NPK là không đáng kể. Do nguyên liệu sản xuất NPK chủ yếu là phân bón đơn (ure, phốt phát đơn và kali), nên việc không chịu thuế VAT hay chịu thuế VAT 5% đều không ảnh hưởng nhiều tới chi phí sản xuất NPK.

Cơ hội đầu tư triển vọng cho năm 2025

Trong năm 2024, lợi nhuận của các công ty phân bón như Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau đều phục hồi từ mức thấp của năm 2023 nhờ sự phục hồi của giá urê và biên lợi nhuận của mảng phân bón tự doanh, cũng như giảm chi phí khấu hao (đối với Đạm Cà Mau). Lũy kế chín tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần của Đạm Cà Mau và và Đạm Phú Mỹ lần lượt tăng nhẹ 2,3% và 1,4% so với cùng kỳ.

Về mặt lợi nhuận, lợi nhuận trước thuế của Đạm Cà Mau đã phục hồi mạnh 64% so với cùng kỳ trong chín tháng đầu năm 2024, cao hơn nhiều so với mức 17% của Đạm Phú Mỹ nhờ (1) chi phí khấu hao giảm và (2) lợi nhuận bất thường từ hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) (Đạm Cà Mau đã mua lại Công ty TNHH Phân bón Hàn - Việt với giá thấp hơn giá trị hợp lý). Theo đó, lợi nhuận bất thường từ hoạt động M&A đã giúp Đạm Cà Mau có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn trong năm nay. Tuy vậy, điều này cũng sẽ tạo nền so sánh cao trong năm 2024, khiến lợi nhuận trong năm 2025 theo đó có thể sẽ có mức tăng thấp hơn.

Về triển vọng trong năm 2025, giá urê và biên lợi nhuận của mảng phân bón tự doanh được kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi nhưng với tốc độ hạn chế hơn. Nếu không có thay đổi quy định về thuế VAT, tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau dự kiến đạt 15-20% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, sự thay đổi quy định về thuế VAT (nếu chính thức được Quốc hội thông qua) sẽ giúp Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau tăng thêm lợi nhuận lần lượt khoảng 259 tỉ đồng và 200 tỉ đồng, từ đó giúp tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của các công ty này có thể đạt lần lượt 50% và 29%. Với dự báo khả quan này, cổ phiếu

Còn trong khung thời gian ngắn hơn, giá hai cổ phiếu DPM và DCM trên thị trường chứng khoán đã có ba phiên phục hồi liên tiếp vào cuối tuần trước nhưng hiện vẫn chưa thể bứt phá khỏi kênh giá đi ngang kéo dài kể từ đầu quí 2 năm nay. Tuy vậy, rất có thể những tin tức liên quan đến kỳ họp Quốc hội lần này sẽ là nhân tố đột biến giúp nhóm cổ phiếu phân bón hình thành xu hướng tăng rõ nét hơn trong thời gian tới.

DCM, DPM bị bán mạnh, hiểu bản chất thuế VAT 5% cho nhóm phân bón

Phiên hôm 27/11 Vnindex dao động lưỡng lự quanh mốc ma20 và ngưỡng cản chéo 1240 của thị trường. Chỉ số không giảm nhiều nhưng nhóm bị bán mạnh nhất lại là nhóm phân bón trước thông tin được cho là tích cực của nhóm này là thông qua chính sách thuế VAT đầu ra 5%. Vậy thì tại sao tin tốt ra lại bị bán mạnh và liệu rằng sau phiên bán 27/11 sẽ là rủi ro hay cơ hội cho nhóm này thì trong video hôm nay sẽ phân tích điều đó.

Nội dung video

- Vĩ mô ngành phân bón

- Hiểu bản chất thuế VAT 5%

- Chiến lược giao dịch cho CP phân bón

2 doanh nghiệp hưởng lợi lớn khi thuế VAT 5% với phân bón chính thức có hiệu lực

SSI Research nhận định, các doanh nghiệp phân bón nội địa sẽ có cơ hội cạnh tranh hơn so với phân bón nhập khẩu, từ đó hỗ trợ tăng trưởng sản lượng tiêu thụ. Giá của phân bón nhập khẩu hiện đang thấp hơn 3-5% so với phân bón nội địa.

SSI dự báo kết quả kinh doanh của

Trong trường hợp cạnh tranh gay gắt với phân bón nhập khẩu như trong giai đoạn 2015-2019, các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa sau khi được hoàn thuế giá trị gia tăng trên chi phí sản xuất, sẽ có thể chọn giảm giá bán trước khi cộng thêm thuế giá trị gia tăng, từ đó thu hẹp khoảng cách giá 3-5% so với hàng nhập khẩu và khuyến khích những người nông dân sử dụng phân bón nội địa.

Ngoài ra, các doanh nghiệp sản xuất phân bón còn có thể yêu cầu hoàn thuế giá trị gia tăng trên chi phí sản xuất. Điều này chủ yếu sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất ure và DAP (phân vô cơ hỗn hợp và có giá thành khá cao) vì những doanh nghiệp này sản xuất phân bón từ nguyên liệu tự nhiên (khí đốt tự nhiên, than, quặng phốt phát). SSI Research dự báo DPM và DCM sẽ là các cổ phiếu được hưởng lợi từ sự thay đổi này.

Trong năm 2024, lợi nhuận của cả Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ - HoSE: DPM) và CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau - HoSE: DCM) phục hồi từ mức thấp của năm 2023 nhờ sự phục hồi giá urê và biên lợi nhuận của mảng phân bón tự doanh, cũng như giảm chi phí khấu hao (đối với Đạm Cà Mau).

Lũy kế 9 tháng năm 2024, doanh thu thuần của Đạm Cà Mau và Đạm Phú Mỹ lần lượt tăng nhẹ 2,3% và 1,4% so với cùng kỳ. Về mặt lợi nhuận, lợi nhuận trước thuế của Đạm Cà Mau phục hồi 64% so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2024, nhanh hơn nhiều so với mức 17% so với cùng kỳ của Đạm Phú Mỹ.

Theo đó, lợi nhuận bất thường từ hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) giúp Đạm Cà Mau có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn trong năm 2024, điều này tạo nền so sánh cao trong 2024 và khiến lợi nhuận trong năm 2025 tăng nhẹ hơn.

Sang năm 2025, SSI Research kỳ vọng, sự phục hồi của giá urê và biên lợi nhuận của mảng phân bón tự doanh vẫn tiếp diễn nhưng với tốc độ hạn chế hơn. Sự thay đổi quy định về thuế giá trị gia tăng sẽ giúp Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau tăng thêm lợi nhuận lần lượt là 259 tỷ đồng và 200 tỷ đồng, từ đó đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 lên 50% và 29% so với cùng kỳ. Do đó, SSI Research có khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DPM và DCM.

Doanh nghiệp nào sẽ hưởng lợi từ thay đổi Luật Thuế GTGT

Chứng khoán MB mới có báo cáo về ngành phân bón.