与ChatGPT之间的战火蔓延至移动端!谷歌Gemini应用正式登陆iOS

下周，英伟达即将发布三季度财务报告。尽管年初至今，英伟达股价涨幅超过140%，成为本轮科技股牛市当之无愧的龙头。对于即将发布的三季报，投资机构仍然普遍看好。但也有不少机构，对于其业绩能否支撑如此高的估值表示怀疑。

多家机构上调目标价

英伟达2025财年的第三财季，截至10月底。公司已在官网披露将在当地时间11月20日，也就是北京时间21日凌晨发布。对于第三财季，英伟达在8月28日发布的第二财季财报中，预计营收325亿美元，上下浮动2%，也就是预计在318.5亿美元到331.5亿美元之间，美国通用会计准则下的毛利润率预计在74.4%到75%，上下浮动0.5个百分点。

记者统计了多家机构的报告发现，在三季报发布前夕，多位华尔街分析师上调英伟达目标价。分析师普遍认为，目前AI应用发展仍处于早期阶段，该公司最新的人工智能芯片Blackwell周期将继续推动英伟达业绩上行。

其中，摩根士丹利分析师Joseph Moore预期，Blackwell周期将在下半场继续推动有意义的上涨。Moore预计，Blackwell最新季度的销售额可能达到近50亿美元至60亿美元。在产品需求方面，虽然H100的需求较弱，但H20的需求却更强劲。这种模式与前几个季度的情况一致，当时英伟达的销售额超出预期约20亿美元，并预计实现连续增长。该分析师还预测，英伟达第三财季的毛利率将有所提高。

而Piper Sandler分析师Harsh Kumar在一份客户报告中表示：鉴于英伟达在人工智能加速器领域的主导地位以及即将推出的Blackwell架构，将英伟达列为投资首选。2025年人工智能加速器的总市场规模将继续上升，而英伟达“占据有利位置”，有望占领最大市场份额。该分析师将英伟达目标价从140美元上调至175美元。

Melius Research分析师Ben Reitzes看好英伟达的主要理由，是各大科技企业，仍然继续在人工智能领域投入重金，而英伟达是其中最为受益的公司。Reitzes认为，美股五大科技企业，微软、亚马逊、Meta、Alphabet旗下谷歌和甲骨文的AI基础设施资本支出计划“非常稳健”，预测这些公司的数据中心资本支出到2025年将增长24%，达到2820亿美元。

Reitzes强调，随着英伟达加大其下一代人工智能芯片Blackwell的生产，这一趋势仍处于早期阶段。AI仍在发展，计算密集型催化剂/用例还处于起步阶段。英伟达的优势仍然巨大。他将英伟达的目标价从165美元上调至185美元。

汇丰银行分析师更为乐观，直接将英伟达目标价从145美元上调至200美元，是最为看好英伟达后市的主流机构。

Blackwell架构芯片成催化剂

英伟达近日首次公布了Blackwell GPU在AI训练工作负载中的成绩，在训练大模型时比上一代Hopper芯片快2.2倍。这也让众多分析师看好这款芯片的前景。

而这款万众瞩目的芯片，近日已经开始落实交付客户。

本周三，英伟达在东京举行的英伟达AI峰会上宣布了与日本电信巨头软银的一系列合作，包括在日本建造AI基础设施以及最大的AI工厂等，旨在加速日本的主权AI计划。

双方宣布，软银计划基于英伟达Blackwell架构的B200 GPU打造“日本最强大”的AI超级计算机，以支持广泛的本地服务，计划于2025年初开始构建。

软银集团创始人兼CEO孙正义表示，AI革命是“未来最令人兴奋、最具活力的前端趋势”：“从神经网络、大语言模型、代理到机器人，它们不是工具，而是一种技能，能够完成任务……这就是为什么我们意识到，这个行业实际上不是IT行业的过渡。”

孙正义还在对话中透露，自己曾经3次“差点”成为英伟达的大股东：“（10年前）市场不理解英伟达的价值，你们的未来令人难以置信，但市场并不理解这点。我们还曾讨论将两家公司合并。现在，我们要一起创造不可思议的价值了。”

已有机构选择卖出

美国上市公司密集发布三季报，同时，各大投资机构也陆续公布三季度13F报告。一些大型投资机构的交易动作浮出水面。总体来看，减仓美国龙头科技股是一个较大的共性。英伟达同样遭到不少机构减持。

其中，景林资产的持仓调整变化非常明显。该机构持股其总市值从上季度的37.9亿美元降至31.5亿美元，其中，减持科技股非常明显。景林在该季度清仓了包括英伟达、特斯拉、亚马逊、微软等在内的12只股票。

桥水第三季度持仓总市值达177亿美元，上一季度总市值为192亿美元，环比下降8%。其中，英伟达位列桥水第四大持股股票，持仓约475万股，持仓市值约为5.77亿美元，占投资组合比例为3.27%。但从持股数量上看，桥水的持仓数量较上季度减少27.48%。

高瓴虽然继续重仓科技类股票，但减持了一些前期布局的科技龙头，如亚马逊和英伟达。

除了机构，伴随着英伟达股价的进一步飙涨，包括黄仁勋在内的英伟达高管在股市上套现了总计超18亿美元，数据显示，英伟达高管和董事今年合计减持了近1100万股股票，是计入拆股影响后至少2020年以来减持规模最大的一年。

校对：杨立林

　　默沙东（MRK.US）以5.88亿美元的预付款，外加高达27亿美元的里程碑付款，从礼新医药（LaNova Medicines）获得了一种实验性癌症抗体的授权。

　　与礼新医药的交易推动了默沙东进入双靶向抗体这一有前景的新领域。根据该协议，该公司将获得LM-299的全球独家权益，LM-299是一种所谓的双特异性抗体，可以通过多种方式对抗癌症。

　　该药物目前正在中国进行一期临床试验。默沙东研究实验室总裁Dean Li在一份声明中表示，该公司计划“迅速而严格地为有需要的患者”推进这种药物的研发。

　　据了解，LM-299通过阻断一种名为PD-1的蛋白质来激活免疫系统以对抗癌症，PD-1也是默沙东最畅销的癌症药物Keytruda靶向的蛋白质。但它也会阻断一种名为VEGF的蛋白质，这种蛋白质是肿瘤用来刺激支持它们的血管生长的。第二种机制类似于罗氏（RHHBY.US）癌症药物Avastin的工作原理。

　　消息公布后，默沙东股价周四在美股盘前一度上涨约1%，截至周三收盘，今年已累计下跌9.7%。

　　近年来，默沙东投入巨资扩大产品组合，减少对Keytruda的依赖。2023年，该公司斥资近110亿美元收购了生产自身免疫性疾病治疗药物的Prometheus Biosciences Inc．，并与Daiichi Sankyo Co．签署了价值高达220亿美元的癌症药物合作协议。此前，该公司于2021年斥资110亿美元收购Acceleron Pharma Inc．，后者带来了一种治疗罕见肺部疾病的药物。

　　但被称为双特异性抗体的双管癌症药物已经成为药物开发的热门领域。默沙东在8月收购了一种治疗血癌的此类药物，以7亿美元的现金加上里程碑付款，从Curon Biopharmaceutical手中收购了CN201的全球权益。

　　9月，在研究人员公布了其双靶向药物在中期肺癌试验中的效果优于Keytruda的结果后，Summit Therapeutics Inc．（SMMT.US）的股价飙升。10月下旬，前Seagen Inc．首席执行官David Epstein成立了一家新公司Ottimo Pharma，以推行双管齐下的方法。该公司尚未开始患者试验。

　　默沙东表示，预计该交易将在第四季度完成，因此将计入与支付给礼新医药的5.88亿美元预付款相关的税前费用。

周四，美国当选总统唐纳德·特朗普提名长期致力于大麻改革的共和党众议员马特·盖茨为下一任美国司法部长，此举推动大麻相关ETF在盘前交易中持续上涨。

盖茨作为特朗普的坚定支持者，是批准《大麻机会再投资和删除法案》(MORE)的三位共和党众议员之一，该法案旨在推动大麻在联邦层面的合法化。

此外，盖茨还两次支持一项两党大麻银行法案，保障金融机构为合法大麻企业提供服务时不受联邦处罚。

尽管他不支持佛罗里达州最近成人用大麻合法化的措施，特朗普却曾支持该举措。

若盖茨得到参议院确认，这表明特朗普政府不会阻碍大麻改革，包括司法部提议将大麻从《管制物质法》的高风险类别移至低风险类别。

大麻相关ETF包括AdvisorShares Pure Cannabis ETF(YOLO.US)、ETFMG Alternative Harvest ETF(MJ.US)和Amplify Seymour Cannabis ETF(CNBS.US)。

　　来源：金十数据

　　Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，为保持美元强势，美联储可能需要停止降息。亚德尼指出，美国经济表现稳健，他的公司Yardeni Research一直对美元持积极看法。

　　他表示，几个月前，由于市场预期美联储将多次降息，美元走弱，亚德尼认为这将是一个错误。他补充说，美债市场和美元的表现都支持这一观点。他认为，通过停止或减少降息，美联储将有助于维持美元的强势。

　　亚德尼解释说，美元走强通常会导致外国货币走弱，包括日元和欧元。他指出，当关税（如前总统特朗普在其第一任期内实施的关税）抑制全球经济活动时，它们可能会压低商品价格，从而削弱加拿大、澳大利亚、巴西和印度尼西亚等商品出口国的货币。

　　与此同时，亚德尼描述了欧洲的经济前景相当令人失望，并指出日本在加息方面表现犹豫。随着美联储可能放慢降息步伐，亚德尼预计美元可能会继续上涨。

　　关于新兴市场，亚德尼表示，特朗普重返总统职位将带来与拜登政府或特朗普第一任期不同的全球环境。

　　亚德尼推测，特朗普可能会对所有进口商品实施10%的关税，对中国商品的关税可能高达60%，这可能会减缓全球经济的增长。他指出，尽管美国消费者将承担这些更高的成本，但增加的关税可能会减少对海外进口商品的需求，间接影响国际贸易和依赖对美出口的经济体。

　　周一，这位资深策略师重申了标普500指数到本世纪20年代末（2030年）将达到10000点的预测，即较当前水平上涨66%。他还将2024年的年终预测上调至6100点，这意味着还有1.8%的上涨空间。

　　他补充说，如果俄乌和中东冲突比最初预期的更早得到解决，市场的乐观情绪可能会进一步加剧。

　　不过，亚德尼也警告说，如果股市因涨得太高而无法快速上涨的话，华尔街的乐观情绪和一些大型股的估值过高可能会为股市的下跌奠定基础。

通用磨坊(GIS.US)周四宣布，已与NXMH达成最终协议，以14.5亿美元的价格收购Whitebridge Pet Brands在北美的宠物食品和治疗业务。

通用磨坊在一份声明中表示，该部门包括 Tiki Pets 和 Cloud Star 品牌组合，过去 12 个月在美国创造了约 3.25 亿美元的销售额。

该公司认为，此次收购将有助于进一步推进其加速战略，重点关注其核心市场、全球平台和本地品牌，以推动长期可持续的盈利增长和顶级股东回报。

通用磨坊将从比利时私募股权公司 NXMH 手中收购该部门，后者将保留 Whitebridge 的欧洲分部。通用磨坊表示，这笔交易将以现金和新债务为资金，预计将于 2025 财年第三季度完成。