伯克希尔公布Q3持仓：大幅减持苹果、美银 建仓达美乐披萨

　　美国财政部周四公布的一份报告显示，在韩国被排除在汇率监测名单之外一年后，美国将韩国重新列入了该名单。

　　美国财政部在半年度的《美国主要贸易伙伴的宏观经济和外汇政策报告》中公布了最新名单。去年11月，韩国自2016年4月以来首次被排除在该名单之外，今年6月又被排除在该名单之外。

　　如果美国的贸易伙伴符合美国2015年《贸易便利化和贸易执法法》（简称《2015年法案》）规定的三项标准中的两项，就会被列入该名单。

　　标准是与美国的双边贸易顺差至少为150亿美元，实质性经常账户盈余至少占国内生产总值（GDP）的3%，一年中至少有8个月持续单方面干预外汇市场，并且在12个月内净购买总额至少占该经济体GDP的2%。

　　根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，特朗普媒体科技集团的首席财务官和另外两名内部人士在大选后出售了价值上千万美元的股票。

　　文件显示，该公司首席财务官兼财务主管菲利普·朱汉（Phillip Juhan）于上周五（11月8日）以每股30.65美元的价格出售了32万股，总额为980万美元。本周一（11月11日），他又以每股32.97美元的价格出售了6.4万股，价值211万美元。

　　朱汉此前披露了一份交易计划，显示他打算在2025年12月之前出售40万股特朗普媒体科技集团的股票。文件显示，目前他仍持有265798股，其中大部分是11月5日授予他的限制性股票，不能立即出售。

　　美国SEC的另一份文件显示，特朗普媒体科技集团的总法律顾问兼秘书斯科特·格拉贝（Scott Glabe）上周五以每股32.19美元的价格出售了15917股，总计512368美元。格拉贝仍然持有该公司336576股限制性股票。

　　此外，该公司董事埃里克·斯威德（Eric Swider）上周五以每股28.23美元的价格卖出了136183股股票，价值约384万美元。斯威德出售了他所有的股份，但他的公司雷纳特斯顾问公司（Renatus Advisors）仍持有18043股特朗普媒体公司的股份。

　　特朗普传媒科技公司的大股东唐纳德·特朗普持有1.1475亿股，约占公司总股份的60%。上周四，特朗普在社交媒体上发帖否认了可能出售股票的传言。

　　特朗普表示，这些谣言是“假的、不真实的，很可能是非法的”，可能是由市场操纵者或卖空者传播的。他强调说：“我没有出售的打算。”

　　周五， 日韩股市开盘涨跌不一。日经225指数开盘上涨0.55%，报38749.56点；东证股价指数开盘上涨0.63%，报2718.18点。韩国Kospi指数开盘下跌0.2%，至2413.05点。

　　来源：20社

　　1、DOGE部是干什么的？

　　11月12日，特朗普（Donald Trump）宣布，马斯克（Elon Musk）与拉马斯瓦米（Vivek Ramasmy）担任政府效率部负责人。

　　Department of Government Efficiency部门，简称DOGE。

　　特朗普将之称为“我们时代的曼哈顿计划”，目的是“废除官僚机构、砍掉过度法规、削减浪费性支出、重组联邦机构”。

　　原本的曼哈顿计划是美国陆军部在1942年开始的研制原子弹的计划，最终在敌对国实施了爆炸。这一次，特朗普是为了“炸”掉他口中腐败的政府雇员。

　　这个部门甚至还背负着一个爱国主义的目标，将在《独立宣言》签署250周年之际，将一个规模更小、效率更高的政府送给美国，作为“礼物”。

　　从表面上看，这个计划，简直是美国政府目前最需要的东西了。

　　2024财年美国联邦政府支出6.75万亿美元，赤字1.8万亿。常年累积的高赤字，让美国联邦政府债务规模已经突破35万亿美元大关。

　　每隔一段时间，联邦政府就被迫关门，直到国会通过新的财政方案和更高的债务上限。而这个债务，则是从全球募集的资金。从全球借钱来支持自己的发展当然香，但越滚越大的债务也是一个巨大的风险。

　　如果马斯克能帮美国政府拆弹成功，就是历史的大功臣了。但特朗普这份公告没有给出任何具体的承诺，我们只能从两个“部门主管”过往的观点中，找到他们的政策依据。

　　马斯克和拉马斯瓦米都没有政府工作经验，但在他们看来，治理国家就应该像治理公司一样。他们都是狂热的“小政府”主义者。

　　这两人都在自己公司练手过大裁员。马斯克收购X之后，将公司规模从8000人大幅缩减至1500人，觉得公司一样运行。拉马斯瓦米是一位生物技术企业家，入股Buzzfeed后敦促该公司裁员。

　　拉马斯瓦米建议，将联邦雇员削减75%，并驱逐无证移民在美国出生的子女。他在9月曾称，可以按政府雇员的社会证件号裁员，解雇奇数，干掉一半人。

　　马斯克最近建议，裁员77%，428个联邦机构精简至99个。另一边，他在X上呼吁，“狂热有使命感的小政府革命者”加入这个政府。

　　他甚至还在X上玩起了全民治国的游戏，表示DOGE所有工作都会公布，实现*透明度。大家觉得哪些开支该削哪些不该削，都可以提议讨论。还会把一些愚蠢的开支做成排行榜，让纳税人围观。

　　上个月他在接受记者采访时表示，目标是将政府支出削减2万亿美元。这达到了2024财年全年美国财政支出的近1/3，非常大胆的数字。

　　这非常符合特朗普天降救星的叙事。仪式感已经拉满了。连不少中国网友都开始替马斯克的生命安全担心。

　　2、玩笑价值VS实际价值

　　在英剧《是的，大臣》里，首相要精简机构，*步反而是要为监察办公室新招400人。

　　我们可以来分析一下，DOGE的能力边界在哪里。

　　DOGE虽然是新部门，但特朗普明确表示了，这是一个独立于白宫之外的机构。所以DOGE实际上将是一个咨询机构，受到《联邦咨询委员会法案》的管辖，需要在规定方式下为政府提供建议，并对公众负责。DOGE形成的所有建议，都需要国会来裁决。

　　毕竟，要设立一个新部门的难度太大了，需要国会的批准，部门负责人选也都必须得到参议院的批准。而且联邦雇员通常需要披露资产和人事关联，还需要剥离与政府工作相关的重大资产。

　　就像前埃克森美孚CEO雷克斯·蒂勒森加入特朗普*届政府时，剥离持有的股票，规避潜在的利益冲突。身为世界首富，马斯克不正式受雇于政府，才不会面临这些要求或道德限制。

　　再来说DOGE“降本增效”目标的可行性。

　　从6.75万亿美元臃肿的联邦预算中削减2万亿，相当于回到5年前的美国政府支出水平，这一目标不算天方夜谭。

　　但理论可行并不意味着，马斯克能成功削减。如果只是像公告所说的裁减冗员，联邦政府部门运营的支出只占所有财政支出的1%，就算全削减了，离他的近1/3裁减目标还远了十万八千里。

　　据美国杂志《理性》（Reason）分析，*方法是取消联邦政府本来就不该有的支出：

　　比如削减联邦对州政府的补助，2023年州支出中联邦资金占到了35%。比如削减五角大楼预算，据国会预算办公室《削减赤字方案》这可以在十年内节省9950亿美元。

　　削减对私营部门的补贴和税收优惠政策更“应该是一个优先事项”，包括对航空航天、半导体、清洁能源、电动车、医疗公司的优待。

　　原则上，资助私营企业不是政府的职责，而且影响了市场经济对资源的分配，利润私有化而将损失社会化，是有道德问题的。“2021年至2024年间，这些减免的成本从1.2万亿美元增长到近2万亿美元。”

　　但事实上，这些操作的空间也很小。毕竟在过去多年里，美国联邦政府的财政灵活裁夺空间在缩小。据东海证券《美国财政：历史与趋势》，美国政府2024财年不需国会审核的刚性支出就达到了73%，包括社保医保和国防的法定支出和近13%的利息支出。

　　需要国会审核的自由裁量性支出只占27%，约1.858万亿美元。这部分也涉及国防、教育、环保、基建等领域，无法一概裁撤。

　　还有一个最关键的问题，如果马斯克认真提出了裁减方案，那他的建议跟特朗普在竞选中的承诺将发生冲突。DOGE的发挥空间被严格限制了。

　　特朗普曾表示，社会保障和医疗保险不会“削减一分钱”。根据中立预算监督机构“负责任联邦预算委员会”数据，特朗普的政策将在未来10年内增加7.7万亿美元的债务。

　　即使在共和党里，呼吁“小政府”也已经不流行了。

　　3、戏谑背后

　　特朗普的上一届任期，已经深深地改造过一次我们的认知逻辑。“事实”不再是有据可依的客观存在，而是凭个人经验坚信的叙事——alternative facts。

　　在这一届美国大选中，玩笑、游戏和事实的边界似乎更模糊了。

　　比如，特朗普的竞选搭档万斯（JD Vance）强力推进的新闻议程之一是，“移民吃宠物猫狗”。

　　比如，特朗普选举胜出后运用当选总统这个身份，给他*的竞选支持者马斯克特意设立了一个部门DOGE。决定全国人民命运的那只小手一挥，为狗狗币（Dogecoin）头号信徒马斯克的人生之梗添上了最圆满的一笔。

　　万斯的自传纪实文学《乡下人的悲歌》，曾经是美国知识阶层对2016年特朗普当选社会现状的自我开解，这本书的腰封写到，“一本书读懂是谁把特朗普抬进了白宫”。万斯曾经也是批评特朗普的知识精英的一员，他的妻子是民主党人、少数族裔，他曾公开撰文称特朗普是美国人民的海洛因。

　　但这一次，万斯转身背弃了无法给他答案的左派精英，选择加入特朗普阵营，成为他的副手。

　　与万斯步伐共调，还有以马斯克为代表的一些硅谷科技巨头。

　　他们有时表现得像一条变色龙。万斯亲自去特朗普的海湖庄园向他道歉，甚至连特朗普的着装风格都复制到自己身上。马斯克凑热闹不顾道德和法律，在特朗普被枪击后称“怎么没人想杀拜登、卡玛拉”，并用涉嫌贿选的方式用真金白银奖励个人去投票。

　　在特朗普的内阁提名中，在多数资深的人选之外，国防部部长是前福克斯主持人，副总统是以前搞风投的万斯，都是全无从政经验的新人。对了，还有白宫编外部长马斯克。

　　这种不拘一格，是对选民们“求变”诉求的呼应。当建制派被束缚在自己的囚笼里，这些人选本身就是一个公众营销宣言，“打破”旧东西的宣言。

　　也许在基础的执政策略上，特朗普跟上一任的拜登不会偏离太多。但那种打破旧东西的“希望”，是他们独有的。

　　他们不去弥合社会的分裂，而是用更激进的右翼观点，去攻击自由主义和全球化，对移民更加强硬，反对女性堕胎，反对“把国家搞砸”的进步主义。这一策略抢夺来了迷茫的中间派，甚至抢夺来了“对面”的人。

　　美国政治新闻网站Politico评论称，特朗普政府2.0的网络形象可能不再是特朗普1.0自上而下的个人形象，而更像马斯克2024年在X上的“快速、互动性强、右倾”的风格。

　　DOGE对全体国民能带来几分益处暂时成谜，而马斯克作为一个商人，获得的是实实在在的好处——参与政治决策的声望，X和狗狗币等关联方的实际利益，以及对其核心公司的潜在好处。

　　SpaceX累计获得了超过190亿美元的政府合同，特斯拉曾持续得到免税和补贴，并经常与监管机构发生冲突。马斯克提议的小政府、简化监管，或许将简化批准自动驾驶汽车的规则。

　　而特朗普曾信誓旦旦要终止拜登的电动车补贴的立场，也因马斯克的个人影响而动摇，特朗普称“我支持电动汽车，我必须支持，我别无选择，因为埃隆非常支持我。”

　　DOGE只是他得到的一个漂亮玩具，而现实主义的马斯克，获得了一张更加牢靠的政府关系牌。

　　特斯拉股价周四下跌，此前有报道称，美国当选总统特朗普计划取消对电动汽车的税收抵免。但韦德布什证券公司的分析师丹·艾夫斯认为，这实际上对特斯拉是有利的。

　　据了解该计划的消息人士称，特朗普团队正计划取消7500美元的电动汽车税收抵免，作为更广泛的税收改革计划的一部分。

　　此举可能会对美国的电动汽车转型努力产生重大影响，但据报道，特朗普最大的支持者之一、特斯拉CEO埃隆·马斯克告诉特朗普的团队，他支持结束电动汽车税收抵免。

　　作为一位长期看涨特斯拉的分析师，艾夫斯周四在给客户的一份新报告中解释说，这个消息“无论如何”都不令人意外，因为韦德布什完全预料到特朗普在回到白宫后会取消税收抵免。

　　艾夫斯在报告中表示：“虽然乍一看，这对电动汽车行业来说显然是一个负面因素，尤其会对通用汽车、福特、斯特兰蒂斯和Rivian造成伤害……但另一方面，我们认为随着时间的推移，这对特斯拉和马斯克来说是一个净利好举措。”

　　马斯克今年早些时候曾表示，取消电动汽车税收抵免可能会对特斯拉的销售产生轻微影响，但对他在美国的竞争对手来说，情况会糟糕得多。

　　艾夫斯指出，特斯拉拥有无与伦比的规模。这位分析师承认，取消电动汽车税收抵免可能会对需求造成压力，但他认为，这实际上会推动特斯拉进一步领先于竞争对手。艾夫斯补充说，将特斯拉的定价、规模和范围与传统汽车制造商进行电动汽车转型进行比较，就像将苹果与橙子进行比较。

　　“我们预计，在特朗普过渡团队讨论电动汽车的过程中，马斯克将占据重要席位。我们认为，这些报道导致的任何特斯拉股票抛售都是错误的膝跳反应，我们将成为买家。”

　　艾夫斯维持了对特斯拉股票的“跑赢大盘”评级和400美元的目标价。