【盘中】网易-S(09999.HK)逆势涨超2%

　　周四热门中概股涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌1.51%。

　　上涨股当中（按市值降序排列），台积电涨2.07%，涨0.18%，理想汽车涨0.13%，联电涨0.46%，满帮涨0.09%，蔚来涨4.24%，名创优品涨5.53%，360数科涨0.81%，小马智行涨5.85%，文远知行涨0.07%，亚朵集团涨0.48%。

　　下跌股当中（按市值降序排列），拼多多跌0.10%，网易跌1.65%，京东跌1.27%，携程跌5.67%，中华电信跌0.53%，百度跌1.91%，日月光半导体跌0.50%，贝壳跌3.07%，腾讯音乐跌0.44%，中通跌2.61%，小鹏汽车跌2.28%，富途控股跌0.71%，华住酒店集团跌1.36%，新东方跌4.07%，WSP控股跌0.95%，哔哩哔哩跌5.41%，唯品会跌2.97%，极氪跌4.19%，BOSS直聘跌1.09%，万国数据跌2.48%。

　　美股周四收跌。道指连续第四个交易日下滑，纳指与标普500指数连续第五个交易日下跌。美国上周首次申请失业救济人数低于预期。

　　道指跌151.95点，跌幅为0.36%，报42392.27点；纳指跌30.00点，跌幅为0.16%，报19280.79点；标普500指数跌13.08点，跌幅为0.22%，报5868.55点。

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　　周二热门中概股涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收高0.39%。

　　上涨股当中（按市值降序排列），涨0.77%，拼多多涨2.75%，京东涨1.20%，携程涨0.07%，百度涨0.31%，百济神州涨0.49%，腾讯音乐涨0.04%，中通涨1.35%，新东方涨1.75%，华住酒店集团涨0.50%，WSP控股涨0.19%，名创优品涨0.04%，极氪涨0.39%，唯品会涨1.47%，BOSS直聘涨0.73%，360数科涨1.75%。

　　下跌股当中（按市值降序排列），台积电跌1.45%，网易跌0.04%，中华电信跌0.65%，理想汽车跌1.15%，贝壳跌0.11%，日月光半导体跌0.79%，联电跌0.38%，满帮跌0.05%，小鹏汽车跌0.34%，富途控股跌0.66%，蔚来跌0.46%，哔哩哔哩跌1.58%，小马智行跌5.90%。

　　美股周二收跌，科技股领跌。但在过去的一年内，投资者对降息、经济增长和人工智能的热情高涨，推动三大股指在2024年收获较大涨幅，标准普尔500指数连续第二年上涨超过20%。

　　道指跌29.51点，跌幅为0.07%，报42544.22点；纳指跌175.99点，跌幅为0.90%，报19310.79点；标普500指数跌25.31点，跌幅为0.43%，报5881.63点。

　　美国金融市场将在周三元旦节当天休市。

　　2024年内，标准普尔500指数上涨了23.31%，连续第二年收获超过20%的涨幅，该指数在2023年上涨超过24%。道指上涨12.88%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数以28.64%的涨幅跑赢大盘。

　　在第四季度，纳指和标普500指数均录得2021年以来的首次连续第五个季度上涨。道琼斯指数同期仅上涨0.6%，实现5个季度之内的第四个季度涨幅。

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格隆汇12月31日｜纳斯达克金龙中国指数盘初涨1%，热门中概股拼多多涨3.2%，小鹏涨2.5%，蔚来、百度、京东涨超1%，阿里、百胜中国、新东方、房多多、网易至多涨超0.9%。ETF中，KWEB涨超0.4%，YANG涨0.3%。

　　周一热门中概股普遍下跌。纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌1.90%。

　　上涨股当中（按市值降序排列），百济神州涨1.06%，小马智行涨11.15%，万国数据涨5.52%。

　　下跌股当中（按市值降序排列），台积电跌0.61%，跌1.09%，拼多多跌3.14%，网易跌2.44%，京东跌2.06%，携程跌2.80%，百度跌2.94%，中华电信跌0.11%，理想汽车跌4.79%，贝壳跌0.32%，日月光半导体跌1.84%，腾讯音乐跌3.24%，联电跌1.96%，中通跌2.28%，小鹏汽车跌6.02%，满帮跌1.37%，富途控股跌2.79%，新东方跌0.36%，华住酒店集团跌1.63%，蔚来跌2.23%，WSP控股跌1.04%，哔哩哔哩跌2.34%，名创优品跌0.75%，极氪跌3.25%，唯品会跌0.38%，BOSS直聘跌1.23%，360数科跌1.20%。

　　美股周一收跌，道指收跌逾400点。进入年末交易时间，节假日期间美股交投清淡。受年底不确定性影响，避险情绪高涨，一些投资者选择减仓。美国天然气期货价格大涨超过16%。

　　道指跌418.48点，跌幅为0.97%，报42573.73点；纳指跌235.25点，跌幅为1.19%，报19486.78点；标普500指数跌63.90点，跌幅为1.07%，报5906.94点。

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　　美股市场突然遭遇猛烈抛售。

　　隔夜美股三大指数集体重挫，纳指盘中一度暴跌超2%，截至收盘，道指跌0.77%，终结日线五连涨；纳指跌1.49%，失守20000点；标普500指数跌1.11%。美股“科技七巨头”全线下挫，特斯拉一度重挫超6%；美股芯片股、AI概念股亦全线收跌。

　　值得注意的是，美股市场的这一波大跌，并没有重要经济数据或新闻的驱动，这令市场感到非常意外。华尔街分析人士认为，在没有主要新闻、数据和交易清淡的当下，作为资产定价之锚的10年期美债收益率将对股市产生影响，收益率越高，对股市的压力就越大。周五10年期美国国债收益率涨近1%，升至4.629%，接近七个月高点。

　　美股市场可能还将面临资金疯狂抛售的风险。据美国银行的数据，过去一周，美国股市出现了约350亿美元的资金外流，这是自2022年12月以来的最高单周资金流出量。另外，高盛交易部门估计，鉴于股票和债券的走势，美国养老金将出售210亿美元的美国股票，并在今年12月底前购买同等金额的债券。

　　全线跳水

　　美东时间12月27日，美股开盘后，三大指数集体低开低走，盘中纳指一度暴跌超2%，道指一度重挫近500点，截至收盘，道指跌0.77%，终结日线五连涨；纳指跌1.49%，失守20000点；标普500指数跌1.11%。

　　美股“科技七巨头”全线下挫，特斯拉一度重挫超6%，截至收盘，大跌近5%；英伟达收跌2%，苹果、谷歌、亚马逊、微软均跌超1%，Meta小幅收跌0.59%。

　　芯片股普跌，截至收盘，费城半导体指数跌超1%。Wolfspeed暴跌超7%，纳微半导体跌超2%，博通、迈威尔科技、美光科技跌超1%，英特尔跌0.68%。

　　另外，美股AI概念股亦全线收跌，超微电脑大跌超5%，Palantir、BullFrog AI跌超3%，赛富时（Salesforce）跌近1%。

　　值得注意的是，小盘股罗素2000指数大跌1.9%，使12月累计跌幅超过8%，预计将迎来自2022年9月以来最糟糕的单月表现。

　　科技股之外的抛售也在加速。标普500指数成份股中约有412只股票下跌，标普科技板块跌1.8%最深，其次是跌1.6%的非必需消费品板块、跌1.2%的通信服务板块。

　　中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数收跌1.54%，3倍做多富时中国ETF（YINN）大跌3%，2倍做多中国互联网股票ETF（CWEB）跌超3%，2倍做多沪深300ETF（CHAU）跌近1%，中国科技指数ETF（CQQQ）跌0.7%。

　　热门中概股中，极氪大跌9.6%，亚朵跌超6%，小鹏汽车、蔚来、名创优品、网易有道、老虎证券跌超4%，携程、京东、富途控股跌超3%，哔哩哔哩、唯品会跌超2%，阿里巴巴、拼多多、百度、腾讯音乐等跌超1%。此外，金山云逆势大涨超23%，消息面上，小米正在着手搭建GPU万卡集群，大力投入人工智能（AI）大模型，金山云上月宣布与小米签署新框架协议。

　　为何全线大跌？

　　值得注意的是，美股市场的这一波大跌，并没有重要经济数据或新闻的驱动，这令市场感到非常意外。

　　华尔街分析人士认为，在没有主要新闻、数据和交易清淡的当下，作为资产定价之锚的10年期美债收益率将对股市产生影响，收益率越高，对股市的压力就越大。

　　美债收益率本周上升对股市施压。周五，10年期美国国债收益率上涨近1%，升至4.629%，接近七个月高点。12月至今，该收益率已累计上涨逾40个基点，因市场预期2025年美联储将采取更为鹰派的政策。美联储下一次政策会议将在1月底召开，市场预计届时利率将保持不变。

　　Bespoke Investment Group联合创始人Paul Hickey分析称，10年期美债收益率持续站在4.60%上方，刷新七个月最高，如果未来几天升破4.70%关口，可能会对美股继续造成冲击。

　　当前华尔街多位分析人士一致认为，10年期美债收益率或将继续上行。

　　Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce认为，10年期美债收益率处于区间的低端，在2025年可能轻松突破5%。

　　富国银行预计，10年期美债收益率将在新的一年里触及5%。美国银行的固定收益分析师也预计，随着2025年美债供应的增加，美债收益率将会上升。

　　另外，瑞银全球财富高级投资组合经理Alan Rechtschaffen分析称：“今天美股市场走势反映了投资者信心的不足，同时也显现出关税政策和生产率问题的担忧。”

　　帕纳萨斯投资公司首席投资官托德·奥尔斯滕表示，在经历了一系列具有争议性的事件和异常市场动态后，市场正逐渐释放压力。

　　疯狂抛售

　　与此同时，美股市场可能还将面临资金疯狂抛售的风险，或将加剧市场短期波动。

　　美国银行的数据显示，过去一周美国股市出现了约350亿美元的资金外流，这是自2022年12月以来的最高单周资金流出量。相比之下，前一周的资金流入曾达到创纪录的620亿美元。

　　同时，高盛交易部门估计，鉴于股票和债券的走势，美国养老金将出售210亿美元的美国股票，并在今年12月底前购买同等金额的债券。

　　按照过去三年所有买卖估值的绝对美元价值计算，210亿美元的待出售美股金额排在第86百分位，即数额较高、抛售压力较大，自2000年1月以来则排在第87百分位，这似乎有助于解释市场突然抛售的原因。

　　展望美股后市，花旗美股策略师Scott Chronert仍看好美股、看轻短期波动的影响。

　　凯投宏观（Capital Economics）的首席市场经济学家John Higgins也重申，标普500指数大盘可能在2025年再涨16%，到明年年底可能会接近7000点，他也提到，债市抛售导致上周起股市走软。