威利斯租赁金融公司、芝加哥商品交易所集团

　　北京时间11日凌晨，美股周一午盘大幅下跌，科技股领跌，纳指重挫3.4%。多位分析师称美国经济衰退与美股陷入熊市的风险已经上升。本周投资者将迎来一系列经济数据。市场继续关注特朗普的关税政策及其影响。

　　道指跌497.90点，跌幅为1.16%，报42303.82点；纳指跌626.72点，跌幅为3.44%，报17569.51点；标普500指数跌124.72点，跌幅为2.16%，报5645.48点。

　　美股延续了上周的下跌趋势。上周道指累计下跌2.37%，纳指下跌3.45%。标普500指数下跌3.10%，录得2024年9月以来的最大单周跌幅。

　　上周市场持续受到美国政府方面消息的冲击。美国、墨西哥和加拿大之间的关税谈判，整个星期都在左右美股动向。

　　一个关键的驱动因素是特朗普酝酿中的贸易战，这可能会带来另一场通胀冲击，并扰乱全球供应链。这引发了上周美股的抛售。

　　即使在特朗普再次推迟提高对墨西哥和加拿大的贸易政策后，美股遭遇的抛售仍在继续。美国联邦政府扣留联邦资金和解雇数万名政府工作人员的努力也造成了损失。

　　投资者仍然担心不断升温的全球贸易战及其对美国经济的潜在影响，对美国经济陷入衰退的疑虑正在酝酿中。

　　在周日播出的一次采访节目里，美国总统特朗普没有直接回答关于经济衰退可能性的问题，只是说“美国经济正在经历过渡期”。

　　特朗普顾左右而言他的态度，被市场解读为“默认”。City Index分析师Matt Simpson表示，特朗普的回应对市场而言“基本等同于承认衰退风险”。

　　在全球交易员和分析师之间，“衰退”一词正在迅速传播。据一项调查，91%的经济学家认为特朗普快速变化的贸易政策增加了经济下行的可能性。

　　Sanford C.Bernstein策略师Rupal Agarwal表示，特朗普的贸易政策已经对美股施加了“相当大的压力，我们现在也开始看到人们对美国经济衰退的担忧。”

　　加拿大道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“就在几周前，我们还被问到我们是否认为美国经济正在重新加速。而现在突然之间，‘衰退’这个词被反复提到。市场已经从对增长的狂热变成了绝对的绝望。”

　　美国财政部长贝森特此前警告称，经济增长可能会受到干扰。贝森特还排除了政策转变来支撑美股的可能性。

　　加拿大皇家银行资本市场美股策略主管Lori Calvasina周一表示：“美股陷入熊市的风险已经上升。我们曾经认为，今年底标普500指数将达到6600点，但在年中会出现5%至10%的回撤，然后从这个基础上反弹。然而现在，我确实认为美股熊市风险正在上升，我们可能看到比10%更糟糕的跌幅——可能达到14%到20%的程度。”

　　与此同时，更多分析师警告称，特朗普的贸易政策和削减财政支出可能会对企业盈利造成影响。

　　摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，标普500指数可能在今年上半年下跌5%，尽管他预计到年底会有反弹。摩根大通公司分析师也表示，他们对风险资产持谨慎态度。

　　本周围绕特朗普关税与贸易政策的政治动荡可能会继续，并且大量经济数据也可能影响市场。

　　通胀方面，2月消费者价格指数（CPI）定于周三发布，随后是周四的生产者价格指数（PPI）。

　　联信银行Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示：“通胀数据将在本周占据主导地位。名义与核心消费者价格指数（CPI）在1月份大幅上涨后，2月份的上涨速度可能更温和，使其年度涨幅基本保持稳定。在关税和关税威胁的推高下，生产者价格指数的上涨速度可能连续第二个月超过消费者价格指数，从而使PPI年度涨幅保持高位。”

　　焦点个股

　　特斯拉受到关注。美国多地爆发“反马斯克”示威活动。

　　瑞银大幅特斯拉2025年一季度交付至36.7万辆，同比下降5%，环比下降26%，并下调特斯拉目标股价至225美元，较目前价格有近30%的下跌空间。瑞银指出，欧洲和中国市场成为特斯拉交付量下滑的“重灾区”，且全球整体需求的疲软态势已难以逆转。

　　自马斯克担任特朗普政府的高级顾问以来，华尔街似乎不再看好特斯拉的前景，瑞银、摩根大通、高盛等纷纷下调其目标价。

　　Wolfe Research预测微软还将下跌20%。该机构分析师指出，微软股价正处于关键的技术水位，如果未能守住目前的支撑位，可能导致进一步的下跌。

　　苹果日前无限期推迟了此前承诺的Siri数字助理功能的更新时间。该公司称，去年6月发布的功能，包括Siri利用用户个人信息回答提问以及更精准控制应用程序的能力，现在将在“未来一年”的某个时候发布。虽然这家iPhone制造商此前没有设定这些功能的推出期限，但原计划是在今年4月的iOS 18.4软件更新中推出。

　　澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的产品安全监管机构于上周五（3月7日）发布了关于谷歌Pixel 4a手机的“项目安全召回”通知。该通知确认，谷歌此前发布的电池性能更新是为了“降低电池过热的风险”。这一更新最初在1月宣布时并未明确具体原因，而此次召回通知揭示了其背后的目的。

　　礼来首席财务官Lucas Montarce周一表示，礼来计划到2026年在中国、印度、巴西和墨西哥等国家推出其重磅糖尿病药物Mounjaro。该药物通过模拟人体自然的肠促胰素作用，帮助2型糖尿病患者实现强效的血糖控制，并显著减轻体重。

　　台积电2月合并收入环比下滑11.3%。

　　DoorDash被纳入标普500指数。

　　诺和诺德公布了减肥药Cagrisema的数据。

　　房地产经纪公司Redfin股价大涨，传Rocket同意以17.5亿美元收购该公司。

　　Strategy、Coinbase等加密货币概念股普遍走低。

　　美股市场遭遇“黑色星期一”。在通胀与政策不确定性的双重夹击下，当地时间3月10日，美股三大股指集体低开；特斯拉盘中大跌9.2%，股价较历史最高价“腰斩”；纳斯达克指数盘中重挫逾3%。

　　特斯拉盘中大跌逾9%

　　北京时间3月10日晚间，美股三大股指齐跌。截至22：52，道琼斯工业指数下跌1.01%，标普500指数下跌2.1%，纳斯达克综合指数下跌3.51%。“恐慌指数”VIX触及去年12月18日以来的最高位，上涨3.52点至26.89。市场分析人士认为，在关税政策的不确定下，市场担忧通胀可能会卷土重来。

图片来源：Wind

　　美股“七巨头”领跌。特斯拉盘中大跌逾9%，较历史最高价“腰斩”。消息面上，瑞银分析师下调对特斯拉的预期，将这家电动汽车制造商的目标股价从259美元下调至225美元，同时维持“卖出”评级。瑞银将其2025年第一季度的交付量预测从此前预估的43.7万辆下调至36.7万辆。

　　此外，英伟达、Meta跌逾3%，苹果、谷歌跌逾4%，亚马逊跌逾2%。

　　诺和诺德跌超9%，原因是其新一代减肥药物CagriSema在最新临床试验中未能达到预期的减重效果。根据公司发布的数据，CagriSema在一项为期68周的试验中，帮助患有2型糖尿病的肥胖或超重成年患者平均减重15.7%，低于公司此前预期的25%。

　　市场关注通胀数据

　　华尔街投行纷纷警告美国股市波动性上升。在上周日晚些时候发布的一份报告中，加拿大皇家银行股票策略团队称：“我们认为标普500指数出现增长恐慌的风险有所上升。”

　　摩根士丹利的分析师迈克尔·威尔逊对美国经济增速放缓发出警报，他预计标普500指数将在今年上半年下跌5%至5500点，原因是企业盈利将受到关税因素和财政支出减少的冲击。

　　随着投资者对关税政策、通胀以及美联储降息节奏的不确定性感到担忧，华尔街的焦虑情绪正在上升。上周，美国股市遭遇今年以来表现最糟糕的一周。纳斯达克综合指数较其近期收盘高点跌逾10%，标普500指数较2月19日的历史高点跌逾6%。

　　当地时间本周三公布的美国通胀数据将是投资者关注的焦点，市场希望从中寻找美联储降息的迹象。

　　现在服务公司（ServiceNow）周一表示，将以28.5亿美元的价格收购人工智能公司Moveworks。这将是该公司有史以来最大的一笔收购，其目的在于投入巨资来增强其IT运营。

　　上述交易将以现金和股票方式进行，预计将于2025年下半年完成。

　　Moveworks提供代理式AI解决方案来协助客户，其客户包括芯片制造商博通、派拓网络和社交媒体平台Pinterest等。