贸易组织称佐治亚州爆发禽流感威胁美国鸡肉出口

　　美国去年12月非农就业人数增幅创同年3月以来的新高，且失业率意外走低，为劳动力市场的一个意外强劲的年份画上句号，同时也支持美联储暂停降息步伐。

　　美国劳工统计局周五发布的报告显示，12月新增非农就业人数256000人，超过接受调查的除一人外所有经济学家的预期。失业率跌至4.1%，平均时薪环比增长0.3%。

　　数据公布后，美债收益率和美元飙升，标普500指数期货走低，交易员将对美联储降息时间的预期推迟到今年晚些时候。

　　周五的报告证实，尽管借款成本高企、通胀不散且存在政治不确定，但去年的劳动力市场维持坚挺。对劳动力的需求虽然有所缓和，且2024年失业率走高，但仍然增添了220万的岗位，低于2023年的300万，但高于2019年的200万。

　　最近数月，随着就业市场的好转，美联储的焦点已经完全转向了通胀，多位官员暗示，在2024年降息1整个百分点后，可能将利率维持稳定一段时间。劳工统计局将在1月15日公布月度消费者物价数据。

　　12月，医疗保健和社会援助、零售贸易、休闲和酒店业带动非农就业人数增长。政府部门就业人数也有所增长。制造业在五个月内第四次裁员，使2024年的岗位流失总数达到87000人。

　　劳动参与率（即正在工作或正在求职的人口比例）保持不变，为62.5%。25-54岁年龄段的劳动参与率也保持不变。

　　数据还显示，永久失业的人数减少，自愿离职的人数增多，而失业持续时间的中值则有所下降。

　　央行官员密切关注劳动力供需动态对工资增幅的影响。周五的报告显示，平均时薪较去年同期增长3.9%。占劳动力多数比重的非主管员工收入较11月增长0.2%，较去年同期增长3.8%，同比增幅创2021年中期以来的最低。

　　就业报告由两项调查组成，一项针对企业，另一项针对家庭。该报告包括对家庭调查的修订，显示劳动力市场的整体情况基本保持不变。值得注意的是，7月的失业率下修，该数据最初报告为4.3%，且为9月大幅降息奠定了基础。

　　彭博经济研究认为：

　　“12月的就业报告表现全面稳健。虽然我们预计机构调查的结果会很好，但家庭调查中的就业大幅增长（包括失业率下降）还是让我们感到惊讶。我们认为这是一个令人鼓舞的迹象，表明就业市场在2024年下半年持续恶化后可能正在企稳。”

　　非农调查的修正值将在下个月的报告中发布。8月的初步估计显示，到2024年3月为止的年度就业增数下修幅度将创下2009年以来的最大。

　　尽管每周失业救济申领人数数据显示，2024年的裁员人数保持受限，但包括贝莱德和泰森食品在内的多家知名企业已宣布计划在今年减少员工人数。根据高管咨询公司Challenger， Gray & Christmas的报告，2024年，公司宣布的招聘数量为近十年来最低。

　　此外，当选总统唐纳德·特朗普的经济议程，特别是大规模驱逐移民和征收惩罚性关税的计划，将对劳动力市场产生怎样的影响还有待观察。

美国劳工统计局周五发布的报告显示，非农就业人数增加 25.6 万人，大幅超过预期的16.5万人，此前两个月的数据略有下调。失业率降至 4.1%，平均时薪较 11 月上涨 0.3%。

美国12月份新增就业岗位创3月份以来最高，失业率意外下降，为意外强劲的一年画上句号，并为美联储暂停降息提供了理由。

由于交易员削减了对降息的押注，该消息公布后，美国国债收益率和美元飙升，标准普尔 500 指数期货下跌。

周五的报告证实，尽管借贷成本高企、通胀持续、政治不确定性高企，但去年劳动力市场仍保持坚挺。尽管 2024 年对工人的需求有所放缓，失业率有所上升，但经济仍增加了 220 万个就业岗位——低于 2023 年的 300 万个新增岗位，但高于 2019 年的 200 万个新增岗位。

继近几个月通胀回升之后，美联储的关注点已重新回到通胀上，多位官员表示，在 2024 年将借贷成本降低整整一个百分点后，他们可能会在一段时间内维持利率稳定。美国劳工统计局将于 1 月 15 日公布月度消费者价格数据。

12 月份就业人数增加主要是医疗保健和社会救助、零售贸易以及休闲和酒店业。政府就业人数也有所增加。制造业和批发贸易出现下滑。

就业参与率(即在职或正在找工作的人口比例)保持不变，为 62.5%。25-54岁年龄段的劳动者(也称为黄金年龄劳动者)的就业参与率也保持不变。

数据还显示，永久失业的人数减少，自愿离职的工人增加，同时失业持续时间的中位数有所下降。

尽管每周失业保险申请数据显示 2024 年裁员人数仍保持低迷，但包括贝莱德和泰森食品在内的几家大公司已宣布今年裁员计划。高管培训公司 Challenger, Gray & Christmas 的一份报告显示，2024 年，各公司宣布的招聘人数是近十年来最少的。

此外，候任总统特朗普的经济议程——尤其是大规模驱逐非法移民和对进口商品征收惩罚性进口税的计划——将如何影响劳动力市场还有待观察。

　　来源：华尔街见闻

　　对抗鸡周期。

　　种鸡龙头在发力逆周期扩张。

　　12月20日，圣农发展（002299.SZ）宣布收购安徽太阳谷食品公司54%股权。交易完成后，公司将持有太阳谷100%股权。

　　太阳谷前身是原美国嘉吉中国区蛋白业务，主要从事白羽肉鸡的加工与养殖业务，这显然是圣农发展的一次横向兼并。

　　2023年5月，嘉吉将这项约有3000名业务员工的业务出售给PE德弘资本，并未披露交易价格。

　　同年11月，德弘资本以2.49亿元、0.16亿元向圣农发展和集团董事、副总裁廖俊杰分别转让了太阳谷46%和3%的股权。

　　此次新一轮收购之际，圣农发展为其开出了更高的价码。

　　公告显示，在太阳谷今年净利润不低于1.7亿元的前提下，本轮股权转让款总额的上限为11.26亿元。

　　据此推算，太阳谷的估值或超过20亿元。短短一年间，该公司的估值由前次交易时的5.4亿元翻了接近3倍。

　　圣农发展表示，此次对太阳谷食品的收购有助于完善业务区域布局，提升核心竞争力，降低资金使用成本。

　　截至9月30日，太阳谷未经审计总资产12.2亿元，净资产7.48亿元，养殖和屠宰年产能为6500万羽，年食品深加工能力达到9万吨。

　　今年前三季度，太阳谷实现营业收入21.23亿元，净利润1.58亿元。2023年全年，太阳谷的总营收为2.49亿元，净亏损0.38亿元。

　　圣农发展对此解释称，今年前三季度综合造肉成本降幅大幅优化，叠加产量提升了40.43%，使得太阳谷经营业绩较上年同期提升了149.03%。

　　这场交易背后，德弘资本、圣农发展之间渊源颇深。

　　公开资料显示，德弘资本创始人刘海峰、华裕能早年曾供职于私募股权基金KKR。二人在职期间，KKR曾于2014年宣布斥资4亿美元战略投资圣农发展，华裕能则一度担任圣农发展董事。

　　“养鸡”艰难时刻

　　就在嘉吉将中国区蛋白业务卖出不久，2023年8月，泰森食品也传出了准备出售中国家禽业务的消息。

　　外资离场的背后，国内鸡肉养殖行业在经历艰难时刻。

　　Wind数据显示，白羽肉鸡价格2023年触达阶段高点后开始掉头向下，四季度低迷的行情使众多养殖企业陷入亏损境地。

　　今年上半年，由于饲料价格回落、原材料成本有所缓解。但需求端情况没有明显改善，白羽肉鸡价格在低位区间徘徊。

　　身为“白羽鸡巨头”的圣农发展，依然逃避不了周期波动的命运。

　　上半年，圣农发展鸡肉价格跌幅超过14%，鸡肉销售毛利率同比下降4.03个百分点。公司表示，鸡肉价格较去年同期下跌影响的利润超过10亿元。

　　今年前三季度，圣农发展实现营收137.62亿元，同比下降1.18%；净利润3.83亿元，同比下降了48.25%。

　　据西部证券测算，前三季度，圣农发展鸡肉销售均价仅为9882元/吨，同比下滑14.08%，深加工肉制品板块销售均价为2.21万元/吨，同比下滑11.75%。

　　“鸡肉与猪肉、牛羊肉形成消费替代关系，价格走势相互影响。短期来看，各类肉制品的价格都不会有太大的反弹。”中食傲景投资有限公司总经理刘晓东告诉信风（ID：TradeWind01）。

　　刘晓东表示，对于大型规模养殖企业来说，规模效应提升有助于降低综合成本。近年来，中小养殖户在鸡价低谷期陷入亏损，客观上客观上加速了头部企业的扩张速度。

　　2022年12月，圣农发展增资森胜农牧15%股权；2023年7月，收购德成农牧77.6%股权；2023年11月，收购太阳谷46%股权。

　　横向扩张或许与圣农发展2021年提出“十四五”规划有关，其计划将肉鸡养殖出栏量提升至10亿羽。

　　据公司披露，到2023年底，圣农发展自有白羽肉鸡养殖产能合计已超过7亿羽。

　　中国畜牧业协会监测数据数据显示，2023年中国白羽肉鸡累计出栏量为71.95亿只。圣农发展在上游养殖端的占有率或达到10%以上。

　　未来太阳谷并表后，圣农发展养殖产能规模预计突破7.6亿羽。按鸡肉养殖规模来看，圣农已经坐稳了行业第一梯队。

　　“预制鸡”直面内卷

　　一边是在上游逆势兼并，另一边则在下游寻找增量。

　　圣农发展正在由养殖、屠宰向深加工业务转型；从卖生鸡到卖熟鸡的过程，内在目的是附加值的增厚。

　　2024年半年报显示，圣农发展养殖板块毛利率3.97%，食品加工板块毛利率则有19.3%。

　　上半年，圣农发展食品加工板块收入31亿元，对公司整体业绩贡献占比达到35%；产品销量13.54万吨，同比增长12.49%。

　　按照规划，未来公司食品深加工业务收入占比将达到60%。

　　圣农发展并不满足于只服务于B端餐饮客户，而是盯上了溢价空间更高的预制菜零售生意。

　　有接近圣农发展人士对信风（ID：TradeWind01）介绍，圣农发展的C端食品业务2020年从零起步，目标是百亿元销售。2020年，圣农发展投入了5000万元用于品牌形象广告。

　　为提升响应速度，公司在全国建了5个前置工厂和90个前置仓，并围绕新业务建立了独立团队。

　　2023年末，圣农发展已有“脆皮炸鸡”“嘟嘟翅”“霸气手枪腿”等四支年销售过亿的单品。

　　今年前三季度，圣农股份C端收入累计同比增长近20%。但相应的，由于自有品牌建设、促销等费用增加，公司销售费用达1.45亿元，同比增长44.86%。

　　预制菜市场竞争激烈，分食者不在少数。

　　凤祥股份（9911.HK）旗下主打鸡胸肉的“优形”近年在健身群体中颇受欢迎，目前已经进入Costco、便利蜂等渠道。

　　更早转型食品加工的春雪食品（605567.SH）也有“爆汁鸡米花”这一年销1.5亿元的大单品。

　　圣农发展今年7月在接受机构调研时表示，公司2022开始对B端销售生熟两套体系进行整合，完成采购、销售、运营协同，为客户提供一揽子肉类解决方案。

　　C端方面则更加聚焦目标人群，通过“场景打造+爆品”策略，扩大品牌资源投入的同时，强调提升转化率及复购率。

　　上述接近圣农发展人士也透露，目前圣农发展C端销售的思路是继续挖掘现有主力产品的优势，“前期产品主要在电商渠道销售，目前也在推进线下、即时零售渠道的布局。”

　　但直达C端对传统养殖企业也意味着要走出舒适区。

　　刘晓东认为，养殖企业属于重资产行业，面对大宗价格波动带来的盈亏周期，对现金流管理要求较大。传统养殖企业未必能应对品牌分销的市场节奏。

　　“随着人口结构发生变化，国内肉类消费见顶的趋势出现，头部养殖企业想往下游转型是可以理解的。目前是预制菜发展的机遇期，大家都想去试试。”

　　今年7月，圣农发展旗下圣农食品第十厂竣工投产。10个食品厂累计产能达到45万吨。

　　扩充产能的代价是更大规模的投入。

　　2023年，圣农发展全年资本支出达到17.65亿元，达到该年净利润的2.66倍。同年，公司新增了16.12亿元的短期借款和5.78亿元的长期借款。

　　今年前三季度，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加2.57亿元，增幅28.52%。

　　偿债压力变得更大，前三季度，圣农发展利息费用为1.8亿元，同比去年增多了30%；流动速率由2023年的0.64降至0.6。

　　向下游转型的路上，圣农发展要面临更多挑战。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

泰森食品(TSN.US)计划于明年2月关闭位于堪萨斯州恩波里亚的一家肉类加工厂，并裁员809人，此举旨在应对牛肉行业低迷的现状并削减成本。

泰森食品在致堪萨斯州商务部的一封信中透露，恩波里亚工厂将于2月14日全面停工，以提高运营效率。同时，该工厂的实验室活动也将停止。这一决定是泰森食品为实现更大范围转型而采取的一系列举措之一，自去年以来，该公司已经关闭了一系列工厂。

尽管今年鸡肉业务的利润有所反弹，但泰森食品最大的牛肉业务仍因美国牛肉严重短缺而面临压力。据悉，恩波利亚工厂原本提供调味腌制的蛋白质和碎牛肉，但由于行业产能过剩，其牛屠宰业务已于2008年停止。泰森食品表示，正在与州和地方官员合作，为受影响的员工提供必要的资源。

泰森食品Q4财报超预期，鸡肉业务强劲拉动2025年业绩展望

泰森食品此前发布的第四财季盈利超预期，且展望2025年业绩将更加强劲，主要得益于鸡肉业务的显著改善，股价因此创下两年多来的最大涨幅。财报显示，泰森食品预计2025财年的调整后营业收入将比今年增长22%，略高于分析师预期。在截至9月30日的三个月内，公司业绩同样超出市场预期。

鸡肉作为泰森食品的第二大收入来源，随着消费者寻求牛肉的平价替代品，需求有所回升。同时，玉米和大豆价格的下跌降低了饲养成本，加之工厂关闭等举措，进一步促进了成本节约。因此，泰森食品的股价在纽约交易中领涨标 普尔500指数，涨幅达到11%，有望实现三年来的首次年度上涨。

泰森食品预计，2025财年的调整后营业收入将在18亿至22亿美元之间，高于上一财年的18.2亿美元，预测中间值也略高于华尔街预期。增长动力主要来自鸡肉和预制食品业务。在第四季度，公司每股收益达到92美分(不包括部分项目)，超过分析师的最高预期。其中，鸡肉业务贡献了当季利润的近70%，预制食品业务也占据重要份额，而牛肉业务则亏损7100万美元。

泰森食品首席执行官唐尼·金在与分析师的电话会议上表示，公司已从根本上建立了一个更强大的鸡肉业务，生育率和健康指标均有所改善，该部门的营业利润率创下2018年以来的新高。然而，总体利润仍受到美国牛只短缺的制约，预计短期内不会有所改善。金指出，公司正专注于降低成本和提高运营效率，以应对周期转变。

　　美国肉类加工巨头泰森食品公司（Tyson Foods）周一表示，将永久关闭位于堪萨斯州恩波里亚（Emporia）的一家牛肉和猪肉工厂，该工厂有800多名员工。

　　此次裁员是美国销售额最大的肉类公司对美国心脏地带的最新打击。自2023年初以来，泰森食品还关闭了六家鸡肉工厂和爱荷华州的一家猪肉工厂，裁员数千人。

　　泰森食品面临着财务压力，因为美国的养牛场规模已降至数十年来的最低水平，提高了该公司加工牛肉的动物成本。这家肉类加工商的鸡肉业务此前曾因高管们对消费者需求的误判而遭受损失，不过现在已经复苏。

　　泰森食品在发给堪萨斯州商务部的一封信中表示，该公司将在2月14日左右关闭在恩波里亚的工厂，解雇804名员工。

　　泰森食品在信中说，另有五名实验室员工将在1月31日失去工作，并补充说，关闭实验室是提高运营效率战略的一部分。

　　泰森食品在另一份声明中鼓励员工申请公司的其他工作，并表示正在与州和地方官员合作，为他们提供资源。

　　该公司表示：“我们理解这一决定对我们的团队成员和当地社区的影响。”