周五热门中概股涨跌不一 理想汽车涨5.30%，小鹏汽车涨6.16%

　　美国股市在本周最后一个交易日依然未改疯狂本色。交易员被裹挟在经济、关税、地缘政治等各种头条新闻里难觅方向。

　　标普500指数下跌逾1%后不到几分钟，美联储主席鲍威尔对经济形势的乐观评论立刻让股市开始了“超卖反弹”。

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　　SlateStone Wealth的Kenny Polcari表示，“我所知道的是，波动性似乎是眼下唯一能确定的事情，投资者应该确保他们理解这一点并为此做好准备，确保在这波行情中做好充分的多元化投资”。

　　关税让股市经历了惊涛骇浪的一周，标准普尔500指数一度跌破200天移动均线。虽然指数在本周后半段有所反弹，但仍然创下了9月份以来最大周跌幅。

　　华尔街也在关注最新的经济数据。2月美国新增非农就业企稳，但失业率上升。

　　Laffer Tengler Investments的Byron Anderson说，“今天的数据充其量是喜忧参半，未来的经济前景仍然不明朗。市场、企业和消费者不喜欢不确定性，这意味着波动性增加。”

　　截至纽约时间下午4点，标普500指数上涨0.6%，报5770.2点；

　　道琼斯工业平均指数上涨0.5%，报42801.72点；

　　纳斯达克综合指数上涨0.7%，报18196.22点；

　　纳斯达克100指数上涨0.7%，报20201.37点；

　　罗素2000指数上涨0.4%，报2075.483点。

　　原油周五的上涨不足以摆脱油价连续第七周下跌，俄乌局势可能迎来转机的前景盖过时断时续的的关税消息。

　　WTI周五上涨0.7%，收于每桶67美元上方。

　　有报道称，俄罗斯对讨论在乌克兰停火持开放态度，这增加了莫斯科恢复原油出口的可能性。

　　美国总统唐纳德·特朗普稍早向交战双方施压，要求加快和平谈判，并且白宫也暗示如果谈判取得进展，可能会放松对俄罗斯石油的制裁。

　　油价受到美元走软和美国计划补充战略石油储备的支撑，但本周仍下跌3.9%。

　　从供应前景来看，俄罗斯石油可能重新进入市场之际，OPEC+意外宣布从4月开始恢复增产。

　　与此同时，特朗普的贸易政策加剧了对全球能源需求减弱的担忧。

　　美国关税政策的不确定性还扰乱了能源贸易，一些原本向美国运送燃料的加拿大油轮纷纷改道前往欧洲。

　　WTI 4月原油期货上涨0.7%，结算价报每桶67.04美元。

　　布伦特5月原油期货上涨1.3%，至70.36美元。

　　美国国债在美国午后交易时段下跌，收益率升至日内高点，接近本周波动区间的顶部。美联储主席鲍威尔发表评论之后，债市抛售加剧；鲍威尔称，美国经济状况良好，不需要央行采取行动。投资者可能关注下周的公司债券发行计划，预计周一新债发行尤为繁忙。

　　下午3点刚过，美国国债收益率全线上涨，涨幅在3-4个基点之间，利差与周四收盘价相差不到一个基点；美国10年期国债收益率报4.32%左右，日内上涨4个基点，接近本周区间4.1%-4.34%的顶部。

　　跌幅大半出现在美国午后交易时段，美联储主席讲话过后。联合承销部门预计下周将有约450亿美元的新公司债发行，其中大约半数在周一。

　　2月份就业报告发布后，美债国债小幅下跌；数据显示非农就业人数增加了15.1万人，预估为增加16万人。随后市场将焦点转向了鲍威尔，他打压了市场对于央行最早可能在5月份回归降息的预期。

　　截至收盘，市场对5月份会议的降息预期仍有约8个基点，周四收盘时为12个基点；预计到12月FOMC会议将降息约69个基点，此前为73个基点。

　　美国国债期权方面包括防范上涨风险的交易，目标为5年期数周之内达到约3.85%。

　　截至美东时间下午04：35，2年期国债收益率上涨3.9个基点，报3.9976%；

　　5年期国债收益率上涨2.6个基点，报4.0821%；

　　10年期国债收益率上涨2.5个基点，报4.303%；

　　30年期国债收益率上涨2.1个基点，报4.5997%；

　　5年和30年期国债收益率差下降约0.6个基点，报51.58个基点；

　　2年和10年期国债收益率差下降约1.2个基点，报30.33个基点。

　　北京时间8日凌晨，美股周五收高，但三大股指本周均录得跌幅，标普500指数录得2024年9月以来的最大单周跌幅。交易员继续关注特朗普贸易政策的不确定性。美联储主席鲍威尔称要等特朗普政策的“更明确”之后再决定下一步利率行动。美国2月非农就业数据不及预期，机构称其将支持美联储6月降息。

　　道指涨222.64点，涨幅为0.52%，报42801.72点；纳指涨126.97点，涨幅为0.70%，报18196.22点；标普500指数涨31.68点，涨幅为0.55%，报5770.20点。

　　周五美股行情动荡，道指一度下跌超过400点，标普500指数与纳指最低时都曾下跌超过1%。

　　截止周五收盘，本周道指下跌2.37%，纳指下跌3.45%。标普500指数下跌3.10%，录得2024年9月以来的最大单周跌幅。

　　美国劳工统计局周五报告称，2月非农就业人数增长15.1万，不及预期值16万，前值为14.3万人。2月失业率为4.1%，高于预期值和前值的4%。平均时薪环比增长0.3%，符合市场预期。

　　具体来看，医疗保健和社会援助继续保持强劲的招聘势头。而制造业和零售业就业增长则相对疲软。

　　分析认为，就业报告进一步证实了美国就业市场正在软化的趋势。近期通胀数据表现出粘性，消费者支出开始放缓，如果这一趋势持续，可能会促使企业重新评估其招聘计划。这增加了市场对美国经济可能面临滞胀的担忧。

　　经济学家Augusta Saraiva认为，2月份的就业数据喜忧参半。就业增长表明美国经济仍具有一定的韧性，但失业率上升也提醒人们关注潜在的经济风险。

　　美联储官员此前表示，在恢复降息之前，希望看到通胀持续缓解的更多证据，包括下周即将公布的CPI数据。分析认为，考虑到特朗普政府政策带来的高度不确定性，交易员仍预计美联储今年将降息约75个基点。

　　GDS财富管理公司的Glen Smith称，2月非农报告支持美联储6月降息。

　　他认为，2月份的非农就业数据可能会改变美联储今年的利率路径。但他指出，该报告仍然没有考虑到美国政府效率部（DOGE）的大部分裁员情况。他说，美联储有可能在6月降息。

　　周四美股主要平均指数重回抛售模式。尽管美国总统特朗普就其关税政策作出最新让步，但仍然未能安抚投资者。蓝筹股道指收盘下跌超过400点，纳斯达克综合指数进入修正区域，收盘较其高点下跌超过10%。

　　经历周四美股暴跌后，美股三大平均指数将录得2024年9月以来最糟糕的一周。本周迄今，标普500指数已经下跌3.6%，道指下跌2.9%。纳斯达克指数表现最差，其跌幅高达4.1%。

　　随着特朗普的关税政策引发投资者对美国未来经济增长放缓和通胀提高的担忧，数月来美股一直处于过山车状态。

　　特朗普周四表示，对于从加拿大和墨西哥进口的、符合北美贸易协定（USMCA）一系列商品将免征关税，直至4月2日。但特朗普的这一妥协措施，不足以推动美股反弹。

　　特朗普预计将在4月2日之后公布“对等关税”计划，针对全球多个国家及特定行业实施新的关税。

　　特朗普贸易政策的不确定性令市场人士感到困扰。

　　分析师称，特朗普的关税攻势近乎疯狂，相关消息反复无常，执行起来也是错漏百出，使美国的贸易伙伴和企业摸不着头脑，也令外界质疑他的这项标志性政策目的究竟为何。

　　就职后的六周内，特朗普对加拿大和墨西哥出台了全面关税措施，随后又是豁免、又是延期，行动大大缩水。

　　特朗普表示，关税可以帮助他实现最为宏大的目标，从重塑美国经济，到筹集万亿美元收入等不一而足。但接二连三仓促宣布的消息给经济和金融市场带来混乱，也使外界对白宫的贸易战略产生了怀疑。

　　前美国贸易代表总法律顾问、现在担任Covington & Burling LLP的合伙人John Veroneau表示：“政府围绕哪些商品在哪个日期适用哪种关税发出了许多相互矛盾的信号。这种不确定性给试图做决策的美国企业带来了挑战。”

　　哈里斯金融集团管理合伙人杰米-考克斯表示：“市场正在全面评估特朗普关税政策的影响。但特朗普的关税目标不断变化、瞬间转变时，这真的很难做到。”

　　伦敦Singer Capital Markets的市场策略师Jamie Constable表示：“白宫的政策每天都在变，尤其是贸易政策反复无常，这给美股带来了巨大的不确定性。”

　　Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示：“市场对特朗普政府的政策方向充满困惑。虽然没有明显的恐慌迹象，但基金和短线交易账户纷纷削减股票风险敞口。”

　　美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周五表示，央行可以等特朗普的激进政策行动如何发挥作用，然后再再次采取利率行动。

　　比特币遭到抛售，周五早间最多下跌5.7%，而此前受到特朗普关注的另外四种加密货币均下跌至少3%。市场对比特币储备政策的失望导致了这轮抛售。

　　特朗普周四签署的一项行政命令表明，美国政府不会使用纳税人的资金来建立比特币战略储备。相反，该储备将由联邦政府已经持有的比特币构成。这一消息让市场感到失望，因为投资者此前预计政府可能会直接购买比特币，从而推高价格。

　　Revo Digital Family Office首席投资官Zann Kwan表示：“比特币的下跌，主要是因为特朗普的行政令明确表示不会额外购买比特币。”

　　焦点个股

　　据媒体报道，微软正在开发自己的人工智能（AI）推理模型，以与OpenAI竞争，并可能将其出售给开发者。微软已经开始测试Xai、Meta Platforms和DeepSeek等不同来源的模型，作为Copilot中潜在的OpenAI替代品。

　　台积电CEO称今明两年产能已被订满。

　　博通股价大涨，该公司在周四收盘后宣布第一财季业绩超预期，并发布了积极的AI芯片需求展望。

　　拜耳公司正在寻求股东批准，计划发行新股，金额相当于其当前股本的35%。

　　劳埃德公司据称计划将IT岗位转移到印度。

　　机构预测将受益于公有云消费的大幅增长。

　　小鹏汽车创始人、董事长何小鹏称，将坚定投入智能驾驶、AI大模型等。

　　理想汽车旗下首款纯电SUV理想i8今年7月将发布上市。

　　蔚来推出换电车型专享补贴，至高补贴1万元/台。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认经济前景的不确定性增加，但他表示央行官员不需要急于调整货币政策。

　　鲍威尔在芝加哥大学布斯商学院活动上发表书面演讲称，尽管不确定性上升，但美国经济仍然处于良好状态，“我们不需要着急，可以好整以暇等待形势更加明朗”。

　　鲍威尔提到特朗普包括贸易和移民政策在内的经济计划潜在影响，认为其中存在一些未知数。

　　他说，“虽然最近其中一些领域特别是贸易政策方面出现变化，但围绕这些变化及其可能影响的不确定性仍然较高”。

　　鲍威尔表示，最近的指标表明消费者支出可能放缓，对家庭和企业的调查表明经济前景的不确定性增加。

　　“这些因素可能对未来的支出和投资产生何种影响还有待观察，”他说。

　　在鲍威尔发表讲话后，美国国债收益率升至日内最高点，所有期限国债收益率均小幅上升。盘中早些时候收益率下跌，因交易员认为2月非农就业报告支持了对今年晚些时候将进行几次降息的预期。

　　崎岖的降通胀之路

　　鲍威尔预计，抗通胀行动将继续取得进展，但进展不均衡。

　　他表示，通胀率向目标回落的道路一直崎岖不平，我们预计这种情况会持续下去，我们看到住房服务等价格处于高位的类别正在朝着这个方向取得进展”。

　　鲍威尔认为，最近的数据表明消费者的短期通胀预期上升，但“大多数长期通胀预期指标保持稳定，并与美联储2%的通胀目标一致”。

　　美联储下次政策会议将在3月18-19日举行，普遍预计会维持关键政策利率不变。

　　自1月上任以来，美国总统特朗普对墨西哥和加拿大的关税政策反复拉锯，出现了多次改口。他还誓言要对许多其他美国贸易伙伴征收对等关税，并收紧对移民的控制，加大对无证移民的驱逐。

　　一些人预测，这些政策组合可能给通胀带来上行压力并拖累整体经济增长。这增加了美联储可能面临经济放缓、通胀上升的可能性。

　　“这些政策变化的净效应将对经济和货币政策路径产生重要影响，”鲍威尔说。“当我们分析收到的信息时，我们会专注于将信号从噪音中分离出来”。

　　“经济形势良好”

　　鲍威尔在回答问题环节强调，美联储官员按兵不动不会令风险增加。

　　“保持谨慎的成本非常非常低，”他说。“经济状况良好，不需要我们做任何事情，真的，我们完全可以等一会儿，而且也应该等一会儿。”

　　他补充说，如果通胀预期“明显承压”，那么不采取行动可能导致付出更大代价。

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　　与此同时，周五早些时候公布的劳动力市场数据显示，美国2月新增就业151，000，失业率升至4.1%。

　　“许多指标显示劳动力市场稳固且大致平衡，”鲍威尔补充说，就业市场不是通胀压力的重要来源。

　　继此前一个月的信贷增长接近纪录高点之后，美国消费者借贷步伐放缓。

　　美联储周五公布的数据显示，继12月份数据下修为跃升371亿美元之后，消费者信贷总额1月份增长181亿美元。接受彭博调查的经济学家预估中值为增长149亿美元。

　　信用卡和其他循环信贷余额增长90亿美元。购车和学费贷款等非循环信贷增加的规模相若。跟前一个月相比，两者均出现减速。

　　顽固的通胀、高企的借贷成本以及疫情期储蓄的终结，继续对家庭财务状况造成影响。

　　信用卡账单只还最低还款额的消费者占比处于纪录高点，而还不上月贷的车主占比升至30多年来最高。