英美资源集团、安托法加斯塔公司、蒙迪公司

Reuters

证券分析师周三修改了对英美资源集团、安托法加斯塔公司和蒙迪公司等几家欧洲公司的评级和目标价。

要闻

* 英美资源：摩根大通将目标价从2160便士上调至2190便士
* 安托法加斯塔：摩根大通将目标价从减持上调至增持
* 蒙迪：摩根大通将目标价从1272便士上调至1480便士
* 意法半导体STMPA.PA：杰富瑞将目标价从持有上调至买入
* Trainline ：摩根大通将其评级从 "增持 "下调至 "中性"。

以下是路透社周三报道的欧洲公司研究报告摘要。股票条目按字母顺序排列。

* Adecco Group AG ：Kepler Cheuvreux给予买入评级；PT 29瑞士法郎
* 英美资源集团：摩根大通将目标价从2160便士上调至2190便士
* 安托法加斯塔：摩根大通将目标价从1600便士上调至2400便士
* 安托法加斯塔：摩根大通将目标价从减持上调至增持
* Aramis Group Sas ：法国巴黎银行将目标价从7欧元上调至12欧元
* Aramis Group Sas ：Exane BNP Paribas将目标价从中性上调至跑赢大盘
* Barry Callebaut ：瑞银将目标价从1590瑞郎下调至1100瑞郎
* Bouvet ASA ：Kepler Cheuvreux将目标价从80挪威克朗下调至78挪威克朗
* Bouvet ASA ：Kepler Cheuvreux将目标价从买入下调至持有
* Capgemini ：巴克莱将目标价从215欧元下调至200欧元
* 凯捷：花旗集团将目标价从215欧元下调至210欧元
* Capgemini ：摩根士丹利将目标价从182欧元下调至173欧元
* CTS Eventim ：贝伦贝格将目标价从100欧元上调至120欧元
* CTS Eventim ：德意志银行将目标价从106欧元上调至116欧元
* CTS Eventim ：摩根大通将目标价从112欧元上调至117欧元
* Delivery Hero SE D：花旗集团将目标价从28欧元下调至26欧元
* Delivery Hero SE D：花旗集团将目标价从中性下调至卖出
* 大昌华嘉控股公司：瑞银将目标价从80瑞士法郎上调至83瑞士法郎
* E.ON ：瑞银将目标价从16.2欧元下调至15.8欧元
* Edenred SA ：摩根士丹利将目标价从50欧元下调至49欧元
* Enagas ：巴克莱将目标价从14.7欧元下调至14.4欧元
* Enagas ：德意志银行将目标价从11.5欧元下调至11欧元
* 泛欧交易所：德意志银行将目标价从122欧元上调至131欧元
* 赢创工业集团：Kepler Cheuvreux将其目标价从 "买入 "下调至 "持有"。
* Ferrovial ：瑞银将目标价从44欧元上调至49欧元
* Flughafen Zurich AG ：摩根士丹利将目标价从212瑞士法郎上调至215瑞士法郎
* Fortum Oyj ：摩根士丹利将目标价从15.8欧元下调至15.6欧元
* Fraport AG Frankfurt Airport ：摩根士丹利将目标价从72欧元上调至73欧元
* Frp Advisory Group Plc ：Stifel将目标价从190便士上调至195便士
* Galapagos ：德意志银行将目标价从28欧元下调至22欧元
* Galp Energia ：汇丰银行将目标价从19.7欧元下调至19.6欧元
* Gemfields ：Panmure Liberum将目标价从16便士上调至20便士
* Gjensidige Forsikring ：杰富瑞将目标价从155.5挪威克朗上调至185挪威克朗
* 海德堡材料公司：摩根士丹利将其评级从 "增持 "下调至 "等权重"。
* Holcim AG ：摩根士丹利将其评级从 "增持 "下调至 "等权重"。
* 汇丰银行：摩根士丹利将目标价从871便士上调至942便士
* IHG ：德意志银行将目标价从8300便士下调至8000便士
* Industrie De Nora SpA ：Kepler Cheuvreux将目标价从10.1欧元下调至9.8欧元
* Industrie De Nora SpA ：Kepler Cheuvreux将目标股价从持有上调至买入
* Julius Baer Gruppe AG ：杰富瑞将其评级从 "买入 "下调至 "持有
* 瑞士宝盛集团：杰富瑞将目标价从54瑞士法郎上调至58瑞士法郎
* 嘉里集团：瑞银将目标价从103欧元上调至109欧元
* 嘉里集团：巴克莱将目标价从10400便士上调至11200便士
* Koninklijke Ahold Delhaize NV ：摩根大通将目标价从27.49欧元下调至25.42欧元
* Metso ：加拿大皇家银行将目标价从11.25欧元上调至12.25欧元
* Mondi ：摩根大通将目标价从1272便士上调至1480便士
* Natwest Group Plc ：巴克莱将目标价从535便士上调至560便士
* Natwest Group Plc ：摩根大通将目标价从500便士上调至510便士
* Orsted ：杰富瑞将目标价从370丹麦克朗下调至340丹麦克朗
* 奥托昆普 (OOUT1V.HE)：巴克莱将目标价从 3.7 欧元下调至 3.6 欧元
* Pennon Group ：德意志银行将目标价从450便士上调至500便士
* 凤凰：Peelhunt将目标价从650便士下调至550便士
* Randstad NV ：Kepler Cheuvreux给予买入评级；目标价50欧元
* Rentokil Initial ：德意志银行将目标价从465便士上调至485便士
* 回复：德意志银行给予持有评级，目标价180欧元
* Rexel S.A. ：摩根士丹利将目标价从29欧元上调至30欧元
* SGL Carbon ：德意志银行将目标价从 9 欧元下调至 7.4 欧元
* Shield Therapeutics Plc ：Stifel将目标价从3.5便士上调至3.8便士
* Soitec SA ：汇丰银行将目标价从90欧元下调至88欧元
* SSAB ：花旗集团将目标价从60瑞典克朗上调至75瑞典克朗
* STMicroelectronics NV ：杰富瑞将目标价从23欧元上调至34欧元
* 意法半导体STMPA.PA：杰富瑞将目标价从持有上调至买入
* 泰莱：贝伦贝格将其目标价从900便士下调至600便士。
* Temenos ：巴克莱将目标价从62瑞士法郎上调至74瑞士法郎
* Temenos AG ：花旗集团将目标价从71瑞士法郎上调至80瑞士法郎
* 蒂森克虏伯：巴克莱将目标价从4欧元上调至4.9欧元
* Trainline ：摩根大通将目标价从500便士下调至400便士
* Trainline ：摩根大通将其评级从 "增持 "下调至 "中性"。
* Voestalpine ：巴克莱将目标价从27欧元下调至25欧元
* Zumtobel Group AG ：Kepler Cheuvreux将目标价从7欧元下调至5.5欧元
* Zumtobel Group AG ：Kepler Cheuvreux将目标价从买入下调至持有

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

汇丰预计未来两年将产生18亿美元重组成本

环球市场播报

　　随着汇丰控股着手开展全球重组，其未来两年将产生18亿美元的成本。该公司已经关闭了部分业务，压缩了管理层级。

　　这家欧洲最大银行公布的第四季度税前利润为23亿美元，这超出了预期。汇丰还预计每年将削减15亿美元的开支。该行一直在深化其亚洲和一些中东市场的业务。

　　“自从出任行政总裁，我就专注于简化我们的运营方式并为我们的战略实施注入能量、使其有的放矢，”行政总裁艾桥智周三在声明中称。“我们正在建立一个基于我们核心优势的简单、更灵活、更专注的银行。”他还详述了20亿美元的股票回购。

　　在艾桥智上任的约六个月时间里，汇丰经历了十多年来少见的动荡。他缩减了该行欧洲、英国和美洲的投资银行业务，以便专注于可以为企业和机构客户提供“最佳”服务的领域。在这一广泛变动中，一大批高管离职。

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汇丰2024年税前利润323亿美元，拟回购至多20亿美元股票

环球市场播报

　　汇丰控股周三公布，2024年全年税前利润为323.1亿美元，略低于分析师预期的326.3亿美元，净利息收入较上年减少了31亿美元。

　　全年营收为658.5亿美元，低于2023年的661亿美元，也低于分析师预期的665.2亿美元。

　　该行去年第四季度的税前利润较上年同期增长近一倍，达到23亿美元。

　　汇丰表示，将回购至多20亿美元的股票，预计将在2025年第一季度末完成。

　　汇丰强调，到2026年底，将每年削减15亿美元的成本。

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合并与收购

Reuters

截至格林尼治标准时间周二20时55分，报道了以下竞购、兼并、收购和处置活动：

** 据两位接近此事的消息人士透露，全球包装食品集团卡夫亨氏正与投资银行华利安合作，出售其位于意大利的婴儿食品品牌Plasmon。

** Trucordia 收购了旧金山湾区一家专门从事海上保险解决方案和服务的公司 Boater's Insurance Agency 的保险业务。

** Arthur J Gallagher 宣布收购总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的 Agilis Partners。

** 加密货币公司Tether对未来增加对尤文图斯投资的所有选项持开放态度，该公司在意甲足球俱乐部尤文图斯持有5%的股份，并有足够的资金能力这样做。

** 汇丰银行表示，已同意将其在巴林的零售银行业务出售给巴林和科威特银行。交易的财务细节没有披露。

** 美国机械租赁公司Herc Holdings 准备以38.3亿美元的价格收购规模较小的竞争对手H&E Equipment Services ，此前该公司曾出价超过领先的United Rentals 。

** 汽车零售商 Asbury Automotive Group link) > 表示将收购 Herb Chambers Companies 旗下的汽车经销店，交易价值为 13.4 亿美元。

** Diamondback Energy < FANG.O> (link) 说，它将以约 40.8 亿美元的现金加股票交易收购 EnCap Investments 支持的能源生产商 Double Eagle 的某些单位，这家页岩生产商希望扩大其在石油资源丰富的美国二叠纪盆地的业务。

** Restaurant Brands International < QSR.N> < (link) QSR.TO> (link) 说，它以约 1.58 亿美元的价格从当地特许经营商手中收购了汉堡王中国公司的股份，从而几乎完全拥有了该公司的业务。

** 瑞典Northvolt公司已同意向其客户和合作伙伴斯堪尼亚公司出售为重工业生产电动电池组的业务，这是该公司为数不多的盈利部门之一。

** 英美资源集团 (link) 说，该公司将把其镍业务出售给香港上市公司 MMG Ltd <1208.HK (link) > 的一个部门，出售价格不超过 5 亿美元，因为该公司正在进行更广泛的重组，目的是把业务重点重新放在铜和铁矿石开采上。

** 美国基金KKR link) >与意大利埃尼公司link) >签署协议，以5.875亿欧元收购埃尼公司生物燃料业务Enilive公司5%的股份，(6.1417亿美元)，使其总股份达到30%。

** 英国竞争监管机构表示，已暂时批准英国食品制造商 Boparan Holdings 收购荷兰农业饲料公司 ForFarmers 的 (link) Burston 和 Radstock 饲料厂的交易。

** 基础设施投资公司 Infratil < IFT.NZ> (link) 表示，它将以约 2.16 亿澳元的价格从 Commonwealth Superannuation Corporation(CSC) 收购 CDC Data Centres 1.58% 的额外股份(1.37 亿澳元)。

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欧洲股市上涨受美俄讨论结束乌克兰问题提振

环球市场播报

　　欧洲股市再创纪录新高，受乌克兰和谈前景和增加国防开支的可能性提振。

　　斯托克600指数在伦敦收盘上涨0.3%，银行和工业股领涨。欧元区斯托克50指数也创下历史新高，今年以来的涨幅达到13%。

　　美国和俄罗斯同意就结束乌克兰问题举行更多对话，并寻找途径在其他国际问题上展开合作，但双方并未确定特朗普和普京举行峰会的日期。与此同时，欧洲各国政府正在研究新一揽子计划，增加国防开支并支持基辅。

　　Panmure Liberum策略师Joachim Klement称，在美国和俄罗斯之间的初步会谈据称富有成效后，市场人气有所改善。

　　不过，他认为这种提振是没有保障的，并指出要克服多重障碍，而这些最终都需要乌克兰接受。

　　欧洲股市今年表现优于美股，部分原因是较低估值吸引投资者。花旗策略师表示，美国净多头头寸在短短三个多月内减少了一半，欧洲的头寸从净空头变为净多头。

　　“总体而言，我们对这种变化持谨慎态度，并对欧洲市场在没有重大利好催化剂的情况下能否进一步走高持怀疑态度，” Chris Montagu带领的花旗团队在报告中写道。

　　银行业分类指数当天表现最佳，触及16年新高。虽然该板块已连续八周上涨，但最新涨势是受到新闻报道的驱动。该报道称一些欧盟国家央行行长已要求其监管部门简化银行业规则。

　　个股方面，洲际酒店集团下跌4.7%，此前分析师指出更高的利息支出和资本支出指引可能对该酒店经营者的盈利预期构成压力。Capgemini SE下跌10%，此前这家法国公司给出了低于预期的今年收入增长目标。

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假日酒店业主洲际酒店集团 9 亿美元股票回购计划令人失望，股价下跌

Reuters

假日酒店集团（Holiday Inn）的所有者洲际酒店集团（IHG ）周二宣布了一项 9 亿美元的股票回购计划，该计划低于一些投资者的预期，尽管该酒店运营商的年度客房收入好于预期，但其股价仍下跌了约 5%。

IHG 计划在 2025 年向股东返还超过 11 亿美元，包括立即开始回购股票和增加 10% 的股息，但这一计划给其业绩和以 1.16 亿美元收购欧洲城市酒店品牌 Ruby 蒙上了阴影。

据分析师称，由于回购低于预期，以及对支出增加的担忧，该公司股价在上周飙升至历史新高，截至格林尼治标准时间 14 时 46 分下跌了 5.4%。

"摩根大通（JP Morgan）分析师在一份报告中说："总的来看，虽然这是一份稳健的报告，但我们认为 SBB(股票回购) 的平均预期略高，在近期股价表现的背景下，这可能不足以支撑今天的股价。

摩根大通分析师说，"有些人预计回购金额将高达 10 亿美元。

洲际酒店集团（IHG）旗下还有皇冠假日酒店（Crowne Plaza）和六福酒店（Six Senses），该集团报告称，尽管中国市场疲软，但受美国需求回升的推动，全年客房收入增长了 3%。

分析师此前预计，在截至 2024 年 12 月 31 日的一年中，每间可用客房的平均收入(RevPAR) （这是一项关键的行业指标）将增长 2.6%，这是该公司达成的共识。

首席执行官 Elie Maalouf 表示，他计划将 Ruby 品牌拓展到美国和亚洲。该公司在欧洲城市经营着 20 家酒店。

"伯恩斯坦公司的分析师在一份说明中说："我们预计这个(Ruby) 品牌将与希尔顿的 Motto 和 CitzenM 竞争，这两个品牌在全球都很成功。

在其最大的市场美国，IHG 公布的全年 RevPAR 增长了 1.7%。在中国，RevPAR 下降了 4.8%。

同行万豪国际 (link) 和希尔顿全球 (link) 预计，受大中华区酒店业绩不佳的影响，2025 年的业绩将有所下滑，而凯悦酒店上周公布的第四季度业绩也不尽如人意。

周二，洲际酒店集团公布的年度营业利润符合市场预期。

(1美元=0.9555欧元)

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老牌科技巨头打起“翻身仗” 思科 IBM一跃为人工智能赢家

智通财经APP

虽然许多规模最大、最受欢迎的科技股在2025年表现不佳、引人担忧，但该行业的一些老牌公司正重新引起人们的关注。思科(CSCO.US)、IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US)等公司今年的表现都跑赢了其他多家公司，表明它们同样可以成为人工智能这一关键增长领域的赢家。

与更熟悉的人工智能赢家相比，这些股票也以更低的估值和诱人的股息收益率吸引了投资者，后者在长期优异表现后则需要跨越更高的门槛。利率前景黯淡和进口关税紧张局势反而更加凸显出它们的吸引力。

汇丰(HSBC)科技研究主管斯蒂芬•伯西(Stephen Bersey)表示：“在经济不确定的时期，这些更成熟的公司提供了防御性和非常可取的特性。”“与此同时，与人工智能相关的需求也在增加，这有助于推动它们的增长，否则其增长将更加减弱。”

在当前的科技领域，网络设备销售商思科已成为一种被遗忘的产物，其股价仍远低于互联网泡沫时代的峰值。然而，该公司上周发布的业绩超预期，并给出与人工智能基础设施建设相关的强劲需求展望。这一消息引发了股票市场上涨，推升其股价升至2000年以来最高水平。

在由人工智能热潮推动的行情中，标普500指数屡创新高，与“美股七巨头”相比，该行业老牌公司已稍显落后。不过，这些公司最近的趋势显得较为积极。

思科今年上涨了近10%，IBM上涨了19%，甲骨文上涨了4.5%。壮丽七巨头总回报指数上涨1.7%，而苹果公司、微软公司、Alphabet公司和特斯拉公司今年都是负值。处于人工智能热潮核心的芯片制造商英伟达(NVDA.US)股价上涨3.4%。

重新发现像思科这样的过往宠儿已经成为华尔街的投资主题。IBM是另一只多年来屡创新高的股票，近几个月来股价有所上涨。该公司上月的预测显示，营收将强劲增长，与人工智能相关的预订量将大幅增加，随后该公司又发布了乐观的长期销售前景。

Melius Research分析师本•雷茨写道：“这支股票曾非常不受欢迎，但随后它开始实现数字增长、购买软件，并显示可能会增长5%以上。”

甲骨文也获得了类似的新生，投资者将其视为云计算领域的主要参与者，与微软、亚马逊和Alphabet等规模大得多的同行比肩。

美股七巨头的业绩在很大程度上未能让投资者感到放心，目前无法确认这些公司在人工智能上的巨额支出将很快带来较大的收益提振。尽管华尔街仍普遍看好该集团及其在人工智能领域的长期潜力，但目前的支出和增长水平难以使其估值显得更加合理，在许多情况下，该集团公司估值都高于长期平均水平。

相比之下，老牌科技股看起来则极具性价比。思科的市盈率不到17倍，而Mag 7指数的市盈率则在30倍以上。此外，思科和IBM的股息收益率均超过2.5%，这对科技公司来说是非常高的水平。

思科较低的市盈率反映出，即便有上周的业绩报告加成，增长趋势仍相当平淡。该公司2025财年的收入预计将增长4.8%，2026财年将略微加速至5%，这一增速代表了近期的峰值。根据情报(Bloomberg Intelligence)的数据，这一增长是这两年整个科技行业预期增长的一半。

尽管如此，较低的市盈率可以为宏观不确定性提供缓冲，包括通胀、地缘政治紧张局势和贸易战的前景，尤其是如果有额外迹象表明他们的人工智能故事才刚刚开始。

帕里什资本(Parrish Capital)的首席投资官特德·帕里什(Ted Parrish)表示：“我认为，这些价格更低、更多元化的科技公司，在相对七巨头此前优异表现而显得黯然失色后，将继续占据领先地位。”“它们有稳定的收益，但是一种更安全的人工智能方式，而其他产品的定价都是完美的。它们在某些方面可能很枯燥无味，但我们认为它们会带来回报。”

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