通胀压力阴魂不散！华尔街上调今年10年期美债收益率预测

　　芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比周三表示，他仍预计2025年通胀将继续下降，但同时指出了一些潜在的不确定性和风险。

　　在威斯康星银行家协会主办的2025年中西部经济预测论坛上，古尔斯比在问答环节中表示：“我仍然看到持续的进展。重要的是对通胀采取长远的视角。”他补充说：“单月数据可能会有‘噪音’，要谨慎对待。但如果连续几个月的趋势一致，那就是一个信号。整体趋势表明通胀正在改善。我对2025年保持乐观，认为我们可以实现经济的持续增长并实现软着陆。”

　　古尔斯比指出，影响通胀的不确定性包括潜在的财政政策、地缘政治因素以及更广泛的经济表现。尽管12月的消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于经济学家的平均预测和11月的涨幅，但这主要受到波动性较大的能源价格上涨的推动。核心CPI（剔除能源和食品价格）同比上涨3.2%，低于11月的涨幅，并且低于市场预期。

　　美联储的长期通胀目标是基于个人消费支出价格指数的年增长率2%。古尔斯比表示，他特别关注服务价格和住房价格。他指出，商品价格已经基本恢复到疫情前的通胀水平，而服务价格的通胀虽然仍然较高，但正在逐步放缓。

　　“过去几年我们面临的最大难题是住房通胀远高于新冠疫情前水平，”古尔斯比说，“但最近几个月我们在住房通胀上取得了稳步进展，这是令人鼓舞的。”

　　然而，他也指出，住房价格的变化较为缓慢。租赁合同通常每12个月更新一次，而房屋销售的频率更低。此外，美联储无法直接增加住房供应，而住房供应不足是美国许多地区的主要问题。

　　“美联储只有一个工具——利率调整，”古尔斯比形象地比喻说，“我们的工具就像一把螺丝刀，如果你的洗碗机把手松了，这工具很好用。但如果你需要做早餐，这工具就没那么管用了。”

　　自2023年起担任芝加哥联储主席的古尔斯比，今年是联邦公开市场委员会的投票成员。他拒绝评论即将上任的特朗普政府提出的政策（包括贸易、税收和移民等领域）对经济增长或通胀的具体影响。他表示，美联储应将财政政策视为一种数据点，在做出利率决定时加以考虑。

　　古尔斯比引用了一句中西部的谚语：“没有坏天气，只有坏衣服。”他解释说：“你告诉我天气如何，我会告诉你该穿什么外套。在我看来，美联储对财政政策的态度也应如此——接受既定条件，并分析可能影响就业或价格的情景。”

　　周三，利率期货市场显示，美联储在1月28-29日的下一次会议上降息的可能性不到3%。市场普遍预计2025年可能仅会有一次25个基点的降息。

　　尽管通胀数据和市场走势存在波动，古尔斯比表示，他对未来经济的前景仍保持信心，同时也强调了在不确定性中保持谨慎的重要性。

摩根大通(JPM.US)高管表示，该银行计划增加股票回购，以避免数百亿美元的过剩现金进一步增加。

在创下创纪录的年度利润和收入后，摩根大通面临投资者和分析师的质疑：如何处理据估算约350亿美元的“过剩资本”。摩根大通首席财务官Jeremy Barnum周三表示：“我们希望过剩资本不要从目前的水平进一步增加，鉴于我们目前创造的资本增速，如果短期内找不到新的投资机会或其他用途，那么就意味着我们将通过股票回购来返还更多资本。”

作为美国资产规模最大的银行，摩根大通近年来储备了大量盈利资金，以应对原计划中的巴塞尔III监管规则，这些规则将要求银行持有更多资本。然而，华尔街分析师现在认为，随着特朗普政府即将上台，这些规则可能会被大幅放宽。

早在今年5月的年度投资者会议上，当被问及是否会大幅增加股票回购时，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对此表示反对。当时，摩根大通的股价接近52周高点的205.88美元。

“我想明确一点，好吗？我们不会在这些价格下大量回购股票，”戴蒙当时说道。他解释称，公司的估值过高，即便是他们自己也认为如此：“大幅超过有形账面价值两倍的水平回购金融公司股票是一个错误。我们不会这么做。”

然而，自戴蒙发表上述言论以来，摩根大通的股价又上涨了22%。

尽管投资者和分析师敦促摩根大通迅速削减现金储备，该银行坚持认为必须为潜在的经济波动做好准备。自2022年以来，戴蒙和其他高管多次警告可能即将到来的经济衰退，但这一衰退尚未出现，经济周期的终点仍未到来。

Barnum周三再次谈到这一问题，他告诉记者，当前的经济风险和市场高资产价格之间存在“张力”。因此，银行必须为“广泛的情景”做好准备。

根据Portales Partners分析师Charles Peabody的说法，如果经济出现显著衰退，摩根大通可以利用这350亿美元的过剩资本，通过贷款等方式进行部署。Peabody称：“我认为摩根大通会谨慎地避免浪费资本，经济衰退后的最佳市场份额扩展时机是竞争对手受损的时候。我预计摩根大通将减少当前水平的股票回购，尽管股东们希望增加回购力度。”

　　周三美股成交额第1名特斯拉收高8.04%，领涨美股科技股，成交333.94亿美元。据知情人士透露，特斯拉公司计划在中国农历新年期间，将在中国暂停部分新款Model Y生产线，以便更好地优化设备。知情人士说，长时间的停工将使特斯拉能够更有效地为新车型的增产做好准备。Model Y是特斯拉最畅销的车型之一，该公司上周开始接受新款车型的订单，预计将于3月份开始交付。

　　此外，当地时间1月14日，美国证券交易委员会（SEC）在美华盛顿特区联邦法院对特斯拉CEO马斯克提起诉讼，指控马斯克涉嫌证券违规。据报道，马斯克发文回应，指责该委员会是“一个完全崩溃的组织”。

　　马斯克在社交媒体平台X上发帖称：“SEC是一个完全崩溃的组织，有那么多犯罪行为没有受到惩罚，他们却把时间花在这些事情上。”马斯克的律师斯皮罗表示，他的当事人“没有做错任何事”，并指责SEC的诉讼是“骗局”。

　　第2名英伟达收高3.40%，成交246.73亿美元。至此该股结束了此前连续五个交易日的下跌。

　　近日有报道指出，英伟达遭遇多家重要客户大规模砍单，包括微软、亚马逊AWS、谷歌和Meta在内的科技巨头纷纷调整了订单计划。从供应链获得的信息显示，此次订单调整主要源于英伟达下一代Blackwell架构芯片GB200的技术难题。 一位接近英伟达的人士透露，问题出在新开发的cartridge连接器模组上。

　　第3名苹果收高1.97%，成交94.07亿美元。据报道，苹果正在为即将推出的新款Mac Pro开发一款名为“Hidra”的全新芯片，这一消息已由媒体披露。此前，市场普遍预期苹果将使用M4 Ultra芯片，但Hidra芯片可能因其更强的性能而被选中，以迎合专业用户对更高计算能力的追求。

　　此外据产业链人士分析称，由于手机算力及功耗越来越大，对散热的需求提高。为提升iPhone散热性能，苹果将在iPhone 17系列中增加散热器件，新机型将有产品搭载VC均热板散热。VC均热板是市场上成熟的散热器件，已在其他手机厂商产品中应用。

　　第4名Meta Platforms收高3.85%，成交89.05亿美元。Meta Platforms周三宣布将通过基于绩效的裁员方式裁减约5%的员工，此举旨在提高公司运营效率并降低成本。尽管Meta股价在过去一年中因AI热潮推动上涨近60%，公司仍将降本增效作为2025年的工作重点。

　　Meta CEO扎克伯格在内部备忘录中表示，公司决定提高绩效管理标准，加快淘汰低绩效员工。扎克伯格还强调，公司将为这些离职员工提供“慷慨的遣散费”。根据备忘录披露的信息，Meta预计本轮评估工作表现时，“正常”的离职率将达到10%，其中包括2024年约5%的“正常”离职率。

　　Meta此次裁员预计将影响约3600个工作岗位，微软的裁员计划预计将影响不到1%的员工。

　　第5名微软收高2.56%，成交83.27亿美元。微软宣布裁员计划，裁员比例预计不到1%。微软表示，成本管理对公司至关重要。这两家科技巨头的裁员行动显示出在当前经济环境下，即使是表现良好的公司也在寻求优化运营效率和降低成本。

　　第6名微策略收高5.39%，成交70.86亿美元。周三比特币持续走高，一度升破99000美元，推动比特币概念股走高。

　　第7名亚马逊收高2.57%，成交69.17亿美元。富国银行将亚马逊的目标价从197美元上调至212美元，维持“中性”评级。

　　第9名摩根大通收高1.97%，成交45.93亿美元。摩根大通去年净利润增长18%，打破了自己保持的最佳纪录。

　　该公司2024财年全年利润一度超过了该国银行业历史上任何一家银行，现在它再次做到了。该银行周三宣布去年实现净利润585亿美元，较2023年同样创纪录的496亿美元增长18%。

　　摩根大通在美国的主要竞争对手都无法与之媲美。美国银行2021年320亿美元的利润就算是其中的较高水平了。虽然美国六大银行第一次在10年里获得了万亿美元利润，但这主要归功于摩根大通的贡献。

　　第11名礼来收高0.25%，成交42.61亿美元。周二该股大跌近7%，创下2021年以来最大单日跌幅，原因是公司将第四季度减重药的销售预期下调。

　　礼来CEO Dave Ricks周三表示，市场的反应过度了，“没有达到投资人的预期总是令人失望的，但是我们的工作是向资本市场提供良好的业绩指引，而目标则是达到我们的指引范围内。”

　　第13名谷歌A类股收高3.11%，成交40.37亿美元。荷兰阿姆斯特丹法院周三裁定，一家荷兰基金会有权继续对谷歌侵犯安卓手机用户隐私的行为采取法律行动。

　　法院裁定，该基金会处理此案的方式是可以接受的，并且可以代表荷兰安卓用户继续采取行动。自2023年底发起集体诉讼以来，已有10多万人报名加入诉讼。

　　第16名花旗收高6.49%，成交34.69亿美元。花旗集团周三公布第四季度业绩。数据显示，该行Q4营收195.8亿美元，同比增长12%，好于市场预期；净利润为29亿美元，上年同期亏损18亿美元；每股收益1.34美元，好于市场预期的1.22美元。

　　花旗五大主营业务的营收均有所增长。其中，市场营收在固定收益和股票交易业务的推动下增长36%，至46亿美元。固定收益交易营收飙升37%，至35亿美元，超过了分析师平均预期的29.4亿美元；股票交易营收增长34%，至11亿美元。

　　虽然贷款和债券承销营收低于预期，但投资银行和股票承销营收超出了预期。

　　不过，花旗集团下调了一项关键的盈利目标，这一目标正是首席执行官Jane Fraser改革计划的核心。

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量子计算类股票普遍大幅上涨，受微软称2025年为“量子就绪”之年所推动。Rigetti Computing、D-Wave Quantum的股价均飙升超过22%，IonQ暴涨超33%。量子计算类股票的大涨还受到英伟达于周二宣布将在3月的GTC会议上举办“量子日”所推动。此外，美国12月CPI数据提升风险偏好，也推动了量子计算类股票的狂欢。

周三，量子计算类股票普遍大幅上涨，受微软称2025年为“量子就绪”之年所推动。

微软战略任务与技术部门总裁兼首席运营官Mitra Azizirad在一篇博客文章中写道：

我们正处于可靠的量子计算时代的开端。我们即将看到量子计算机解决有意义的问题并捕捉新的商业价值。

微软宣布了一项计划，帮助企业为量子计算时代的到来做好准备。Azizirad表示，这是“商业领袖采取行动的关键和催化时期”，并预计未来一年量子研究与开发将迅速加速。

微软的上述表态推动量子计算类股票大幅上涨。Rigetti Computing、D-Wave Quantum的股价均飙升超过22%，IonQ暴涨超33%。

量子计算是利用量子力学解决传统计算机无法快速解决的复杂问题的计算机科学领域。量子计算领域的支持者表示，量子计算机将能够执行传统计算机无法完成的计算任务，同时处理更多的数据。

微软是最新一家激发量子计算热情的公司。去年，在谷歌宣布其Willow量子计算芯片取得突破后，量子计算类股票飙升。

不过近来，英伟达首席执行官黄仁勋和Meta首席执行官Mark Zuckerberg的相继评论令量子计算类股票重挫。黄仁勋暗示有用的量子计算机还需几十年。尽管量子计算领域受到资金热捧，华尔街的许多人与黄仁勋持类似看法，仍认为该技术的实际应用案例还需几十年。

量子计算类股票的大涨还受到英伟达于周二宣布将在3月的GTC会议上举办“量子日”所推动。此外，美国12月CPI数据整体低于预期，投资者的风险偏好显著提升，也推动了量子计算类股票的狂欢。

微软全文

以下为微软战略任务与技术部门总裁兼首席运营官Mitra Azizirad的博客全文。

我们正处于一个激动人心且关键的时期。我们正迈入可靠的量子计算时代的开端。我们即将见证量子计算机解决有意义的问题并创造新的商业价值。展望未来12个月，量子研究与开发的步伐只会加快，这使得现在，成为商业领袖采取行动的关键和催化时期。我们看到，商业领袖越来越需要具备信息和工具，以更好地理解这些令人惊叹的技术突破的深度、以及它们所开启的商业应用和价值。在一项针对商业决策者的研究中，12%的受访者表示他们的组织已经准备好评估量子机会。显然，领导者迫切需要获取更多信息，并更好地理解量子的技术进步如何实现现实世界的影响。

全球公司的领导者、投资基金和各国政府正在量子计算领域投入数十亿美元。那些正在制定全面的量子就绪战略的组织，正在为其组织创造持久的竞争差异，并使自己能够在量子技术扩展时充分利用其全部潜力。显然，如果缺乏战略准备，领导者将难以评估风险与回报，或设计出有效且负责任的量子战略，而相关战略对于为其组织制定全面的量子路线图是必要的。

这就是为什么微软很高兴宣布我们的新“量子就绪”计划，旨在通过提供商业领袖所需的洞察力和工具，来应对这些挑战：

1. 构建实用且高影响力的混合应用。
2. 投资于战略技能培训，并获取可靠的量子计算机进行实验。
3. 拥抱量子安全，专注于加密灵活性。
4. 为规模化做好准备，使您的投资具有未来保障。

“量子就绪”不仅是一个商业上的必要，也是一个全球性的使命。事实上，联合国宣布2025年为国际量子科学与技术年（IYQ），反映了过去一个世纪量子力学的变革性影响，并为下一波量子创新奠定了基础。作为这一全球倡议的一部分，微软将与美国物理学会（APS）一起，成为IYQ的领先合作伙伴，共同庆祝量子创新100周年。我们非常高兴能与APS及其他领先机构合作，支持IYQ，与全球各地的社区合作，提升人们对量子科学和应用如何转变各行业的认识。

混合应用：当下与未来的商业价值与安全

鉴于创新的快速步伐，各组织必须开始探索、识别并构建应用路线图，为量子未来的成功做好准备。这将明确量子技术在何时何地能带来切实的商业价值，并指导您今天应该如何以及在多大程度上投资，以实现量子就绪。

通过我们的量子就绪计划，领导者将有机会参与微软的一对一研讨会和行业特定论坛，加速他们的战略准备，并识别高价值的使用案例。我们希望将这些行业特定论坛的学习成果带到更广泛的生态系统中，以定制的行业前景报告的形式来提供实用见解，帮助指导您组织的领导层和公司战略。

此外，商业领袖需要开始为量子安全的未来做准备；这并不是因为存在马上面临的威胁，而是因为向新兴加密标准的过渡将需要时间。安全是微软的首要任务——这就是为什么我们建立了微软量子安全计划，以从商业和技术角度实现安全对齐。

培养量子就绪文化：技能培训与混合时代的愿景

培养创新文化始于强大的劳动力技能和培训，赋予团队知识和思维方式，以拥抱量子赋能的可能性。将这种思维方式付诸实践需要提供统一的混合平台，整合强大的量子计算、经典超级计算和人工智能。特别是当76%的领导者表示量子技能危机正在导致创新放缓时，那些能够利用这些互补技术力量并理解它们的使用不是选择、而是何时以及如何使用的组织，将处于明显的领先地位。

我们的量子就绪计划将提供不同的技能和培训机会，帮助商业和政府领导者准备，提供他们所需的资源、框架和工具：

• 理解量子技术如何帮助革新您的商业运营、人才战略和基础设施。
• 通过创建与您特定商业和创新目标相一致的量子战略，获得早期竞争优势。
• 深入了解量子计算在您的行业中将产生的影响，以及这对您的组织意味着什么。

成功行动：与合适的合作伙伴共同准备规模化

那么，组织应该从哪里以及如何开始？驾驭众多技能、战略和文化考虑因素并不容易，这需要合适的合作伙伴：那些有经验将最先进的混合工具付诸实践，并具有现实世界的影响力应用的合作伙伴；那些仔细考虑量子技术带来的风险并致力于通过领先的安全解决方案和对安全使用的承诺来减轻这些风险的合作伙伴；最后，那些采用开放生态系统方法以确保您的投资具有未来保障的合作伙伴。

从设想新的使用案例和识别共同创新机会，到获得前瞻性的行业洞察、前景报告、技能、研讨会、以及即将推出的其他令人兴奋的新项目，点击此处报名参加微软的量子就绪计划。我们期待与您尽快联系！

　　兴登堡研究创始人Nate Anderson周三发表声明说，他已决定解散这个做空机构。

　　他写道：“计划一直是，我们完成在手的一系列工作后就结业。既然我们刚刚完成并与监管机构分享了最新的庞氏骗局案例，这一天就在今天到来了。”

　　“将近100人至少部分因为我们的工作而受到监管机构的民事或刑事起诉，其中不乏亿万富豪和寡头，” 他写道，“我们撼动了一些我们认为需要撼动的帝国。”

　　“眼下，我将专注于确保我们团队中的每个人都能达成他们想要的下一个目标。”

　　当地时间1月15日，美国当选总统特朗普正在考虑在上任后发布一项行政命令，暂停执行TikTok销售或禁止法60至90天。

　　据两名知情人士称，特朗普或签署行政命令，该命令将解除拜登政府19日在全国范围内禁止该应用程序的禁令。

　　特朗普表示，在这个平台上他受到广泛拥趸，拥有超过1400万粉丝。他希望能够兑现此前的竞选承诺。（总台记者 张颖哲）