盘前：道指期货跌0.36% 恐怖数据将公布

　　周五美股盘前，美股疫苗板块的个股普遍下跌，迷幻类药物股票的价格则普遍上涨，主要因当选总统唐纳德·特朗普表示，他将任命小罗伯特·肯尼迪 （Robert F． Kennedy Jr．） 担任美国卫生与公共服务部（HHS）部长，特朗普的此举可能会将一位著名的“疫苗怀疑论者”以及更广泛的行业批评者提升到美国医疗卫生以及健康政策方面的最高职位。

　　生产疫苗的欧美医药巨头们首当其冲地遭受市值损失，其中包括最大规模流感疫苗制造商法国赛诺菲公司以及在伦敦上市的葛兰素史克公司，后者的主要疫苗产品包括用于治疗带状疱疹的Shingrix，这两家公司股价在欧洲股市早盘交易中均下跌超过4%。葛兰素史克的美股ADR价格在周五美股盘前也显著走弱。

　　来自德意志银行的分析师Emmanuel Papadakis在得知这一消息后，将葛兰素史克的股票评级从“买入”下调至“持有”。“我们认为疫苗是影响公共卫生发展的最伟大的科学成就之一：不幸的是，这位候选人并不认同这一观点。”他在给客户的一份报告中写道。

　　自特朗普宣布胜选以来，疫苗制造商股价普遍暴跌

　　在经历周四股价暴跌后，在美股上市的美国疫苗新势力、m-RNA新冠疫苗“鼻祖”Moderna（MRNA.US），以及美国疫苗生产商、制药巨头辉瑞（PFE.US）以及疫苗新势力诺瓦瓦克斯医药（NVAX.US）股价在美股盘前交易中延续下跌趋势。

　　然而，下跌的不仅仅是疫苗股，随着特朗普在社交媒体X（前身为推特）上发文称该行业存在“重大欺骗、误导和虚假信息”，具有美国业务敞口的欧洲医疗保健类股票价格普遍下跌

　　欧洲医药巨头诺和诺德公司股价下跌3.3%，另一巨头罗氏股价下跌3.4%，欧洲斯托克600医疗保健指数中超过80%的股票价格大幅下跌。

　　来自投资机构RBC Capital Markets的全球医疗保健研究主管布莱恩·亚伯拉罕在给客户的一份报告中表示，小肯尼迪的选择“可能会对全球生物科技行业这一前沿领域产生深远且难以预测的影响，增加相当大规模的不确定性，并挑战该行业的可投资性。”

　　70岁的小肯尼迪是参议员罗伯特·F·肯尼迪的儿子，也是美国前总统约翰·F·肯尼迪总统的侄子。他今年令人意外地离开民主党，以独立候选人的身份参加总统竞选，但最终支持了共和党的领导人特朗普。

　　在2020新冠肺炎疫情期间，他称针对该病毒的疫苗是“反人类罪行”，并将其与纳粹大屠杀相提并论。这些言论引起了包括他的妻子、演员谢丽尔·海因斯在内的多方谴责。

　　作为对于美国乃至全球卫生健康以及医疗保健领域颇具重要的美国卫生与公众服务部的一把手，肯尼迪将领导一个庞大的联邦部门，该部门涵盖100多个支持医学、公共卫生和医疗社会服务的项目，管理的联邦政府部门主要包括美国疾病控制和预防中心（即美国CDC）、医疗保险和医疗补助服务中心以及食品和药物管理局（FDA）。

　　“不过，小肯尼迪最终能否入座仍不确定。”来自RBC Capital Markets的亚伯拉罕补充道。“参议院可能会作出反击。”他表示。

　　尽管小肯尼迪坚称自己“完全遵守美国疫苗接种计划，除了新冠疫苗”，但他对于疫苗这一话题的怀疑态度明显令全球投资者们感到不安。此外，小肯尼迪具有环保主义背景，对美国大型制药公司普遍持怀疑态度，并承诺“结束联邦机构的腐败”，以及特朗普表示小肯尼迪将助力“让美国再次健康”。

　　“他想要做些事情，我们会让他放手去做。”特朗普在选举之夜的胜利演讲中宣称。医疗保健行业的专家们担忧，在新政府下，他可能会被赋予更多自由，

　　肯尼迪承诺不会“剥夺任何人的疫苗权力”，但他过去的言论暗示了疫苗与自闭症、危险成分、安全风险以及某些疫苗的效力有关，这引起了业界的关注。

　　另一方面，他近日猛烈抨击美国食品药品监督管理局“对迷幻类型药物的积极打压”，推动Atai Life Sciences（ATAI.US）美股盘前大涨14%，Incannex Healthcare（IXHL.US）盘前涨5%，Compass Pathways（CMPS.US）盘前上涨4%。

　　小肯尼迪对迷幻类型药物的态度较为开放，认为其在治疗精神健康问题方面具有潜力。他主张对迷幻药进行更多研究，并支持在医疗环境中使用这些物质。在2024年美国总统大选期间，肯尼迪与唐纳德·特朗普讨论了健康政策合作，包括推广迷幻类型药等被认为“被长期压制”的产品。

　　来源：华尔街见闻

　　目前，肿瘤（MRD）手术后的辅助治疗方案存在精准度不足的问题，而MRD检测能通过发现肿瘤来源的分子异常，提前检测癌症复发并指导术后精准治疗。华源证券认为，Natera的MRD检测业务竞争优势显著，其推出的Signatera产品预计将成为公司业绩快速提升的核心驱动力。

　　三季度，德鲁肯米勒继续押注“头号重仓股”Natera。

　　在最新公布的三季度持仓文件中，传奇投资人、杜肯资本创始人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）旗下全球顶级家族办公室Duquesne Family Office大举加仓了临床基因检测公司Natera，增持159.2万股至357万股，使其仓位较上一季度大幅增长80.61%至15.34%，持仓市值达4.53亿美元。

　　Natera到底是何方神圣，能让德鲁肯米勒豪掷近2亿？

　　临床价值大、潜在需求强：肿瘤检测业务前景广阔

　　公开信息显示，Natera是一家创立于2003年的临床基因检测平台公司，专注于非侵入性、游离细胞DNA（cfDNA）检测技术。

　　过去五年来，Natera的营收高速增长，2019-2023年的复合年增长率（CAGR）达37.6%，同时费用率持续下滑，现金流开始转正。

　　据华源证券，发展至今，Natera的业务主线已演变至肿瘤（MRD）、器官健康（器官移植排异反应检测）及女性健康（NIPT等）三大板块，并均处于业内领先地位。

　　目前，Natera旗下女性健康业务的美国市占率约为50%，虽处领先地位，但发展已较为成熟，渗透率约已达到约50%；器官健康业务发展偏早期，渗透率仅为10%-15%，竞争格局较优，公司积极布局，处于快速成长期；相较而言，MRD业务的发展前景最为广阔。

　　华源证券表示，考虑到临床价值被持续证明、市场潜在需求广阔，Natera的MRD检测业务竞争优势显著。

　　报告提及，目前肿瘤手术后的辅助治疗方案存在精准度不足的问题，需要MRD检测参与治疗指导——MRD检测是指通过液体活检检测肿瘤来源的分子异常，提前检测癌症复发，指导术后精准治疗。

　　当前，美国的MRD检测市场目前的规模不到10亿美元，远不及200亿美元的理论峰值，渗透率也不足5%；商业化方面，尚未有企业获得美国食品药品监督局（FDA）许可。

　　而当前，Natera推出的Signatera已是经过最全面验证的MRD检测方法，临床管线丰富，在研发和商业化上具备先发优势：

在至今未获得FDA批准的情况下，Signatera检测量已经从2022年Q2的3.5万份迅速增长至2024年Q2的11.8万份，2023年单年检测量达30.5万次。同时在医生中的渗透率快速提升，单2024年Q2当季全美已经有超40%的肿瘤医生订购了Signatera。

得益于公司更好的运营执行力、新适应症的预期医保及商保，Signature的平均售价（ASP）已经从最初上市的约400美元提升至2024年Q2的超1000美元。

　　华源证券认为，作为行业龙头，Natera的Signatera产品预计将成为公司业绩快速提升的核心驱动力。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　【环球网报道 记者 张晓雅】“胡塞武装的武器库让五角大楼最高武器采购官感到震惊”。美国Axios新闻网14日以此为题发布独家消息称，五角大楼首席武器采购官员在一场活动中表示，也门胡塞武装正展示越来越先进的武器，包括“可以做一些惊人事情”的导弹。“今日俄罗斯”（RT）也援引Axios新闻网消息称，“五角大楼对胡塞武装的武器库感到震惊”。

　　报道称，负责采购与保障的美国国防部副部长比尔·拉普兰特当地时间13日在华盛顿特区举行的一场国防峰会上表示，也门胡塞武装“正变得越来越可怕”。

　　“我是一名工程师兼物理学家，我的整个职业生涯都在和导弹打交道，” 拉普兰特说，“我看到胡塞武装在过去六个月内所做的事，我感到震惊。”

　　Axios新闻网提及，此前，也门胡塞武装11月12日称其在阿拉伯海和红海袭击了美军一艘航空母舰和两艘驱逐舰。胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚在一份声明中说，胡塞武装向位于阿拉伯海水域的美军“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰及位于红海的两艘美军驱逐舰发动了火箭弹和无人机袭击，以“回应美国和英国对也门的侵略，并支持巴勒斯坦和黎巴嫩人民”。

　　五角大楼12日证实，也门胡塞武装用无人机和导弹袭击了两艘通过曼德海峡的美国驱逐舰，但美国驱逐舰挫败了袭击。美国国防部发言人帕特·莱德还称，胡塞武装声称他们袭击了“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的说法并不准确，“根据我掌握的信息，它没有受到攻击。”但他拒绝透露航母的具体位置。

　　去年10月新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海和阿拉伯海水域目标，要求以色列停止在巴勒斯坦加沙地带的军事行动。今年1月12日以来，美国和英国多次对胡塞武装目标发动空袭，造成人员死伤。

　　来源：华尔街见闻 李笑寅

　　SpaceX准备在12月发起收购要约，计划以每股135美元的价格出售内部股票，这将推升该公司的估值超过2500亿美元，高于今年6月出售内部股票时的近2100亿美元估值。

　　马斯克的商业帝国扩张之势再起！旗下SpaceX和xAI的估值有望飙升。

　　据《金融时报》周五报道，SpaceX准备在12月发起收购要约，计划以每股135美元的价格出售内部股票，这将推升该公司的估值超过2500亿美元，高于今年6月出售内部股票时的近2100亿美元估值。

　　此前，SpaceX凭借2100亿美元的估值已创下美国私营公司的最高纪录。

　　无独有偶，据知情人士向《金融时报》透露，马斯克的AI初创企业xAI也于近日完成了新一轮50亿美元的融资，该公司的估值将较今年5月上轮融资时翻番至450亿美元。

　　MainSky Asset Management的Eckhard Schulte表示，美联储鲍威尔周四发表评论后，美联储仍有可能在12月降息。

　　鲍威尔表示，鉴于稳健的经济背景，美联储并不急于降息，降息可能会发生，因为10月份的通胀数据并不像许多市场观察人士所说的那么糟糕。“但美联储可以休息一下，跳过一月份。”

　　Schulte预计，美联储在2025年将继续降息。他认为，目前市场对利率在3.8%左右触底的预期是“非常保守的”。

共和党在总统大选和国会的大胜，使原本可能只是延续特朗普减税政策的一场斗争，变成了一场多管齐下、以新的、更大的方式削减税收的运动。

共和党即将在参众两院占据多数席位，这意味着特朗普可以在不向民主党做出让步的情况下制定税收法案。共和党人只会受到本党议员和全球金融市场能够容忍多少赤字支出的限制。

普华永道国家税务办公室联席负责人、参议院共和党领袖Mitch McConnell的前税务政策顾问Rohit Kumar表示：“这是一个价值数万亿美元的问题。”

前共和党参议院预算委员会助理、现任Pinpoint Policy Institute执行董事的Gordon Gray表示，由于国会现在更有可能延长2017年法案中即将到期的条款，即对企业拜邓减免20%，并提高遗产税免税额，少数人持股公司的所有者和高净值家庭将从中受益。

许多民主党人在竞选时提出了向富人征税的议程，并主张通过针对这些条款来支付其他减税费用，以及取消法律对年拜邓超过40万美元的企业和个人的减税。

共和党在税收政策辩论中颇具影响力的人物、保守派组织Americans for Tax Reform主席Grover Norquist表示，共和党在大选中的成功不仅支持了2017年的减税计划，而且为进一步削减企业税率和免除联邦所得税等想法的考虑开辟了道路。

特朗普在总统竞选期间热情地推动了企业税率的降低和小费拜邓的减免，并承诺了无数其他的税收减免。

共和党人需要协商的第一件事是减税计划的规模，以及他们愿意在多大程度上增加联邦赤字。在截至9月30日的财政年度，联邦赤字已达到1.83万亿美元。根据无党派财政监督组织“尽责联邦预算委员会”的估计，仅延长即将到期的减税政策就会在未来10年增加4.6万亿美元的赤字，而特朗普的所有竞选计划将增加多达7.75万亿美元的赤字。

传统基金会高级研究员、特朗普的非正式顾问Stephen Moore表示，减税将刺激经济增长，共和党人还可以取消拜登批准的支出，以帮助抵消减税的成本。不过，他补充道，该法案可能会在一定程度增加赤字。

共和党策略师、众议院筹款委员会前助理Sage Eastman表示，这在共和党内部引发了赤字鹰派和认为减税带来的拜邓损失不需要被抵消的议员之间的冲突。众议院筹款委员会对税收立法有管辖权。

即将担任参议院财政委员会主席的爱达荷州共和党参议员Mike Crapo表示，“促增长”的税收政策不需要为之买单。美国企业研究所高级研究员Kyle Pomerleau表示，2017年的减税措施确实产生了一些积极的经济影响，但远比特朗普政府和一些共和党人的预测要温和得多。

耶鲁大学预算实验室执行主任、曾在拜登政府担任白宫经济学家的Martha Gimbel表示：“重要的是要观察市场是否开始恐慌，是否正在考虑足够的赤字支出，或者他们是否会决定仔细研究。”

特朗普誓言对所有进口商品征收10%至20%的关税，对中国产品征收60%的关税，并将其作为减税的抵消。但议员们将不得不决定是否在税收法案中制定这些关税，以便正式计算拜邓——这对共和党人来说是一次艰难的投票，尤其是那些想要自由贸易的人。他们也可能只是假设总统征收的关税将继续带来拜邓，尽管特朗普未来可能会达成一项取消关税的贸易协议。

普华永道高级政策顾问、众议院筹款委员会前共和党主席Dave Camp表示：“总有办法让事情顺利进行。”

彼得森国际经济研究所估计，这些关税每年只能带来约2250亿美元的营收。曾在拜登政府担任财政部官员的加州大学洛杉矶分校税法教授Kimberly Clausing表示，共和党可能会高估关税带来的拜邓，而忽视关税带来的负面经济影响。

Kumar指出，共和党人表示，他们希望在特朗普第二任期的头100天内制定一项税收法案，尽管谈判细节可能需要更长的时间。

民主党策略师、参与立法政策斗争的资深人士Scott Mulhauser表示，共和党在众议院的微弱优势让一小部分共和党议员有能力要求具体的税收减免，而民主党的策略将是把重点放在摇摆选区的弱势共和党议员身上，推动他们支持或反对个别条款。

怀疑论者表示，他们怀疑特朗普在竞选期间提出的所有减税措施——由于制定整个清单的成本和难度，这些减税措施的数量越来越多，甚至他的一些顾问也不清楚他最致力于哪些提案。

特朗普承诺，他将恢复州和地方税收减免(SALT)的全部价值，这是包括纽约、新泽西和加利福尼亚在内的高税收州的一项受欢迎的减免。特朗普签署的税法规定，无论婚姻状况如何，扣除额不得超过1万美元。

虽然对SALT进行一些调整是可能的，比如提高上限或将已婚夫妇共同申报的扣减额加倍，但完全取消这一限制是不可能的，因为这会导致税收损失：根据尽责联邦预算委员会的数据，这将导致10年内损失1.2万亿美元。