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　　美国10月CPI数据将于周三晚公布。市场人士预测，这份最新数据将显示核心通胀连续第三个月保持坚挺，美联储在未来几个月的降息步伐也将成为争论的焦点。

　　市场目前预计，美国10月CPI同比涨幅为2.6%，高于9月2.4%的涨幅；环比涨幅为0.2%，与前值持平。剔除食品和能源项目的核心CPI同比涨幅预计为3.3%，与前值持平；环比涨幅预计为0.3%，同样与前值持平。

　　经济学家Scott Johnson表示：“美国10月CPI数据可能会削弱美联储12月降息的预期。Bloomberg Economics的即时预测显示，整体通胀环比指标的普遍预期存在上行风险，而核心通胀似乎将保持相对较高水平。”

　　如果美国10月CPI数据低于预期，表明目前通胀整体可控，美债收益率、美元或将承压；如果CPI数据出现超预期的反弹，或引发市场对高通胀卷土重来的担忧，未来降息步伐可能受阻，美债收益率、美元涨势或将持续。

　　这份即将到来的通胀数据中值得关注的有几个关键组成部分。首先是租金。业主等效租金（OER）是CPI中最大的单一组成部分，对于确定该指标的基本趋势至关重要。OER通胀在7月和8月加速——导致人们担心上半年的通胀放缓趋势将出现逆转，并在9月重新放缓。

　　以Diego Anzoategui为首的摩根士丹利经济学家认为，OER在10月可能会再次出现小幅上涨，然后才会恢复下降趋势。他们表示：“9月的OER可能受到季节性因素的影响而下降，我们预计这次不会出现类似的偏差。”“然而，我们模型中的领先指标——新租赁和续约通胀——仍弱于住房CPI，因此预示着未来的持续减速。”

　　其次是酒店价格。即使租金通胀保持稳定，酒店价格预计也将受到飓风的影响，这可能会导致CPI中离家住宿类别价格的大幅增加。分析师还指出，美国劳工统计局对这一项目进行了季节性调整，以解释夏季旅游高峰后业务放缓的原因，这意味着未经调整的价格必须大幅下降，才能在经季节调整的价格读数中显示出下降。

　　巴克莱银行经济学家Pooja Sriram和Marc Giannoni表示：“根据平均房价的高频数据，我们预测离家住宿价格会上涨。”“Costar的每周报告显示，由于飓风造成的流离失所，10月份东南部的需求和入住率更高，同时要记住10月份令人望而却步的季节性因素。”

　　值得关注的还有二手车价格。飓风也可能推高了二手车价格，这是CPI指数中最重要的商品类别之一。在过去16个月中，这一类别的价格下降在其中14个月帮助拉低了整体核心商品价格。不包括二手车在内的核心商品价格走势喜忧参半，在过去16个月中仅有9个月出现下跌。

　　富国银行经济学家Sarah House和Aubrey Woessner表示：“最近二手车拍卖价格的反弹表明，二手车CPI可能出现约一年来最大的月度涨幅。”“我们仍然认为，更顺畅的供应链和更疲软的需求所带来的好处尚未完全发挥作用，但新车和二手车的通缩冲动可能会在今年最后几个月消退，尤其是在飓风造成的破坏推动了对替换车辆和零部件的需求。”

　　华尔街见闻

　　马斯克将成为特朗普“政府效率部”（DOGE）计划的领导人之一，这项工作将在2026年7月4日之前完成。特朗普此前曾表示，他希望马斯克能协助削减政府成本2万亿美元，这意味着总成本的约三分之一。马斯克在2022年收购Twitter后大刀阔斧裁员了80%。

　　鼎力支持特朗普赢得美国总统大选后，马斯克的职位正式官宣了。

　　当地时间11月12日，当选总统特朗普在一份声明中宣布，马斯克将与维韦克·拉马斯瓦米将在他就任总统后共同领导拟成立的一个名为“政府效率部”（DOGE）的计划。

　　特朗普表示，DOGE可能成为这一时代的“曼哈顿计划”，将从政府外部提供“建议和指导”，并将与白宫预算与管理办公室合作，“推动大规模结构改革，打造前所未有的企业家精神政府治理方式”。特朗普表示，他们的工作将不迟于2026年7月4日——即《独立宣言》签署250周年——完成。

　　特朗普表示，马斯克和拉马斯瓦米将协助政府拆除官僚机构、削减过多规定、减少浪费性开支和重组联邦机构铺平道路：

我期待埃隆和维韦克以效率为重点，同时改善所有美国人的生活，改变联邦官僚机构。重要的是，我们将消除每年6.5万亿美元政府开支中存在的大量浪费和欺诈。他们将共同努力解放我们的经济，使美国政府对“我们人民”负责。

　　马斯克则在声明中表示：“这将给系统带来冲击波，任何涉及政府浪费的人，这是很多人！”另外，马斯克在职位宣布后表示，“政府效率部门”的所有行动都将在网上公布。

　　值得一提的是，DOGE项目以马斯克大力推崇的加密货币狗狗币命名。特朗普当选后，比特币等加密货币全线高涨，狗狗币更是涨幅突出，最近七日涨近122%。

　　特朗普此前曾表示，他希望马斯克能协助削减政府成本2万亿美元，这意味着总成本的约三分之一。

　　特朗普在选举两天后发布的一段视频中表示，他将“立即重新发布2020年行政命令，恢复总统罢免流氓官僚的权力”。在特朗普竞选第二任期的2025蓝图中，他提出了一个“你被解雇了！”（“You’re fired！”）项目，其中列出了让官僚可以被解雇的方法。

　　马斯克在削减企业支出方面拥有丰富的经验。他在2022年收购Twitter后将其员工削减了80%，并透露这一举措有效避免了30亿美元的资金缺口。

　　不过有媒体指出，马斯克似乎并不关心削减计划之后会发生什么，他承认削减开支“必然会带来一些暂时的困难”。在马斯克接管后，Twitter收入急剧下降，广告商纷纷撤资。

　　分析认为，尽管马斯克经营着多家公司，但他在管理政府部门方面经验不足。相比企业雇员，联邦政府雇员享有强有力的就业保护，这将阻碍马斯克削减成本的“大刀阔斧”的做法，甚至可能使他无法做到这一点。

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　　华尔街见闻

　　隔夜10年期美债收益率升至四个月高点4.43%，距关键阻力位4.5%仅一步之遥，而一旦收益率超过4.5%，那4.66%将是到达5%的唯一障碍。此外，美债收益率上涨也正令美股估值承压。

　　“特朗普交易”狂热继续，10年期美债收益率屡破阻力位，现在仅剩逼近5%之前的为数不多的防守。

　　隔夜美债抛售加剧，基准10年期国债收益率一度上涨12.4个基点，升至四个月高点4.43%，该位置距关键阻力位4.5%仅一步之遥。

　　自9月中旬以来，10年期美债已快速突破一个又一个阻力位，从4.21%到4.3%，后者被认为为过去一年美股下跌的起点。本周二10年期国债收益率已从9月16日的52周低点3.62%上涨大幅80.9个基点。

　　经纪自营商LPL Financial固定收益策略师 Lawrence Gillum表示，一旦收益率超过4.5%，那4.66%的阻力位将是到达5%的唯一障碍。

我们正在接近4.5%，这将是一个相当大的阻力位，而之后再一旦突破 4.66%，那么很可能就会迅速升至 5%，这对股市估值肯定是不利的。

　　Gillum强调，问题在于我们达到这一目标的速度，以及维持这一水平的可能性。

4.5%的水平可能是10年期美债的新均衡利率，在股票市场估值如此高企的情况下，利率任何大幅上涨都会使股价变得更加昂贵。

　　太平洋投资管理Pimco上周曾表示，美国国债收益率可能再次与股票回报率趋同，随着固定收益票面利率上升，企业自由现金流的现值将下降，从而打击股票估值。

　　值得一提的是，美债抛售引发美股下挫，隔夜美股三大指数齐跌，集体脱离历史新高，标普和纳指告别五日连涨，道指收于日低附近。

　　这也意味着市场焦点从特朗普对美股的短期宽松利好，转向担忧中期通胀和增长前景。

　　尽管当下美国通胀有所缓解，但美国CPI指数增长仍高于美联储2%的目标，特朗普承诺的减税和征收关税将推高通胀。此外，美国10月CPI数据将于本周三公布。

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美国对冲基金亿万富翁约翰·保尔森11月12日发布声明，确认不会出任特朗普新政府财政部长。

保尔森在声明中表示：“尽管多家媒体都提到我是新政府财长一职的候选人，但我复杂的财务义务使我目前无法在特朗普政府中担任正式职务。不过，我打算继续积极参与总统经济团队的工作，帮助落实特朗普总统的杰出政策建议。”

　　韩国三星电子股价周三连续第四个交易日下跌，创下四年多来的最低水平。三星电子股价现跌2.1%，此前一度下跌2.5%，至51，700韩元，创下2020年6月24日以来的最低点，而韩国综合股价指数（KOSPI）跌幅为1.1%。这家韩国芯片制造商今年迄今下跌了 34%，恐将创下20多年来最差的年度表现。竞争对手SK海力士 今年迄今已上涨 32%，美国芯片制造商英伟达已上涨 199%。上个月，三星电子为其令人失望的利润表现道歉，因为随着竞争日趋激烈，三星在挖掘人工智能芯片的蓬勃需求方面已落后于竞争对手。