维权投资机构Elliott披露持股5% 东京燃气股价创1987年来最大涨幅

近期，投资者重新押注日元贬值将促使日本央行采取更加鹰派的货币政策，通过做空债券、增持银行股等方式，为日本央行在12月18日至19日的下次会议上可能采取的加息行动提前布局。

市场对日本央行关注的升温与三个多月前的加息引发日元大幅波动，及全球市场的连锁反应不无关系。当时，日本在全球降息浪潮中反其道而行，导致以日元融资的利差交易被迅速平仓。

随着近来美元对日元汇率重新逼近1:154，接近干预预期水平，投资者此次更加谨慎，他们加码布局利率敏感性较强的银行股。与此同时，对冲基金也押注债券收益率上升，隔夜指数掉期（OIS）市场预期日本央行12月加息25个基点的概率已升至54%。

荷兰国际集团韩国与日本高级经济学家姜（Min Joo Kang）对第一财经记者表示，稳定的通胀压力和经济复苏为日本央行的政策正常化奠定了基础。她表示：“日本通胀率预计将持续高于2%，直至2025年年中，同时服务行业的价格上涨势头也将延续，这反映了企业能够更有效地将成本压力转嫁给消费者。”

外资青睐银行与中型股

摩根大通驻东京的日本现货股票销售联席主管小川慎二（Shinji Ogawa）表示：“市场对日本央行的敏感度显著提高。这种影响体现在多种资产类别上，包括OIS和金融股，后者目前是价格波动较大的领域之一。”

在美国大选结束后的两周内，东京银行类股（TOPIX银行板块）累计上涨约13%，显著跑赢大盘。与此同时，工业、机械等周期性板块表现同样亮眼。

富达国际（Fidelity International）旗下管理1.02亿美元全球多元资产基金的经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示：“我们的投资重点始终是日本的中型股和银行股。前者可从工资增长中受益，后者则直接受益于利率上升。”

他进一步表示，随着全球经济增速加快，日元疲软将转化为企业盈利能力的增强，外资对日本大型股的投资兴趣也在上升。

汇率压力

日元汇率在日本经济与市场中举足轻重，其波动不仅影响企业进口成本，也对货币政策形成制约。

日本央行行长植田和男在周一的政策讲话中仅简要提及日元。然而，市场认为，随着交易员继续加码日元空头押注，汇率贬值压力将促使日本央行尽早采取行动。

花旗银行驻新加坡的亚太区货币交易主管斯瓦米（Nathan Swami）表示：“鉴于日元的近期表现，日本央行可能需要重新考虑是否在下次会议上采取更鹰派的立场。”

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，汇市投机者近期持续增加日元空头仓位。不过，利率市场上的押注仍显保守。当前，两年期美债与两年期日本国债之间超过375个基点的利差，仍是导致日元疲软的重要基本面因素。

法国巴黎银行财富管理部门的亚洲投资服务主管萨奇德夫（Shafali Sachdev）称：“基于收益率差和利差交易，许多客户依然在结构性做多美元。”

尽管如此，8月日元短期升值导致市场剧烈波动的场景仍让投资者心有余悸。7月31日，日本央行宣布加息15个基点，与缩表并行，鹰派倾向明显。受此影响，日元自3月份以来首次逼近149关口；8月5日，日元对美元汇率连续突破1美元对145日元、1美元对144日元多道关口，触发日经225指数当天暴跌12.4%，创下自1987年以来的最大单日跌幅。

姜对第一财经记者表示，影响12月决策的主导因素可能是外汇市场的动向，“即使日本央行在12月选择继续暂停加息，我们仍预计其将每季度加息25个基点，直至利率达到1.0%”。

　　盖世汽车讯 据报道，消息人士透露，下一届美国政府计划降低今年早些时候由美国国家公路交通安全管理局和美国环境保护署确定的燃油效率要求和尾气排放标准。其中一名消息人士表示，美国下一任总统特朗普预计将正式指示这些机构重新考虑拜登政府的规定。

　　消息人士透露，特朗普计划取消拜登政府旨在提高汽车燃油效率并鼓励向电动汽车转型的联邦法规。此举似乎是为了兑现特朗普在竞选美国总统时的承诺，即“取消电动汽车强制规定”。虽然美国没有出台具体的“电动汽车强制令”，但实际上，拜登政府的规定要求汽车制造商到2032年生产的电动汽车至少占其汽车总产量的35%，并鼓励逐步淘汰化石燃料汽车的生产。

　　事实上，特朗普在其第一任期内就曾花费了近三年时间废除美国前总统奥巴马关于燃油效率标准的类似规定。2017年初，特朗普呼吁对奥巴马的这些规定进行审查后，国家公路交通安全管理局和美国环境保护署在2018年开始了重写这些规定的正式程序。直到2020年3月，这两个机构才敲定了不那么严格的规定，真正放宽了标准。

　　针对上述报道，特朗普团队尚未回应置评请求。

　　上述举措将与美国电动汽车制造商特斯拉的利益背道而驰，因为特斯拉可以通过向无法遵守美国更严格的汽车排放法规的传统汽车制造商出售监管积分来获利。

　　美国投资研究机构晨星公司（Morningstar）分析师Goldstein表示，他预计特斯拉仍将能够通过向汽车制造商出售监管积分获利，因为这些汽车制造商需要遵守加州和欧盟等地区更严格的碳排放规定。

　　不过，Goldstein表示，在特斯拉实现盈利之前，销售监管积分对该公司的商业模式“特别重要”，但如今，对已实现盈利和正自由现金流的特斯拉而言，销售监管积分不再是该公司必不可少的盈利方式。

　　另外，上周有报道称，特朗普团队正计划取消针对消费者购买电动汽车所享有的7，500美元税收抵免优惠。此举也或将放缓美国电动汽车转型的速度。

据知情人士透露，微软公司(MSFT.US)与-B(NWS.US)旗下的哈珀柯林斯出版公司达成协议，计划利用后者丰富的非小说类图书资源来训练其人工智能模型，以提升模型的质量和性能。这一合作仅限于使用精选的旧书进行模型训练，并不涉及创作新书，且作者有权选择是否参与。

具体而言，微软希望将哈珀柯林斯图书纳入其尚未公布的人工智能模型中，以拓展高质量文本来源，提高模型的准确性和专业知识提供能力。尽管微软拒绝置评，但哈珀柯林斯已证实了这一协议，并表示该协议将“允许有限使用精选的非小说类旧书来训练人工智能模型”。

同时，哈珀柯林斯强调，这一协议的范围有限，对尊重作者权利的模范产出有明确的限制，作者可以选择是否参与。

“我们的任务之一是为作者们创造机遇，让他们深思熟虑，同时确保他们作品的核心价值以及我们共同享有的收入和版税得到保护，”哈珀柯林斯表示。“这份协议范围有限，对那些尊重作者权益的杰出作品设定了明确的界限，它成功地实现了这一目标。”

据了解，科技公司一直在寻找更多高质量文本来源来训练人工智能模型，微软等公司也不例外。他们通过获得许可，使用从社交媒体网站到新闻文章的一系列数据，以使他们的程序更准确、更好地回答问题或提供特定主题的专业知识。

值得一提的是，新闻集团此前已与OpenAI签署协议，允许其使用旗下多家出版物的内容。微软也与多家出版商合作开展人工智能项目。

此外，今年早些时候，谷歌与Reddit达成了一项价值6000万美元的协议，使得这家搜索巨头能够利用大量的subreddits来训练其AI模型。

然而，一些出版商对人工智能公司未经许可引用内容的行为表示不满，并提起诉讼。例如，《纽约时报》起诉了OpenAI和微软，指控其侵犯版权。

综上所述，微软与哈珀柯林斯达成的协议标志着科技公司在寻求高质量文本来源以训练人工智能模型方面的又一重要进展。然而，如何在利用这些资源的同时尊重作者权利，仍是出版商和科技公司需要共同面对的挑战。

　　盖世汽车讯 据报道，根据Northvolt内部产量表、其他公司文件以及四位消息人士的说法，瑞典电池制造商Northvolt削减了其瑞典北部工厂的电池产量，且未能实现一些内部电池产量目标，这表明目前Northvolt在提高电池产量水平方面仍面临挑战。

　　根据四位消息人士的说法和文件，为了削减成本，Northvolt于11月11日结束了24/7的生产周期，开始只在工作日进行生产活动。

　　四位Northvolt消息人士中的两位还表示，Northvolt在Skelleftea工厂的两座厂房中，有一座已于10月底停产，且预计至少将持续到12月。

　　Northvolt也已证实其工厂班次的减少，并补充说，该公司“运行的生产线比以前少，并专注于合同客户规定的交付数量”。

　　另外，路透社查阅了两份标有Northvolt“2024年产量计划”的未公开文件。文件显示，自今年9月初以来（截至11月10日当周），Northvolt一直未能实现可运输电池（质量优质且足以交付给客户）的每周产量目标。

　　文件指出，从10月21日开始的一周，Northvolt只交付了2.2万个可运输电池，而目标是3万个。Northvolt表示，在截至11月10日的一周内，生产了“2万多个可运输电池”。

　　除了每周的产量目标外，文件还表明，到2024年底，Northvolt每周要达到51，000个可交付电池的产量目标。

　　然而，Northvolt表示，这些产量目标是在9月5日设定的，早就过时了。不过，该公司尚未详细说明其目前的产量目标，只称Northvolt是基于合同来进行交付的。

　　不过，跟踪锂离子电池市场回收数据的咨询集团循环能源存储（CES）创始人Hans Eric Melin表示，放慢电池生产速度可以提高电池的质量。三位Northvolt消息人士也称，电池生产速度的放缓允许Northvolt进行更有效的维修和维护。