币圈高管疯狂！人人都想为特朗普“出谋划策”

近日，《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方大会（COP29）在阿塞拜疆首都巴库举行。能链智电(NAAS.US)受邀出席COP29，集中展示和分享了交通出行领域碳减排、碳普惠实践，连续四次参加联合国气候大会。期间，能链智电与中国国际民间组织合作促进会（以下简称“中国民促会”）联合国内国际合作伙伴，向全球首次发布“社企融合，助力公众参与可持续发展倡议”及《2024碳普惠发展白皮书》。

企业的存在不仅能够创造经济价值，还要推动社会进步与可持续发展。在这样的背景下，强化社企共建，助推融合发展成为了全世界各国的重要任务。中国社企融合的发展受到了越来越多的关注和重视，社会组织和企业合作推动公众参与碳减排及可持续发展，具有深远的意义。

为了进一步促进社企融合的步伐，加强全球各国在社企融合方面协同合作，在COP29现场，能链智电与中国民促会一起，共同面向全社会发出“社企融合，助力公众参与可持续发展倡议”，倡议提出社会组织与企业可通过建立更广泛的伙伴关系，为公众提供更多元的绿色项目及绿色教育，推动全社会的可持续发展。中国国际民间组织合作促进会秘书长王香奕、“一带一路 ”可持续发展倡议创始主席Qaiser Nawab、阿塞拜疆尼扎米占贾维国际中心首席战略与可持续发展官Rza Aliyev、 加纳 Jospong 集团可持续发展高级官员Gloria Boamah Kusi、能链智电可持续发展总经理翟宇博、成都“碳惠天府”绿色公益平台代表陈浩然等非政府组织、国际组织及企业代表出席。

作为本次活动的重磅环节，能链智电还与成都“碳惠天府”绿色公益平台共同举行启动仪式，面向全球发布中国在碳普惠领域的最新研究成果——《2024碳普惠发展白皮书》（以下简称“白皮书”）。该白皮书由能链智电与成都“碳惠天府”绿色公益平台，并联合武汉碳普惠平台“武碳江湖”、阿里云能耗宝、浙江安吉农商银行、中汽数据、妙盈科技、极氪汽车、港华碳资产、万豪、金砖创新基地数字经济研究中心、重庆市低碳协会、科莱美特环境保护交流中心、绿财经14家单位共同编写。

2024年，碳普惠作为动员公众践行低碳、零碳行动的有效途径，在全球范围内均取得了显著成果，并在公众激励机制、碳核算标准及方法学、碳资产交易变现等方面逐步走向成熟。作为全球以产业参与及用户行为分析为主的碳普惠领域白皮书，《2024碳普惠发展白皮书》进行了多处创新和深度挖掘，参编单位更多元，场景覆盖更广泛，并首次加入国际碳普惠案例及数字化创新实践。

现场，能链智电可持续发展总经理翟宇博详细解读了白皮书架构及碳普惠成果、行业发展趋势。他表示，随着公众绿色低碳意识的增强，碳普惠概念的普及取得了明显进展。相较于2023年，“知道并参与碳普惠”的公众占比从53%大幅提升到80%，表明碳普惠得到了绝大部分公众的认可。不过，公众需要更多样化、更丰富的场景与激励手段，有这一诉求的公众占比，从去年的32.46%增至67%，说明持续的激励机制是碳普惠发展的重要保障。

此外，从趋势方面来看，白皮书也给出了方向，碳普惠的创新融合是多方面的，与人工智能、金融、数据治理等不同领域、行业可以融合式发展，如何利用前沿技术和工具促进碳普惠机制的发展值得深思与探讨。

　　来源：金十数据

　　当选总统特朗普和美联储主席鲍威尔可能会在2025年就利率问题发生冲突，具体情况取决于经济形势如何发展。

　　如果经济过热并且通胀再次爆发，鲍威尔和及其同事可能会决定停止降低利率的努力。这反过来可能会激怒特朗普，他在第一个任期内猛烈抨击包括鲍威尔在内的美联储官员没有足够快地放松货币政策。

　　在被问及两方冲突的可能性时说，特朗普第一任期内国家经济委员会（National Economic Council）的前首席经济学家约瑟夫·拉沃格纳（Joseph LaVorgna）说，“毫无疑问” ，“当他们（美联储官员）不知道该做什么时，他们通常什么都不做。这可能是个问题。如果总统觉得应该降低利率，那么美联储会不会在公众的目光中坚持下去？”

　　尽管鲍威尔在2018年被特朗普提名后成为美联储主席，但两人经常在利率方向上发生冲突。

　　特朗普公开猛烈斥责了这位美联储主席，而鲍威尔反过来回应说，美联储保持独立、不受政治压力的影响是多么重要，即使这些压力来自总统。

　　当特朗普于明年1月上任时，两人的工作背景将有所不同。在特朗普的第一个任期内，通胀率很低，这意味着即使当时美联储加息，基准利率也远低于现在的水平。

　　如今，特朗普正在计划扩张性和保护主义的财政政策，力度甚至比他上一次竞选期间还大，其中包括更严厉的关税、减税和大笔支出。如果这些结果开始体现在数据中，鲍威尔领导的美联储可能会倾向于采取更强硬的货币政策来对抗通胀。

　　据传将在新政府中担任一个职位的SMBC日兴证券（SMBC Nikko Securities）首席经济学家拉沃格纳认为，这是错误的。

　　“他们（美联储官员）将研究特朗普提出的一种非常非传统的政策方法，但会通过非常传统的经济视角来看待它，”他说。“根据美联储的传统做法，他们将面临一个非常艰难的选择。”

　　市场预计降息幅度将减少

　　最近几天，期货交易员一直在对美联储下一步行动的预期犹豫不决。

　　根据芝商所（CME Group）的FedWatch指标，市场定价认为美联储12月再次降息的可能性约为五成，而一周前这几乎是板上钉钉的事。进一步的定价表明，到2025年底，美联储将降息75个基点，这也比之前的预期大幅下降。

　　最近几天，投资者对美联储的意图日益不安。美联储理事鲍曼周三指出，通胀进展“停滞不前”，这表明她可能会继续推动放慢降息步伐。

　　“条条大路都会通往白宫和美联储之间的紧张关系，”RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁塞拉（Joseph Brusuelas）表示。“不仅仅是白宫。财政部、商务部和美联储都将纠缠在一起。”

　　事实上，特朗普正在组建一支忠诚的团队来实施他的经济议程，但其成功在很大程度上取决于宽松的或至少是准确的货币政策，避免过于促进或限制增长。对美联储来说，这体现在寻求“中性”利率上，但对新政府来说，这可能意味着不同的东西。

　　布鲁塞拉表示，围绕利率水平应该在哪里的斗争将导致“美联储和白宫之间的政治和政策紧张，而白宫显然更倾向于降息”。

　　他补充道，“如果要征收关税或大规模驱逐非法移民出境，这就是在限制总供给，同时减税和扩大财政赤字将鼓励总需求的增加。这些政策从根本上来说并不一致。那么最终将不可避免地会出现一个分叉路口，导致特朗普和鲍威尔之间的紧张关系。”

　　缓和冲突的因素

　　可以肯定的是，有一些因素可以缓解两人之间的紧张局势。

　　一个是鲍威尔作为美联储主席的任期将于2026年初到期，因此特朗普可能会选择熬过这段时期，直到他可以让更符合他喜好的人选上位。此外，除非发生一些高度意外的事件，导致通胀大幅上升，否则美联储加息的可能性也很小。

　　另一方面，特朗普的政策需要一段时间才能在经济体系中发挥作用，因此对通胀和宏观经济增长的任何影响可能不会在数据中显而易见，因此美联储没有必要立即做出回应。还有一种可能是，无论发生什么，影响都不会那么大。

　　穆迪分析公司（Moody’s Analytics）首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示，“我预计通胀会更高，增长会放缓。我认为关税和驱逐非法移民出境是负面的供应冲击，这些措施将损害增长，推高通胀”。他还预计，“美联储明年仍将降息，只是可能不会像原本预期的那样迅速。”

　　因此，如果特朗普不换掉鲍威尔，那么更可能头疼的是下一任美联储主席。

　　“所以我认为这在2025年不会成为一个问题，”Zandi说。“这可能是2026年的问题，因为到那时，降息已经结束，美联储可能处于肯定需要开始加息的位置。然后它就成为一个问题。

　　赞迪说：“所以我认为这（美联储和特朗普的冲突）在2025年不会成为一个问题。这可能是2026年的问题，因为到那时，降息已经结束，美联储可能处于需要开始加息的位置。然后问题就来了。”

界面新闻记者 | 陈振芳 查沁君

界面新闻编辑 | 宋佳楠

　　“戍边”1082天后，蒋凡重回阿里电商的权力中心。

　　11月21日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员信，宣布成立阿里电商事业群，任命蒋凡担任CEO，向吴泳铭汇报。该事业群的规模可谓庞大，计划全面整合淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务，形成覆盖国内外全产业链的业务集群。这些也是阿里得以安身立命的核心业务。

　　在此之前，淘宝天猫CEO暂由吴泳铭兼任，余涌分管1688，闲鱼由丁健（花名：季山）统领，而蒋凡主要带队主攻海外业务的国际数字商业集团。

　　蒋凡在阿里一直是备受瞩目的存在，曾获得的赞美标签无数，“阿里最年轻的合伙人”、“抓业务的好手”、“商业嗅觉敏锐”，诸如此类。即使此前因个人舆论事件离开淘天转而负责海外业务，他仍然交出了能拿得出手的成绩单。

　　蒋凡“戍边”的这几年，阿里核心电商业务受到了拼多多及抖音电商等新对手的巨大冲击，营收净利增速放缓，组织架构频繁调整，内部情绪摇摆动荡。

　　当原本分散的业务又归集到蒋凡一人手中，显示了阿里想“重整旗鼓”的迫切感。

　　只是此时距离他离开淘天核心业务已经超过一千天，市场瞬息万变。面对追兵，蒋凡能否举旗捍卫住阿里在电商界的头把交椅，关乎这家老牌巨头未来的命运。

　　风光开局

　　生于1985年的蒋凡是新疆乌鲁木齐人，也是大人们口中“别人家的孩子”，常常被夸“聪明”。

　　17岁的蒋凡在获得信息学奥赛一等奖后，被直接保送复旦大学计算机系。外界对他的印象是：板寸头，络腮胡，黑框眼镜，不善言辞的理工男。

　　与刻板印象不同的是，蒋凡是一个“60分”选手。江湖流传他在大学时期的信条是，“能考60分绝不考61分”。在他看来，人的精力是有限的，不是每一科都值得他投入时间拿满分。

　　他会判断何事重要，以及应把注意力聚焦在哪里。在感兴趣的计算机上，他铆足了劲，集中精力猛攻。

　　2006年，21岁的蒋凡本科毕业，加入刚刚成立3个月的谷歌中国，成为一名计算机工程师，参与众多的项目研发，包括谷歌地图、搜索、内容广告等。

　　也是因为谷歌，他遇到了自己的第一个伯乐——李开复。

　　蒋凡进入谷歌的前一年，李开复刚入职谷歌，担任谷歌全球副总裁兼大中华区总裁。坊间传闻，蒋凡能进谷歌，多亏了李开复的一臂之力。由于多门课成绩都是刚刚及格，有位美国工程师曾坚决反对录取蒋凡，而李开复给了他一通电话的机会，那位美国工程师才了解到背后原委。

　　随着谷歌在2010年退出中国市场，蒋凡也离职了。很快，李开复前一年创立的创业培育与孵化投资平台创新工场向蒋凡抛出橄榄枝，蒋凡成为其中一个项目友盟的创始人兼CEO。

　　这个移动开发者服务平台在蒋凡的带领下发展迅猛，没过两年，就拿到创新工场和经纬两轮融资，随后又以8000万美元卖身阿里。蒋凡也借此实现财富自由，这一年，他28岁。

　　当时的蒋凡面临一个抉择，是继续创业还是留在阿里？一个媒体广为报道的细节是，阿里时任CEO、逍遥子张勇很欣赏蒋凡的个人能力，一次两人喝茶，张勇邀请蒋凡一起“折腾点事情，在阿里舞台上表演一下，留下点记忆，以后讲故事给孙子听。”

　　蒋凡最终决定留下来，开启了他的阿里职业时代。

　　开发“手机淘宝”，就是张勇对这位M5职级资深总监开出的考题。当时，整个阿里集团实行“all in无线”战略，决定将手机淘宝打造成为航空母舰级APP，其他APP则是“航母上的各种飞机”，蒋凡被选为这艘“航空母舰”的驾驶员。

　　工程师技术出身，了解用户，同时踩着移动互联网的红利，蒋凡几乎交出一份满分答卷。手淘从3000万DAU（单日活跃用户数）一跃至1.1亿，占淘宝80%以上的交易量，一举将“阿里从PC时代拽进了移动互联网时代”。

　　首战告捷没多久，蒋凡在2016年开始带领团队孵化淘宝直播，成为阿里在直播电商时代的重要武器。在他的设想里，淘宝是一个集商品、交易、分享、互动、视频、直播于一体的平台。

　　淘宝培养出薇娅、李佳琦两大超头主播。最风光的2020年，淘宝将薇娅、李佳琦、雪梨等17个直播间搬到了湖南卫视的双11晚会现场进行直播。

　　这一年，薇娅、李佳琦的双11直播带货GMV（商品交易总额）分别为310.9亿元、218.61亿元，总计超过500亿元。这一成绩是淘宝直播带货的巅峰，也是中国消费的黄金时代余光。此后，薇娅离场、李佳琦口碑风波不断，淘宝直播也遭到抖音、快手、小红书等近身肉搏。

　　蒋凡的产品能力是内部公认的，淘宝的个性化推荐算法“猜你喜欢”，以及一些细小的创新点，比如家居会场的3D化、分享购物车等，都是他力推的结果。

　　他给淘宝的内容体系留下了前瞻性思考，也为日后迎战短视频带货留下后手。

　　2017年，蒋凡出任淘宝总裁，完成淘宝网与手机淘宝的整合。两年后，又迅速晋升为阿里最年轻的合伙人，兼任淘天总裁，而这一年，他不过34岁。

　　尽管战绩颇丰，其本人鲜少发声露面，低调十足。2019年，美团王兴曾在朋友圈做出下述判断：接下来这几年，看拼多多的黄峥和淘宝/天猫的蒋凡这两个非常聪明的人如何较量，应该很精彩。

　　不过，王兴期待的较量被突然打断了。

　　失意蛰伏

　　就在蒋凡迎来自己职业生涯的高峰期时，他因个人原因陷入舆论风暴。2020年4月，蒋凡被取消阿里合伙人身份。

　　2021年，蒋凡虽保留了淘宝天猫总裁的职务，却几乎消失在公共视野中。

　　仅有的一次公开消息是，2020年12月23日，杭州市人力资源和社会保障局发布了《关于蒋凡被认定为高层次人才的公示》，因网友投诉，他在月底被中止认定杭州高层次人才。

　　这一年，天猫双11成交额创新高，GMV定格在5403亿元；淘宝直播的GMV超过5000亿元。不过，对阿里电商而言，盛世下的危机开始显现，帝国出现裂缝。

　　2021财年，以淘宝天猫为主体的中国零售市场GMV达到7.494万亿元，同比微增2%。增速放缓之下，阿里开始押宝消费升级。

　　作为对比，拼多多2021年GMV达到2.44万亿元，同比大涨46%；营收达到939.499亿元，同比增长58%；净利78亿元，实现扭亏。两年后，拼多多的营收和净利同比增幅都达到了惊人的90%，已经从“动摇”阿里电商，走到了分庭抗礼。

　　淘宝直播还需要面对其他坏消息。2021年12月20日，薇娅因偷逃税被处罚并全网封禁；李佳琦也在2022年停播数月。

　　不过，蒋凡已经顾不上这些了。

　　2021年12月底，阿里成立“海外数字商业”板块，蒋凡作为集团总裁分管全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务，以及Lazada等面向海外市场的多家子公司，同时卸任淘宝天猫相关职务。

　　相较国内业务，海外市场是块“难啃的骨头”，没有统一的流量来源、货品需求、语言版本，更没有统一的支付工具、物流环境，只有参差不齐的基础建设。

　　蒋凡到来之前，阿里国际商业重心已经从B端业务（批发业务阿里国际站）转向了C端（消费端），后者的营收主力是速卖通和Lazada。但这两个平台在本土化过程中进退维谷，在日渐激烈的海外电商竞争中不断被同行超越。

　　疫情后，全球线上购物渗透率提升，对手Shopee加大投入，扩大东南亚营销和补贴支出，而Lazada却过快地收缩战线，最终市场份额被迅速超越。当速卖通在与Shopee争夺巴西市场时，也同样过早地停止补贴和进一步投入。

　　内忧外患之下，没有人知道“被贬而来”的蒋凡能带来什么。

　　在蒋凡上任的前三个月里，他并没有明显的调整动作，只是频繁地去海外出差，带着团队辗转在亚洲和欧洲多个国家和地区做调研。

　　真正的改革在蒋凡上任半年之后开始落地。

　　据《晚点LatePost》报道，蒋凡把淘宝天猫海外、Lazada、速卖通的跨境业务，统一交由淘宝原行业负责人张凯夫管理，把跨境相关的供给部分整合在一起，形成一个跨境的商家中台。商家不再需要在多个阿里的海外渠道运营，只发布一次商品即可，同时也降低了集团整体的运营复杂度。

　　蒋凡还任命董铮担任Lazada集团CEO，兼任印尼分公司CEO。董铮是Lazada任职最久的高管之一，他管理的泰国市场，长期是和Shopee差距最小的国家。

　　除了组织架构和人事，业务模式也迎来变革，速卖通在2022年底从平台转向“平台+全托管”模式。“全托管”即由平台负责店铺运营、仓储、配送、售后等，能大幅降低跨境贸易门槛，这是过去拼多多旗下Temu在全球快速起量的核心模式。

　　据界面新闻了解，“全托管”业务推出后，速卖通的招商团队马不停蹄地做推广，一个月内在全国开了200场招商会，把有跨境商家的城市全跑了一遍。其国家市场团队，他们开始飞往海外的几个重点区域，进行大规模广告投放引流，在马德里、首尔、纽约、圣保罗的大街小巷、地铁站、写字楼、公交车站等，都出现了速卖通的下载二维码。

　　在全托管开启近半年后，速卖通在2023年度峰会上披露“成绩单”：当年3月订单同比增长超过50%，在韩国达到了三位数增长，创历史新高。几个重点市场也有不错的表现，欧洲的买家数量同比增长了45%，日韩地区买家数量增长了超70%。

　　为了吸引不同类型的商家入驻，2023年8月，速卖通又开始小范围试水半托管模式，后于2024年初正式上线。相较全托管完全由速卖通负责，半托管适合有一定电商运营能力的商家，快速补齐物流服务的短板。双管齐下的目的就是为了吸引尽可能多的商家入驻，提供更丰富的货盘。

　　供给侧改革外，蒋凡还做了一项大调整。去年3月，在西班牙、韩国和美国在内的55个国家和地区，上线“AliExpressChoice”频道，它类似于APP首页中的精选页面，强调极致性价比，并提供包邮、免运费退货等服务，背后的商品来源是全托管和半托管。

　　Choice扮演的角色更像是一条“鲶鱼”，目的是激活整个生态的活力和竞争力，同时也实现对POP第三方商家分层运营。公开数据显示，Chocie的推出，带动速卖通进入快速增长轨道，当月订单同比增长超过50%。

　　尽管实现显著增长，阿里国际业务仍然陷于亏损泥淖中。2025财年一季报显示，阿里国际数字商业集团营收292.93亿元，同比增长32%；经调整EBITA亏损37.06亿元，去年同期亏损4.2亿元。集团肯定了Chocie业务带来的增长，但由于业务仍处早期阶段，需做大规模，再追求长期亏损的收敛。

　　蒋凡看好Choice业务的未来发展，他曾在2024财年三季度财报会上表示，接下来一段时间都将是阿里国际大规模投入期，尤其是Choice业务，将会是增长的第一优先级。

　　在营销端，速卖通覆盖的200多个国家中，蒋凡确定了几个核心运营国家，包括韩国、西班牙、巴西、法国等，为其开发独立应用，还加码营销费用和本地化人才编制。

　　一系列动作之下，阿里国际业务一路高歌猛进。

　　2023财年，蒋凡领导的Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz，均实现了总体订单的增长，其中速卖通在韩订单增长超过30%，Trendyol在土耳其的订单增长超过45%，以当地货币计算的GMV同比增长超过了110%。

　　能者归来

　　现在回头来看，蒋凡的一步步回归或许早在阿里的计划表上。

　　2023年3月，蒋凡在阿里启动的史上最大变革中出任国际数字商业集团CEO，并在5月担任国际数字商业、淘宝天猫和菜鸟三家业务集团的董事，重回阿里核心管理层。

　　同在5月，他开始现身业绩电话会，解答国际业务相关情况；到了7月，蒋凡的名字重新出现在阿里合伙人名单上；9月，淘天内部战略升级，出海增长成为重要方向。

　　而在蒋凡的回归路上，阿里高层也震荡不断。2023年6月，阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO张勇宣布将于9月卸任阿里CEO，集团执行副主席蔡崇信出任董事会主席，吴泳铭接任集团CEO。

　　不断换帅的背后，是一次次喊话开刀“大公司病”。有着近20万员工的阿里太大了，组织架构冗余在所难免，转身缓慢，急需恢复专注、快速适应市场的能力。而在阿里忙于变革之际，其劲敌拼多多在去年11月份一度超越阿里，成为美股市值最高的中概股。

　　这一标志性事件在阿里内网引发大讨论，引得马云都参与回复。之后阿里调整继续，12月20日，戴珊去职，吴泳铭同时担任阿里巴巴、淘天、阿里云智能三大集团CEO职务。两天后，吴泳铭宣布淘天集团最新组织决定，年轻化管理团队全面接棒，吴嘉、处端、家洛、一漫、少游、道放等6位年轻管理者被任命分别带领淘天集团各关键业务，直接向吴泳铭汇报。这也为重新启用蒋凡埋下了伏笔。

　　在张勇时代，阿里曾奉行“大中台，小前台”以及多元化治理策略，总裁扮演“迷你CEO”的角色，以期加快决策进程。但多元化带来“小王国”分权治理弊端，也让阿里业务协同遇到难关，难以形成合力抵御外敌。

　　现在，集中力量办大事成为新的战略，但要扭转趋势并不容易。

　　就在蒋凡回归消息公布的同一天，拼多多发布三季报，其营收达993.5亿元，同比增长44%，市场预估为1028.3亿元；归属于普通股股东的净利润为249.8亿元，较上一年增长61%。

　　先于拼多多发布的阿里2025财年第二财季财报则显示，三季度，其电商业务整体销售额增长约5%，国内电商业务仅增长1%，增长乏力。

　　虽然现在淘天的市场份额依然是国内第一，但电商环境早已发生巨变，无论是消费者还是商家，都把目光从阿里转向了拼多多、抖音、小红书等更多的平台。但变化也意味着机会，加入阿里十余年，蒋凡终于又拿到了核心电商业务的交接棒，而王兴所乐见的黄峥与蒋凡间的较量也终于要开场了。

数据过于糟糕！欧元区PMI暴跌引发滞胀担忧，市场更是预测欧洲央行12月大降50个基点的概率已至50%。

周五，由于欧元区占主导地位的服务业萎缩且制造业陷入更严重的衰退，11月份欧元区商业活动大幅下滑，欧元暴跌至2022年12月以来的最低水平。

周五欧盘，欧元兑美元一度大跌1%，失守1.04关口，现有所回升；美元指数则一度冲上108关口上方。

自本月初美国大选以来，欧元一直在下跌，因投资者押注特朗普的广泛全球关税计划将打击欧盟经济增长，并促使欧洲央行更积极地降息。

三菱日联金融集团（MUFG）高级货币分析师Lee Hardman表示，特朗普的“决定性大选胜利正在强化人们对美国例外主义持续更长时间的预期”，促使美元“进一步被高估”。他补充说，“与美国的贸易战是欧洲目前最不需要的东西，因为欧元区经济增长已经疲软。”

周五公布的PMI数据显示，欧元区本月企业活动意外下降。该指数跌至48.1，低于50的荣枯分界线。数据公布后，交易员认为欧洲央行12月降息50个基点的可能性为50%。

汉堡商业银行首席经济学家对此表示，情况不可能变得更糟。欧元区制造业正进一步陷入衰退。服务业出人意料地暴跌，为自1月份以来首次下降。

他们说，“我们原以为，较低的通胀和较高的工资水平将提振消费和服务需求，但这种希望已经破灭。看起来经济复苏不会很快到来，因为新订单和积压订单的下降速度比10月份还要快。11月份的主题是滞胀。一方面，经济活动正在全面下滑，而另一方面，投入和产出价格正在更快地上涨。这种飙升是由服务成本推动的，这与欧元区第三季度工资的大幅上涨有关。服务业通胀是令欧洲央行头疼的一大问题。在这样的背景下，一些欧洲央行成员甚至可能主张在12月暂停降息，但大多数人可能会坚持降息25个基点。”

分析师表示，欧元的下跌也是对欧洲地缘政治局势恶化及其对欧元区经济的影响做出的反应，而这一切都是由于俄乌冲突加剧。

ING全球市场主管Chris Turner表示，天然气价格上涨加剧了人们对欧元区贸易平衡以及其对货币的连锁反应的担忧。他补充说，“交易员们回忆起2022年天然气价格飙涨以及它对欧洲货币的影响。”

欧元自9月份以来一直在下滑，部分原因是所谓的“特朗普交易”在大选后加剧。投资者押注当这位选总统承诺的减税和关税混合措施将给美国的通胀和利率带来上行压力，但会拖累欧盟经济增长。

在周四低于预期的初请数据提振下，美元最近几周一直在间歇性反弹，因为交易员们关注特朗普可能选择的财政部长人选的信号，猜测某个特定的人选是否会缓和他的关税和其他计划。

一些投资者警告称，巨额关税前景可能导致欧元兑美元在未来几个月跌至平价水平。

由于欧元区出口导向型经济前景黯淡，交易员们已经开始计入欧洲央行基准贷款利率更快地下调。根据掉期市场隐含的水平，投资者目前普遍预计欧洲央行在未来四次会议上每次降息25个基点。

　　每经记者 温雅兰 每经编辑 张凌霄

《孟加拉湾国家经贸发展指数白皮书》发布会现场 （图片来源：主办方供图）

　　随着国际经济形势不断变化，国际贸易竞争也日趋激烈，全球经济的发展仍充满诸多不确定性。对不同经济体的研究与分析，为解读当前经济环境，深化贸易往来，实现可持续发展带来了重要的依据。

　　11月19日，西南财经大学孟加拉湾国家研究中心发布《孟加拉湾国家经贸发展指数白皮书》（以下简称《白皮书》），该《白皮书》旨在对孟加拉湾国家的经贸发展状况进行综合评估，把握区域产业发展趋势，为推动中国深化相关区域经济合作提供了参考依据。

　　孟加拉湾位于印度洋北部，是世界最大的海湾，其沿岸国家有7个：斯里兰卡、印度、孟加拉国、缅甸、泰国、马来西亚和印度尼西亚。

　　经贸发展指数，是衡量一个国家或地区经济贸易情况的一种指标，这一数据在反映一个国家或地区的经济实力和竞争能力的同时，也显示了其在国际市场中的地位和影响力。

　　《白皮书》基于要素禀赋理论与国家竞争优势理论，创新性地构建了一个经济发展、贸易发展、投资发展“三位一体”的理论模型，并以经济发展指数、贸易发展指数和投资发展指数作为指数体系构成的3个部分，从不同维度分析各国经贸发展水平与发展趋势。

　　具体来看，经济发展指数包括了经济增值、经济结构和经济质量三个指标。从1990年到2023年，孟加拉湾国家经济增长波动较大，印度在2010年以后加速发展，而马来西亚的经济结构指数和经济质量指数高于其他几国，且保持了稳定增长，表明其经济结构较为合理，经济发展向好。

　　从经济发展指数来看，孟加拉湾国家大部分是在波动中保持了增长的态势。其中马来西亚一直处于平稳较快增长的水平，印度在2002年以后经济指数攀升较快。而缅甸和斯里兰卡的经济发展指数则较为低迷。

　　贸易发展指数下的指标包括贸易基础、贸易自由化和贸易竞争力。印度的贸易基础在过去三十多年中有了明显进步，贸易竞争力也持续增强。孟加拉湾国家的贸易自由化指数整体偏低，且基本没有较大变化。

　　根据贸易发展指数，孟加拉湾各国的贸易发展指数变化各有特点。马来西亚在稳居第一名近20年后先后被印度和马来西亚超过，印度则是在跃升为第一名后发展迅猛，与其他几个国家逐渐拉开了差距。斯里兰卡和孟加拉国的指数水平常年处于低位。

　　投资发展指数涵盖了投资基础、投资需求和投资条件三个方面。孟加拉湾各国的投资基础指标整体水平不高，其中印度投资基础最好，同时印度的投资需求指数大大领先于其他几国。马来西亚投资条件最佳，而印度和印度尼西亚的投资条件在2009年到2023年之间有显著改善。

　　整体的投资发展指数显示，印度的投资发展状况明显领先于其他几国，且上升趋势非常清晰，印度尼西亚和马来西亚投资指数较高，但增长较慢，孟加拉国、缅甸和斯里兰卡的投资发展状况则相对较差。

　　总体来看，《白皮书》指出，孟加拉湾国家经贸发展指数差异明显，印度的经贸发展指数在第一梯队，且在2016年之后增速加快，进一步拉大了和其他几国的差距。马来西亚、印度尼西亚和泰国的经贸指数发展处于中等水平，但增长幅度较小。孟加拉国、缅甸和斯里兰卡的经贸发展指数相对较低，并且多年几乎未见增长，亟须新的政策或改革来推动经济发展。

　　《白皮书》是西南财经大学孟加拉湾国家研究中心2023孟加拉湾项目8项招标课题重点项目之一。通过对孟加拉湾国家经贸发展状况进行精准分析，《白皮书》或将为中国加强与孟加拉湾区域经贸往来、实现区域共同发展铺设新的路径。