市场消化关税和数据影响 美债收益率从逾四个月低位连续反弹

　　前美联储主席本·伯南克表示，全球近期经历的快速通胀可能使各大央行未来更难以控制物价。

　　周四在惠灵顿的一次会议上回答问题时，伯南克表示，毫无疑问，新冠疫情后的通胀飙升将影响人们的行为。

　　他表示：“我认为在某些方面，通胀（飙升）使得未来的通胀控制变得更加困难，因为企业可能会发现提高价格更容易，消费者的抵制可能会减少，人们可能对通胀更加敏感，他们的预期可能会调整。”

　　与此同时，伯南克指出，央行官员们可能会更加警惕，防止物价再次飙升。他引用研究显示，那些在1970年代成年、经历过油价冲击的经济动荡时期的美联储政策制定者，普遍比年轻一代更为“鹰派”。

　　“你在大萧条时期生活的祖母绝不会花钱买奢侈品，对吧？总是非常注重储蓄，”他表示，“所以人们的行为肯定受到他们经历的影响。德国人至今还记得1923年的恶性通胀。”

　　伯南克表示，目前尚不清楚这将成为多大的问题。

　　“这可能不是一个主要问题，我们不知道，”他表示。尽管如此，“实际发生的事情对许多人来说是一个巨大的冲击，他们不明白这可能会发生。这些因素可能与政策相关。”

　　沟通

　　伯南克在事先准备好的讲话中还表示，从最近一轮通胀中汲取的关键教训是，央行的沟通应更加重视结果可能与最可能的预测大不相同的情况，并且如果现实与预测不同，货币政策将做出适当反应。

　　举例来说，他表示2021年美联储将公众的注意力集中在其预测上，即通胀很可能是暂时的。

　　“当通胀被证明不是暂时的时候，这损害了美联储的信誉，”他指出，“更严重的是，公众没有提前充分了解一旦基线预测被证明错误，美联储将如何应对。”

　　事后看来，更好的沟通策略可能是美联储表示基线预测预计通胀是暂时的，但更加强调其他结果也是可能的，并且如果发生这些结果，大致概述政策制定者预计的应对方式。

　　伯南克表示，同样的策略本可以用来提前说明在什么条件下量化宽松政策将在大致相同的时间结束。

　　随着德国国债暴跌在全球债市引发涟漪，日本10年期国债收益率近16年来首次升至1.5%。

　　日本10年期国债收益率上升6.5个基点，30年期国债收益率上升10.5个基点，至2.51%，为2008年以来最高水准。40年期收益率升至2007年启始以来的最高水准。此前，由于德国国防和基建投资的支出计划发生重大变化，德国10年期国债收益率一度飙升31个基点。

　　Mitsubishi UFJ Asset Management执行首席基金经理Masayuki Koguchi表示，德国出现如此巨变可能让投资者始料未及，他们需要重新审视对未来的看法。德国收益率大涨的影响非常强烈，美国国债也遭到抛售。

mRNA疫苗领域领军者Moderna (MRNA.US)计划在2027年获得其与美国医药巨头默沙东(MRK.US)合作开发的个性化皮肤癌疫苗的正式市场批准，这是一种针对皮肤癌的个性化精准疫苗，Moderna一名高管在美东时间周三的一场投资者活动上宣布。

然而，作为对比，这一个性化疫苗的推出时间线预期似乎被推迟，可能出于临床阶段安全性与更加谨慎的疗效测试。这家新冠疫苗制造商的CEO斯特凡·班塞尔(Stephane Bancel)去年曾提及，一款针对皮肤癌的mRNA疫苗或有望于2025年上市。

在周三举行的TD Cowen美国医疗健康大会上，Moderna总裁斯蒂芬·霍格(Stephen Hoge)指出，旨在测试该公司皮肤癌疫苗V940针对黑色素瘤疗效的后期阶段试验已完成全部受试者入组。

“试验入组完成且明确关键临床事件的时间预期后，我们持谨慎乐观的态度。2027年目标是合适的，我们仍按计划加速推进。”霍格表示。此处指代的“关键临床事件”指试验中研究者们需收集的核心临床数据。

2023年，默沙东与Moderna宣布启动首个后期阶段临床试验，旨在评估Moderna所开发的癌症疫苗V940与默沙东的抗PD-1癌症药物Keytruda联用作为黑色素瘤辅助疗法的效果。

在股价方面，Moderna截至周三美股收盘股价大涨近16%至35.210美元，在前一天披露的消息显示，该公司首席执行官Stephane Bancel于3月3日以美股31.04美元支付价格大举购入公司股票，总价值约500万美元。

公开市场披露操作显示，这位CEO以每股31.04美元的平均价格购入102,821股，价值约320万美元。随后以每股31.53美元购入57,493股，价值大约180万美元。

对于看好Moderna股价前景的投资者们来说，自家公司CEO大举增持无疑将大幅提振市场信心，更重要的是，有投资机构将CEO增持行动视为Moderna管理层看好该公司将在“AI+医疗”超级大浪潮中将处于非常有利的地位。

“国会山股神”佩洛西在去年年底和今年年初分批买入Tempus AI看涨期权，带动全球投资者们涌向这家“AI+医疗”领域公司。相比之下，Moderna无论整体估值还是业绩基本面均远强于Tempus AI，并且CEO Bancel增持标的为正股，而不是期权，增持规模也远高于佩洛西对于Tempus AI的配置规模。

对于Moderna而言，AI与mRNA旗舰业务全面融合，对于公司业绩与估值存在显著的提振潜力，既能改善产品研发效率、降低经营成本，又能不断开辟全新的市场机遇。人工智能大模型助力之下，Moderna能够更高效地设计和优化mRNA序列，从海量候选分子中快速筛选出更有潜力的疫苗或治疗方案，缩短研发周期，降低研发成本。AI还能够通过大数据分析和预测模型优化临床试验设计，比如更精确地挑选合适的患者群体，预测疗效和安全性，从而大幅推进试验进度与成功率、加快产品上市步伐。

　　欧洲央行周四将公布利率决策，料宣布去年6月份以来第六次降息，不过在宏观环境面临日益增加的不确定性之际，对于未来利率路径的分歧可能加大。

　　接受媒体调查的分析师几乎一致预测欧洲央行周四将下调存款利率25个基点至2.5%。但对于之后的利率路径分歧很大，有受访者预测不会再降息，也有人预计会一路降息直到利率在2026年初达到1%。

　　虽然迄今为止欧洲央行决策官员在放松货币政策方面没有重大分歧，但对于通胀是更有可能超出还是低于目标，以及应为该地区经济提供多少支持，意见正在分化。

　　此外，特朗普政府突然决定撤回对乌克兰和欧洲的军事支持，料推动欧洲地区增加国防支出。德国将修改宪法为财政支出松绑，拟释放数千亿欧元资金用于国防等投资。欧洲领导人周四将在布鲁塞尔举行的峰会上进一步讨论这一问题。

　　欧洲央行“本周四的决策料没有悬念，但管理委员会内部的讨论无疑将变得更加激烈，”DZ Bank外汇和货币政策研究主管Sonja Marten表示。“这可能是欧洲央行今年最后一个‘毫无悬念的’利率决定。”

　　欧洲央行将在法兰克福时间下午2：15公布利率决策，行长拉加德将在30分钟后举行记者会。