MBS &#39;gọi tên&#39; doanh nghiệp xây dựng và vật liệu hưởng lợi nhờ đầu tư công

Bien Hoa Building Materials Production and Construction Joint Stock Company

Hơn 740.000 tỷ đồng vốn đầu tư công sẽ được "bơm" ra: Nhóm cổ phiếu nào kỳ vọng hưởng lợi lớn nhất?

Với nhóm ngành xây dựng, MBS nhận định việc thúc đẩy tiến độ tại các dự án trọng điểm có thể tác động tích cực tới các doanh nghiệp xây lắp khi các công ty có thể đẩy nhanh tiến độ hoàn thành dự án và ghi nhận doanh thu.

"Năm 2025 là giai đoạn cuối của chu kì đầu tư công trung hạn và giải ngân đầu tư công có thể đạt mức tăng trưởng 18% so với cùng kỳ với tỷ lệ thực hiện đạt mức cao khoảng 90% - 95%", báo cáo nêu rõ.

Giải ngân đầu tư công dự báo tăng 18% trong năm 2025

Báo cáo mới đây của Chứng khoán MB (MBS) chỉ rõ, giải ngân đầu tư công sẽ tăng mạnh trong năm 2025.

Trong giai đoạn 2020 – 2024, nợ công/GDP của Việt Nam giảm mạnh về mức 37% (từ mức 55% của năm 2020) và tính đến cuối năm 2024 vẫn thấp hơn mức trần quy định của Quốc hội khoảng 50%. Hơn nữa, so với các quốc gia đang phát triển trong khu vực Asean như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia, nợ công của VN hiện tại đang ở mức thấp hơn đáng kể (34% so với khoảng 50% của các quốc gia trong khu vực).

Do đó, MBS đánh giá hiện tại nợ công của Việt Nam đang ở mức an toàn trong bối cảnh GDP dự kiến có thể tăng trưởng trên 8% trong năm nay. Với tỷ lệ nợ công/GDP đang ở mức dưới trần quy định của Quốc hội, Chính phủ sẽ có thêm nhiều dự địa nhằm đẩy mạnh chi cho xây dựng hạ tầng thông qua chi ngân sách cũng như phát hành trái phiếu.

Hơn nữa, theo đánh giá của MBS, vốn đầu tư công có khả năng sẽ được đẩy mạnh trong những năm cuối của của chu kì đầu tư công trung hạn. Trong chu kì 2016 – 2020, năm 2020 đạt mức tăng trưởng thực tế mạnh mẽ nhất với mức tăng 22% so với cùng kỳ và đạt 90% kế hoạch (cao hơn so với mức 80% trong 4 năm trước đó).

"Do đó, chúng tôi đánh giá năm 2025 hiện nay giống với 2020 khi đều là giai đoạn cuối của chu kì đầu tư công trung hạn và giải ngân đầu tư công có thể đạt mức tăng trưởng 18% so với cùng kỳ với tỷ lệ thực hiện đạt mức cao khoảng 90% - 95%", báo cáo nêu rõ.

Mặt khác, MBS nhấn mạnh rằng năm 2025 trở thành năm chiến lược để hoàn thành dự án đầu tư công trong giai đoạn 2025 - 2027. Nguồn vốn giải ngân đầu tư công dự kiến tăng trưởng 18% so với cùng kỳ lên mức 743.330 tỷ VNĐ (tương đương 90% mục tiêu của Chính phủ) với 2 yếu tố hỗ trợ quan trọng đến từ (1) các dự án chiến lược có thể hoàn tất trong năm nay và (2) vướng mắc liên quan đến đền bù, GPMB và vấn đề thiếu nguyên vật liệu có thể được giải quyết.

Nhiều yếu tố tích cực giúp đẩy nhanh quá trình giải ngân, đền bù và GPMB

Theo đánh giá của nhóm phân tích, khi Luật Đầu tư công (sửa đổi) có hiệu lực từ tháng 1/2025 có thể tạo điều kiện nhằm đẩy nhanh quá trình giải ngân vốn đầu tư công.

Thêm vào đó, việc cho phép tách quá trình đền bù và giải phóng mặt bằng (GPMB) thành dự án độc lập quy định tại điều 17 (khoản 11) có thể giảm bớt áp lực về vốn cho chủ đầu tư, bên cạnh đó rút ngắn thời gian triển khai GPMB cho dự án. Hơn nữa, việc quy định cụ thể về thời gian trong quá trình kéo dài thu xếp vốn trong Điều 57 (khoản 2) dự kiến sẽ giảm bớt tình trạng kéo dài thời gian thực hiện gây chậm tiến độ dự án.

Bên cạnh Luật Đầu tư công (sửa đổi), Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều chỉnh của Luật Đầu tư theo phương thức đối tác thông tư (PPP) với mục tiêu chính nhằm khuyến khích nguồn vốn tư nhân tham gia đầu tư triển khai các dự án công. Theo Luật sửa đổi 1 số rào cản đã được tháo gỡ như xoá bỏ hạn chế các lĩnh vực đầu tư theo hình thức PPP nhằm mở rộng các lĩnh vực đầu tư.

MBS đánh giá, việc bổ sung cũng như quy định cụ thể hơn trong tham gia đầu tư theo hình thức PPP có thể tác động tích cực tới quá trình huy động vốn và đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.

Theo kế hoạch của Chính phủ, trong năm nay các mục tiêu quan trọng sẽ hoàn thành như 3.000 km cao tốc Bắc – Nam và vận hành sân bay Long Thành (GD1) và điều này tác động tích cực đến tiến độ giải ngân và xây dựng tại các dự án thành phần.

Nhóm ngành/cổ phiếu nào dự kiến được hưởng lợi lớn nhất?

Trong năm 2025, với kì vọng giải ngân đầu tư công dự kiến tăng trưởng mạnh với mục tiêu trở thành trụ cột thúc đẩy GDP, các doanh nghiệp xây dựng các dự án đầu tư có thể được hưởng lợi đặc biệt với những doanh nghiệp trúng thầu tại các dự án trọng điểm về đích trong năm 2025 như Cao tốc Bắc – Nam hay sân bay Long Thành.

Bên cạnh đó, chiến lược triển khai thêm 1 số cao tốc kết nối các khu vực phát triển kinh tế trong giaia đoạn 2025 - 2028 như Hữu Nghị - Chi Lăng hay mở rộng các tuyến cao tốc như TP. HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận có thể tạo điều kiện thuận lợi tăng trưởng backlog đối với các doanh nghiệp.

Đối với các doanh nghiệp xây dựng niêm yết, nhóm phân tích đánh giá cao các doanh nghiệp có kinh nghiệm triển khai và backlog xây dựng lớn nhằm hưởng lợi tại các dự án trọng điểm, bên cạnh đó, kinh nghiệm triển khai có thể tác động tích cực trong quá trình đấu thầu để tăng trưởng backlog.

Đối với nhóm DN vận hành BOT như CII hay HHV, việc đẩy nhanh các dự án giao thông sẽ kết nổi các tuyến cao tốc nhằm gia tăng lưu lượng xe tại các tuyến BOT đang khai thác. Điển hình như BOT Trung Lương – Mỹ Thuận, lưu lượng xe đã tăng 12% svck khi kết nối cùng tuyến Mỹ Thuận – Cần Thơ. Do đó, Luật PPP mở ra cơ hội trong vấn đề đấu thầu và dự án cũng như tác động tích cực tới cả BOT hiện hữu của DN.

Đối với nhóm ngành nguyên vật liệu, theo thống kê của Bộ Xây dựng, tỷ trọng các nguyên vật liệu chiếm khoảng 70% trên tổng chi phí triển khai dự án đối với các dự án ĐTC như cầu, đường,…Trong đó, các vật liệu chiếm tỷ trọng cao bao gồm cát, đá xây dựng (20%), thép xây dựng (25%) hay nhựa đường (15%).

Đối với nhu cầu cát, đá xây dựng, MBS dự báo tăng trưởng khoảng 7% trong năm 2025, các DN có mỏ đá còn nhiều trữ lượng và vị trí nằm gần các dự án trọng điểm sẽ có lợi thế cạnh tranh do chi phí thấp. Với việc đẩy nhanh tiến độ tại các dự án trọng điểm phía Nam như Đường Vành đai 3 (HCM), sân bay Long Thành hay cao tốc Biên Hoà – Vũng Tàu,.. các mỏ đá có vị trí thuận lợi như cụm mỏ Tân Cang (DHA), Tân Mỹ (KSB) và Thạnh Phú – Thiện Tân (VLB) có thể được hưởng lợi nhờ xu hướng này. Do đó,MBS đánh giá cao các DN có công suất sản xuất cao như KSB (5 triệu m3), DHA (2,4 triệu m3) và VLB (5,1 triệu m3).

Đối với thép xây dựng, trong bối cảnh tiêu thụ thép xây dựng dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay nhờ 2 động lực tăng trưởng chính đến từ nguồn cung BĐS (+25% svck) và giải ngân đầu tư công (+14%). Hơn nữa, MBS dự báo giá thép có thể cái thiện khoảng 7% trong năm 2025 nhờ áp lực đến từ thép TQ hạ nhiệt. Do đó, với thị phần thép xây dựng lớn nhất, HPG sẽ là DN được hưởng lợi nhờ xu hướng này.

Theo dự báo của Bộ Xây dựng, nhu cầu nhựa đường trong giai đoạn 2025 –2030 có thể tăng trưởng với mức CAGR khoảng 8% mỗi năm nhờ chiến lược hoàn thành 5.000 km cao tốc của Chính phủ. Đặc biệt tại khu vực phía Nam với các dự án đang được đẩy nhanh tiến độ như Trung Lương – Mỹ Thuận hay TP.HCM – Cần Thơ. Do đó, MBS đánh giá PLC có thể hưởng lợi nhờ xu hướng này.

Đối với nhóm ngành xi măng, MBS cho rằng nhu cầu sẽ cải thiện mạnh mẽ trong bối cảnh các dự án giao thông được đẩy nhanh tiến độ. HT1 với lợi thế là DN đầu ngành (công suất 800.000 tấn/năm) và mạng lưới phân phối rộng tại khu vực phía Nam sẽ được hưởng lợi.

风险提示及免责条款

Điểm tên loạt cổ phiếu hưởng lợi nhờ giải ngân đầu tư công bùng nổ năm 2025

24hmoney

Bien Hoa Building Materials Production and Construction Joint Stock Company

Điểm tên loạt cổ phiếu hưởng lợi nhờ giải ngân đầu tư công bùng nổ năm 2025

Giải ngân đầu tư công năm 2025 có thể đạt mức tăng trưởng 18% so với cùng kỳ với tỷ lệ thực hiện đạt mức cao khoảng 90% - 95%. Những doanh nghiệp trúng thầu tại các dự án trọng điểm về đích trong năm nay có thể được hưởng lợi lớn...

Chứng khoán MBS vừa có báo cáo cập nhật triển vọng nhóm đầu tư công trong năm 2025 trong đó nhấn mạnh giải ngân đầu tư công sẽ tăng mạnh trong năm 2025.

GIẢI NGÂN ĐẦU TƯ CÔNG ĐƯỢC DỰ BÁO TĂNG 18%

Trong giai đoạn 2020 – 2024, nợ công/GDP của Việt Nam giảm mạnh về mức 37% từ mức 55% của năm 2020 và tính đến cuối năm 2024 vẫn thấp hơn mức trần quy định của Quốc hội khoảng 50%. Tương tự với nợ công, nợ chính phủ/GDP trong giai đoạn này suy giảm đáng kể xuống mức 33% (từ mức đỉnh 50% vào năm 2020.

Hơn nữa, so với các quốc gia đang phát triển trong khu vực Asean như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia, nợ công của Việt Nam hiện tại đang ở mức thấp hơn đáng kể 34% so với khoảng 50% của các quốc gia trong khu vực. Do đó, hiện tại nợ công của Việt Nam đang ở mức độ an toàn trong bối cảnh GDP dự kiến có thể tăng trưởng trên 8% trong năm nay.

Theo kế hoạch của Chính phủ tỷ lệ nợ công/GDP dự kiến đạt mức 37% nhằm hướng tới các dự án đầu tư công trọng điểm giai đoạn 2025 – 2030, do đó Việt Nam có nhiều cơ hội nhằm đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong 5 năm tới. Với tỷ lệ nợ công/GDP đang ở mức dưới trần quy định của Quốc hội, Chính phủ sẽ có thêm nhiều dự địa nhằm đẩy mạnh chi cho xây dựng hạ tầng thông qua chi ngân sách cũng như phát hành trái phiếu.

Vốn đầu tư công có khả năng sẽ được đẩy mạnh trong những năm cuối của của chu kì đầu tư công trung hạn. Giải ngân đầu tư công năm 2025 có thể đạt mức tăng trưởng 18% so với cùng kỳ với tỷ lệ thực hiện đạt mức cao khoảng 90% - 95%.

Khi Luật Đầu tư công (sửa đổi) có hiệu lực từ tháng 1/2025 có thể tạo điều kiện nhằm đẩy nhanh quá trình giải ngân vốn đầu tư công. Các điều chỉnh của Luật hướng tới việc đẩy nhanh quá trình thực hiện vốn đầu tư công tại các Bộ ngành và địa phương.

Những thay đổi này dự kiến có thể góp phần rút ngắn thời gian triển khai các dự án đầu tư khi phân quyền cho các địa phương và Bộ ngành có thể giải quyết các bước quan trọng trong việc xây dựng dự án như Chủ trương đầu tư, thu xếp vốn… Việc quy định cụ thể về thời gian trong quá trình kéo dài thu xếp vốn trong Điều 57 (khoản 2) dự kiến sẽ giảm bớt tình trạng kéo dài thời gian thực hiện gây chậm tiến độ dự án.

Theo Luật sửa đổi 1 số rào cản đã được tháo gỡ như xoá bỏ hạn chế các lĩnh vực đầu tư theo hình thức PPP nhằm mở rộng các lĩnh vực đầu tư. Bên cạnh đó, việc tăng tỷ lệ vốn tham gia của nhà nước từ 50% lên mức 70% dự kiến góp phần giảm bớt áp lực tài chính cho các nhà đầu tư đặc biệt trong các giai đoạn đầu của dự án như đền bù và giải phóng mặt bằng.

Do đó, nhờ bổ sung cũng như quy định cụ thể hơn trong việc tham gia đầu tư theo hình thức PPP có thể tác động tích cực tới quá trình huy động vốn và đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.

HÀNG LOẠT DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT ĐƯỢC LỢI

Theo nhận định của MBS, các doanh nghiệp xây dựng các dự án đầu tư có thể được hưởng lợi đặc biệt với những doanh nghiệp trúng thầu tại các dự án trọng điểm về đích trong năm 2025 như Cao tốc Bắc – Nam hay sân bay Long Thành.

Với nhóm ngành xây dựng, việc thúc đẩy tiến độ tại các dự án trọng điểm có thể tác động tích cực tới các doanh nghiệp xây lắp khi các công ty có thể đẩy nhanh tiến độ hoàn thành dự án và ghi nhận doanh thu.

Bên cạnh đó, chiến lược triển khai thêm 1 số cao tốc kết nối các khu vực phát triển kinh tế trong giai đoạn 2025 - 2028 như Hữu Nghị - Chi Lăng hay mở rộng các tuyến cao tốc như TP. HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận có thể tạo điều kiện thuận lợi tăng trưởng backlog đối với các doanh nghiệp.

Đối với các doanh nghiệp xây dựng niêm yết, các doanh nghiệp có kinh nghiệm triển khai và backlog xây dựng lớn nhằm hưởng lợi tại các dự án trọng điểm, bên cạnh đó, kinh nghiệm triển khai có thể tác động tích cực trong quá trình đấu thầu để tăng trưởng backlog. MBS đánh giá cao các doanh nghiệp có dự án tại khu vực phía Bắc và Trung do đang duy trì đúng tiến độ trong khi khu vực phía Nam chỉ hoàn thành khoảng 80% tiến độ do tình trạng thiếu hụt nguyên vật liệu.

Đối với nhóm doanh nghiệp vận hành BOT như CII hay HHV, việc đẩy nhanh các dự án giao thông sẽ kết nổi các tuyến cao tốc nhằm gia tăng lưu lượng xe tại các tuyến BOT đang khai thác. Luật PPP mở ra cơ hội trong vấn đề đấu thầu và dự án cũng như tác động tích cực tới cả BOT hiện hữu của doanh nghiệp.

Đối với nhu cầu cát, đá xây dựng tăng trưởng khoảng 7% so với cùng kỳ trong năm 2025, MBS đánh giá cao các doanh nghiệp có mỏ đá còn nhiều trữ lượng và vị trí nằm gần các dự án trọng điểm sẽ có lợi thế cạnh tranh do chi phí thấp.

Với việc đẩy nhanh tiến độ tại các dự án trọng điểm phía Nam như Đường Vành đai 3 (HCM), sân bay Long Thành hay cao tốc Biên Hoà – Vũng Tàu,..các mỏ đá có vị trí thuận lợi như cụm mỏ Tân Cang (DHA), Tân Mỹ (KSB) và Thạnh Phú – Thiện Tân (VLB) có thể được hưởng lợi nhờ xu hướng này. Do đó, các doanh nghiệp có công suất sản xuất cao như KSB (5 triệu m3), DHA (2.4 triệu m3) và VLB (5.1 triệu m3) được đánh giá cao.

Đối với thép xây dựng, trong bối cảnh tiêu thụ thép xây dựng dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay nhờ 2 động lực tăng trưởng chính đến từ nguồn cung bất động sản tăng 25% và giải ngân đầu tư công (+14%). Dự báo giá thép có thể cái thiện khoảng 7% trong năm 2025 nhờ áp lực đến từ thép Trung Quốc hạ nhiệt. Do đó, với thị phần thép xây dựng lớn nhất, HPG sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi nhờ xu hướng này.

Theo dự báo của Bộ Xây dựng, nhu cầu nhựa đường trong giai đoạn 2025 – 2030 có thể tăng trưởng với mức CAGR khoảng 8% mỗi năm nhờ chiến lược hoàn thành 5.000 km cao tốc của Chính phủ. PLC có thể hưởng lợi nhờ xu hướng này.

Đối với nhóm ngành xi măng, nhu cầu sẽ cải thiện mạnh mẽ trong bối cảnh các dự án giao thông được đẩy nhanh tiến độ. Hơn nữa, 1 số đề xuất liên quan đến việc xây dựng cầu cạn thay cho nền đường trong bối cảnh nguồn cung cát tại khu vực phía Nam chưa có dấu hiệu phục hồi. Bộ Xây dựng cũng đã đề xuất giảm thuế xuất khẩu đối với các doanh nghiệp xi măng và được Bộ Tài Chính báo cáo Thủ tướng trong T2/2025.

Đề xuất này có thể được thông qua trong bối cảnh sản lượng xuất khẩu đã giảm liên tiếp 4 năm gần đây. Trong trường hợp được triển khai, 2 đề xuất này có thể tác động tích cực tới sản lượng tiêu thụ năm 2025 . Do đó, HT1 với lợi thế là doanh nghiệp đầu ngành (công suất 800.000 tấn/năm) và mạng lưới phân phối rộng tại khu vực phía Nam sẽ được hưởng lợi.

风险提示及免责条款

6 DN có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt nửa đầu năm 2025

24hmoney

Bien Hoa Building Materials Production and Construction Joint Stock Company

6 DN có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt nửa đầu năm 2025

Agriseco Research trong báo cáo mới nhất khuyến nghị một số cơ hội đầu tư tháng 2/2025 tập trung vào những cổ phiếu Bluechips đầu ngành, có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong nửa đầu năm 2025, trọng tâm vào các ngành có tính dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và xây dựng.

12% và chi phí dự phòng giảm 45%. LNTT cả năm 2024 đạt 31.758 tỷ đồng, tăng 27% chủ yếu do tổng thu nhập hoạt động tăng 16%.

Nhóm phân tích kỳ vọng chất lượng tài sản năm 2025 của VietinBank được cải thiện với tỷ lệ nợ xấu (NPL) thấp. Agriseco kỳ vọng tỷ lệ NPL năm 2025 giảm về mức 1% nhờ nền kinh tế ấm dần lên cùng với sự phục hồi của các hoạt động sản xuất kinh doanh và thị trường bất động sản, và tỷ lệ Nợ nhóm 2/Tổng dư nợ năm 2024 đã giảm so với năm 2023 giúp CTG giảm bớt áp lực tăng nợ xấu trong năm 2025.

Thêm vào đó, CTG có tiềm năng tăng trưởng tín dụng trên 16% năm 2025, chủ yếu từ phân khúc bán lẻ. Agriseco ước tính thu nhập lãi thuần của CTG năm 2025 tăng khoảng 15-20% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận trước thuế tăng trưởng khoảng 10-15% so với năm 2024.

Cũng tại nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Quân Đội (mã: MBB) được đánh giá bước sang năm 2025, tỷ lệ NIM kỳ vọng cải thiện về 4,3-4,5% nhờ tận dụng chi phí vốn thấp và triển vọng tỷ suất sinh lời trên tài sản sinh lãi được mở rộng hơn.

Tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 dựa trên 2 yếu tố. Một là thu nhập lãi thuần tiếp đà tăng nhờ quy mô tín dụng còn nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2025 sau khi nhận chuyển giao TCTD Ocean Bank với tận dụng lợi thế của Tập đoàn Viettel, giúp MBB đẩy mạnh giải ngân cho các dự án đầu tư công, chuyển đổi số, nghiên cứu và phát triển AI và lợi thế chi phí vốn thấp nhờ tỷ lệ CASA dẫn đầu ngành.

Hơn nữa, MBB sở hữu hệ sinh thái dịch vụ tài chính toàn diện. Ngoài ra, tỷ lệ P/B của MBB hiện là 1,2x và thấp hơn so với P/B trung bình 5 năm quá khứ trong khi khả năng sinh lời nằm trong top đầu ngành với ROE năm 2024 là 22%.

Tương tự VietinBank, Chứng khoán HSC (mã: HCM) ghi nhận mức tăng trưởng khả quan quý vừa qua. HCM sở hữu thế mạnh với lượng lớn khách hàng là nhà đầu tư nước ngoài. Qua đó, đội ngũ phân tích kỳ vọng câu chuyện nâng hạng thị trường sẽ thu hút thêm được dòng tiền từ nhà đầu tư trong và ngoài nước, tạo cơ hội để doanh nghiệp có kết quả kinh doanh bứt phá mạnh mẽ hơn nữa trong năm 2025.

HCM đang có kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm 3.600 tỷ đồng trong năm 2025, việc tăng vốn điều lệ trong năm 2025 là yếu tố quan

trọng thúc đấy tăng trưởng hoạt động kinh doanh của HCM trong thời gian tới.

Tại mảng xây dựng, TCTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã: VCG) được dự báo nhiều tiềm năng tăng trưởng nhờ backlog mảng xây dựng dồi dào.

Tính tới cuối năm 2024, giá trị backlog của VCG ước tính đạt 25.000 tỷ đồng, trong đó phần lớn các hợp đồng đã trúng thầu của VCG liên

quan đến các dự án đầu tư công, đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng. Với khối lượng công việc dồi dào, kỳ vọng Vinaconex duy trì được doanh thu ổn định trong giai đoạn 2025-2026.

Việc Chính phủ đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2025 cũng tạo điều kiện thuận lợi cho VCG mở rộng hoạt động xây dựng nhờ tỷ lệ trúng thầu cao tại các gói thầu xây dựng hạ tầng của Chính phủ.

Đồng thời, Vinaconex sở hữu danh mục bất động sản đa dạng với

tổng quỹ đất khoảng 1.000 ha, kỳ vọng với tín hiệu hồi phục từ thị trường bất động sản nội địa thời gian gần đây, doanh thu từ lĩnh vực bất động sản của VCG sẽ cải thiện rõ nét hơn.

Một doanh nghiệp khác được kỳ vọng tăng trưởng tích cực là Vĩnh Hoàn (mã: VHC) . Agriseco cho rằng xu hướng Mỹ đánh thuế cao với hàng hóa Trung Quốc trong năm 2025 có thể sẽ không thay đổi so với cam kết của Tổng thống Trump. Điều này kỳ vọng tác động tích cực tới ngành cá tra Việt Nam xuất khẩu qua Mỹ (VHC hiện đang là đầu tàu).

đó, VHC là doanh nghiệp xuất khẩu cá phi lê Việt Nam duy nhất được gỡ khỏi phạm vi áp dụng thuế bán phá giá của Mỹ, giúp doanh nghiệp gia tăng lợi thế cạnh tranh trước các công ty trong nước.

Cuối cùng, nhóm phân tích đưa ra góc nhìn lạc quan với CTCP Xây dựng và sản xuất VLXD Biên Hòa (mã: VLB) nhờ tình hình tài chính lành mạnh.

Bên cạnh đó, VLB kỳ vọng hưởng lợi nhờ nhu cầu tiêu thụ đá xây dựng lớn từ các dự án xây dựng hạ tầng: Theo ước tính của Bộ Giao thông vận tải, nhu cầu sử dụng đá cho các công trình hạ tầng trọng điểm là 21,5 triệu m3 trong giai đoạn 2023-2025 trong khi nguồn cung tại khu vực Đồng bằng sông Cửu Long lại hạn chế.

VLB sở hữu các mỏ đá Mỏ Tân Cang 1, Thạnh Phú 1 và Thiện Tân 2 đều nằm tại Đồng Nai, có thời gian khai thác dài và công suất lớn (tổng khoảng 4,8 triệu m3/năm) được kỳ vọng sẽ là nhà cung cấp đá cho các dự án trọng điểm phía Nam.

风险提示及免责条款

CTCK gọi tên 6 doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt nửa đầu năm 2025

24hmoney

Bien Hoa Building Materials Production and Construction Joint Stock Company

CTCK gọi tên 6 doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt nửa đầu năm 2025

Các nhóm ngành trọng tâm thuộc về các ngành có tính dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán và xây dựng.

Thị trường chứng khoán bước sang tháng 2/2025 với sự quan tâm của nhà đầu tư xoay quanh việc công bố và kiểm toán BCTC năm 2024, cùng với thông tin về việc ban hành các chính sách vĩ mô trong nước và quốc tế để hỗ trợ nền kinh tế tăng trưởng trong năm 2025.

Theo FiinGroup cập nhật tính tới ngày 3/2/2025, thị trường hiện đã có khoảng 55% các doanh nghiệp công bố BCTC Q4/2024, chiếm 95% vốn hóa thị trường chứng khoán. Tổng lợi nhuận của khối các doanh nghiệp đã công bố BCTC Q4/2024 tăng 20,9% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2024, lợi nhuận ròng toàn thị trường tăng 22,3% so với năm 2023, trong đó nhóm Phi tài chính tiếp tục dẫn dắt với mức tăng 28,7%, nhóm Tài chính phục hồi với mức tăng 17,5%.

Trong lĩnh vực ngân hàng, VietinBank (mã: CTG) có kết quả quý 4/2024 tăng trưởng tích cực. LNTT quý 4/2024 đạt 12.245 tỷ đồng, tăng 59% so với cùng kỳ năm trước nhờ thu nhập lãi thuần tăng 12% và chi phí dự phòng giảm 45%. LNTT cả năm 2024 đạt 31.758 tỷ đồng, tăng 27% chủ yếu do tổng thu nhập hoạt động tăng 16%.

HCM đang có kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm 3.600 tỷ đồng trong năm 2025, việc tăng vốn điều lệ trong năm 2025 là yếu tố quan trọng thúc đấy tăng trưởng hoạt động kinh doanh của HCM trong thời gian tới.

Tính tới cuối năm 2024, giá trị backlog của VCG ước tính đạt 25.000 tỷ đồng, trong đó phần lớn các hợp đồng đã trúng thầu của VCG liên quan đến các dự án đầu tư công, đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng. Với khối lượng công việc dồi dào, kỳ vọng Vinaconex duy trì được doanh thu ổn định trong giai đoạn 2025-2026.

Đồng thời, Vinaconex sở hữu danh mục bất động sản đa dạng với tổng quỹ đất khoảng 1.000 ha, kỳ vọng với tín hiệu hồi phục từ thị trường bất động sản nội địa thời gian gần đây, doanh thu từ lĩnh vực bất động sản của VCG sẽ cải thiện rõ nét hơn.

Một doanh nghiệp khác được kỳ vọng tăng trưởng tích cực là Vĩnh Hoàn (mã: VHC). Agriseco cho rằng xu hướng Mỹ đánh thuế cao với hàng hóa Trung Quốc trong năm 2025 có thể sẽ không thay đổi so với cam kết của Tổng thống Trump. Điều này kỳ vọng tác động tích cực tới ngành cá tra Việt Nam xuất khẩu qua Mỹ (VHC hiện đang là đầu tàu).

Cụ thể, nhu cầu nhập khẩu tích trữ trong ngắn hạn của thị trường Mỹ có thể cải thiện và thị phần dài hạn của Việt Nam cũng được gia tăng nhờ ưu thế thuế quan so với cá rô phi Trung Quốc. Bên cạnh đó, VHC là doanh nghiệp xuất khẩu cá phi lê Việt Nam duy nhất được gỡ khỏi phạm vi áp dụng thuế bán phá giá của Mỹ, giúp doanh nghiệp gia tăng lợi thế cạnh tranh trước các công ty trong nước.

Cuối cùng, nhóm phân tích đưa ra góc nhìn lạc quan với CTCP Xây dựng và sản xuất VLXD Biên Hòa (mã: VLB) nhờ tình hình tài chính lành mạnh.

风险提示及免责条款

Hòa Phát, Vinaconex, Đèo Cả sẽ đón 'cơn sóng' 790.700 tỷ đồng trong năm 2025

24hmoney

Bien Hoa Building Materials Production and Construction Joint Stock Company

Tạo thiệp tết 2025

Hòa Phát, Vinaconex, Đèo Cả sẽ đón 'cơn sóng' 790.700 tỷ đồng trong năm 2025

Trước kế hoạch đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong năm 2025, Chứng khoán ACB (ACBS) nhận định rằng các ngành liên quan đến nguyên vật liệu như đá xây dựng, thép, xi măng và nhựa đường, cùng với nhóm xây dựng hạ tầng, sẽ tiếp tục tận dụng được lợi thế từ “con sóng” đầu tư công này.

Ngoài ra, các ngành gián tiếp hưởng lợi từ đầu tư công có thể kể đến bất động sản dân cư và khu công nghiệp.

Cụ thể, đối với ngành thép, ACBS đánh giá cao cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) nhờ vào việc sở hữu đầy đủ chuỗi giá trị thép. Hiện tại, Hòa Phát dẫn đầu thị trường nội địa với thị phần chiếm 38% tổng tiêu thụ thép xây dựng. Dự kiến nhu cầu thép cho các dự án đầu tư công sẽ giúp Hòa Phát gia tăng công suất sản xuất, dự báo tăng sản lượng khoảng 10% so với năm 2024. Mức cầu ổn định cũng sẽ hỗ trợ giá thép duy trì ổn định, từ đó duy trì biên lợi nhuận của HPG trong năm 2025.

Trong ngành xây dựng hạ tầng, 2 cái tên đáng chú ý là CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HoSE: HHV) và Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex - VCG).

Theo ACBS, kế hoạch đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ trong giai đoạn 2021-2025 đã mang lại nhiều hợp đồng lớn cho Đèo Cả (HHV). Hiện nay, backlog của HHV đã vượt 2.900 tỷ đồng, gấp 3 lần doanh thu xây lắp năm 2023. Công ty chứng khoán kỳ vọng doanh nghiệp sẽ đạt được doanh thu mạnh mẽ trong giai đoạn 2024-2026 với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) 16%, nhờ vào việc hoàn thành các dự án trọng điểm. Thêm vào đó, HHV dự định phát hành 149 triệu cổ phiếu để thu về 1.490 tỷ đồng, qua đó có thêm nguồn lực để công ty tiếp tục phát triển các dự án mới trong tương lai.

Nguồn: ACBS Research

Vinaconex hiện sở hữu backlog lớn trị giá hơn 17.000 tỷ đồng, gấp đôi doanh thu mảng xây lắp năm 2023, nhờ vào các hợp đồng lớn như sân bay quốc tế Long Thành và các dự án cao tốc Bắc - Nam. Với chính sách tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công, ACBS kỳ vọng VCG sẽ tiếp tục giành được nhiều gói thầu nhờ vào kinh nghiệm và năng lực triển khai các dự án quy mô lớn.

Đối với ngành khai thác đá, CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu Xây dựng Biên Hòa (UPCoM: VLB) hiện đang sở hữu 5 mỏ đá chiến lược, bao gồm Thạnh Phú 1, Thiện Tân 2, Tân Cang 1, Soklu 2 và Soklu 5. Các mỏ đá này cung cấp nguyên liệu cho các dự án trọng điểm tại miền Đông và Tây Nam Bộ như cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, sân bay quốc tế Long Thành và Vành đai 3 TP. HCM. Theo đó, ACBS ước tính nhu cầu đá xây dựng cho các dự án trọng điểm tại Nam Bộ trong giai đoạn 2024 - 2030 sẽ đạt 37,3 tỷ m3, tương đương với mức tăng trưởng tiêu thụ đá hàng năm 10%. Với trữ lượng đá nguyên khối gần 90 triệu m3 và công suất khai thác 5,7 triệu m3/năm, VLB sẽ hưởng lợi từ sự gia tăng nhu cầu đá xây dựng trong các dự án hạ tầng lớn.

风险提示及免责条款

VLB lên kế hoạch lợi nhuận 2025 chỉ bằng 70% năm trước

Vietstock