Block第三季净营收同比增长6%低于预期 上调全年盈测

　　来源：华尔街见闻

　　高盛预计，美国移民局将在2024年底前对外国人获取H-1B签证实施更严格的规则，其中，最显著的变化可能是将会收紧“专业化工种”的定义，限制学位和岗位非直接相关的候选人获取工签的资格。如果特朗普政府实施更严格的H-1B政策，可能影响IT外包公司运营，带来短期利润压力。

　　特朗普2.0时代，美国工签会发生什么变化？对全球IT服务行业又有什么影响？

　　11月6日，高盛分析师James Schneider及其团队发布报告称，预计美国移民局（USCIS）将在2024年底前对外国人获取H-1B签证实施更严格的规则，其中，最显著的变化可能是将会收紧“专业化工种”的定义，限制学位和岗位非直接相关的候选人获取工签的资格。

　　目前，在拜登政府严格的签证法规下，高知特、埃森哲、IBM以及印度IT服务公司已经减少了对H-1B员工的依赖，对这类员工的需求已经调整至稳定水平。

　　高盛指出，如果特朗普政府对H-1B申请增加额外限制，可能会导致美国客户雇佣的延迟，这可能会在短期内提高客户服务成本。尽管主要外包公司对H-1B的依赖性较以前降低，但短期内仍可能因额外限制而面临利润压力。

　　H-1B签证是美国签发给从事专业技术类工作的人士的签证，录取该候选人的公司需要证明候选人符合教育和技能要求，并确保提供的工资达到或超过市场价格。

　　2017年-2020年特朗普执政期间，H-1B政策日益严格，拜登上台后，撤销了部分严格的规则，但在2023年10月后，又实施了更为严格的规则。

　　H-1B总批准量减少

　　高盛表示，H-1B赞助企业的格局正在发生变化，IT外包公司在工签批准量上不再领先。

　　2017-2018年，IT外包公司获得的H-1B批准量远高于大科技公司，但是过去十年中，随着在美国的员工数量显著增长，大科技公司大幅增加了H-1B赞助。目前，大科技公司和IT外包公司获得的H-1B批准量几乎相等。

　　由于限制的增加，IT服务公司对H-1B员工的依赖有所减少。

　　高盛观察到，在拜登政府更严格的法规下，公司H-1B批准量已趋于平稳——这些法规可能正在重塑公司对H-1B员工的长期依赖性。

　　自2016年-2017年达到峰值以后，高知特、埃森哲、IBM以及印度IT服务公司的H-1B批准总量在一系列日益严格的H-1B规定下逐渐下降，H-1B延期和续签出现显著减少，因为新政策倾向于对H-1B延期进行更严格的审查。

　　然而，尽管总批准量呈下降趋势，高知特、埃森哲、IBM和印度IT服务公司的H-1B批准量在近几年似乎已趋于稳定。高盛认为，这表明公司在近几年已将H-1B需求调整至一个稳定的水平。

　　H-1B赞助公司面临着更严格的监管

　　高盛认为，尽管目前IT服务公司对H-1B的依赖减少，但更严格的H-1B政策仍可能影响公司运营，带来短期利润压力。

　　未来几年，公司利润压力的大小可能取决于特朗普政府新H-1B政策的严格程度。例如，在2017年-2020年的特朗普政府时期，高知特由于更严格的H-1B政策（更高的工资和更少的延期批准）而导致销售成本上升、毛利率下降。

　　目前，由于H-1B赞助公司面临着更严格的监管，它们已经调整了招聘策略——显著减少初级职位的招聘比例，优先考虑技能水平更高、工作经验更丰富的求职者，因为这些求职者薪资较高，更容易取得工签。

　　2017 年-2024年，LCA 数据显示，高知特、埃森哲、IBM等公司已经稳步提高了H-1B员工的薪资。

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　　希尔威金属矿业11月7日公布截至2024年9月30日的三个月财务和经营业绩数据报告，数据显示，希尔威2025财年第二季度总营收高达6800万美元，同比增长26%；第二财季矿山营业利润同比增幅高达51%，高达3166万美元。

　　净利润方面，GAAP准则下的希尔威第二财季归属于股东的净利润约为1770万美元，同比增长60%，折合每股收益为0.09美元，上年同期则为0.06美元；NON-GAAP准则方面，希尔威第二财季调整后的净利润大约为1780万美元，同比增长52%，折合调整后的每股收益0.09美元，上年同期调整后则为0.07美元。现金流方面，希尔威第二财季经营活动产生的净现金流约为2313万美元。

　　公开资料显示，希尔威主要对白银、黄金、铅锌等有色金属和贵金属矿山进行收购、勘探、开发和生产，黄金和白银等贵金属价格近期无比强劲的走势，推动希尔威股价自8月以来大涨超23%。

　　对于黄金后市，花旗、高盛、瑞银、美银等多家华尔街金融巨头对未来金价走势已基本达成共识——明年有望上涨至3000美元/盎司，相比之下目前黄金期货价格徘徊在2700美元附近，近日一度突破2800美元创历史新高。大摩更为激进，预计金价将在明年第一季度上探至3100美元/盎司。

　　盖世汽车讯 据报道，11月7日，加州公用事业委员会（CPUC）表示，将强制要求企业提高自动驾驶汽车数据报告的标准，包括自动驾驶汽车被迫停止行驶的事件报告。

　　CPUC要求公司提交详细的逐项事件报告，涵盖碰撞和非碰撞事件，包括罚单和停运事件。

　　今年6月，通用汽车的自动驾驶部门Cruise同意向CPUC支付最高11.25万美元的罚款，原因是未能及时向委员会提供有关去年一起涉及其自动驾驶出租车的重大车祸的完整信息。

　　在去年10月发生的一起事故中，Cruise的一辆自动驾驶出租车撞上了一名被另一辆车撞倒的行人，并将她拖行了20英尺（约6米）。此后，Cruise面临着美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）、司法部（DOJ）和证券交易委员会（SEC）的持续调查。

　　CPUC表示，所有自动驾驶汽车运营商必须在任何碰撞事故发生后的一天内向委员会和NHTSA同时提交报告，并提供“更全面的信息，以便更好地监督和及时应对碰撞事故”。

　　CPUC自2023年5月起开始更新自动驾驶汽车的数据报告。专员Matthew Baker表示，“在我们进入自动驾驶汽车广泛应用的新时代”，新规“将在如何保障乘客的安全方面提供重要信息”。

　　外界对自动驾驶机器人出租车的关注日益增加，而汽车制造商也在积极计划扩大服务范围。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）上月表示，这家电动汽车制造商将于明年在加利福尼亚州和得克萨斯州向公众推出无人驾驶打车服务，而Cruise计划从2025年起在打车平台Uber上提供自动驾驶汽车。

　　台积电10月份营收增长29.2%，创下2月以来最慢增速，显示出对人工智能（AI）芯片需求能否持久强劲的谨慎信号。

　　这家客户包括苹果和英伟达在内的芯片代工巨头10月份营收达到3，142亿元台币（98亿美元）。今年3月至9月，台积电月度营收增速均超过30%。分析师预计台积电第四季度营收将增长36.1%。

　　台积电被视为人工智能基础设施建设的领头羊。随着投资者日益关切人工智能商业化潜力和实际应用能力，台积电月度销售数据也越来越受到重视。台积电股价今年以来涨幅已超过80%。

　　11月7日，在交出了一份远不及预期的财报后，宣布了一系列降本方案，包括在全球范围内裁员9000人、降低20%的全球产能等。

　　除此之外，日产汽车还表示，正在实施多项措施，包括降低销售、综合及行政开支，降低商品成本，优化资产组合等。日产汽车决定出售其作为合作伙伴的三菱汽车的部分股份。同时，日产汽车CEO内田诚将从11月起自愿放弃50%的月薪，其他执行委员会成员也将自愿相应减薪。

　　根据一份监管文件，截至3月底，日产汽车在全球拥有约13.4万名全职员工。这意味着此次日产汽车全球的裁员比例约为6.7%。

　　日产汽车的一系列举措与其日益恶化的财务状况有直接关联。宣布上述措施的同一天，日产汽车公布了2025财年第二财季（2024年7~9月）的财务报告，数据显示，日产汽车的销售净额为2.99万亿日元（约合人民币近1400亿元），低于预期的3.05万亿日元，同比下滑5.08%；更为严峻的是，日产汽车该财季已经出现亏损，净亏损为93.4亿日元（约合人民币近1400亿元），远低于预期的收益490.7亿日元。

　　基于主要财务指标的下滑，日产汽车将本财年的营业利润预期从原先的5000亿日元大幅下调至1500亿日元；销售净额也从预期的14万亿日元下调至12.7万亿日元。

　　这并非日产汽车今年以来首次下调全年盈利预期。日产汽车2025财年第一财季净利润同比下降73%至285.6亿日元，彼时日产就已经将本财年的营业利润预期从6000亿日元下调至5000亿日元。

　　从销量上来看，日产汽车在全球市场均遇到了不小的挑战，尤其是在中国等关键市场。今年4月至9月，日产汽车的全球销量同比下降了4%，而中国市场的下滑速度远高于这个数值。

　　11月6日，日产中国公布销量数据。数据显示，今年10月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内销量为6.12万辆，同比下滑16.52%。其中，东风日产（包括日产、启辰和英菲尼迪品牌）销量为5.73万辆，同比下滑18.12%。今年前10个月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的累计销量为55.82万辆，同比下滑9.98%。

　　而日产汽车在中国的困境只是日系车在华的一个缩影。乘联会数据显示，从2021年至2023年，日系车在华市场份额逐年下降，今年9月已经跌至12.4%，同比下降4个百分点。

　　除了日产外，今年10月，本田销量也同比下滑了42.2%至75440辆，连续9个月走低；丰田汽车销量同比减少0.4%至172300辆，虽然连续9个月下滑，但跌幅有所缩小。

　　近日，丰田和本田也发布了2025财年第二财季（2024年7~9月）的报告，报告显示，这两家日系品牌当季盈利能力均有所下滑，丰田营业利润为1.16万亿日元（约合人民币542亿元），同比降幅达19.4%，低于分析师平均预期的1.25万亿日元；本田营业利润为2579亿日元（约合人民币121亿元），同比下滑15%，这是本田七个季度以来首次出现利润同比下滑。

格隆汇11月8日｜摩根资产管理环球市场策略师Kerry Craig表示，美联储今天如预期将利率下调25个基点，又考虑到政治和财政策略的不确定性，传递出采取谨慎态度的讯息。声明几乎为9月发布内容的翻版，特别是在经济描述方面。美联储并未透露政策方向，并重申了不会预设路径，而是根据可用数据进行评估。Craig提到，美联储只能尽力估算中性利率的位置，看起来并不急于达到该目标，因为核心通胀率仍高于目标，经济也显示出韧性。尽管今年迄今为止已经放松了75个基点，但美联储仍将政策视为限制性。这意味着将会有进一步的放松，但对于政策利率的最终目标和何时到达仍有一定的不确定性。

他表示，今天的会议未改变美联储仍在降低利率的路径，除非通胀和劳动市场数据出现显著的意外上行，否则12月再度降息的可能性很大。然而，2025年的情况将因贸易和税收政策的潜在影响而变得复杂，这可能会增加通胀预期。如果美国经济持续韧性，则美国市场的前景看起来相对健康，这将有利于股票回报，而进一步的政策放松应该能使债券收益率从今天相对吸引的水平下降。