Hòa Phát, Vinaconex, Đèo Cả sẽ đón 'cơn sóng' 790.700 tỷ đồng trong năm 2025

MỚI

HHV tiếp tục huy động vốn qua phát hành cổ phiếu riêng lẻ

Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) đang tiếp tục huy động vốn qua hình thức phát hành cổ phiếu riêng lẻ, với mục tiêu tài trợ cho các dự án trọng điểm, trong đó nổi bật là dự án cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh.

Doanh thu quý III/2024 của HHV ghi nhận mức tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, đạt 795 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc thu phí các dự án BOT. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng chỉ tăng nhẹ 3%, đạt 104 tỷ đồng.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu khả quan, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp này vẫn ở mức thấp. Trong 9 tháng đầu năm 2024, doanh thu từ mảng xây dựng của HHV đã tăng đáng kể, vượt 30% tổng doanh thu của cả năm 2021 - 2022, song biên lợi nhuận gộp chỉ còn 3%, giảm mạnh so với các năm trước. Điều này được dự báo sẽ duy trì ở mức 4 - 5% trong giai đoạn 2024 - 2026, do sự đóng góp chính từ các dự án BT vốn có biên lợi nhuận thấp hơn các dự án PPP.

Đèo Cả (HHV) tiếp tục huy động vốn qua phát hành riêng lẻ

Bên cạnh những khó khăn, triển vọng đầu tư công tại Việt Nam đang mở ra nhiều cơ hội cho HHV. Tăng trưởng đầu tư công được dự báo sẽ duy trì mạnh mẽ với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ 10% - 14% đến năm 2030, nhờ vào nhu cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng và đô thị hóa.

Chính phủ dự kiến tăng tốc giải ngân trong năm 2025, với mục tiêu đạt 711.000 tỷ đồng, hoàn thành 90% kế hoạch năm. Điều này không chỉ hỗ trợ tăng trưởng cho ngành xây dựng mà còn tạo điều kiện để các doanh nghiệp như HHV giành thêm hợp đồng lớn.

Hiện tại, giá trị backlog của HHV vào cuối quý III/2024 ước tính đạt 2.800 tỷ đồng, giảm so với mức 3.600 tỷ đồng cuối năm 2023. Nguyên nhân chính là chưa thể ghi nhận thêm các dự án lớn như Hữu Nghị – Chi Lăng hoặc Tân Phú – Bảo Lộc. Tuy nhiên, các dự án cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn và Đồng Đăng – Trà Lĩnh vẫn là nguồn đóng góp lớn.

HHV dự kiến huy động 1.490 tỷ đồng trong năm 2025 thông qua phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Đợt phát hành đầu tiên, trị giá 415 tỷ đồng, sẽ được thực hiện với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, chiết khấu 14% so với giá thị trường.

Triển vọng đầu tư công tại Việt Nam đang mở ra nhiều cơ hội cho HHV

Tính đến nay, HHV hoạt động chính trong ba lĩnh vực: thu phí BOT, xây dựng hạ tầng và vận hành bảo trì. Năm 2023, mảng thu phí đóng góp 60% doanh thu và 90% lợi nhuận gộp, trong khi mảng xây dựng chiếm 40% doanh thu nhưng chỉ mang lại 7% lợi nhuận gộp. Với việc sở hữu cổ phần tại các dự án BOT lớn như hầm Đèo Cả, cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, hầm Phước Tường - Phước Gia và Quốc lộ 1A tại Khánh Hòa, HHV đang hưởng lợi từ khả năng xây dựng và bảo trì các dự án giao thông trọng điểm.

Theo VNDIRECT, triển vọng ngành xây dựng và đầu tư công trong giai đoạn 2025 - 2030 rất khả quan. Chính phủ Việt Nam đã đặt mục tiêu nâng cấp cơ sở hạ tầng để trở thành trung tâm chuỗi cung ứng toàn cầu, với các dự án lớn như đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam giai đoạn 2, đường vành đai 3 TP.HCM và sân bay Long Thành. Đặc biệt, dự án đường sắt cao tốc Bắc Nam, với tổng vốn đầu tư 67,34 tỷ USD, dự kiến sẽ tạo ra bước đột phá cho ngành giao thông Việt Nam. Đây là những yếu tố hỗ trợ dài hạn cho tăng trưởng của các doanh nghiệp trong ngành, bao gồm HHV.

MỚI

Dự án cao tốc 121km được Thủ tướng đến thị sát 3 lần có tin vui: Liên danh Đèo Cả đã đào thông toàn bộ hầm xuyên núi, vượt tiến độ 2 tháng

Giai đoạn 1 của dự án cao tốc này dự kiến được thông tuyến vào năm 2025 và hoàn thành vào năm 2026.

Thủ tướng Phạm Minh Chính tại dự án cao tốc Đồng Đăng-Trà Lĩnh, ngày 14/11/2024 (Ảnh: VGP/Nhật Bắc)

Toàn bộ các hạng mục hầm xuyên núi thuộc dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh đã được đào thông

Ngày 18/1, CTCP Tập đoàn Đèo Cả cho biết, hầm Thất Khê trên tuyến cao tốc Đồng Đăng (Lạng Sơn) - Trà Lĩnh (Cao Bằng) chính thức được đào thông, vượt 2 tháng so với kế hoạch đề ra. Như vậy, các hạng mục hầm xuyên núi thuộc dự án đã được đào thông toàn bộ. Trước đó, cũng trong tháng 1/2025, hầm Đông Khê cũng đã được đào thông vượt tiến độ 2 tháng.

Theo doanh nghiệp dự án, để hoàn thành đào thông hai nhánh hầm Thất Khê dài 200m nằm trên địa bàn huyện Tràng Định (tỉnh Lạng Sơn), đội ngũ kỹ sư và công nhân đã vượt qua nhiều thách thức, đặc biệt về địa chất, đạt tốc độ thi công trung bình 2,73 md/ngày.

Ngay sau khi hầm Thất Khê được đào thông, lực lượng thi công sẽ triển khai các công đoạn tiếp theo như: Đào hạ nền, gia cố, lắp đặt ván khuôn để đổ bê tông vỏ hầm, lắp đặt hệ thống thiết bị ITS.

Đèo Cả cho biết, các nhà thầu của dự án đã huy động 1.217 kỹ sư và công nhân, cùng hơn 470 thiết bị thi công hoạt động trên 35 mũi.

Ảnh: CTCP Tập đoàn Đèo Cả

Chia sẻ về những thách thức trong quá trình thi công hai hầm Đông Khê và Thất Khê, ông Vũ Đình Vinh - Giám đốc Ban Điều hành gói thầu EPC thuộc Công ty ICV (nhà đầu tư trong liên danh), cho biết vị trí thi công hai hầm nằm trên khu vực có địa chất núi đá vôi phức tạp thuộc vùng núi Đông Bắc.

Vì vậy, doanh nghiệp dự án và các đơn vị tư vấn giám sát cùng nhiều chuyên gia đã nỗ lực phối hợp tìm ra giải pháp ứng phó kịp thời trước các hang động karst. Không những thế, địa hình hiểm trở và dốc cao đã đặt ra nhiều khó khăn về việc bố trí mặt bằng thi công, đường công vụ tiếp cận.

Để vượt qua những khó khăn này, đội ngũ kỹ sư và công nhân trên công trường Đồng Đăng – Trà Lĩnh đã tìm ra nhiều giải pháp sáng tạo trong quá trình thi công.

Ông Vũ Đình Vinh chia sẻ: “Chúng tôi đã cải tiến các hộ chiếu nổ mìn để giảm thời gian thi công nhưng vẫn đảm bảo hiệu quả. Đặc biệt, việc chú trọng bảo trì và sửa chữa máy móc, cùng với dự phòng vật tư cần thiết, giúp giảm thiểu sự hỏng hóc cho thiết bị”.

Dự án đường bộ cao tốc dài 121km kết nối Hà Nội, khu vực Đồng bằng Sông Hồng với các tỉnh miền núi phía Đông Bắc

Ngày 14/11/2024, Thủ tướng Phạm Minh Chính đã khảo sát thực địa và có cuộc làm việc với yêu cầu hoàn thành hai dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh và Hữu Nghị - Chi Lăng ngay trong năm 2025.

Theo Báo Chính phủ, đây là lần thứ ba Thủ tướng có mặt tại hai dự án này. Trong chuyến công tác, Thủ tướng đã đi thực địa nắm bắt tình hình triển khai dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh tại vị trí điểm cuối giai đoạn 1 dự án và tại hầm số 2 - hầm Đông Khê.

Ngày 14/11/2024, Thủ tướng Phạm Minh Chính khảo sát thực địa 2 dự án đường bộ cao tốc Đồng Đăng (Lạng Sơn)-Trà Lĩnh (Cao Bằng) (Ảnh: VGP/Nhật Bắc)

Dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh có tổng chiều dài 121km, được khởi công ngày 1/1/2024. Dự án được phân kỳ đầu tư thành 2 giai đoạn với tổng mức đầu tư hơn 23.000 tỷ đồng.

Trong đó, giai đoạn 1 được đầu tư hơn 93km, điểm đầu tại nút giao Cửa khẩu Tân Thanh, huyện Văn Lãng (Lạng Sơn) và điểm cuối tại nút giao với Quốc lộ 3 thuộc xã Chí Thảo, huyện Quảng Hòa (Cao Bằng), điểm nhấn là hai hầm xuyên núi Đông Khê và Thất Khê.

Giai đoạn 1 của dự án có tổng mức đầu tư sơ bộ là trên 14.000 tỷ đồng, bao gồm hai hầm chính. Nhà đầu tư là Liên danh Công ty cổ phần Tập đoàn Đèo Cả - Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng ICV Việt Nam, Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả - Công ty cổ phần Xây dựng công trình 568. Tập đoàn Đèo Cả là nhà đầu tư đứng đầu liên danh thực hiện dự án giai đoạn 1.

Giai đoạn 1 dự kiến được thông tuyến vào năm 2025, hoàn thành vào năm 2026. 

Giai đoạn 2 của dự án sẽ đầu tư tiếp gần 28km còn lại, từ khoảng Km 93+350 đến Km 121+060, điểm cuối tại ranh giới quy hoạch Khu kinh tế cửa khẩu Trà Lĩnh, huyện Trùng Khánh.

Dự kiến tổng sản lượng dự án trong năm 2024 đạt 1.010 tỷ đồng, tổng giải ngân các nguồn vốn đạt 2.000 tỷ đồng, làm nền tảng cho việc quyết tâm thông tuyến trong năm 2025 để hoàn thành toàn bộ dự án vào cuối năm 2026.

Sau khi hoàn thành, dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh sẽ đáp ứng nhu cầu vận tải, kết nối Hà Nội, khu vực Đồng bằng Sông Hồng với các tỉnh miền núi phía Đông Bắc, từ đó thúc đẩy phát triển kinh tế-xã hội địa phương và khu vực, góp phần đảm bảo quốc phòng, an ninh.

MỚI

Đầu tư công trở lại, liệu đây có phải cổ phiếu hấp dẫn nhất?

Hoàng cập nhật thị trường đến anh chị nhà đầu tư và review một cổ phiếu nhóm ngành đầu tư công.

1/ Cập nhật thị trường ngày 15/1/2025:

VN-Index đóng phiên 15/1 tại mốc 1.236,18 điểm, tăng 7,11 điểm (+0,58%)

- Chỉ số có phiên giao dịch trái ngược hoàn toàn với ngày hôm qua, khi tăng điểm mạnh từ buổi sáng và duy trì sắc xanh cho đến kết ngày. Trạng thái này giúp VN-Index xây rõ vùng cân bằng ở nền 1.220-1.230 điểm, sau chuỗi giảm liên tiếp 2 tuần không nghỉ. Tạm thời đây là dấu hiệu tích cực trong ngắn hạn.

- Xét trên bản đồ nhiệt lẫn độ rộng thị trường, đây là phiên hiếm hoi mà số mã tăng giá áp đảo số mã giảm, thể hiện lực cầu mua đã chủ động hơn, khi mà áp lực bán đã dịu đi trong phiên hôm qua. Đáng chú ý hôm nay là nhóm cổ phiếu xây dựng hạ tầng (đầu tư công), có trạng thái đồng thuận tăng, thậm chí nhiều mã chạm trận, hút dòng tiền đầu cơ vào khá mạnh mẽ. Lí do sẽ được Hoàng chia sẻ trong báo cáo chiến lược Quý I/2025

- Thanh khoản trở lại trên 10 nghìn tỷ, tốt hơn hôm qua, thể hiện cầu mua khá chủ động.

- Tuy nhiên, khối ngoại vẫn bán ròng mạnh tay, lên đến hơn 404 tỷ giá trị bán ròng, vẫn gây thêm áp lực cho thị trường.

➡️ Sau phiên hôm nay, VN-Index tạm thời cho thấy rõ vùng cân bằng ngắn hạn ở mốc 1.230, cũng sẽ giúp tâm lí thị trường trở nên ổn định hơn. Bên cạnh đó, cũng xuất hiện một vài nhóm ngành hút tiền, tạo sự sôi động cho dòng tiền đầu cơ. Tuy nhiên, xét bối cảnh tổng thể, hoạt động trading vẫn chưa nên khởi động lại, vì xu hướng vẫn đang là giằng co tích lũy trong biên độ lớn.

➡️ Anh chị em nhà đầu tư tiếp tục hoạt động chọn lọc danh mục chiến lược cho năm 2025, để cơ cấu lại danh mục, mua gom và nắm giữ, chờ đợi sóng tăng mới từ câu chuyện tăng trưởng của các doanh nghiệp giải quyết được bài toán tăng trưởng.

2/ Review một mã cổ phiếu trong nhóm đầu tư công:

Nhóm cổ phiếu đầu tư công, liệu sẽ bước vào con sóng tăng lớn? Xem thử video của Hoàng về một trong những mã cổ phiếu được quan tâm nhất ngành này nhé!

MỚI

Đón sóng đầu tư công năm 2025, chuyên gia gọi tên cổ phiếu đầu ngành có tiềm năng tăng giá gần 30%

Theo Chứng khoán DSC, dựa trên triển vọng đầu tư công năm 2025, cổ phiếu HHV của CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả sẽ được hưởng lợi lớn với luận điểm đầu tư:

MỚI

Đầu tư công: chìa khóa khai mở tiềm năng giao thông Đèo Cả (HHV)

2025 được kiến là một năm "nở rộ" của đầu tư công

Năm 2025, Chính phủ chi 790.700 tỷ đồng cho đầu tư công, tập trung các dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, Biên Hòa – Vũng Tàu. Chứng khoán DSC khuyến nghị mua cổ phiếu HHV, kỳ vọng hưởng lợi lớn từ đầu tư công, giá mục tiêu 15.000 đồng/cổ phiếu.

Năm 2025 đánh dấu giai đoạn cuối của kế hoạch chính sách tài khóa trung hạn 2021-2025, với mục tiêu then chốt là đẩy mạnh đầu tư công để kích thích tăng trưởng kinh tế bền vững. Chính phủ đã lên kế hoạch chi ngân sách đầu tư phát triển đạt 790.700 tỷ đồng (tương đương khoảng 30,8 tỷ USD), tăng 20% so với năm 2024. Đây là bước đi chiến lược nhằm hiện thực hóa tham vọng tăng trưởng GDP 6,5-7%, với kỳ vọng có thể đạt 8-10% theo chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ.

Đầu tư công – Làn sóng bùng nổ trong năm 2025

Để hiện thực hóa mục tiêu này, Chính phủ quyết liệt tháo gỡ các điểm nghẽn lớn như tối ưu hóa quy trình phân bổ vốn, cải thiện khung pháp lý, đẩy nhanh công tác giải phóng mặt bằng và đảm bảo nguồn cung vật liệu xây dựng. Những nỗ lực này đã được chỉ đạo sát sao từ cuối năm 2024, tạo tiền đề cho sự tăng tốc mạnh mẽ của đầu tư công trong năm nay.

Nguồn vốn từ ngân sách Nhà nước tiếp tục ưu tiên các dự án phát triển cơ sở hạ tầng quan trọng, đặc biệt là lĩnh vực giao thông. Riêng Bộ Giao thông Vận tải được phân bổ 87.000 tỷ đồng vốn đầu tư trong năm 2025. Các dự án chiến lược như cao tốc Bắc - Nam (phía Đông), cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu và đường vành đai 3 được giám sát chặt chẽ, với mục tiêu hoàn thành trên 90% tiến độ trong năm nay. Khu vực phía Nam nhận được sự tập trung đầu tư lớn nhằm kết nối các vùng kinh tế trọng điểm, như Tây - Nam Bộ, cụm cảng Cái Mép - Thị Vải và sân bay Long Thành.

HHV – Cổ phiếu tiềm năng hưởng lợi từ đầu tư công

Theo nhận định từ Chứng khoán DSC, cổ phiếu HHV của Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả được dự báo sẽ hưởng lợi lớn từ làn sóng đầu tư công năm 2025. Đánh giá này dựa trên hai yếu tố chính:

Nguồn thu ổn định từ mảng BOT: Đèo Cả đang duy trì dòng tiền bền vững nhờ sự hỗ trợ của các yếu tố vĩ mô tích cực. Việt Nam tiếp tục thu hút dòng vốn FDI, phục hồi lượng khách quốc tế và duy trì tốc độ tăng trưởng GDP cao trong khu vực. DSC kỳ vọng lưu lượng vận tải hàng hóa và hành khách sẽ tăng trưởng đều đặn 14% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030, tạo nền tảng vững chắc cho doanh thu BOT.

Động lực từ các dự án đầu tư công lớn: Đèo Cả hiện đang thi công tuyến cao tốc Bắc – Nam dài nhất (88km) với 3 hầm xuyên núi, đạt 61% tiến độ và dự kiến hoàn thành trong năm 2025. Ngoài ra, công ty cũng đang nghiên cứu triển khai các dự án mới với tổng vốn đầu tư hơn 100.000 tỷ đồng, bổ sung đáng kể vào khối lượng backlog từ dự án cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh.

Chứng khoán DSC đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu HHV với giá mục tiêu 15.000 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, cao hơn 27,1% so với mức giá đóng cửa ngày 13/1/2025. Với sự kết hợp giữa nguồn thu ổn định từ mảng BOT, khối lượng backlog dồi dào và vai trò trọng yếu trong các dự án đầu tư công, HHV được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những cổ phiếu dẫn dắt thị trường trong năm 2025, phản ánh tiềm năng tăng trưởng vượt bậc và bền vững.

MỚI

Đèo Cả báo lãi 460 tỷ đồng trong năm 2024

Tại cuộc họp HĐQT ngày 12/1, lãnh đạo Tập đoàn Đèo Cả (HHV) đã thông tin doanh thu năm 2024.

Theo đó, HHV cho biết doanh thu năm 2024 đạt 11.245 tỷ đồng, tăng 28% so với năm 2023 và vượt 9% so với kế hoạch.

Trong đó, doanh thu từ mảng xây lắp chiếm 69%, vận hành và thu phí chiếm 22%, dịch vụ khác chiếm 9%.

Lợi nhuận sau thuế năm qua đạt 460 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2023 và vượt 3% so với kế hoạch.

Năm 2024, Đèo Cả ghi nhận các dự án PPP tiêu biểu đã khởi công là Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Hữu Nghị - Chi Lăng với tổng mức đầu tư hơn 25.000 tỷ đồng. Dự án Cam Lâm - Vĩnh Hảo đã hoàn thành đưa vào khai thác vận hành. Bên cạnh đó là nghiên cứu đầu tư các dự án đã thẩm định, trình Pre-FS với tổng giá trị hơn 79.000 tỷ đồng.

Hoạt động đấu thầu đầu tư công năm 2024 đã mang về các dự án như cầu Đại Ngãi 1, cao tốc Hoà Bình - Mộc Châu, Vành đai 3 TP HCM, đường Tây Thăng Long,… với tổng giá trị hợp đồng hơn 7.500 tỷ đồng.