进军智能家居？苹果或在明年底推出智能门铃设备，支持 Face ID

　　来源：金十数据

　　研究人员表示，一种强大到足以破解比特币的量子设备可能需要十年或更长时间才会出现。尽管如此，这项技术的进步带来了长期风险，除非比特币的开发者社区在耗时的升级中加强其技术。

　　分析师警告说，对比特币的量子攻击可能会对传统金融市场产生有害的溢出效应。

　　总部位于华盛顿特区的智库哈德逊研究所高级研究员阿瑟-赫尔曼（Arthur Herman）说：“如果有人获得了开发量子计算机黑客的能力，并决定利用这种能力来攻击加密货币，那么你现在拥有的就是一颗等待爆炸的定时炸弹。”

　　哈德逊研究所2022年的一项研究估计，如果比特币遭到量子黑客攻击，将给整个加密货币和其他市场造成超过3万亿美元的损失，并引发深度衰退。

　　赫尔曼说，自这项研究发表以来，量子黑客可能造成的损失已经增加，因为比特币的价格已经攀升到接近10万美元，并日益成为主流投资资产。

　　美国当选总统特朗普承诺为政府持有的比特币建立一个战略储备库，类似于数字诺克斯堡（Fort Knox）。量子计算可以让盗贼突袭诺克斯堡。

　　在标准计算机中，所有数据基本上都以0或1表示，而量子计算机则不同，它利用亚原子粒子的奇特性质，以“量子比特”表示数据，“量子比特”可以存在于0和1混合的连续状态中。这使得量子计算机能够快速完成标准计算机需要花费比人类一生还要长的时间才能完成的任务。这些任务可能包括发现新药、预测天气或破解用于保护敏感数据的加密。

　　例如，一种常见的加密方法涉及到一个非常大的数字，称为公钥，它是两个大质数的倍数。这两个素数组合起来就能生成所谓的私人密钥。数据可以用公钥编码，用私钥解码。顾名思义，用户对自己的私人密钥保密，但公开密钥可以共享。

　　这种方法的优势在于，标准计算机从公开密钥推导出私人密钥需要花费大量时间，这是因为因式分解非常困难。但量子计算使因式分解更加容易。1994年，一位美国数学家设计出了一种算法，只要拥有足够强大的量子计算机，就能在几分钟内对庞大的数字进行因式分解。

　　这种突破不仅会威胁到比特币，也会威胁到传统金融，因为许多网上银行系统都使用公钥加密技术的变种。但安全专家警告说，比特币对量子窃贼来说可能是一个特别诱人的目标。

　　专门从事量子安全网络安全的初创公司QuSecure的联合创始人Skip Sanzeri说：“比特币将成为疯狂攻击的目标。银行有一定的监管、防御机制和保护客户的能力，而比特币是‘狂野的西部’。如果你的比特币被盗，你的钱包是不会赔偿你的。”

　　虽然黑客曾经盗取过比特币，但他们的攻击一般都是在未经授权的情况下进入加密货币交易所。量子攻击将更加隐蔽，因为它将使人们对整个比特币网络的安全性产生怀疑，而不仅仅是对少数安全性较差的加密货币交易所产生怀疑。

　　有些比特币特别容易被量子窃取。在比特币诞生初期，比特币被存放在公开密钥暴露的地址中，其中包括据信属于比特币神秘创造者中本聪的大约100万枚比特币。据Galaxy Digital公司称，约有172万枚比特币（按当前价格计算价值超过1600亿美元）存放在这种地址中，后来这种地址被逐步淘汰。

　　最终，一旦量子计算机变得足够强大，所有比特币都将面临风险。这是因为黑客可以在比特币网络确认此类转移所需的10分钟窗口期内窃取从一个地址转移到另一个地址的比特币。

　　一些加密货币资深人士表示，比特币仍有足够的时间修复其漏洞。

　　Avalanche加密货币公司的创始人Emin Gün Sirer说：“在未来的某个时刻，量子世界末日肯定会到来，但距离那个时刻还有很长一段时间，因此不必恐慌。”

　　加密货币高管们说，比特币可以通过采用量子计算机不易破解的新型加密方式来确保其安全性，但这种彻底改革可能需要数年时间。由于比特币的去中心化特性，改变其技术需要世界各地维护其网络的人们达成广泛共识。过去的升级进展缓慢，争议不断。

　　即使社区就如何对比特币进行量子防护达成一致，还有另一个障碍：现有的比特币需要转移到抗量子的地址中。每个持有比特币的个人或企业都需要执行这样的转移，否则就有可能被量子窃贼盗走比特币。

　　当地时间周日，特斯拉财务副总裁桑迪尔·帕拉尼（Sendil Palani）对美国监管机构要求车企必须向受召回影响的车主发送书面通知的政策表示遗憾，认为这样做是在浪费时间和金钱。

　　帕拉尼在X平台上法庭称：“OEM（原始设备制造商）必须支付印刷费、邮资（现在每封信高达0.73美元）和管理费用。”

　　他还说：“在特斯拉的案例中，问题通常在邮件交付之前就已经解决了。”因为许多问题都是通过无线软件更新解决的。

　　美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）上周五表示，由于轮胎压力监测系统警示灯的一个问题，特斯拉将召回694304辆Cybertruck、Model 3和Model Y。为了解决这个问题，特斯拉发布了一款无线软件更新。

　　根据帕拉尼的估计，仅在这次召回中，特斯拉向客户发送书面通知就可能花费高达50.6万美元。

　　帕拉尼周日还表示，就特斯拉的召回而言，“通常”问题在车主收到邮件之前就已经解决了，因为许多问题都是通过无线软件更新解决的。

　　今年7月，特斯拉召回了180多万辆汽车，原因是担心未锁定的引擎盖在驾驶时可能完全打开，挡住司机的视线，增加撞车的风险。该公司当时也通过无线更新解决了这个问题。

　　债券交易员很少因美联储的宽松周期而遭受如此大的损失。现在他们担心，2025年可能会旧事重演。

　　自央行主事者9月开始削减基准利率以来，美国10年期国债收益率已升逾0.75个百分点。这是一种违反直觉、会导致损失的反应，创下1989年以来降息周期头三个月内的最大上涨。

　　上周，尽管美联储连续第三次降息，但在主席鲍威尔等政策制定者表明，他们准备在明年大幅放慢货币宽松的步伐下，10年期国债收益率升至七个月高点。

　　“国债价格重新定价，反映了美联储维持利率在更高水平更长的时间、以及偏鹰的理念，”SEI Investments Co．固定收益投资组合管理全球主管Sean Simko说。

　　收益率上升凸显了这个经济和货币周期的独一无二。尽管借贷成本上升，但经济富有韧性，通胀率顽固地保持在美联储目标之上，迫使交易员放弃大幅降息的押注，且不再期望债券将全面上涨。在经历了一年的大幅波动之后，交易员们现在面临又一个令人失望的一年，美国国债整体上勉强不赚不赔。

　　“暂停阶段”

　　前景充满挑战。债券投资者不仅要面对美联储可能在一段时间内按兵不动，还要面临候任总统特朗普即将上任的政府带来的潜在动荡。他誓言要通过从贸易到移民等政策重塑经济，许多专家认为这些政策会导致通货膨胀。

　　“美联储已进入货币政策的新阶段——暂停阶段，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示。“这种情况持续的时间越长，市场就越可能对升息和降息进行同等定价。政策的不确定性将导致2025年金融市场更加波动。”

　　在通胀担忧持续存在的情况下，美联储政策制定者上周对继续降低借贷成本的速度更加谨慎，这让债券交易员措手不及。美联储官员在将利率从20年来的高点下调整整一个百分点后，预计到2025年仅降息两次，每次0.25百分点。在19名美联储官员中，15名认为通胀有上行风险，在9月，只有3名官员有此感觉。

　　交易员迅速重新调整了他们的利率预期。他们押注明年将共降息约0.37个百分点，低于美联储点阵图的半个百分点预估中值。

　　彭博美国国债基准指数连续第二周下跌，几乎抹去了今年的涨幅，长债领跌。自美联储9月开始降息以来，美国国债已下跌3.6%。相比之下，债券在过去六个宽松周期的头三个月都出现正回报。

　　长债近期的下跌并没有吸引很多逢低买进的买盘。由Jay Barry为首的摩根大通策略师们建议客户，买进2年期债券，他们表示，“不觉得有必要”买进期限较长的债券，理由是未来几周缺乏关键经济数据、年底交易量减少以及新债。财政部计划在未来几天拍卖1，830亿美元的证券。

　　上周，美国10年期国债收益率一度比2年期国债收益率高出0.25个百分点，创下2022年以来的最大差距。周五的数据显示，美联储偏好的通胀指标11月的升速创下5月以来最慢，该收益率差缩小。

　　“市场认为债券便宜，当然是相对于股票而言，并认为它们代表了抵御经济放缓的保险，”城堡证券全球利率交易主管Michael de Pass说。“问题是，你需要为该保险支付多少钱？”

转自：金十数据

华尔街策略师认为，股票和债券市场将在2025年上涨，但对投资者来说，最大的不确定性将是即将上任的美国总统特朗普的政策选择。

英国《金融时报》调查的包括高盛、美国银行和汇丰银行在内的十家主要银行，对明年的前景平均持乐观态度，预计2024年的许多主题将继续。

但他们承认，特朗普下个月入主白宫以及他如何实施贸易关税和减税等计划将是金融市场走向的关键。

与此同时，银行们也将致力于避免重蹈去年的覆辙，当时许多人预测经济衰退迫在眉睫，但未能成为现实。

华尔街策略师对明年各资产走势的预期债券

策略师预计，随着明年上半年通胀回落，美国政府债券收益率将下降，但特朗普上任后行动的不确定性导致人们对之后会发生什么产生一系列看法。

平均而言，策略师预计美国10年期国债收益率将从目前的4.49%左右降至4.1%左右。摩根士丹利则提出了更看涨的3.6%的基本情景，但德意志银行预计该收益率将攀升至4.7%。收益率随着债券价格的上涨而下降。

摩根士丹利固定收益研究全球主管Vishwanath Tirupattur表示，在特朗普政府重启之前，美联储明年将“走钢丝”。

美国银行预计，美联储将继续降低借贷成本，直到明年年中，届时广泛关税带来的通胀压力将迫使其暂停降息。

相比之下，德意志银行认为市场过于乐观，其基本情景依赖于特朗普财政宽松、放松管制、收紧移民控制和全面关税等“政治现实”。它补充说，所有这些都表明通胀面临上行压力。

美联储已经暗示将放慢降息步伐。其本月的决定被视为“鹰派”降息，因为它降低了对明年进一步降息的预期，并似乎对特朗普计划中的政策假设纳入了预测。

股票

在股市方面，华尔街银行预计基准标普500指数明年将创下新高，但大多数银行认为该指数的表现将低于11%的历史年平均水平。

10家银行中有9家预计标普500指数到2025年将上涨约10%至6550点左右。该指数今年已经飙升23%至5930点左右。法国兴业银行预计，该指数将跌至5800点。

德意志银行预计，在美国经济持续强劲的背景下，该指数将攀升至7000点，尽管它表示，在即将上任的总统领导下，政策可能转变的时机将是市场表现的关键。

该银行相信，由投资者对人工智能股票的巨大胃口推动的反弹将持续下去。“估值无疑很高，但可能会持续，甚至可能更高，”德意志银行首席美国股票策略师Bankim Chadha表示。

但其他分析师表示，他们正在等待人工智能技术为公司带来收入增长的迹象。

花旗集团分析师Drew Pettit表示，“投资者繁荣的迹象”可能意味着2025年的市场前景会更加负面，特朗普政策的不确定性可能会进一步拖累美国股指。“我们预计波动性会更大，前途不会完全平坦，”他说。

华尔街银行还预计欧洲股市将上涨，如果欧洲央行更快地降息、俄乌冲突结束或法国和德国的政治局势开始稳定，则可能会带来利好因素。

在接受调查的10家银行中，有5家预计明年欧洲股市将上涨，很少有银行看跌，只有瑞银预计明年该市场将下跌。

这家瑞士银行欧洲股票策略主管Gerry Fowler表示，欧洲股市很便宜，但预计其明年将横盘整理。

他说，“欧洲股市似乎停滞不前。很少有投资者持乐观态度．.....2025年对欧洲来说将是充满挑战的一年。”

超过一半的受访银行预计特朗普的政策将在明年进一步推高美元，尽管这位当选总统对美国相对于其贸易伙伴的竞争力表示担忧。

德意志银行预计欧元兑美元将达到平价，在11月美国总统大选后，欧元的跌幅是G10货币中最大的。自9月底以来，欧元兑美元已经从1.11跌至1.04左右。

高盛全球外汇、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi表示，特朗普倾向于将关税作为一项政策措施，这有助于提振美元。

“特朗普不会对大幅提高关税感到自责……我们预计，加征关税和为企业减税的政策组合将在未来一年为美元提供重大支撑，”Trivedi说。

美国银行预计美元将在2025年初走强，但到明年年底将回落，欧元兑美元的目标价为1.10。这是因为随着特朗普的言论将被转化为硬性政策，市场对“完美关税风暴”的预期做出反应，而不是政策的实施。

“我们知道关税即将到来，但我们不知道具体是什么样子的，”美国银行高级外汇策略师Kamal Sharma表示。“一切由特朗普说了算。”

商品黄金

黄金在乌克兰和中东战火纷飞的背景下度过了辉煌的一年后，人们普遍预计这种避险资产将在新的一年继续上涨。分析师预计，各国央行的需求以及对通胀和财政挥霍的担忧将成为明年金价上涨的驱动力。

高盛和美国银行预计，黄金明年将上涨近13%，至每盎司3000美元，尽管这将不到今年涨幅的一半。平均而言，华尔街主要银行预计金价将上涨8%至2860美元。

只有摩根士丹利押注金价将保持在当前水平附近，策略师预计中国将成为金银需求的阻力。

原油

尽管欧佩克+本月已制定计划推迟增产以支撑价格，但银行们仍预计布伦特原油价格明年年底将从当前每桶72.80美元左右进一步下滑至每桶70美元左右。

汇丰银行欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示，欧佩克+的举动不太可能改变价格方向。“2025-26年非欧佩克的产量增长速度将超过需求，使该集团没有空间取消减产，”她说。

但高盛对布伦特原油明年的价格预测为每桶76美元，该公司表示，近几个月商业库存明显下降，明年美国和中国的战略补货将使油价受益。

编辑：马萌伟

　　MicroStrategy创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）上周五向美国政府提交了一份详细的数字资产框架，试图说服美国政府加强财政政策，使美国成为21世纪数字金融体系的领导者。

　　这份完整的提案敦促监管清晰化，包括定义数字资产的构成、利益相关者的权利和义务、透明度以及促进创新的举措。

　　这项所谓的战略数字资产政策的关键目标之一是创建比特币储备，泰勒称这有可能为美国财政部创造16万亿至81万亿美元的财富，从而抵消飙升的国债。

　　有趣的是，提出建立比特币储备法案的美国参议员Cynthia Lummis主张在五年内购买100万比特币，预计20年后价值17万亿美元。

　　此外，塞勒的框架提出将数字货币市场的规模从250亿美元扩大到10万亿美元，将数字资本市场的规模将从2万亿美元扩大到280万亿美元。

　　该提案还主张将比特币以外的数字资产市场从1万亿美元增长到590万亿美元。

　　泰勒还支持增加投资者对各种数字资产的访问，包括代币化商品、房地产、艺术、企业、团队、收藏品、知识产权和商标。