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港股投资的风险预警
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1 英伟达
2 阿里巴巴
3 特斯拉
4 京东
5 AST SpaceMobile
6 苹果
7 中概互联网指数ETF-KraneShares
8 拼多多
京东集团-SW(09618.HK)涨超7%,截至发稿,涨7.4%,报106.7港元,成交额3.15亿港元。
最新财报出炉,京东再次令人惊喜。
Q2,京东集团实现营收2914亿元人民币,延续了上季度的增长趋势;毛利率同比大幅提升137个基点至15.8%;非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到145亿元人民币,同比增长69%,净利润率首次达到5%,盈利表现大幅超出市场预期。
受益于业绩刺激,京东美股盘前涨超4%,盘中一度涨超7%。机构对京东的看法也普遍偏向正面,华泰证券给予了“买入”评级,目标价为40.76美元;中金公司则上调了对京东净利润预测,并维持了41美元的目标价,较当前市场价仍有50%以上的涨幅空间。
能取得这一系列成绩,一切都要从京东两年前的“变化”开始说起。
(来源:公开资料)
一、把用户体验放到首位
近年来,在互联网流量见顶、内需不振的背景下,电商江湖风起云涌,各家平台之间使出浑身解数,只为在下半程竞争中多分一杯羹。随着竞争对手们陆续崛起,长期占据行业前排的巨头们,也不得不进行反思、变革。
2022年底,刘强东用一场长达三小时的讲话,掀起了一轮低价改革浪潮。改革之初,外界充斥着不看好的声音,但去年至今连续向好的业绩数据一次又一次回击了外界质疑,也验证了京东变革的成功。
京东的华丽转身,关键在于四个字--用户体验,而用户体验的三大基座分别为产品、服务和价格。
以“正品保障”起家,且长期深耕供应链的京东,在品质和服务维度一直都是优等生,但随着拼抖快的异军突起,叠加消费者对价格愈发敏感,京东的价格短板逐渐显现。
为此,京东全面上线了“百亿补贴”,增加9.9元包邮频道,并降低免邮门槛,一系列组合拳只为了消费者能够得到实惠。
但京东的低价,不是内卷式的最低价。
毕竟如果那样做的话,只要单纯发优惠券就好了,但因此而来的用户很快也会被其他平台的优惠券吸引走,平台之间只能徒增内耗。
而且,商家也会因为平台间的价格战被迫进入“内卷大军”,进而降低自身利润空间,甚至为了基本生存需要不得不以次充好、削减投入,消费者权益自然容易受到损害。
一味内卷,没有赢家。如何破局?
京东重塑了平台生态,对自营和第三方商家都进行了彻底变革。
自营方面,除了加强与品牌供应商的谈判,争取更大的让利空间外,还大力发展京东采销,力争挤出供应链里的“水分”,践行“无达人佣金、无套路、无坑位费”的准则,既提升了商品价格优势,还弥补了京东长期在内容流量端的劣势。
为了贯彻低价策略的落实,并做好客户服务,京东还将采销等一线业务人员的年固定薪酬上调100%,并给出业绩激励上不封顶的承诺。
第三方商家方面,由于京东曾经设置的高入驻门槛,众多第三方商家投入了拼多多等其他平台的怀抱,但在低价策略指引下,京东正在花大力气改善营商环境。
从2023年初以来,京东“春晓计划”不断升级,降低外部商家入驻门槛,提供快速入驻通道、“0元试运营”、取消平台使用费、降低保证金、技术服务费降至0%等多项扶持政策,助力平台商品丰富度快速提升。
今年6月26日,京东围绕内容营销助力、经营工具提效、新商成长帮扶等三方面,推出12项新的扶持举措,包括新商家直播可获5000定额流量券激励、“京点点”推出AI热点文案写作、免费版官方智能客服机器人上线等内容。
随着京东平台生态愈发友好,外部商家开始纷纷重新拥抱京东。据悉,新增第三方商家数量在二季度环比一季度提升了46%,且京东第三方商家的GMV增速高于京东整个大盘的增速。
随着平台生态的不断完善,第三方商家加速涌入京东,或许不远的将来,我们将看到一个第三方订单量和GMV占比超过自营的京东,届时佣金和广告收入的潜力也会得到进一步释放。
补足低价短板的京东,同样也正在获得越来越多用户认可,二季度,京东的季度活跃用户数和用户购物频次继续保持两位数增长。商家、用户、平台能够各取所需,平台生态的繁荣健康成长自然会带来理想的商业化成果。基于对用户体验持续改善的信心,管理层也重申了对高个位数的长期利润率的展望。
二、长期主义哲学的具象化
回过头看,低价策略一开始不被市场看好,很大程度上在于这需要大量资源倾斜,会显著提升企业成本费用开支,进而损害到企业的短期利润空间。但反直觉的是,京东的盈利能力持续走高,甚至创下新高。
为何京东能做到这一点?
一方面,京东并没有一味地卷低价;另一方面,京东在品质、服务维度上的固有优势并非是短期堆砌资源而换来,而是早在成立之初便埋下了伏笔。
比如京东赖以成名的物流优势,就得益于其在2007年决心走自建物流的道路,尽管彼时鲜有人支持这一决定,但坚持长期主义的京东预见到这条路的正确性。
时至今日,京东物流已经成为京东集团重要的利润来源。今年Q2,京东物流经调整后净利润为31.2亿元,同比大增2631.2%,盈利水平再创新高。截至今年6月,京东物流已连续5个季度盈利且盈利水平稳健提升。
与此同时,物流也成为京东服务持续提升的基础。
比如包邮、送货上门、免费上门退换货、晚发赔等服务都离不开京东强大的物流体系,目前,京东自营几乎完全实现了免费上门退换服务,这一服务在第三方商家的覆盖率也提升到了90%以上,与其他平台形成了差异化竞争。
据悉,截至今年Q2,已有近5万款京东自营的食品和饮料,以及上万家第三方食品店铺,为用户提供“不爱吃包退”服务。
不执著于短期利润空间,坚持做难而正确的事,这就是京东的长期主义哲学。
据统计,自2017年全面向技术转型以来,京东已投入研发费用近1300亿元。作为一个以零售为主的企业,千亿级的研发投入不可谓不多,也切实地为京东的效益带来了助力。
比如,京东供应链效率长期领先全球,在自营商品SKU超过1000万基础上,京东二季度的存货周转天数继续保持低于30天的水平。
(来源:公开资料)
在AI时代来临之际,京东的技术红利正带来更多的可能性。
今年618期间,京东云言犀数字人助力5000个品牌顺利开播,累计观看人次破亿,21位总裁数字人亮相京东直播间,开启了行业首个总裁数字人大规模实践。
今年Q2,京东的言犀数字人3.0平台上线了100多个个性化角色,50多个行业的特定属性场景,实现零配置下覆盖90%的常见问询,商品推荐应答准确率超过了90%,为超过5000商家带来了百亿级GMV。
尽管AI目前尚未大范围地为企业带来业绩上的巨大增幅,但AI所象征的先进生产力能为电商平台降本增效是毋庸置疑的,能够坚持长期主义准则的京东,大概率会成为这场新技术变革的核心受益者之一。
三、结语
英国著名历史学家诺斯古德·帕金森曾提出“帕金森定律”一词,也称“大企业病”,用来形容企业发展到一定规模后,会不自觉地滋生出各类阻滞企业持续发展的危机。往往那些能够通过内部变革突破定律桎梏的企业,具备向更高层级迈进的潜力。
京东的蜕变之路,不仅是对“帕金森定律”的有力回应,更是对长期主义哲学的坚定践行。在快速变化的电商领域,京东长期坚持“下苦功”,深化供应链管理、加强技术研发、持续优化用户体验,才有了如今业绩持续高质量增长。
TechInsights可穿戴设备生态系统(WDE)终端市场分析研究频道估计,2024年第二季度,Apple Watch全球出货量为890万,市场份额再次攀升至首位,并占据了全球智能手表市场约一半的份额。由于与去年同期相比的不利因素持续存在,Apple Watch在2024年第二季度的出货量同比略有下降(-1%) 。
最新披露的持仓报告显示,美国银行在二季度增持了4100多万股苹果公司的股票,截至二季末持股数量为12265万股,相较一季末的8159万股,增幅达到50%。美国银行还增持了英伟达、亚马逊、谷歌、微软等科技公司的股票。在美国银行的前十大重仓股中,微软位列第一,截至二季度末持有6891万股,持仓市值约308亿美元,持股数量较上季度末的6768万股增加1.82%。苹果上升为第二大重仓股,持仓市值约258亿美元。
特斯拉韩国公司在汽车召回中心网站上公布了电动汽车电池供应企业名单。清单显示,Model 3和Model Y使用的电池来自松下、LG能源解决方案、宁德时代;Model X和Model S使用的电池来自松下。
华创证券研报指出,智能眼镜具备较强的便携性和用户基础;能够充分感知用户的“视觉”和“听觉”,具备较强交互性;此外智能眼镜与高端眼镜品牌的合作也赋予其额外的社交属性的性价比体验,有望成为下一代AI最佳落地终端之一。据TheVerge数据,截至2024年5月,Ray-BanMeta智能眼镜的全球销量已突破100万台。除Meta外,苹果、小米等国内外大厂纷纷布局AI眼镜,有望驱动产业链成熟并有效提振行业信心。
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