“大多头”倒戈？高盛首席警告：美国经济疲弱 美股短期内涨不动了

2月份会议纪要显示，澳大利亚央行政策委员会在四年来首次降息后，对未来的政策放松持谨慎态度，担心快速降息可能危及通胀回归2.5%的目标中点。根据周二发布的2月17日至18日会议纪要，该政策委员会讨论了放松政策以促进经济增长或维持当前限制水平的情景。该政策委员会最终得出结论，将利率下调25个基点至4.1%的决策依据更加充分。这是因为通胀的上行风险已经显著降低，以至于不再需要像2023年11月那样采取购买保险之类的预防措施来应对潜在的通胀压力。

据会议纪要显示，委员们一致认为，他们在本次会议上做出的决定并不意味着他们会在后续会议上进一步降低现金利率目标。尽管经济结果让委员们更加有信心，他们能够通过较低的现金利率将通胀率拉回目标水平，同时保留劳动力市场的大部分收益，但他们一致认为，这还不能保证。

因此，会议纪要显示，未来的决策将取决于后续数据。金融市场定价暗示，澳大利亚央行将至少再降息两次，使现金利率在年底前达到3.6%。

会议纪要凸显了为何上个月在董事会满足市场预期降息后，澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克(Michele Bullock)表现得如此谨慎。尽管消费者价格已从疫情后不久达到的极高水平回落，但核心通胀率仍高于澳大利亚央行2-3%的目标上限，并且不太可能在该行预测期内达到中间值。

在表达谨慎态度时，委员们还指出，在后疫情时代，澳大利亚是全球的异类，因为它没有像其他发达经济体那样大幅加息，而其劳动力市场仍比大多数同行强得多。

会议纪要显示，委员会“倾向于更加重视经济下行风险”。委员们特别关注长期维持紧缩货币政策的风险。

谨慎行事的另一个原因是，这意味着利率将维持在4.35%。上个月，布洛克的副手安德鲁·豪泽(Andrew Hauser)在接受采访时曾暗示，利率制定委员会正在研究另一种情况，即今年政策保持不变，导致核心通胀率低于2.5%的目标中点。会议纪要也提到了这一点，但没有提供更多细节。

会议纪要还暗示，澳大利亚央行仍然对消费和就业市场可能依然强劲、从而阻碍将核心通胀率降至目标水平的可能性保持敏感。

澳大利亚央行会议后公布的数据显示，澳大利亚劳动力市场依然强劲，失业率仍处于4.1%的低位，凸显了近期经济形势好坏参半。布洛克表示，劳动力市场紧张程度将是一个值得关注的关键领域，就业岗位增加可能会重新引发价格压力。澳大利亚央行下次会议将于4月1日举行。

来源：华尔街见闻

为应对通胀，特朗普打出效率改革与能源增产两张牌，但效果待显。共和党担心若通胀问题在2025年夏季前未缓解，中期选举将受冲击。

鸡蛋的“威力”仍在持续发酵，美国居高不下的物价水平成为共和党的“肉中刺”。

3月，美国鸡蛋价格再度创下历史新高，通胀问题导致共和党内部开始浮现焦虑：若高物价趋势持续，2026年中期选举或将溃败。

截至3月3日，市场研究公司Urner Barry的监测显示，用于跟踪和分析鸡蛋批发价格的指标Urner Barry Egg Index已经达到了每打(12枚)鸡蛋7.38美元的高价。

鸡蛋价格最近已经成为美国通胀的“风向标”。尽管鸡蛋价格不包含在核心通胀指标中，但其作为日常必需品的特殊地位，以及具有易于衡量的价格特性，使其成为消费者感知通胀的重要参考。

美国总统特朗普在竞选时曾高调承诺，上任首日便会着手降低物价，如今高涨的鸡蛋价格让特朗普当初的承诺显得苍白无力。最新盖洛普2月民调显示，特朗普经济支持率仅42%，较2017年同期低6个百分点，在近代总统中垫底。特朗普近期公开表态更多聚焦移民政策、联邦机构改革与外交事务。俄亥俄州民主党众议员Greg Landsman抨击：

政府沉迷文化战争，却忽视民生痛点。

特朗普的政策应对

为缓解物价压力，特朗普政府初期打出两张“政策牌”：效率改革与能源增产。

在效率改革方面，特朗普政府依托Elon Musk主导的政府效率部（DOGE），推动联邦开支削减和能源监管流程简化，试图通过“政府瘦身”来提升行政效率并降低财政负担。降低负担的效果暂未呈现，但选民已经开始对激进的改革表达不满。尽管如此，共和党战略家认为，随着时间推移，物价问题可能会成为选民关注的焦点。

据华尔街日报报道，特朗普本人坚信通胀完全是由能源问题引起的，因此反复强调增产原油的重要性。

从最新情况来看，在美国总统特朗普多次要求降低油价的压力下，OPEC+最终决定继续推进恢复原油增产的计划，该计划此前已多次延迟。3月4日由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的OPEC+声明将于4月增加每日13.8万桶的产量。这是为期数月的逐步增产计划中的第一步，旨在逐步恢复原油产量。两张政策牌能否带动美国通胀下行仍需时间来验证，而2025年夏季将成为关键窗口期。

共和党内部担忧浮现

面对持续的通胀压力，共和党内部的担忧情绪日益加剧，弗吉尼亚州共和党主席Rich Anderson指出：

若政策效果未能在8月前显现，选举惩罚不可避免。

最新的消费者信心已经呈现下跌趋势。美国2月谘商会消费者信心指数降至98.3，创2021年8月份以来最大单月降幅，徘徊2022年以来的区间底部。共和党参议员James Lankford表示：

消费者信心下降部分归因于特朗普上任后的激进政策，尤其是关税威胁。

参议员Mitch McConnell也警告说：

全面关税将提高在美国经商的成本，进而推高消费者面临的价格。

对于共和党而言，在如何调节政策安排与回应选民焦虑间找到平衡，将成为2026年中期选举前的最严峻考验。

　　花旗集团表示，OPEC+ 4月将意外增加产量的举动与布伦特油价在6-12个月内跌至60-65美元/桶的预期“在方向上一致”。

　　Eric Lee等分析师在一份报告中表示，OPEC+仍有空间管理供应的环比增加幅度。

　　“OPEC+指出，这可能是渐进的、灵活的回归，并且可能根据市场情况暂停或者逆转。”

　　OPEC+产量增加可能让美国有更多空间对伊朗和委内瑞拉采取制裁行动。

全球最大规模的另类资产管理机构黑石集团(BX.US)首席执行官苏世民(Steve Schwarzman)近日表示，随着全球大型科技公司不断新建与扩建人工智能数据中心，以及企业们努力为不断扩张的大规模数据中心提供必要的电力资源与电力支出，黑石集团未来很乐意在人工智能增长相关的投资中投入更加庞大的资金。

市场最初认为DeepSeek横空出世所引领的“低成本+高性能”AI大模型算力新范式将大幅削减AI算力需求，但美国科技巨头以及黑石等另类资管巨头用实际行动告诉投资者们，AI算力需求，尤其是云端AI推理算力需求，只会跟随AI大模型与AI应用软件渗透至各行各业而变得更加强劲，值得他们斥巨资部署于数据中心。

近年来，聚焦于另类资产的黑石集团在全球范围积极部署与AI相关联的资金，主要用于部署投资对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及更新迭代至关重要的基础设施——大型数据中心。比如在去年9月，黑石通过收购数据中心运营商AirTrunk，在亚太地区进行了有史以来最大规模的一笔投资，该笔大型交易对AirTrunk的估值约为240亿澳元(大约149亿美元)。

“我们完全愿意投入更多资金以加速AirTrunk的业绩增长，”苏世民在当地时间周二通过视频连线在悉尼举行的《澳大利亚金融评论》商业峰会上表示。“我们在AirTrunk未涉足的领域也有一些业务。如果我们把它们结合起来，那将非常棒。”

此前不久，黑石集团以高达100亿美元收购了拥有数十个美国数据中心的QTS Realty Trust。周二，苏世民将这笔交易描述为“一生难遇的交易”，并表示数据中心业务扩张仍在加速。“这项技术的力量将非常显著且非凡的。”这位黑石首席执行官补充道。

在去年9月，黑石集团确认投资高达100亿英镑在英格兰东北部建设一个人工智能数据中心。随着DeepSeek、ChatGPT以及Grok等以消费者应用为中心的生成式人工智能(AI)工具接连重磅问世，或将推动一场超过十年的AI繁荣发展时代，该另类资管巨头力争在AI时代紧紧把握住AI核心基建——数据中心带来的庞大利润。

作为全球最大规模的另类资产管理公司，黑石目前管理着大约1.1万亿美元的资产。在通过其收购基金成为最大规模的商业地产管理者后，黑石最近几年开始跟随全球企业布局AI的狂热浪潮来押注数据中心和人工智能技术主题。与此同时，其信贷业务部门已开始取代一些银行成为企业贷款人，并推出了向个人零售投资者开放的新服务产品。

苏世民还表示，黑石对其所拥有的250家公司的最新季度调查显示，美国经济状况良好，接受调查的高管中没有人预计今年会出现任何程度的经济衰退。

与此同时，这位首席执行官提到了上周在华盛顿和纽约与澳大利亚养老基金的讨论。随着2.6万亿美元的行业持续扩张式增长，它将达到一个“超过澳大利亚经济能够轻松吸收”的规模，他表示。

AI融万物之势席卷而来，AI算力需求将激增而不是削减

全球布局人工智能的史无前例热潮推动了各大企业对于人工智能最核心基础设施——大型数据中心实体的狂热需求，这也是为何黑石集团近年来持续斥巨资部署投资于数据中心。随着AI应用加速渗透，数据中心已经成为高效处理和存储大量数据的最核心设施，毫无疑问，黑石看到了这一领域带来的巨大创收潜力。

全球“超大规模云服务与云端AI算力提供商”，比亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)以及Facebook母公司Meta(META.US)，一直在数据中心建设或者扩建领域投入巨额资金，以满足呈现井喷式增长的人工智能训练/推理算力需求。

关于2025年支出计划，亚马逊管理层预计将达到1000亿美元，并且亚马逊认为DeepSeek横空出世意味着未来推理端AI算力需求将大幅扩张，因此加大支出支持AI业务发展。首席执行官贾西表示：“我们不会在没有看到显著需求信号的情况下进行采购。当亚马逊AWS扩大其资本支出，尤其是在像AI这样千载难逢的商业机会中时，我认为这对AWS业务的中长期发展是一个相当好的信号。”

随着DeepSeek重磅推出的DeepSeek R1继续风靡全球，以及DeepSeek公司的最新研究显示的NSA机制在Transformer底层实现AI大模型革命性训练与推理效率提升，引发全球AI大模型开发者追随这种“极低成本AI大模型算力范式”，进而全面驱动AI应用软件(尤其是生成式AI软件与AI代理)向全球各行各业加速渗透，彻底革新各业务场景的效率并大幅提高销售额，AI算力需求在未来可能呈现指数级增长而不是此前市场所预期的“DeepSeek冲击波”引发算力需求断崖式下滑。

微软CEO纳德拉此前提到的“杰文斯悖论”——当技术革新大幅提高效率，资源消耗不仅没有减少，反而激增，移植到人工智能算力领域则是AI大模型应用规模激增趋势将带来的史无前例AI推理算力需求。比如，DeepSeek接入微信之后经常见到DeepSeek深度思考无法响应客户需求，验证了当前中国市场的AI算力基础设施建设远远无法满足AI算力需求。

正如英伟达CEO黄仁勋在最新的英伟达(NVDA.US)业绩电话会议上所说的那样，基于AI芯片的AI算力需求持续强劲：“DeepSeek-R1点燃了全球的热情，公司对AI推理带来的潜在需求感到兴奋。这是一项出色的创新，但更重要的是，它开源了一个世界级的推理AI模型。OpenAI、Grok-3、DeepSeek-R1 等模型都是应用推理时间缩放的推理模型。推理模型可以消耗100倍以上的算力。”

　　来源：参考消息

　　参考消息网3月4日报道 新加坡《联合早报》网站3月3日转引美国彭博新闻社消息称，美国民主党就总统特朗普的一项行政命令提起诉讼，指控他削弱联邦选举委员会的两党制，将法律权力转移至白宫。

　　报道称，民主党全国委员会日前在华盛顿联邦法院提起诉讼，这是该组织自特朗普开启第二任期以来首次对他提起诉讼。起诉书也特别提到美国司法部长帕姆·邦迪、联邦选举委员会及其四名委员。

　　民主党全国委员会指特朗普于2月18日签署的第14215号行政命令《确保所有机构问责制》非法规定只有总统或司法部长才能对《联邦竞选法》作出法律解释，而不是选举委员会的两党成员共同决定。

　　该命令规定：“总统和司法部长对法律问题的意见，在所有员工履行公务时具有约束力。”

　　此外，它也禁止行政人员提出“与总统或司法部长法律意见相悖的法律解释，并将以此作为美国政府的立场”。

　　尽管该行政命令的相关条款未明确提及选举委员会，但民主党全国委员会请求法院裁定该条款不适用于选委会，理由是选委会的法律解释必须保持两党共识。

　　民主党全国委员会认为，如果法院不加干预，特朗普可能会利用该行政命令向选委会“指示”法律解释，以影响争议裁决，这将有利于共和党。

　　白宫和司法部尚未立即回应置评请求，联邦选举委员会则表示不对未决诉讼发表评论。