盘前：道指期货跌0.36% 史上规模最大三巫日降临

环球市场播报

　　美股股指期货周五盘前走软，史上规模最大“三巫聚首日”来袭，价值6.6万亿美元期权即将到期。美联储青睐通胀数据今晚揭晓。特朗普支持的法案未获通过，导致美国政府关门的威胁仅剩24小时。

　　截至发稿，道指期货跌0.36%，标普500指数期货跌0.74%，纳指期货跌1.23%。

　　德国DAX指数跌1.30%，英国富时100指数跌0.98%，法国CAC40指数跌1.04%，欧洲斯托克50指数跌1.25%。

　　WTI原油跌2.86%，报68.56美元/桶。布伦特原油跌1.08%，报72.09美元/桶。

　　特朗普的贸易政策、减税和大规模支出政策是美联储对明年政策放松保持谨慎态度的部分原因。目前市场预期明年降息的次数将减少至不到两次。

　　市场的关注点现在转向美国11月个人消费支出（PCE）数据，这是今年最后一份重要数据。市场预计11月环比上涨0.2%，任何高于预期的惊喜可能进一步削弱市场对美联储政策放松的预期。

　　周四数据显示美国经济增长超预期且消费者支出强劲，这进一步削弱了降息的紧迫性。

　　“周五的PCE报告变得更加有趣。如果数据偏热，可能会加剧近期的抛售压力；而如果结果低于预期，则可能会缓解近期华尔街的再通胀担忧，”eToro的美国投资分析师Bret Kenwell表示。

　　美国国债小幅上涨，10年期国债收益率在周四升至4.57%，为5月以来的最高水平，国债市场正面临连续四年亏损。目前掉期市场预示着2025年可能进行一到两次25个基点的降息，较一个月前完全定价的两次降息有所减少。

　　“好消息变成坏消息的模式重新出现，”IG亚洲市场策略师Jun Rong Yeap表示，“10年期国债收益率跌破4.50%的水平可能是短期市场缓解的必要条件，而即将发布的美国PCE数据可能在其中起到决定性作用。”

　　关于货币政策的决定，英国、日本、挪威和澳大利亚的央行保持了利率不变，瑞士和加拿大则在年末的最后一次会议中各降息50个基点。瑞典央行和欧洲央行上周也分别降息了25个基点。

　　美国政府关门危机。

　　市场也在担心，周四由特朗普总统当选支持的临时融资计划被共和党控制的众议院拒绝，导致美国政府关门的威胁仅剩24小时。

　　美国政府支出法案未能在周四获得美国众议院通过，数十名共和党人反对特朗普，投资者表示，这突显出政治不确定性增加的可能性。

　　RBC财富管理亚洲高级投资策略师Jasmine Duan表示，这一事态发展“必然会在短期内增加市场波动，尤其是在美联储两天前的鹰派转向后。”她指出，投资者面临“可能更顽固的通胀风险，以及美国的债务问题”。

　　“三巫日”驾到。

　　本周五的期权到期预计将是史上最大一次，涉及超过6万亿美元的股票、交易所交易基金（ETF）和指数期权将到期。

　　每个季度，期权合约会在与个股、ETF及诸如标准普尔500指数等指数相关的期权到期时，同时期货合约也会到期。衍生品市场专家称这种情况为“三巫日”，因为大规模衍生品合约到期的日子通常会伴随着更高的交易量和波动性。

　　周五的美国期权到期日历史上常常引发市场波动，根据衍生品分析公司Asym 500的估计，“三巫日”将使约6.5万亿美元的期权到期，这将是今年最大的到期事件。

　　根据SpotGamma创始人Brent Kochuba的数据，在周三的抛售之前，周五的期权到期情况较为极端，期权中看涨期权的未平仓合约数量远超看跌期权。

　　不过Kochuba表示，过去24小时内这一局面有所变化，但看涨期权的未平仓合约仍然高于看跌期权。Kochuba表示，他更担心周三的抛售可能只是“初步震动”，可能是2025年初将开始更痛苦的市场下跌的前兆。

　　鹰派阵营扩大，美联储2025年降息难上加难。

　　2025年，一批略显鹰派的美联储地区联储主席将成为美联储利率制定小组的投票人，这提高了明年进一步降息可能引发更多异议的可能性，就像本周克利夫兰联储主席投票反对降息一样。

　　道明证券分析师Oscar Munoz说：“这为明年出现更多反对票打开了大门，因为与即将离任的投票小组相比，即将上任的小组偏向鹰派。”在12月利率决议中投票反对降息的克利夫兰联储主席哈马克明年将轮换离开投票小组，持鸽派立场的芝加哥联储主席古尔斯比将接替她。

　　但另外两位新票委——圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席杰弗里-施密德，会使2025年的利率制定小组更加鹰派。他们将接替被视为中间派的亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克和旧金山联储主席玛丽-戴利。

　　焦点个股

　　加密货币大跌，美股盘前相关概念股集体下挫。Bit Digital跌超9%，嘉楠科技跌超6%，MicroStrategy跌超5%，TeraWulf、Coinbase跌超4%。

　　联邦快递盘前涨超8%，计划分拆货运部门上市。

　　诺和诺德盘前大跌23%，减肥药CagriSema试验结果不及预期。

　　Palantir盘前跌3%，瑞银指其基本面强劲但估值构成挑战，等待更好切入点。

　　特朗普媒体科技集团盘前跌超4.5%，特朗普将其持股全数转移至可撤销信托。

　　中通快递盘前跌超2.5%，绩后遭中金下调目标价及盈测。

　　理想汽车盘前涨超1%，将于12月25日-27日举行“AI Talk”活动。

　　蔚来盘前涨2%，高端品牌firefly萤火虫上线，预计明年上半年交付。

　　金山云盘前涨近7%，H股今日大涨近11%，获机构唱好。

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交易平台eToro正寻求在美上市目标估值50亿美元

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Robinhood(HOOD.US)的竞争对手eToro正在寻求上市，目标估值为50亿美元。此前有知情人士透露，eToro正与高盛合作，准备在美国进行首次公开募股(IPO)。知情人士称，eToro正考虑最早在明年第二季度上市，不过这一时间表可能会发生变化。

eToro成立于2007年，其交易平台可以让用户交易股票、加密货币并关注顶级投资者的动向。根据最近的一份声明，该平台拥有来自75个国家的3800多万注册用户。eToro此前试图通过与Betsy Cohen领导的特殊目的收购公司(SPAC)合并，以104亿美元的估值上市，但双方一致同意在2022年终止交易。

eToro在去年完成了一轮2.5亿美元的融资，使其估值达到35亿美元，投资者包括ION Group、软银愿景基金II和Velvet Sea Ventures。

eToro的盈利能力显著提高。据悉，该公司去年的核心利润为1.07亿美元，与前一年的亏损逾4000万美元相比，实现了强劲的扭亏为盈。除了Robinhood，该公司的竞争对手还包括Coinbase(COIN.US)。

eToro还遇到过一些监管问题。今年9月，该公司同意支付150万美元与美国证券交易委员会(SEC)达成和解。SEC此前指控该公司经营一家未注册的经纪人和未注册的清算机构，其交易平台促进了某些加密资产作为证券的买卖。

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诺和诺德盘前重挫近20% 纳指期货跌超1% | 今夜看点

财联社赵昊

财联社12月20日讯（编辑赵昊）周五（12月20日）美股盘前，三大指数期货明显走低。截至发稿，道琼斯指数期货跌0.45%，标普500指数期货跌0.84%，纳斯达克100指数期货跌1.32%。

由于美联储周三在公布利率决议时展现鹰派立场，美股遭遇抛售狂潮。前一交易日，市场一度出现了止跌的迹象，道琼斯指数以0.04%的微弱涨幅惊险终结十连跌。

但在周四晚间，美国共和党试图避免政府关门的精简计划在众议院投票中被否决，如果日内未通过任何法案交与拜登签署，联邦政府的部分机构将被关闭，数十万名员工将被迫休假。

这一消息打击了市场的风险偏好。发稿前不久，美国当选总统特朗普表示，如果美国政府要停摆，那就让它现在开始，因为这是拜登政府要解决的问题。

另外，美国十年期国债收益率在周四迎走出“九连涨”，给股市带来压力。日内还有美国个人消费支出报告，如果PCE物价指数过热，可能会引发更多的抛售。

eToro美国投资分析师Bret Kenwell表示“周五的个人消费支出报告让事态变得更有趣了。如果数据过热，可能会增加近期的卖压，而如果数据低于预期，可能会平息华尔街近期对通货再膨胀的担忧，”

除此以外，美股将迎来“三巫日”——超过6万亿美元的股票、ETF和指数相关期权即将到期。根据机构Asym 500的说法，这次有望成为有史以来规模最大的一次“三巫日”。

个股方面，盘前交易额居前的特斯拉跌超4%，英伟达跌近2.4%，Palantir跌超3.5%。由于比特币等加密资产暴跌，MicroStrategy盘前跌逾5%，Coinbase跌近6%。

诺和诺德盘前跌近20%，跌幅最大时一度达到28%，因公司减肥新药CagriSema（卡格列肽+司美格鲁肽复方制剂）试验结果不及预期。竞争对手礼来涨超7%，最高时一度涨超12%。

正在交易的欧洲股市多数走低，德国DAX30指数现跌1.43%，英国富时100指数跌0.95%，法国CAC40指数跌1.06%。

公司消息

【谷歌发布首个AI推理模型】

当地时间12月19日，谷歌发布实验性的“Gemini 2.0 Flash Thinking”模型，这是谷歌首个AI推理模型。该模型能明确展现自己的思考过程，来解决复杂的问题，推理能力更强。该模型目前已在Google AI Studio和Vertex AI平台上线。谷歌表示，这只是推理之旅的第一步，未来这些推理能力可能会集成到Gemini 2.0系列主要模型中。

【荷兰对美国奈飞公司处以475万欧元罚款】

荷兰数据保护局当地时间18日宣布，对美国流媒体平台奈飞公司（Netflix）处以475万欧元的罚款，原因是奈飞公司在2018年至2020年期间未能向客户充分说明该公司如何处理他们的个人数据。据荷兰数据保护局发布的内容，奈飞公司收集了客户的多种个人数据，包括电子邮件地址、电话号码、支付信息，以及客户在平台上观看的内容和具体时间。荷兰数据保护局于2019年启动的调查发现，奈飞公司的隐私声明没有清楚说明这些数据的具体用途。调查还发现，当客户要求奈飞公司说明收集了哪些个人数据时，奈飞公司提供的信息也不充分。这些行为违反了欧盟《通用数据保护条例》的规定。

【波音据悉计划明年5月前每月生产38架737 MAX飞机】

据报道，熟悉波音规划的知情人士透露，波音计划到明年5月实现每月生产38架737 MAX飞机。该公司上周证实，已于本月初重启737 MAX的生产工作。

【福特召回2286辆进口林肯飞行家汽车】

日前，福特汽车（中国）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自2024年12月20日起，召回2019年6月27日至2019年12月9日期间生产的部分进口林肯飞行家汽车，共计2286辆。本次召回范围内的部分车辆，由于设计原因，智能座舱系统模块容易受到手机频段的电磁干扰。在倒车时，如用户手机放置在中控台区域，可能导致后摄像头显示功能异常，增加碰撞风险，存在安全隐患。福特汽车（中国）有限公司将委托林肯品牌授权经销商，为召回范围内的车辆免费安装智能座舱系统模块电磁干扰屏蔽罩，以消除安全隐患。

【赛诺菲与箕星就Aficamten在大中华区市场达成协议】

赛诺菲12月20日与箕星药业共同宣布签订正式协议，协议约定赛诺菲将收购箕星在大中华区独家开发和商业化aficamten的权益。该交易预计于2024年内完成，交易金额不对外公开。中国国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）和美国食品药品监督管理局（FDA）均已受理aficamten用于治疗梗阻性肥厚型心肌病的新药上市申请。

美股时间段值得关注的事件（北京时间）

11月20日

21:30 美国11月核心PCE物价指数年率

23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值/一年期通胀率预期初值

11月21日

02:00 美国至12月20日当周石油钻井总数

04:30 CFTC公布周度持仓报告

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默沙东口服HIV疗法达两项关键3期试验主要终点

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默沙东(MRK.US)今日宣布两项关键性3期试验MK-8591A-051与MK-8591A-052达成主要终点。与对照抗病毒疗法(ART)相比，所开发的每日一次两药单片联合方案 doravirine/islatravir(DOR/ISL)在治疗已实现病毒学抑制的HIV-1感染成人患者时显示出非劣效性。默沙东计划在未来的科学会议上公布这些试验的详细结果，并将相关数据提交监管机构。

Doravirine是由默沙东开发的一种每日一次的口服创新非核苷逆转录酶抑制剂。它通过与HIV-1病毒的逆转录酶结合，防止HIV-1病毒将RNA转化为DNA，从而阻断HIV-1病毒复制。它已在美国获批用于治疗未接受过抗病毒疗法的成年HIV-1感染患者。

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斥巨资干预誓言大胆行动美元走强之际新兴市场构筑防线

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　　从巴西到韩国，随着美元上涨将本币推至多年低点，新兴市场央行正在形成一道防线。

　　菲律宾央行正在密切关注比索下跌，并加大了对汇市的干预力度，行长Eli Remolona周五表示。巴西央行在过去一周已经花掉近140亿美元以支持雷亚尔，印尼央行则誓言“大胆”捍卫印尼盾以建立市场信心。

　　美元走强对全球市场造成严重破坏，韩元跌至逾15年低点，印度卢比和雷亚尔跌至历史低点，发展中经济体的货币当局处于守势。货币快速贬值有可能加剧新兴市场输入性通胀的影响，还可能提高外债的偿债成本。

　　“美元走强的趋势很难对抗，”华侨银行驻新加坡外汇策略师Christopher Wong称。“在这样的环境下干预只能减缓本币贬值的步伐。尽管如此，中央银行可能仍不得不使用口头和实际相结合的干预工具。”

　　MSCI新兴市场货币指数自9月底以来已下跌3.3%，势将创下两年来的最大季度跌幅，其中雷亚尔、匈牙利福林和智利比索领跌。此前，美联储预测明年降息的次数会减少，并暗示通胀担忧重回视野。

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日本执政党私自批准明年税收计划政治僵局风险再起

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D-Wave Quantum Inc. Warrants, each whole warrant exercisable for 1.4541326 shares of Common Stock at an exercise price of $11.50

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智通财经获悉，日本执政党在未与一个主要反对党达成协议的情况下批准了明年的税改计划，这加大了首相石破茂领导的少数派政府进一步陷入政治僵局的风险。尽管缺乏反对党的支持，石破的自民党及其合作伙伴公明党周五签署了下一财年的税收改革计划。如果在议会中找不到其他盟友，两党需要得到日本人民民主党的支持，以确保通过该计划和其他立法所需的多数席位。

自民党税收政策委员会主席Yoichi Miyazawa表示：“遗憾的是，我们无法与日本国民民主党达成最终协议。我们确实预计在明年的预算获得批准之前会有进一步的行动，但我们计划采取稳健的应对措施。”

根据日本执政党税务委员会公布的计划，执政党决定将免税收入上限从103万日元提高到123万日元(约合7830.8美元)。Miyazawa表示，随着这一变化，税收收入可能会减少6000亿至7000亿日元。

提高上限是国民民主党的一项重要政策举措，但提议的金额低于其178万日元的要求，这一情况早些时候促使反对党暂停了与执政联盟的谈判。据国民民主党高级官员Kazuya Shimba称，这个小反对党将继续与执政党进行讨论。他说，三党税务主管会议定于周二举行。

未能获得国民民主党的支持表明，石破茂的地位仍将岌岌可危，因为他正在努力争取足够多的议员批准他明年的预算。媒体最近进行的一项民意调查显示，石破茂的不赞成率连续第二次超过支持率，突显出他面临的政治挑战。

执政党明年的税收计划还包括承诺在2026年4月提高烟草和法人税，以增加国防开支。自从前任首相岸田文雄承诺在2022年大幅增加用于提高国防能力的资金以来，日本政府一直在为如何获得所需资金而苦苦挣扎。执政党再次推迟决定何时提高所得税以资助国防开支。

税改计划的其他关键内容包括：提高可抵税固定供款退休金计划(iDeCo)的每月最高供款限额，允许19-22岁的工人在不增加父母税收负担的情况下每年赚取150万日元，审议车辆税、燃油税等汽车相关税。

由于不确定他们是否能获得国民民主党的支持，执政联盟也开始与其他反对党进行谈判。其中包括在众议院拥有38个席位的日本革新党。他们的合作将足以让石破在国会通过预算案。革新党呼吁免除高中学费，无论父母的收入水平如何。

本周早些时候，石破茂成功地通过了一项额外预算，为他的21.9万亿日元刺激计划提供资金，获得了革新党和国民民主党的支持，以换取承诺考虑他们的要求。这些考虑包括提高所得税上限和免除高中学费。

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