黄金价格在假期清淡交易中坚挺，焦点仍是美联储和特朗普的政策

FX168财经报社(亚太)讯 高盛全球商品研究联席主管Samantha Dart向客户发布一份报告，回答关于美欧液化天然气（LNG）贸易的五个关键问题。这一报告发布的时间点正值当选总统唐纳德·特朗普威胁欧盟，如果布鲁塞尔不增加购买美国LNG，将对其施加一系列关税之后。

上周五，特朗普在社交平台Truth Social上发文：“我告诉欧盟，他们必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补与美国之间的巨大赤字。否则，就是全面征关税！！！”

Dart对客户表示，美国已经是欧洲最大的LNG供应国，也是供应增长的关键来源。她指出，用美国LNG替代俄罗斯LNG可能会提高运输成本和欧洲价格，从而激励调整货物运输方向。

Dart还提到，这种转变对美国LNG出口收入的影响较小，因为总出口能力是固定的。此外，与美国LNG项目签订长期合同的出口商将从中受益。然而，欧洲的脱碳战略可能会限制欧洲企业与美国出口商签订长期天然气合同的意愿。

以下是Dart对美-欧LNG贸易提出的五个关键问题及答案，以帮助客户理解美国墨西哥湾的LNG出口是否“理论上”能够取代流向欧盟的俄罗斯天然气。

1. 美国向欧洲出口多少LNG？

过去一年（2023年12月至2024年11月），美国LNG出口总量平均为91百万吨（mt），其中47百万吨（占51%）运往欧洲。自2022年欧洲能源危机以来，美国对欧洲的LNG出口在数量和占比上都大幅增长，并在2023年达到峰值（参见图表1）。

2. 美国的LNG是现货市场销售还是签订合同？

绝大多数美国LNG销售是通过合同完成的。需要注意的是，美国合同通常允许灵活的目的港，即买家没有义务将LNG运送到特定地点。这使得买家可以将美国的LNG转售或转运到支付更高价格的目的地。在欧洲能源危机期间，这种灵活性得到了体现：欧洲天然气价格相对世界其他地区大幅上涨，激励美国对非欧洲国家的LNG出口下降41%，而对欧洲的出口增长了197%（参见图表1）。

3.美国在欧洲LNG进口中占多大比例？

美国已经成为欧洲最大的LNG来源，过去12个月中占欧洲进口总量的46%（参见图表2）。为降低运输成本，大多数欧洲LNG进口来自大西洋盆地供应商。此外，自乌克兰战争爆发以来，欧洲买家与美国签订的长期LNG合同使得美国成为欧洲LNG进口增长的主要来源。

4. 美国LNG能否取代俄罗斯对欧盟的LNG出口？

理论上可以。目前，美国对非欧盟国家的LNG出口量比欧洲能源危机高峰期的水平多出约18百万吨，而俄罗斯对欧盟的LNG出口量为17百万吨。这表明市场中存在足够的灵活性来替代俄罗斯的供应。然而，这种重新分配可能对欧洲或美国的好处不大。运输路线的变化（如俄罗斯货物的更长运输路线）可能会导致更高的运费。此外，为激励美国货物改变运输方向，欧洲的进口成本可能会上升。

此外，由于美国LNG出口能力不会因此受到影响，这种重新分配也不会增加美国的LNG出口总量。

5. 欧洲如何支持美国LNG出口的增长？

欧洲买家与拟议中的美国LNG项目签订更多长期合同将是支持未来美国LNG出口增长的最有效措施，这将提高这些液化项目达到最终投资决策（FID）的可能性。

截至目前，欧洲天然气价格的远期曲线表明，新签订的长期美国LNG出口合同在2027年前仍具有盈利潜力（参见图表4）。不过，欧洲的脱碳目标可能会限制欧洲企业对长期增加天然气使用的兴趣。事实上，自乌克兰战争爆发以来签订的所有长期LNG合同中，欧洲企业远远落后于组合型买家和亚洲进口商（参见图表5）。

高盛认为，特朗普“美国优先”政策下，用美国LNG取代俄罗斯对欧盟的出口在“理论上”是可行的。

上海期货交易所基本金属周四涨跌不一，来自中国的正面宏观经济消息提供一些支撑，但美元指数走强限制涨幅。

金瑞期货分析师团队表示：“中国近期的财政会议出台了积极的财政政策，包括提高预算赤字率，支持市场对金属需求积极增长的预期。”

中国财政部周二表示，2025 年中国将提高预算赤字率，加大财政支出力度，加快支出进度。

财政部官网周二刊登新闻稿并称，大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。

0700 GMT，美元指数报108.18，徘徊在上周四创下的两年高点108.43附近，这将对铜价造成一定压力。

美元走强使其他货币持有者购买美元计价商品的成本增加，从而使金属价格承压。

0700 GMT亚洲下午交易时段收盘时，上海期货交易所主力1月期铜合约 相对持平于每吨74,050元（10,144.81美元）。

沪铝 跌0.7%，报每吨19,760元；沪铅 跌0.3%，报每吨17,340元；沪锡 跌0.2%，报每吨244,360元；沪镍 涨0.8%，报每吨126,490元；沪锌 涨0.1%，报每吨25,395元。

伦敦金属交易所（LME）周四因节礼日假期休市。(完)

24K99讯 周三(12月25日)，贵金属和外汇市场迎来西方假期，美元指数报在108.16，黄金处于2616美元。由于美元走强，欧元/美元面临看跌压力。本周，市场可能会保持区间波动，不会出现重大波动，美国经济日历清淡，且外汇市场适逢西方假期，晚些时候的交易量可能清淡。

由于美元指数在窄幅区间内交易，欧元/美元维持区间波动。由于外汇市场为圣诞节和节礼日做准备，假日交易量清淡，欧元/美元波动很小。由于美联储采取了更为谨慎的降息方式，美元的整体前景依然强劲。美联储预计2025年仅降息2次，每次25个基点，低于早先的预测。这一调整反映了持续的通胀和弹性的劳动力市场。投资者正在密切关注周四即将公布的美国失业救济申请数据，预计该数据将略有下降。

黄金徘徊在2600美元上方，美元走强限制了其上涨潜力。地缘政治紧张局势和贸易不确定性支撑了对黄金的需求，但美联储的强硬利率立场继续限制涨幅。黄金需要突破2720美元才能开始下一轮上涨。

以下是FXEmpire分析师Muhammad Umair对黄金、美元和欧元的最新技术分析：

黄金技术分析

黄金日线图显示，价格在中性区域内盘整，等待下一个方向。圣诞节和新年假期导致市场波动较小，价格被限制在盘整区间内。RSI交易低于中间水平但保持稳定，表明没有明确的方向。然而，价格保持在200日均线上方，这表明看涨趋势。

(来源:FXEmpire)

黄金市场的中立区在4小时图上突出显示，价格在2720美元和2550美元之间交易。这些边界内的RSI波动表明市场处于区间波动。

(来源:FXEmpire)

美元技术分析

美元指数日线图显示，美元指数突破关键水平107并保持强势。美联储12月政策会议降息后，美元价格势头强劲。美联储的鹰派论调推动美元上涨势头。105.60处出现看涨锤头，突破后势头持续，表明美元指数还有进一步上涨的潜力。

(来源:FXEmpire)

美元指数的这种看涨势头在4小时图上也得到了体现。该指数在上升通道内交易，显示出积极的价格走势。如果价格超过蓝色虚线趋势线，则表明该指数正朝着110迈进，这是上升通道的上阻力位。

(来源:FXEmpire)

欧元/美元技术分析

欧元/美元日线图显示，随着美元指数获得看涨势头，该货币对仍面临压力。在美元指数突破107水平后，欧元/美元跌破1.047美元水平，表明在此阈值以下存在看跌压力。

(来源:FXEmpire)

这种看跌压力在欧元/美元的4小时图上也很明显，显示形成了一个下降通道。价格未能突破1.06美元，并继续在该通道内走低。RSI仍低于中间水平，表明欧元/美元的看跌势头仍在继续。下降通道内的黑色虚线趋势定义了当前的看跌趋势，表明进一步的下跌势头。

(来源:FXEmpire)

#黄金技术分析#24K99讯 周二(12月24日)，现货黄金小幅走高，但收盘价自日内高位明显回落。FXStreet分析师Patricio Martín最新撰文，对金价技术走势进行分析。

现货黄金周二收盘上涨0.15%，报2616.49美元/盎司；金价盘中最高触及2621.53美元/盎司。

周二纽约时段，金价自日内高位持续回落，最低跌至2610.02美元/盎司，创下日内低点。

Martín指出，由于测试100日移动均线支撑位，黄金价格面临下行压力。金价仍无法突破当前波动区间。

定于本周四发布的美国初请失业金人数数据可能会给美元带来一些波动，从而影响金价走势。

美联储已暗示2025年降息幅度将减少。由于黄金不生息，所以较高的利率会增加持有黄金的机会成本，削弱投资者持有黄金的意愿。

OANDA MarketPulse市场分析师Zain Vawda表示：“当前横盘走势似乎主要是低流动性环境所推动。”

黄金最新技术前景

FXStreet分析师Patricio Martín指出，从技术角度来看，黄金面临重大阻力。各项指标显示势头疲弱。金价一度测试100日简单移动平均线(SMA)支撑位2610美元/盎司，这是近几个月来黄金的关键水平。

Martín称，如果金价持续跌破100日均线支撑水平，可能预示着进一步下行的潜力，而金价任何反弹都可能在2650-2670美元/盎司区间附近面临阻力。

(现货黄金日线图 来源：FXStreet)

Martín补充道，交易者将密切关注上述支撑位，以寻找任何走势反转或看跌趋势持续的迹象。

两位知情人士表示，由于印度铝交货队伍大排长龙，亚洲企业计划从伦敦金属交易所（LME）批准的仓库提取俄罗斯生产的铝。

LME数据显示，本周一取消的铝仓单或指定交割的金属总量为 364,600 公吨，占总量 657,150 吨的 55%。 (MALSTX-TOTAL)

大约 29% 被取消的铝在韩国光阳港，当地储存了大量俄罗斯金属。 (MAL-KRKAN-TOT)

其中一位匿名消息人士表示，亚洲买家想要俄罗斯铝，因为印度铝"在巴生港大排长龙。"

业内人士称，存放在马来西亚巴生港 LME 仓库的铝有很大一部分产自印度。

指标三个月期铝 在LME公布每日库存数据后上涨，触及每吨2,575.5美元的一周高点。该合约最新上涨 1.2%，报 2,558 美元。(完)

FX168财经报社(北美)讯 周二（12月24日），油价上涨超过1%，扭转了前一交易日的跌幅，主要受到短期前景转好带动，与此同时在圣诞节和光明节假期临近时，贸易量减少，供应略有收紧的预期也支撑了油价。#原油收评#

布伦特原油期货收于73.58美元，上涨95美分，或1.3%。截至发稿，现报73.21美元/桶。

（图源：FX168）

美国西德克萨斯中质原油期货收于70.10美元，上涨86美分，或1.2%。截至发稿，现报70.17美元/桶。

（图源：FX168）

FGE分析师表示，预计基准油价将在近期围绕当前水平波动，“因为假期期间纸市场的活跃度下降，市场参与者将保持观望，直到他们对2024年和2025年全球石油供需情况有更清晰的认识。”

FGE分析师在一份报告中表示，12月的供应和需求变化至今支持了他们不看空的观点。

他们补充道：“考虑到纸市场的空头头寸非常短缺，任何供应中断都可能导致价格结构出现上涨。”

一些分析师还指出，未来几个月石油需求可能会有所增加。

斯巴达商品公司油气分析副总裁尼尔·克罗斯比（Neil Crosby）在一份报告中表示：“2025年液体供需平衡的主要机构共识开始发生变化。”

克罗斯比表示：“美国能源信息署（EIA）的短期能源展望最近将2025年液体供给预期转为减少，尽管明年OPEC+的部分产量会回升。”

根据路透社的最新调查，美国原油和燃料库存预计在上周有所下降，原油库存预计下降约190万桶，调查显示，截至12月20日的一周，美国石油库存已出现下滑。

该调查报告发布前，美国石油学会（API）将在周二东部时间下午4:30发布报告，美国能源部下属的能源信息管理局（EIA）将在周五东部时间下午1点发布相关报告。

此外，中国计划在明年发行3万亿元人民币（约4110亿美元）特别国债，也支持了油价上涨。中国作为全球最大的石油进口国，正在加大财政刺激力度以振兴疲软的经济。

市场还将关注全球最大石油消费国美国的经济数据。尽管12月的消费者信心下降，但11月美国制造的关键资本货物新订单激增，反映出机械设备和新建住宅的强劲需求，这表明美国经济在年末仍保持坚实的基础。

美国市场将于12月25日（星期三）休市，届时将没有全球石油市场报告。