银行业者涌入美国债市，单日投资级债券发行规模创2016年以来最大--BMO

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　　市场

　　收盘：美股涨跌不一 CPI数据强化12月降息预期

　　11月13日美股成交额前20：马斯克将领导特朗普政府效率部门

　　周三热门中概股涨跌不一 极氪涨12.2%，新东方跌4.7%

　　空头回补推动周三美油反弹 OPEC需求预测黯淡

　　COMEX黄金期货日内跌幅达1%

　　欧洲主要股指多数收跌 德国DAX30指数跌0.24%

　　宏观

　　美国核心通胀率连续第三个月保持0.3% 整体CPI同比上涨加快

　　特朗普在白宫会晤呈现友好基调 承诺权力交接将平稳进行

　　12月继续降息稳了？美联储官员称通胀朝着正确方向发展

　　Calvert赢得加利福尼亚州联邦众议员选举 共和党保住席位

　　原油：油价小幅上涨 投资者权衡中东局势以及供应过剩风险

　　涉嫌挪用欧盟资金 勒庞或被禁止参加下次法国总统大选

　　共和党保住众议院多数席位 进一步巩固特朗普在华府超强权力

　　电视主持人做国防部长 特朗普的特立独行让美国盟友惊异非常

　　美国参议院新任共和党领袖誓言迅速就特朗普的提名采取行动

　　圣路易斯联储行长Musalem：通胀率若持续下降 美联储将逐步降息

　　堪萨斯城联储行长：不确定利率还应该下降多少

　　约翰·图恩当选美国参议院共和党领袖 马斯克支持的人选落败

　　约翰·图恩当选美国参议院多数党领袖

　　特朗普宣布其四位高级竞选顾问将担任白宫高级职务

　　埃尔多安：土耳其已断绝与以色列的关系 必须把以色列逼到墙角

　　德国总理顾问大幅下调明年预测 料2025年经济将几无增长

　　争分夺秒援助乌克兰 布林肯称将输送所能支配的每一分钱

　　达拉斯联储行长Logan呼吁在不确定性中以谨慎的步伐降息

　　纽约料将通过一项新法案 租客有望告别高昂的中介费用

　　普京与沙特王储讨论OPEC+合作

　　俄朝之后，俄罗斯与伊朗也要签了！俄伊两国支付系统已正式连接

　　美国可能再次退出《巴黎气候协定》 特朗普称气候变化是一场骗局

　　公司

　　OpenAI表示美国及盟友应在AI领域合作

　　AMD将裁员4%，以在人工智能芯片领域争取更强的市场地位

　　德国政府称其将无力阻止裕信银行恶意收购德国商业银行

　　英伟达与软银试运行“AI+5G” AST SpaceMobile大涨超21%

　　推迟提交10-Q季报 超微电脑跌近4%

　　亚马逊首次推出折扣店 所有商品均低于20美元

　　“中国版英伟达”摩尔线程开启IPO之路：今年已有3家芯片独角兽接受上市辅导，生态自主是业界更需翻越的山

　　波音跌2.2% 公司称罢工后工厂重新运转仍需数周

　　先买后付巨头Klarna申请美国IPO

　　比特币市值超越沙特阿美，跻身全球资产排名第七位

　　消息称 OpenAI、谷歌等巨头 AI 模型遇瓶颈：训练数据难寻，成本高昂

　　曝三星Galaxy A36将配备12MP前置摄像头 自拍更强

　　评论

　　比特币重拾升势 首次突破9.3万美元大关

　　华尔街点评CPI：下月降息基本确定 但明年降息脚步或因特朗普政策而放缓

　　摩根资管Kelly：特朗普的计划将打击增长和推高通胀

　　欧洲债市：德国国债连续第二天下跌 投资者加大对特朗普交易的押注

　　纽约汇市 美元在CPI数据后上涨 日元兑美元跌破155日元

　　纽约汇市 美元在CPI数据后上涨 日元兑美元跌破155日元

　　AI寒冬真的要来了！Ilya：I told you so

　　观点综述：美联储官员谈利率前景 摩根资管警告特朗普计划风险

　　高盛：“冲向垃圾股”热潮将持续到特朗普就职

　　美国债市：收益率曲线大幅陡化 CPI数据推动短债上涨

　　亚太股指普跌，韩股指跌超2%，美债维持跌势，日元下挫逼近155关键水平

　　美国最新CPI数据公布后 花旗依然预计美联储12月降息50个基点

　　美国司法部“史密斯专员”冲刺最后目标：赶在特朗普开除他前离职

　　美国家庭债务创下纪录新高 低收入居民财务捉襟见肘

　　CPI数据公布后 利率交易员押注美联储下月降息概率为80%

　　美银：将Spotify目标价上调至515美元

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　　来源：华尔街见闻

　　高盛建议，明年1月底之前继续持有被卖空最多的股票，因为预计利率降低、经济避免衰退、大选的不确定性消除，以及特朗普的压倒性胜利带来“动物精神”推动的反弹，这为低质量股票提供了有利的环境。

　　在本周二特朗普交易暂歇之前，截至本周一，高盛追踪的一篮子被卖空最多的个股在五个交易日内累涨超11%。高盛交易部门预计，这种卖空最多的个股受追捧现象会持续到明年1月特朗普宣誓就职总统。

　　高盛交易员 Guillaume Soria的报告称，高盛的交易部门认为，到今年年底，卖空程度最大的那些个股，以及包括高浮动利率债券和低动量股票在内，质量较低的股票将被重新定价风险会增加。

　　报告写道：

“我们正在进入一个顺周期环境（我们的周期性股票与防御性股票组合创下了有史以来第二好的一日（成绩）），短期利率正在逐渐下降。”

　　高盛统计2000年、2004年和2016年三次共和党候选人当选美国总统后的收益率、Beta值、杠杆、动量、股息收益率等指标发现，共和党人当选时的因子回报表明，此前投资亏损的股票和高Beta值的股票都将增加规模。Beta值往往交易良好，大盘股的表现逊于小盘股的命中率为100%，动量往往表现不佳，而价值和收益率则优于增长。

　　因此，高盛建议在明年1月底之前，继续持有被卖空最多的股票，因为他们预期：

• 利率降低，
• 美国经济避免了衰退，
• 大选的不确定性消除，
• 特朗普的压倒性胜利带来“动物精神”推动的反弹，这为低质量股票提供了有利的环境。

　　高盛报告指出，过去十年，低质量股票篮子每年表现最好的三个月是1月、6月和11月，目前所处的11月和明年1月就占了两个。

　　高盛发现，自今年7月出现大规模减持/回补以来，空头总体上一直在增加，并且已处于年初至今的高位，这为年底前的空头回补留下了空间。

　　报告提到，高盛的高浮动利率债券篮子相比标普500指数已经上行突破，打破四年多来的下行趋势。周期性股票与防御性股票的组合创下 2020 年以来最佳表现。动量则正进入二十多年来该因子一年中表现最差的三个月阶段：11月到1月。

　　过去投资亏损的股票与今年被大举卖空的股票交易情况一致，两者都受到长期利率上升的冲击，而现在利率上升应该会有所缓解。

　　此外，高盛交易员最近预计，在美国大选带动的交易行情结束后，轮动压力将继续成为美股市场的显著特征，因为投资者将资金投入小盘股，并寻找周期性/通胀主题的机会。高盛交易员Mike Washington表示，随着选举、美联储和英国央行各自降息25个基点，10年期美债收益率一周内下降7个基点至4.30%，收益率波动回调以及长期的盈利报告周期，投资者疲劳已经显现。

　　高盛策略师在资产配置上继续亲风险，在股票和高收益债券方面继续增持美国、减持欧洲。包括Christian Mueller-Glissmann在内的策略师在11日本周一的报告中写道，隐含波动率的重置意味着投资者应当寻找特定的对冲或期权叠加，因为债券抛售可能会令股票承压。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

高盛建议，明年1月底之前继续持有被卖空最多的股票，因为预计利率降低、经济避免衰退、大选的不确定性消除，以及特朗普的压倒性胜利带来“动物精神”推动的反弹，这为低质量股票提供了有利的环境。

　　华尔街见闻

　　在本周二特朗普交易暂歇之前，截至本周一，高盛追踪的一篮子被卖空最多的个股在五个交易日内累涨超11%。高盛交易部门预计，这种卖空最多的个股受追捧现象会持续到明年1月特朗普宣誓就职总统。

　　高盛交易员 Guillaume Soria的报告称，高盛的交易部门认为，到今年年底，卖空程度最大的那些个股，以及包括高浮动利率债券和低动量股票在内，质量较低的股票将被重新定价风险会增加。

　　报告写道：

“我们正在进入一个顺周期环境（我们的周期性股票与防御性股票组合创下了有史以来第二好的一日（成绩）），短期利率正在逐渐下降。”

　　高盛统计2000年、2004年和2016年三次共和党候选人当选美国总统后的收益率、Beta值、杠杆、动量、股息收益率等指标发现，共和党人当选时的因子回报表明，此前投资亏损的股票和高Beta值的股票都将增加规模。Beta值往往交易良好，大盘股的表现逊于小盘股的命中率为100%，动量往往表现不佳，而价值和收益率则优于增长。

　　因此，高盛建议在明年1月底之前，继续持有被卖空最多的股票，因为他们预期：

• 利率降低，
• 美国经济避免了衰退，
• 大选的不确定性消除，
• 特朗普的压倒性胜利带来“动物精神”推动的反弹，这为低质量股票提供了有利的环境。

　　高盛报告指出，过去十年，低质量股票篮子每年表现最好的三个月是1月、6月和11月，目前所处的11月和明年1月就占了两个。

　　高盛发现，自今年7月出现大规模减持/回补以来，空头总体上一直在增加，并且已处于年初至今的高位，这为年底前的空头回补留下了空间。

　　报告提到，高盛的高浮动利率债券篮子相比标普500指数已经上行突破，打破四年多来的下行趋势。周期性股票与防御性股票的组合创下 2020 年以来最佳表现。动量则正进入二十多年来该因子一年中表现最差的三个月阶段：11月到1月。

　　过去投资亏损的股票与今年被大举卖空的股票交易情况一致，两者都受到长期利率上升的冲击，而现在利率上升应该会有所缓解。

　　此外，高盛交易员最近预计，在美国大选带动的交易行情结束后，轮动压力将继续成为美股市场的显著特征，因为投资者将资金投入小盘股，并寻找周期性/通胀主题的机会。高盛交易员Mike Washington表示，随着选举、美联储和英国央行各自降息25个基点，10年期美债收益率一周内下降7个基点至4.30%，收益率波动回调以及长期的盈利报告周期，投资者疲劳已经显现。

　　高盛策略师在资产配置上继续亲风险，在股票和高收益债券方面继续增持美国、减持欧洲。包括Christian Mueller-Glissmann在内的策略师在11日本周一的报告中写道，隐含波动率的重置意味着投资者应当寻找特定的对冲或期权叠加，因为债券抛售可能会令股票承压。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。